财务表现 - 2025年上半年收入66.7亿港币同比增长8% [1] - 归母净利润同比增长5%至1.8亿港币 净利润率2.7%同比下滑0.1个百分点 [1] - EBITDA为3.4亿港币同比增长7% EBITDA利润率5.1%同比持平 [1] 业务结构 - 汽车显示屏收入62.5亿港币占比94%同比增长9% [1][2] - 工业显示屏收入4.3亿港币占比6%同比增长5% [1][2] - 泛工业收入占比预计2027年提升至10%左右 [2] 产品与技术 - LTPS等高端技术及大尺寸产品成长性佳 [2] - 系统业务成为新成长引擎 专注智能显示/智能座舱系统等领域 [2] - 引入AI及新工业产品技术 拓展具身智慧/低空经济等高端市场 [2] 市场地位 - 全球车载显示屏出货量及面积份额保持第一 [2] - 市场地位稳固 客户积累深厚 [2] 海外运营 - 海外整体收入同比下降10% [3] - 越南二期工厂于2025年6月投产 配合韩国客户需求 [3] - 积极开拓新兴市场并建立海外生产基地 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年总收入152/174/199亿港元 同比增长13%/15%/15% [3] - 预计归母净利润4.6/5.6/6.8亿港元 同比增长17%/22%/21% [3]

投资案例与业绩 - 松禾资本投资三个不同行业的80后创业者 包括商汤科技徐立 大疆创新汪滔和柔宇科技刘自鸿[2] - 大疆创新占据全球80%以上非军用无人机市场份额[2] - 商汤科技在人工智能领域占据第一梯队 是生成式人工智能有力竞争者[2] - 柔宇科技估值曾达60亿美元 但2024年5月进入破产重组程序[2] - 对柔宇科技从2012年天使轮开始连续三轮领投或跟投 投资和借款金额合计超过1亿元[2][10] 投资理念与策略 - 投资更笃定技术而不是人[5] - 新兴行业只要行业没有到顶 龙头企业再贵都是便宜的[27] - 电池领域早期布局正极材料和隔膜[28] - 基金规模较小时倾向于投资更早期项目 基金规模较大时投资相对大而安全的成熟项目[30] - 早期项目关注技术先进性和一把手 后期项目关注财务指标 法务法律和公司治理结构[36] 创业者分析 - 刘自鸿是优秀科学家和科技创业者 但未能成功转化为企业家[3] - 刘自鸿执意做C端产品 追求大闭环导致发展困难[15][16] - 汪滔不喜欢抛头露面 专注做好科学家和企业本业[21] - 德方纳米创始人孔令涌在实验室用全新合成方法做出纳米级磷酸铁锂 吃住在工厂逐步做到A股上市公司约100亿元市值[31] - 壁仞科技张文被评价为能团结人 组织团队 游说能力强且做事规矩[37] 行业与技术观点 - 成功不止一种模式 举例曾毓群做电池智能制造也做出伟大企业[26] - 技术变化快时不需要搞懂所有技术 应听取专业人士意见[42] - 企业家精神是不断开拓新边疆的精神 利润是创造出来的 需要不断开拓新领域 降低成本 提升服务和用户价值[53] 投资经验总结 - 投资本质是发现美 需要理想主义色彩但也要务实[38][39] - 同时搞懂两件事比搞懂一件事难度增加很多倍[41] - 不幻想自己是天才 按常识做事情[50] - 成功除了努力还需要运气[18][19][29] - 投资不要有赌的心态 赌是专业能力不够[28]

科技产品展示 - 星闪传声AI翻译眼镜实现30种语言毫秒级互译 [1] - 御光新材料"穿戴屏"背包将广告变成随行光影艺术 [1] - 冠旭电子开放式AI耳机带来殿堂级音质 [1] - 灵锶四足机器狗负重50公斤健步如飞 [1] - 鑫龙浩"白泽"安防机器人化身24小时数字警长 [1] - 领益智造"灵识"具身机器人用多模态交互演绎家庭温情陪伴 [1] 全球首发成果 - 云天励飞发布自研大模型推理芯片深穹X6000 Mesh加速卡 基于国产工艺且性能卓越 [2] - 华力创科学展示全球量程最大光基多维力传感器Photon Finger Max 实现机器人灵巧手能力跃升 [2] - 御光新材料推出打破吉尼斯纪录的"飞天屏"及衍生"穿戴屏" 预热阶段已获迪拜、巴西、美国等多国订单 [2] 政策支持与活动规划 - 龙岗区推出《支持新技术新产品新服务推广应用实施方案》 推动硬科技从实验室走向生活场景 [2] - "湾区T台"系列活动将按季举办"春、夏、秋、冬"四场发布会 持续赋能城区创新 [3] - 政府搭台降低企业推广成本 云天励飞CTO表示芯片发布会实现零成本全球首发 [2] - 现场启动"湾区T台·'企'动未来"企宣赋能行动 并发布"龙岗好物"全球招募令 [2]

人工智能+体育 - 苏州市人工智能行业协会计划征集人工智能技术赋能苏州足球队的创新产品及解决方案，以提升训练水平和竞技表现，助力苏州足球队在2025年江苏省城市足球联赛中争创佳绩 [2] - 苏超升级扩容和明星效应提升了赛事关注度，直播渠道扩展及转播收费有望增强商业变现，叠加多地效仿举办联赛，共同提振体育产业商业价值 [2] - AI+体育已在多个细分领域落地部署，如AI跑步机、AI力量器械在健身房或居家场景逐渐开启应用进程 [2] - 在政策强力支持、消费潜力充足、AI技术迭代的背景下，体育板块2025年的投资机会值得关注 [2] 人形机器人 - 2025（第二届）具身智能机器人场景应用生态大会将于6月12日召开 [2] - 人形机器人主机企业订单保持快速增长，2025年下半年或将迎来小批量产期，将催化板块行情 [3] - 当前时点相当于14年的电动车，十年产业大周期即将爆发 [3] - DeepSeek人工智能公司推动通用机器人大模型的发展，助力人形机器人实现具身智能，产业链进入"百花齐放，百家争鸣"阶段 [3] - 人形机器人进入工业场景已成为国内外确定性较高的应用趋势，商业化落地可期，建议关注受益的国内零部件厂商 [3] AI+AR眼镜 - 赛富乐斯发布T3系列0.13英寸单片全彩MicroLED微显示屏，采用纳米孔量子点技术实现RGB三色像素的高度集成 [4] - 公司正与合作伙伴利亚德共同开发基于T1-0.13英寸单色微显示屏的AR眼镜，并计划于2025年底推出搭载T3-0.13英寸全彩显示屏的新一代AR眼镜 [4] - AI+AR眼镜为多模态交互全融合的最佳载体，依托摄像头实现图像输入，结合戒指、手表、手环等设备实现语音、显示、手势、眼动、触摸等多种交互方式 [4] - AI+AR眼镜赋能语音助手、图像分析、智能导航等场景，为多模态大模型的最佳载体，将受益多模态大模型的演进，全球AI眼镜出货量有望高速增长 [4] 智能养老机器人 - 麦迪科技面向社会公开征集100位用户参与康养机器人的试用，目前公司康养机器人已陆续签约至上海、浙江等地的专业康养医疗场所 [5] - 2024年智能养老机器人产业市场规模约79亿元，其中康复机器人占比最高（约45%），情感陪护类机器人增速最快（年增速120%） [5] - 预计2025年智能康养机器人市场有望达到500亿元 [5] - 康养机器人产业正迎来技术融合与场景落地的爆发期，随着人工智能、物联网、柔性机械等技术的持续突破，养老机器人将从单一功能向多模态交互、具身智能方向升级 [5]