【导读】昨日 股票ETF市场净流入近75亿元，近三个交易日净买入超185亿元 中国基金报记者 李树超 12月15日，A股震荡调整，深成指、创业板指均跌超1%。结构上，大消费板块逆市爆发，商业航天概念股继续活跃，算力硬件股走弱。 市场调整中，股票ETF再度"越跌越买"，昨日资金借道 股票ETF 净流入近75亿元。其中，中证A500指数、恒生科技指数等净流入居前。 资金流出方面，昨日沪深300ETF，以及证券、酒等行业主题ETF净流出居前。 而近三个交易日股市调整，资金净买入已超185亿元。 昨日股票ETF市场净流入近75亿元 Wind数据显示，截至 12 月 15 日，全市场 1275 只股票ETF（含跨境ETF）总规模达 4.58 万亿元。 在 昨日股市下跌行情中，股票ETF市场总份额增加62.89亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金达74.57亿元。 从大类型来看，昨日宽基ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达43.18亿元、26.85亿元；规模变化方面，宽基ETF规模下降165.88亿 元。 具体到指数维度，昨日，中证A500指数净流入居前，达49.42亿元。其中，A500ETF南方净流入超39亿元， ...

不过，类似的跌势往往会吸引散户需求，他们普遍相信股价最终会再度上涨。虽然奈飞近期的暴跌正以 越来越快的速度吸引散户，但他们的兴趣可以追溯到10月底媒体报道该公司正在探索竞购华纳兄弟探索 之时。Vanda Research的数据显示，自那以来，散户群体已购买了超过5.2亿美元的奈飞股票。 数据显示，奈飞股票今年开局火热，截至6月底上涨了50%，成为纳斯达克100指数上半年表现第四佳的 成分股。但在下半年走势逆转，下跌了30%，成为该指数中表现第七差的股票。该股目前2025年仅上涨 5.5%。该股基于未来12个月预期利润的市盈率为31倍，交易价格处于一年多来的最低水平附近，且低 于其五年平均市盈率34倍。 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示："我们的客户确实表现出试图在他们认为可能反弹的股票下跌 时买入的倾向。"他补充称，与华纳兄弟探索的交易、市场波动和股价下跌的组合"正是我们真正看到它 (奈飞)跃升至突出位置的原因"。 奈飞股价在12月2日至10日期间累计下跌了15%，创下自2022年5月以来最差的六连跌纪录。该股股价在 过去两个月累计下跌23%，市场对其收入增长前景的担忧，因其收购华纳兄弟探索的 ...

股价表现 - 阿里巴巴港股股价于周一大幅下挫，跌至自9月24日以来的最低水平 [1] - 公司港股股价从今年最高点已累计下跌14.50% [1] 市场背景 - 股价下跌的主要背景是持续的地缘政治担忧 [1]

公司股价表现与市场情绪 - 公司股价从52周低点到52周高点飙升了224% [1] - 但近期股价从2月峰值下跌了32% [1] - 市场情绪转向 投资者担忧经济可能疲软 [1] 公司增长动力与战略 - 公司成功因素包括有趣的文化、可定制的菜单和友好的员工 [2] - 门店扩张速度极快 于2024年2月达到1000家门店 [2] - 门店数量自2021年9月30日以来已翻倍 [2] - 管理层极度乐观 将长期目标从4000家门店上调至7000家门店 [3] - 2024年同店销售额增长6.8% 显示现有门店销量改善 [4] - 会员奖励计划驱动了71%的交易 [4] - 食品收入目前占比不到2% 在全国推广后具有增长潜力 [4] 公司面临的挑战与风险 - 高增长率可能难以持续 [5] - 实现7000家门店的目标极具雄心 存在不确定性 [6] - 内部管理可能存在战略失误风险 例如为快速扩张而牺牲员工培训、供应链建设或选址 [6] - 外部竞争是重要考量因素 星巴克仍是行业无可争议的领导者 [7] - 星巴克拥有品牌影响力和成本优势构成的经济护城河 [7] - 公司在1000家门店规模时可能尚未建立护城河 [8] - 需密切关注营业利润率和投资资本回报率以评估竞争进展 [8] - 关税可能导致咖啡和纸制品等关键投入成本上升 带来利润率压力 [9] 公司估值水平 - 尽管股价下跌 但估值仍然高昂 [10] - 公司股票的市销率为4.7 [10] - 当前市销率比历史平均水平高出52% [10]

文章核心观点 - 2024年和2025年初露露乐蒙股价表现不佳 但公司季度业绩稳健 虽发布谨慎指引 长期仍具投资价值 [1][15] 股价表现 - 2024年公司股价下跌约25% 2025年初发布最新财报和指引后 股价又下跌超26% [1] 市场担忧 - 投资者担忧时尚趋势变化和公司增长 此前2024年夏季推出的Breezethrough紧身裤表现不佳 [2] 业绩情况 整体业绩 - 第四财季营收同比增长13%至36.1亿美元 剔除额外一周 营收增长8% 调整后每股收益增长16%至6.14美元 高于分析师预期 [7] 地区业绩 - 国际市场推动营收同比增长38% 中国市场表现强劲 销售额增长46% 国际同店销售额飙升20% 中国增长26% 加拿大市场营收增长11% 美国市场营收仅增长5% 美洲可比门店销售额持平 [8] 品类业绩 - 男装品类表现出色 剔除额外一周 营收增长12% 女装销售额增长6% 配饰销售额增长9% [9] 盈利指标 - 毛利率保持强劲 微升100个基点至60.4% 库存同比增长9% 低于销售额13%的增幅 [10] 公司策略 市场调研 - 3月早些时候进行的消费者调查显示 美国家庭因经济和通胀担忧减少支出 行业客流量放缓 [4] 产品创新 - 消费者对新产品发布和创新反应积极 此前曾因女装产品线缺乏新颖元素拖累业绩 [5] 门店扩张 - 本季度净新开18家门店 完成16家门店优化 全球门店总数达767家 计划今年扩大10%的营业面积 部分采用直营 部分采用特许经营模式 [6] 业绩指引 2025财年 - 预计营收在111.5亿至113亿美元之间 增长5%至7% 剔除额外一周 销售增长7%至8% 预计每股收益在14.95至15.15美元之间 预计毛利率因固定成本 汇率和关税收缩60个基点 [11] 第一财季 - 预计销售额在23.35亿至23.55亿美元之间 增长6%至7% 调整后每股收益在2.53至2.58美元之间 [12] 投资建议 - 公司美国同店增长乏力 但无重大品牌问题 未大幅打折 库存状况良好 新产品受消费者欢迎 国际市场增长强劲 基于公司指引 远期市盈率约19.5倍 低于耐克 长期是稳健投资选择 [13][14][15]