政策核心内容 - 美国政府拟制定新规，要求芯片制造商每从其他国家进口一块芯片，就必须在美国生产一块，才能避免100%的进口关税 [1][3] - 该政策旨在通过将关税豁免与可衡量的产量挂钩来促进国内芯片生产，并被视为事关国家经济安全的议题 [3] - 白宫尚未证实该计划，表示除非正式宣布，否则媒体报道均为推测 [4] 政策执行机制与挑战 - 承诺在美国本土建设新半导体生产设施的公司将获得承诺产量（例如100万片）的"信用"，允许其在建设阶段继续免关税进口芯片 [4] - 由于芯片的复杂性、性能、成本和价值各不相同，如何统计进口集成电路的数量是未知数，100万个智能手机应用处理器远不及100万个高性能AI加速器 [3][4] - 政策计划对芯片制造商而非实际设备生产商（如苹果、戴尔）征收关税，追踪每块芯片在复杂供应链中的来源存在巨大困难，需要高度协调并带来巨大的合规障碍 [4] 潜在受益方与行业影响 - 该政策一旦实施，将使已在美国扩张的芯片制造商受益，包括英特尔、格芯、美光、三星、德州仪器和台积电 [4] - 这些公司将有机会在与渴望在美国采购芯片的客户进行谈判时获得更有利的地位 [4] - 政策可能重塑全球供应链，但其带来的物流和技术挑战可能会使其实施变得复杂 [3][4]

政策核心内容 - 美国总统特朗普威胁对芯片和半导体征收100%关税，但承诺在美国制造的公司可获得豁免[3][4] - 政策表面目的是促使企业在美国增加生产，从而获得关税豁免[4] 主要芯片公司现有投资 - 全球主要芯片公司已在美国投资建设生产线，部分得益于拜登政府发放的补贴[5] - 台积电在菲尼克斯以北建设芯片工厂，是其对美投资1650亿美元的一部分[5] - 韩国三星电子在得州投资建设价值400亿美元的芯片工厂[5] 美国芯片制造业面临的挑战 - 在美国生产芯片的成本高得多，台积电预计其美国生产成本的上升将导致公司整体毛利率在未来几年内下降2个至3个百分点[6] - 台积电在美国的工厂采用N4工艺技术，比其在中国台湾工厂即将推出的N2工艺技术落后两代[6] - 全球仅台积电、三星和英特尔能够以最先进工艺生产芯片，但英特尔正面临生存危机，大幅裁员并削减资本支出计划[10] 关税政策对非芯片制造商的影响 - 芯片关税对需要进口关键零部件的电子公司产生更大影响，例如苹果公司通过承诺未来四年在美投资6000亿美元获得关税豁免[11] - 苹果是台积电亚利桑那工厂首个且最大客户，并与三星合作在得州研发芯片制造技术，但其许多投资行动早在关税威胁前就已启动[11] - 关税和美国生产导致的成本增加最终将由美国消费者及供应链的不同环节共同承担[12] 企业在美国投资的其他动因 - 芯片制造商已利用2022年《芯片法案》的补助资金和《大而美》法案的税收抵免来增加美国制造产能[12] - 企业看到将供应链设在美国的价值，以避免疫情等冲击，并有地缘政治考量[12] - 这些因素而非关税，是企业在美国进行芯片投资的主要动力[13]

芯片关税政策影响 - 特朗普威胁对"芯片和半导体"征收100%关税 但承诺"在美国制造"的公司可获豁免 [1] - 关税政策表面目的是促使企业在美国增加生产 但实际效果可能有限 [1] - 全球主要芯片公司已在美国投资建设生产线 包括台积电1650亿美元和三星400亿美元的工厂 [2] 美国芯片制造现状 - 台积电美国工厂采用N4工艺技术 比中国台湾即将推出的N2工艺落后两代 [3] - 全球仅台积电 三星和英特尔能生产最先进工艺芯片 但英特尔面临生存危机并大幅裁员 [3] - 美国制造成本高 台积电预计整体毛利率将下降2-3个百分点 [3] 企业应对策略 - 苹果承诺未来四年在美投资6000亿美元以获得关税豁免 [4] - 苹果是台积电亚利桑那工厂最大客户 并与三星合作研发芯片制造技术 [4] - 许多企业投资行为早于关税威胁 如苹果2022年已计划采用台积电美国工厂芯片 [4] 投资驱动因素 - 企业利用2022年《芯片法案》补助和《大而美》法案税收抵免扩大美国产能 [5] - 供应链本土化可避免疫情等冲击 地缘政治因素也是重要考量 [5] - 企业投资主要动力来自法案补助和供应链安全 而非关税政策 [6] 成本与影响传导 - 美国生产导致的成本增加最终由消费者及供应链不同环节承担 [5] - 关税对不制造芯片的电子公司影响更大 如需要进口关键零部件的企业 [4]

8月7日午后，A股三大指数涨跌不一。截至14：20，沪指站稳3600点，涨0.12%，深成指微跌0.23%，创 业板指跌0.69%。盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超3000股飘绿，成交额超1.6万亿元。 | 内地股票 L | | | | --- | --- | --- | | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3638.20 | 11151.81 | 1458.13 | | +4.20 +0.12% | -25.97 -0.23% | -1.38 -0.09% | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1061.44 | 2342.65 | 5676.59 | | +1.68 +0.16% | -16.30 -0.69% | -3.46 -0.06% | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4114.21 | 6334.00 | 4862.40 | | +0.73 +0.02% | -23.38 -0.37% | -3.93 -0.08% | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 6854.14 | ...

外汇市场动态 - 欧元兑美元汇率上涨0.31%至1.1779 [1] 国际贸易政策 - 美国与欧盟达成15%税率的关税协议 [1] - 芯片关税政策将在两周内确定 [1]

芯片关税政策影响分析 - 美国总统川普最快本周宣布对进口芯片实施关税 市场预估税率可能介于25％～100％ 新规则可能以晶圆制造地（wafer out）就源课税 [1] - 台湾半导体产业被视为「硅盾」 但关税政策可能削弱这一优势 美国客户可能转向南韩或日本供应商 或促使中国加速自制芯片进程 [1] - 美国对台积电的依赖与地缘政治紧张局势 若加速执行「美国制造」目标 可能引发报复性措施 扰乱全球供应链 [1] 行业应对与供应链调整 - 台系IC设计业者表示4月初执行的对等关税未见重大订单调整 客户采取观望态度 但晶圆产地课税将显著提高美国客户进口关键零组件成本 首先冲击在亚洲投片生产的美国芯片业者 [1] - 若改以wafer out认定课税 可能推动部分产能回流美国本土 但供应链重组将导致采购周期拉长 运输递延等不确定性 影响企业获利及美国芯片业者全球竞争优势 [1] - 半导体属于上游产业 芯片被课税后高机率向下转嫁 但多款应用芯片同时转嫁成本将导致终端产品售价大幅调整 业者关注焦点转向终端消费需求受冲击程度 [2]