特朗普 据《华尔街日报》报道，美国总统特朗普的芯片关税政策可能会扰乱全球电子产品贸易，推高各种商品价格。但有一点看起来不太可能实现让美国高端芯片 制造业重现繁荣。 上周，特朗普威胁对"芯片和半导体"征收100%关税，但同时提出豁免条件。根据特朗普的说法，那些承诺"在美国制造"的公司将免缴此关税。 尽管措辞含糊，但这一政策表面看来合乎逻辑。既然关税的目的是促使企业在美国增加生产，那么当它们真的这么做时，理应获得豁免。 该投的已投了 但问题是，全球主要芯片公司其实早已在美国投资建设生产线，这在一定程度上得益于拜登政府此前发放的补贴。为了获得关税豁免，其他科技巨头很可能 会选择投资高端芯片制造以外的领域。 例如，台积电正在菲尼克斯以北建设芯片工厂，这些项目是其对美投资1650亿美元的一部分。韩国三星电子也在得州投资建设价值400亿美元的芯片工厂。 类似的投资案例还有很多。 这些芯片制造商很可能会凭借这些巨额投资获得关税豁免。但如果真是这样，特朗普最新的关税政策就难以激励他们继续扩大在美国的业务。相反，这种激 励措施可能会促使他们仅在美进行足够的投资以安抚政客，然后进口所需的其他产品，尤其是考虑到在美国生产的成本要高 ...

芯片关税政策影响 - 特朗普威胁对"芯片和半导体"征收100%关税 但承诺"在美国制造"的公司可获豁免 [1] - 关税政策表面目的是促使企业在美国增加生产 但实际效果可能有限 [1] - 全球主要芯片公司已在美国投资建设生产线 包括台积电1650亿美元和三星400亿美元的工厂 [2] 美国芯片制造现状 - 台积电美国工厂采用N4工艺技术 比中国台湾即将推出的N2工艺落后两代 [3] - 全球仅台积电 三星和英特尔能生产最先进工艺芯片 但英特尔面临生存危机并大幅裁员 [3] - 美国制造成本高 台积电预计整体毛利率将下降2-3个百分点 [3] 企业应对策略 - 苹果承诺未来四年在美投资6000亿美元以获得关税豁免 [4] - 苹果是台积电亚利桑那工厂最大客户 并与三星合作研发芯片制造技术 [4] - 许多企业投资行为早于关税威胁 如苹果2022年已计划采用台积电美国工厂芯片 [4] 投资驱动因素 - 企业利用2022年《芯片法案》补助和《大而美》法案税收抵免扩大美国产能 [5] - 供应链本土化可避免疫情等冲击 地缘政治因素也是重要考量 [5] - 企业投资主要动力来自法案补助和供应链安全 而非关税政策 [6] 成本与影响传导 - 美国生产导致的成本增加最终由消费者及供应链不同环节承担 [5] - 关税对不制造芯片的电子公司影响更大 如需要进口关键零部件的企业 [4]

8月7日午后，A股三大指数涨跌不一。截至14：20，沪指站稳3600点，涨0.12%，深成指微跌0.23%，创 业板指跌0.69%。盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超3000股飘绿，成交额超1.6万亿元。 | 内地股票 L | | | | --- | --- | --- | | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3638.20 | 11151.81 | 1458.13 | | +4.20 +0.12% | -25.97 -0.23% | -1.38 -0.09% | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1061.44 | 2342.65 | 5676.59 | | +1.68 +0.16% | -16.30 -0.69% | -3.46 -0.06% | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4114.21 | 6334.00 | 4862.40 | | +0.73 +0.02% | -23.38 -0.37% | -3.93 -0.08% | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 6854.14 | ...

外汇市场动态 - 欧元兑美元汇率上涨0.31%至1.1779 [1] 国际贸易政策 - 美国与欧盟达成15%税率的关税协议 [1] - 芯片关税政策将在两周内确定 [1]

芯片关税政策影响分析 - 美国总统川普最快本周宣布对进口芯片实施关税 市场预估税率可能介于25％～100％ 新规则可能以晶圆制造地（wafer out）就源课税 [1] - 台湾半导体产业被视为「硅盾」 但关税政策可能削弱这一优势 美国客户可能转向南韩或日本供应商 或促使中国加速自制芯片进程 [1] - 美国对台积电的依赖与地缘政治紧张局势 若加速执行「美国制造」目标 可能引发报复性措施 扰乱全球供应链 [1] 行业应对与供应链调整 - 台系IC设计业者表示4月初执行的对等关税未见重大订单调整 客户采取观望态度 但晶圆产地课税将显著提高美国客户进口关键零组件成本 首先冲击在亚洲投片生产的美国芯片业者 [1] - 若改以wafer out认定课税 可能推动部分产能回流美国本土 但供应链重组将导致采购周期拉长 运输递延等不确定性 影响企业获利及美国芯片业者全球竞争优势 [1] - 半导体属于上游产业 芯片被课税后高机率向下转嫁 但多款应用芯片同时转嫁成本将导致终端产品售价大幅调整 业者关注焦点转向终端消费需求受冲击程度 [2]