公司2025年第三季度财务表现 - 前三季度营业收入34.37亿元，同比增长7.35% [1] - 前三季度归母净利润2.44亿元，同比下降19.75%，扣非归母净利润1.90亿元，同比下降40.29% [1] - 第三季度单季营业收入11.87亿元，同比增长8.50%，环比下降0.13% [1] - 第三季度单季归母净利润0.41亿元，同比下降61.48%，环比下降68.12%，扣非归母净利润0.29亿元，同比下降75.71%，环比下降69.38% [1] 盈利能力与影响因素 - 第三季度毛利率为31.63%，同比下降5.57个百分点，环比下降3.13个百分点 [2] - 利润下降主要受毛利率波动影响，存储芯片产品成本受台币汇率波动等因素影响 [2] - 随着存储价格上行及新制程产品开出，公司明后年有望迎来显著成长机会 [2] 分业务线业绩分析 - 计算芯片第三季度收入3.04亿元，同比增长4.9%，环比下降9.0% [3] - 嵌入式MPU产品在更多领域应用，AIOT芯片需求增长趋势较好，智能安防市场需求波动致智能视觉产品收入同比略有下降 [3] - 存储芯片第三季度收入7.46亿元，同比增长11.2%，环比增长3.3% [3] - 汽车、工业医疗等行业市场复苏，存储产品周期向上，更多型号DRAM产品于今年下半年至明年陆续投片 [3] - 新工艺节点下DDR4及LPDDR4产品性价比将明显提升，存储价格上行有望带动毛利率回归正常 [3] - 模拟互联芯片第三季度收入1.30亿元，同比增长13.0%，环比增长4.4% [4] - 车规模拟芯片持续市场推广，汽车、工业等市场需求恢复带动模拟与互联芯片销售增长 [4] 未来业绩预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润为3.6亿元、7.0亿元、10.4亿元 [5] - 对应EPS为0.75元/股、1.44元/股、2.16元/股 [5] - 以2025年10月29日收盘价计算，对应PE为100.8倍、52.3倍、34.9倍 [5]

公司2025年第三季度及年初至今财务表现 - 第三季度营业收入11.87亿元，同比增长8.5% [2] - 第三季度归属于上市公司股东净利润4118.94万元，同比下降61.48% [2] - 年初至报告期末营业收入34.37亿元，同比增长7.35% [2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东净利润2.44亿元，同比下降19.75% [2] - 年初至报告期末基本每股收益0.5069元/股，同比下降19.81% [2] 现金流与资产状况 - 年初至报告期末经营活动现金流量净额4.99亿元，同比大幅增长142.03% [3] - 现金流增长主要因收回产能保证金 [3] - 截至2025年9月30日总资产达135.3亿元，较上年度末增长4.66% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益123.88亿元，较上年度末增长2.77% [2] 各产品线经营表现 - 计算芯片实现营业收入9.08亿元，同比增长11.79% [3] - 存储芯片实现营业收入21.31亿元，同比增长7.25% [3] - 存储产品在消费市场和行业市场均呈现周期向上趋势，但受台币汇率波动影响毛利率下降 [3] - 模拟与互联芯片实现营业收入3.74亿元，同比增长7.63% [3] - 车规模拟芯片持续推进市场推广，销售收入实现较好增长 [3] - 嵌入式MPU产品在更多领域获得应用，AIOT芯片产品需求增长趋势良好 [3] - 智能视觉产品销售收入同比略有下降，因智能安防类市场需求波动及市场竞争加剧 [3] 公司战略进展 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [3] - 相关议案已于2025年8月22日董事会及9月11日临时股东会审议通过 [3][4] - 公司已于2025年9月15日向香港联交所递交上市申请 [4]

公司业务与服务 - 公司核心业务是为客户处理呆滞库存芯片，提供打折清库存服务，声称最快半天即可完成交易[1][9] - 公司已累计服务2.1万用户，凸显其在行业内的活跃度和客户基础[1][9] - 公司为解决客户“找不到，卖不掉，价格还想再好点”的痛点，提供了线上平台“工厂呆料”小程序[10] 公司运营规模与能力 - 公司拥有1600平米的芯片智能仓储基地，库存型号超过1000种，品牌高达100种[8] - 公司现货库存芯片达5000万颗，总重量10吨，库存价值超过1亿元[8] - 公司在深圳设有独立实验室，对每颗物料均进行QC质检，以保障产品质量[8] 市场供需情况（供应端） - 公司目前供应多品牌呆料，以德州仪器为主，例如TI DRV8251ADDAR库存18,000件，TI SN74HC595PWR库存40,000件[4] - 供应清单中包含多种型号及年份的芯片，部分型号库存量较大，如TI LM317AMDTX/NOPB库存50,000件[4] - 除TI外，公司还供应NXP、Microchip、ADI、Infineon等品牌的芯片，例如NXP MIMX8MN6DVTJZAA库存608件[4][5] 市场供需情况（需求端） - 市场需求显示对特定品牌和型号的芯片有明确采购需求，例如求购GD GDB4CBQN-MK 5440件，TI TPSM365R6FRDNR 10,000件[6] - 部分需求对芯片年份有严格要求，如求购ST STA8100GA需要2年内的现货10,000件[6] - 求购清单涵盖了ST、TI、Skyworks等品牌，表明市场对MCU、电源管理、射频等各类芯片存在需求[6]

TI涨价传闻 - 6月初和8月初TI两次传出涨价消息，8月传闻涨幅更大，主要涉及工控类和算力产品，受影响零件超6万个 [3][5] - 分销商证实涨价属实，8月4日生效，以工业和车载类为主，但部分分销商未感受到涨价 [8][9] - 与6月类似，本次涨价无官方函件，市场信息混乱，现货价格暂未明显波动 [10][12] TI业绩复苏 - 2025年Q1/Q2营收同比增11%和16%，上半年累计85.2亿美元，工业、个人电子、企业系统、通信设备四大市场连续增长，仅汽车市场环比下滑 [16][17][19] - Q2营收44.48亿美元（同比+16%），营业利润15.63亿美元（+25%），净利润12.95亿美元（+15%），毛利率58% [18] - 中国市场营收占比20%，Q2环比增19%、同比增32%，工业为主要驱动力，但部分应用存在过热迹象 [19] 行业背景 - 2023-2024年TI营收持续下滑，从200亿跌至150亿美元区间，2025年恢复增长，涨价或为利润率修复策略 [14] - 库存天数231天（环比降9天），运营现金流64.4亿美元（同比持平），自由现金流17.63亿美元（同比+18%） [18] - 关税风波后客户补库存需求短暂推升报价，目前市场回归周期性复苏主导 [18]