医疗器械板块资金流入 - 上周医疗器械指数ETF（159898）获超7000万元资金净申购流入，基金规模升至3.36亿元刷新上市新高 [1] - 近20日中有17个交易日获资金增仓，累计增仓额超1.34亿元 [1] 政策面积极信号 - 第11批药品集采启动，规则优化：不再以最低价作为唯一参考，明确报价不能低于成本价，国产厂商部分产品价格或边际回暖 [3] - 国家医保局召开五场"医保支持创新药械"座谈会，推动从研发到支付的全链条政策体系加速落地 [4] - 医保支付方式改革推进，以按病种付费为重点，旨在建立全国统一高效的支付机制 [4] 行业分析与机构观点 - 湘财证券认为创新药产业链活跃，多层次支付体系建立叠加医疗需求刚性将推动行业企稳回升 [4] - 兴业证券指出高耗领域集采影响边际出清，部分品种续标价格提升，有望实现量价齐升，行业下半年或重回稳健增长 [4]

医药板块市场表现 - 恒生生物科技ETF(513280)盘中一度涨超2%，现仍涨0.83%，生物药ETF(159839)盘中净申购达500万份 [1] - 恒生生物科技ETF标的指数多数飘红：药明生物涨超5%，信达生物、中国生物制药、药明康德涨超1%，石药集团、翰森制药微涨 [3] - A股生物药表现强势，CXO涨幅居前：康龙化成涨超7%，昭衍新药涨超4%，泰格医药涨超3%，药明康德涨超2% [3] 政策环境与行业趋势 - 2025年以来高层多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，商保创新药目录出台在即，医药政策环境向好 [4] - 第十一批国家药品集采规则和价格降幅有望优化，反内卷不再锚定最低价，严格管控质量，科学选择集采品种 [4] - 2025年基本医保目录和商业健康保险创新药品目录调整启动，增设商保创新药目录并与基本目录形成"双目录"并行模式 [4] - 集采政策持续优化，医保局明确"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则，不再以最低价作为参考，推动行业从"价格战"转向"价值战" [5] 创新药与国际化布局 - 商保创新药目录定位为高价值创新药的缓冲平台，支付端给予"三除外"支持，有望为创新药在国内打开商业化空间 [4] - 基本目录续约规则优化，合理控制药品降价幅度，稳定新药价格预期，提高药企新药研发积极性 [5] - 医药真创新和真国际化时代迎来回报，自主可控产业链布局将在下半年迎来较多催化剂 [5] ETF产品表现与特点 - 恒生生物科技ETF(513280)是唯一年内获资金净流入的ETF，管理费低至0.15%/年，创新药占比较高，分布均衡 [6] - 生物药ETF(159839)聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强，布局CXO、创新药主线行情 [6]

政策动向 - 药品集采政策优化方案第二稿流出，强调医用耗材集采并整合多处内容，政策灵活性更强 [1] - 自2018年"4+7"带量采购以来，国家累计成功采购435种药品 [1] 药械审批 - 强生古塞奇尤单抗在华获批新适应证，用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎成人患者 [2] - 复星医药控股子公司获美国FDA批准开展LBP-ShC4临床试验，拟用于治疗雄激素脱发，累计研发投入约0.17亿元 [3] - 驯鹿生物伊基奥仑赛注射液获沙特阿拉伯药监局孤儿药资格认定，用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤 [4] 资本市场 - HAYA Therapeutics完成6500万美元A轮融资，加速核心在研药物HTX-001在心力衰竭领域的临床开发 [5] 舆情预警 - 派斯双林生物因内控缺陷和信息披露不准确收到山西证监局责令改正措施决定书 [6] - 迈威生物董事长兼总经理因涉嫌短线交易被中国证监会立案调查 [7] 行业动态 - 卫信康子公司撤回小儿复方氨基酸注射液（20AA）注册申请，该产品为静脉用胃肠外营养输液 [8]