选举结果与政治格局 - 日本众议院选举中，自民党赢得465个席位中的316席，其联盟伙伴维新会赢得36席，执政联盟共掌握352席 [3] - 自民党单独赢得了超过众议院三分之二的席位，这是二战以来的首次 [4] - 执政联盟在众议院的压倒性多数（352席）使其能够更自如地推进立法议程，甚至可以推翻参议院的否决决议 [4] - 主要反对党联盟“中道改革联盟”（由立宪民主党和公明党合并）的席位从172席大幅萎缩至49席 [6] 领导人风格与支持基础 - 高市早苗拥有居高不下的个人支持率，其“摇滚少女”历史标签、使用社交媒体以及与年轻选民互动的方式，赢得了广泛支持 [4] - 高市早苗使用的同款手提包和签字笔成为热门商品 [4] - 她的个人风格和与韩国总统李在明共同表演打击乐等行为，让许多日本国民感到耳目一新 [4] 核心政策与施政愿景 - 政策核心是承诺新一轮繁荣时代，并辅以大规模支出计划 [5] - 计划重建日本军力并实施激进的财政支出，以摆脱持续数十年的经济停滞 [5] - 投资将引向国内产业，旨在提升日本在半导体、芯片制造设备、精密机械和下一代电池等领域的全球技术优势 [5] - 竞选时承诺加快讨论，在2年内将食品消费税率降为零，并计划以税外收入等作为财源，避免利用赤字国债 [6] 经济与市场影响 - 其财政计划引发了债券市场动荡，并导致日元兑美元汇率大幅下跌 [6] - 选举结果公布后，日本长期债券收益率在早盘上涨后有所回落，30年期国债收益率基本持平，市场初步反应显示其胜利可能以对市场冲击较小的方式推行财政支出 [7] 面临的挑战与制约 - 大规模支出计划受到日本老龄化现状的客观制约 [5] - 计划面临中国制造业竞争优势日益增强的现实挑战 [5] - 重振日本产业的设想与美国总统特朗普要求制造业回迁至美国的主张存在冲突 [5] 对外关系立场 - 高市早苗坚信日本需要加强与美国的紧密联系，延续了安倍晋三与特朗普交好的传统，特朗普在选前高调支持并在选后第一时间祝贺她 [5] - 在涉及中国台湾问题发表不当言论后，尽管面临批评和来自中国的惩罚性经济措施压力，她始终不肯收回言论或从既有立场后退 [6] - 反对党在选举中并未将中日关系问题作为重点攻击议题 [6] - 有分析认为，尽快改善中日关系是双方必须面对的现实问题，2026年APEC会议在中国深圳举行可能成为双方领导人会面的契机 [8]

文章核心观点 - 德意志银行警告日本大规模财政支出计划引发市场恐慌 导致日本国债和日元汇率同步大跌 市场担忧财政状况恶化及资本外逃失控风险 并将当前局势与2022年英国“特拉斯风暴”相类比 [1][3] 财政刺激计划 - 日本政府即将公布新冠疫情以来最大规模支出刺激计划 规模高达21.3万亿日元（约合人民币9610亿元） 远超市场预期 [3] 市场反应 - 日本10年期国债收益率升至数十年来的最高位 [3] - 日本30年期国债收益率升至3.35%以上 而本月初约为3% [3] - 日元汇率跌至今年1月以来最低水平 逼近可能触发日本央行干预的区间 [3] 风险类比与分析 - 德意志银行全球外汇研究主管将当前市场动向与2022年英国“特拉斯风暴”作类比 当时特拉斯减税计划引发投资者恐慌 几乎摧毁英国债券市场 英镑兑美元汇率跌至37年最低点 [3] - 警告称若日本国内对政府和央行维持低通胀承诺的信心丧失 购买日本国债的理由将不复存在 可能导致更具破坏性的资本外逃 [3]

市场动态与价格表现 - 美元兑日元汇率在周五亚市盘中下跌至153.8000附近，跌幅为0.19%，开盘价为154.1100，上一交易日收盘价为154.1200 [1] - 日元在周四盘中遭遇抛压后，美元兑日元一度显著拉升，随后在153关口附近震荡 [1] - 美元兑日元汇率达到八个月来的最高点后，因安全资产需求复苏推动日元升值，从而消化了部分强劲涨幅 [1] 央行政策与市场预期 - 日本央行决定维持现行政策不变，其谨慎立场加剧了市场对下次加息时间的不确定性，这可能限制日元的升值 [1] - 市场普遍预期日本新任首相高市早苗将推行激进的财政支出计划，因此选择观望更多关于12月或明年初加息的线索 [1] - 联邦公开市场委员会会议后美元上涨至8月初以来的最高水平，这将限制美元兑日元汇率的进一步下跌 [1] 技术分析 - 美元兑日元仍处于月度高点153.25-153.30阻力区下方，随后的下跌有利于看跌交易者，但日线图上的震荡指标呈正值，支持汇价在152.00整数关口附近出现逢低买盘的观点 [2] - 下行方面，若有效跌破152.00关口，可能进一步滑向151.10-151.00关键支撑，后续跟进卖盘将确认看跌走势 [2] - 上行方面，153.25-153.30区域为关键阻力，有效突破后可能重新收复154.00大关，动能或可延伸至154.50区域中段，继而挑战154.75-154.80区域及155.00心理关口 [2]

财政支出计划核心内容 - 英国工党政府发布首份全面财政支出审查报告，计划在医疗、国防、住房及交通等关键领域大规模增加支出，标志着告别保守党政府的紧缩政策，开启“为未来投资”的新财政路线[1] - 从现在起至2030年，英国政府将在多个关键公共服务领域投入“前所未有的”财政资源[1] 医疗领域支出 - 国家医疗服务体系运营预算每年将增加290亿英镑，年均实际增长率3%[1] 国防领域支出 - 到2027年，国防预算占国内生产总值比例将提高至2.6%[1] 住房领域支出 - 通过10年期“可负担住房计划”投入390亿英镑[1] - 通过政府住房机构提供100亿英镑金融支持，以吸引私人资本参与住房开发[1] 宏观经济背景 - 英国2025年第一季度GDP环比增长0.7%，在七国集团中排名靠前[2] - 英国公共债务与GDP之比已超过100%[2] - 上一财年（截至2025年3月）英国政府借款估计达到1483亿英镑[2] - 政府债务利息支出自2018年以来几乎翻番，现已占总支出的近十分之一[2] 政策执行挑战 - 支出计划中的大部分资金投入集中在本届议会的前两年，后期财政空间将明显收紧[2] - 英国长期存在公共基础设施建设延误和成本超支问题[3] - 国家医疗服务体系面临结构性人力短缺与医疗需求上升的双重压力[3] - 工党政府提出的一些提效节支措施目前仍缺乏现实成效的检验[3] 外部观点与质疑 - 分析人士对大规模基础设施投资的可持续性提出质疑，关注投资是否能带来足够回报以抵消上升的债务成本[2] - 反对党抨击支出计划在财政方面“不负责任”，警告可能引发加税猜测，并认为以借贷为支撑的发展路径可能抑制私人投资[3]