中资投行比拼港股IPO - 2025年前五个月港股市场迎来29家企业上市，其中27家通过IPO方式，较去年同期增加6家，合计募资773.46亿港元，接近去年全年水平 [2] - 中资券商成为香港新股发行主角，23家参与保荐的券商中过半数为中资，中金公司、华泰国际、中信证券承销家数显著领先外资大行 [2] - 截至6月4日共有171家企业向港交所递表，其中145家处于"处理中"状态，5家已通过聆讯 [2] 30股今年净利润增速有望超50% - 30只个股获15家以上机构评级且一致预测今年净利润增速超50%，上汽集团和TCL科技预测增速分别为548.07%和300.83% [3] - 东方电缆获36家机构积极评级居首，电子行业个股占比最高 [3] - 东山精密、生益科技等6只电子股获机构一致预测净利润增速超50% [3] 稳定币"第一股"Circle上市 - Circle纽交所上市首日开盘涨122.58%，发行价31美元，盘中最高涨幅234.68%，收盘价83.23美元涨幅168.5%，市值超180亿美元 [4] - 当日成交量4600万股远超流通股数量，成为美国市场少数纯加密货币上市公司之一 [4] 科伦药业麦角硫因胶囊争议 - 科伦药业董事长刘革新代言麦角硫因胶囊后，公司及子公司川宁生物股价分别上涨16.75%和12.22% [5] - 饶毅指其产品为"假药"，科伦药业回应称麦角硫因是国际公认膳食补充剂而非药品 [5] 娃哈哈体系变动 - 宗庆后去世后娃哈哈超15家加工厂停工，部分涉及前高管杜建英持股企业 [6] - 今麦郎等多家企业为娃哈哈代工，3月曾曝出代工产品质量问题 [6] - 体系内产品加工厂近一年频传停产消息，被指逐步"去娃哈哈化" [6] 基金经理教育背景 - 全市场3850位基金经理中硕博占比97.27%，硕士3360人占87.45%，博士377人占9.81% [8] - 北大、复旦、清华、上海交大和上海财大是输送基金经理最多的五大高校，分别有208人、179人、174人、135人和122人 [9]

法案内容分析 - 特朗普提出的"美丽大法案"长达千页以上 包含多项争议性条款 包括偏袒富人 削减社会保障和扩大债务 [1] - 法案第899条款允许美国财政部对来自"歧视性外国"的企业和投资者征收高达20个百分点的联邦所得税和预扣税 [1] - 该条款被律师称为"报复税" 可能成为特朗普在贸易谈判中的新型威胁工具 [1] 国际税收体系影响 - 第899条款破坏了经合组织(OECD)建立协作性全球税收体系的努力 如利润税规则 [2] - 加拿大律师警告该条款"毒性极强" 可能改变外国投资游戏规则 并称美国对盟友发动了"税收战争" [2] - 德意志银行分析师指出该条款挑战了美国资本市场的开放性 将外国持有美国资产的税收作为经济杠杆 [2] 条款实施不确定性 - "歧视性外国"定义不明确 财政部需定期报告但具体范围仍模糊 [3] - 可能影响原本需缴纳美国税的非美投资者和企业 包括对美国国债等资产的投资 [3] - 参议院可能削弱或删除该条款 也可能允许受影响的非美投资者抵消国内税款 [2] 政府内部意见分歧 - 部分特朗普顾问支持该条款 认为可筹集未来十年2万亿美元收入并取悦基本盘 [4] - 商务部长视其为对欧盟和加拿大贸易谈判的新武器 这些地区因数字服务税可能成为目标 [4] - 财政部长担忧条款导致全球投资者远离美国国债 影响政府债务融资 [4] 市场反应与潜在影响 - 加拿大养老基金和亚洲大型机构正秘密实现资产多元化 减少对美国资产的投资 [5] - 美联储官员担忧美国"避险天堂"投资地位受损 可能对美国经济造成伤害 [5] - 法案整体可能进一步破坏全球对美国的信任 显示贸易战可能转向资本战 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 自2010年以来外国债务持有量的增长均来自外国私人投资者，其在债券市场影响力大，美国依赖他们偿还不断增长的债务；外国投资者持有约8.5万亿美元美国国债，私人债权⼈比官方债权⼈多1万亿美元；美国外部债务服务支付自2020年激增1.5倍接近10万亿美元，若投资者担忧持续会对美元汇率施压 [1][2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 外国投资者持有美国国债情况 - 外国投资者持有约8.5万亿美元美国国债，私人债权⼈4.7万亿美元，官方债权⼈3.8万亿美元，过去十年外国私营部门份额显著增长超官方持有量 [4][11][12] 国债到期结构 - 外国私人和官方债权人美国国债组合主要集中在1 - 5年到期范围，官方投资者多持有少于5年到期国债，20年以上期限国债私人投资者持有4500亿美元，官方持有1300亿美元，约占20年以上美国可流通国债35% [15][16] 美国整体投资组合债务加权平均到期时间 - 外国私人投资者加权平均到期时间为10年，官方机构为8年，稍高到期时间主要因持有长期机构债务 [21][22] 短期和长期债券持有情况 - 私人投资者持有的短期（<1年）和长期（>15年）美国债券比例高于官方机构，私人机构持有约1万亿美元短期债务，政府仅持有2750亿美元 [24] 外债偿付 - 美国两年内外债偿付自2020年增长50%达10万亿美元，近期需偿还或再融资，若投资者怀疑美元强势/美元资产相关性，会出现大量外汇对冲资金流动、减少美元再融资需求，对美元汇率施压 [29][30]

对冲基金ELLIOTT警告称，特朗普的贸易战有可能导致美国资本外逃。 （英国金融时报） ...