美联储降息预期与依据 - 市场预期美联储在9月会议上降息25个基点的可能性为100% [2] - 降息主要依据为美国8月非农就业人数仅增加2.2万，远低于7月修正后的7.9万，且失业率升至4.3%，创近四年新高 [3] - 尽管8月CPI同比上涨2.9%仍高于2%目标，但通胀压力缓解为降息提供了空间 [3] 降息幅度倾向25个基点的原因 - 降息25个基点既能释放宽松信号，又为后续政策预留调整空间，避免被解读为对经济衰退的过度恐慌 [3] - 直接降息50个基点可能引发对美联储独立性的更大质疑，并放大市场波动 [4] 对美国金融市场的影响 - 股市方面，预防式降息周期中，对利率敏感的科技成长板块和中小盘股表现突出，例如1995-1996年和2019年周期 [5] - 债市方面，降息周期中10年期美债收益率通常下行80-100个基点，长期债券和投资级公司债投资价值凸显 [5] - 汇率方面，降息通常导致美元贬值，因美元资产收益率降低，资金流向高收益资产 [6] 对全球金融市场的影响 - 资金流动方面，美元走弱和全球流动性改善将推动资本从美国转向新兴市场，尤其是亚洲股市和主权债 [7] - 大宗商品方面，黄金在历次降息周期中表现优异，降息后10个交易日胜率达83%，有色金属价格因流动性宽松和需求改善预期而上涨 [7] 对A股市场的影响与策略 - 对A股整体偏利好，全球流动性宽松环境下外资为寻求更高回报会增加对A股配置，例如2020年降息周期中外资持续流入 [9] - 科技和金融板块将受益，科技企业融资成本降低有利于研发创新，金融机构业务量和盈利水平有望在市场流动性改善下提升 [9]