公司近期融资与资本运作 - 公司拟注册发行2025年度第五期超短期融资券，金额为20亿元，项目状态已更新为已受理 [1] - 公司债券存量规模为131.9亿元，主体信用评级为AA+ [1] - 2025年12月以来，公司接连退出4家直接对外投资企业，包括盐城元润新能源产业投资基金（持股49.75%）、盐城东方未来科创投资合伙企业（持股99%）、盐东方产业投资集团有限公司（持股100%）、盐城东投人力资源有限公司（持股100%），退出前投资金额合计18.18亿元 [1] 公司基本情况与股权结构 - 公司成立于2003年8月，是盐城市重要的开发建设主体之一，主要承担盐城经济技术开发区的基础设施、安置房建设及国有资本运营等职能 [2] - 截至2025年6月末，公司注册资本和实缴资本均为95亿元，控股股东和实际控制人均为盐城市人民政府 [2] - 2025年6月，中诚信国际维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，并维持相关债项信用等级为AA+ [2] 财务表现与盈利能力 - 2025年第三季度，公司营业收入为23.00亿元，同比下降17.12% [3] - 2025年第三季度，公司净利润为3.83亿元，同比增长13.38% [3] - 2024年全年，公司营业收入为34.79亿元，同比增长20.07%，净利润为8.04亿元，同比增长0.43% [4] - 2022年至2024年，公司分别收到计入其他收益的政府补贴2.08亿元、1.06亿元和2.66亿元 [5] - 2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，2025年第三季度为8334.99万元 [3][4] 业务构成与经营状况 - 公司主营业务包括租赁及物业管理、贸易、房产销售、基础设施建设开发等 [7] - 2024年，租赁及物业管理收入为14.89亿元，占总收入的42.81%，毛利率高达89.45% [6][7] - 2024年，贸易收入为10.35亿元，占总收入的29.75%，但毛利率为-0.03%，受市场行情波动影响出现小幅亏损 [7] - 2024年，房产销售收入为6.29亿元，占总收入的18.07%，毛利率为18.98% [8] - 2024年，基础设施建设开发收入为1.78亿元，占总收入的5.12%，毛利率为11.99% [8] 资产结构与质量 - 截至2024年末，公司总资产为923.36亿元，总负债为573.95亿元，资产负债率为62.16% [4] - 截至2025年第三季度末，公司总资产增长至971.40亿元，总负债为623.14亿元，资产负债率上升至64.15% [3] - 公司资产以流动资产为主，截至2024年末流动资产为584.42亿元，主要为应收类款项、存货和货币资金 [9] - 2024年末，公司其他应收款为334.35亿元，同比增长56.82%，主要系区域内平台间拆借资金增加，部分款项账龄较长 [9] - 2024年末，公司应收账款为121.49亿元，主要为对盐城经开区财政局的应收款，占总额60%以上 [10] - 2024年公司应收账款和其他应收款合计455.84亿元，占总资产比例为49.37% [11] - 截至2024年末，公司受限资产合计211.47亿元，占同期净资产的60.52%，主要为货币资金、存货和投资性房地产的抵押或质押 [12][13] 债务结构与偿债能力 - 公司债务规模持续增长，截至2025年3月末，总债务达555.88亿元 [16] - 从债务类型看，截至2025年3月末，银行借款为272.72亿元，债券融资为168.60亿元，非标融资为72.62亿元，超短融、票据等其他类型为41.94亿元 [16] - 截至2025年3月末，公司短期债务为198.06亿元，占总债务的35.63% [17] - 2024年，公司EBITDA为13.84亿元，EBITDA利息保障倍数为0.48，经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数为0.05，偿债指标表现较弱 [20] - 截至2025年3月末，公司获得银行授信总额为613.83亿元，尚未使用授信额度为287.97亿元，备用流动性充足 [21] 资本支出与项目投资 - 截至2025年3月末，公司在建及拟建项目尚需投资金额合计约61.32亿元，面临一定的资本支出压力 [6][8] - 具体包括：租赁板块建设项目尚需投资31.12亿元，房产销售板块安置房项目尚需投资15.34亿元，基础设施建设板块项目尚需投资14.86亿元 [8] 对外投资与担保 - 截至2025年3月末，公司对外担保余额合计162.20亿元，占同期末经调整的所有者权益比重为48.16%，担保规模较大 [17] - 公司对外股权和基金投资规模较大，2024年投资收益同比减少96.75%至0.19亿元，2025年一季度回升至1.59亿元，收益波动较大 [22]

实控人减持与股权质押 - 公司实控人吴锡盾和池锦华夫妇在连续3个涨停后，于10月9日通过大宗交易减持455万股，按当日收盘价21.69元/股计算，套现约9868万元 [2] - 本次减持后，实控人通过汕头天际和星嘉国际合计持有公司股份7502.96万股，占公司总股本比例从15.87%降至14.96%，减持比例近3% [2][3] - 截至10月13日，控股股东汕头天际质押其持有股份的96%（5948.81万股），一致行动人星嘉国际质押其持有股份的67%（900万股） [2][5] 公司财务状况与资产受限 - 公司2022年至2024年营业收入从32.75亿元下滑至20.55亿元，净利润从5.26亿元大幅下滑至-13.61亿元，2025年上半年延续亏损，净利润为-5236万元 [7] - 截至2025年6月30日，公司受限资产总额达11.13亿元，占总资产比例17%，其中货币资金受限4.58亿元作为票据保证金，固定资产受限2.78亿元作为银行借款抵押 [6] - 控股股东汕头天际负债率较高，截至2025年3月31日为74.75%，其未来一年内到期质押股份对应融资余额为1.86亿元 [5] 主营业务六氟磷酸锂经营状况 - 公司主要产品六氟磷酸锂价格从2020-2022年高点60万元/吨跌至2024年二季度5万元/吨，导致公司采取以价换量策略 [7][8] - 2022年至2024年，公司六氟磷酸锂销量从11636.37吨增长至25706吨，但销售收入从28.58亿元下滑至13.7亿元，2025年上半年该业务仍亏损3061万元 [8] - 2025年8月以来六氟磷酸锂价格开始回升，从5.03万元/吨涨至10月15日的7.3万元/吨，主要因需求端电芯厂满负荷、供给端中小厂商亏损停产导致中短期供给缺乏弹性 [8][9]

融资与担保安排 - 公司为申请贷款向中国银行南宁市西乡塘支行提供应收账款质押担保 [1] - 提供担保后公司资产受限部分账面净值占2024年度经审计总资产的30.18% [1] - 资产受限主要为满足公司及子公司融资需求，为其相关贷款提供担保所致 [1] 对公司运营的影响 - 该担保举措有利于保障公司融资渠道畅通，促进业务持续发展 [1] - 担保事项不会对公司正常生产经营活动产生实质性不利影响 [1] - 相关担保已严格按照法律法规及《公司章程》规定履行内部审议程序 [1] 未来财务规划 - 公司将持续关注资产的抵押、质押情况 [1] - 公司将通过拓展多种融资渠道、实施高效资金管控、加大应收账款回款力度来拓宽资金来源 [1] - 公司将合理管控负债规模，逐步解除资产限制，优化资产负债结构，提升持续经营能力 [1]

融资与担保安排 - 公司为申请贷款向中国银行南宁市西乡塘支行提供应收账款质押担保 [1] - 提供担保后公司资产受限部分账面净值占2024年度经审计总资产的30.18% [1] - 资产受限主要为满足公司及子公司融资需求以保障融资渠道畅通并促进业务持续发展 [1] 资产管理与财务策略 - 公司将持续关注资产抵押质押情况并通过拓展融资渠道和实施高效资金管控来拓宽资金来源 [1] - 公司将加大应收账款回款力度并合理管控负债规模以逐步解除资产限制 [1] - 公司计划通过上述措施优化资产负债结构并提升持续经营能力 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约1.35亿元，同比下滑22.5% [2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约-7640.88万元，同比下滑26.09% [2] - 三年半累计亏损超过25亿元 [2] - 经营活动产生的现金流量净额约-6367.99万元，同比下滑418.79% [2] - 分产品业务中信息传播服务业、印刷、视频信息服务、网络游戏、销售硬件和软件及提供服务、综合体管理服务、休闲观光旅游活动、大宗贸易、其他业务的营业收入同比全面下滑 [3] 债务状况 - 负债合计超过20亿元，资产负债率82%，比去年年底增长3.03% [2] - 2017年度第一期中期票据、2018年度第一期中期票据逾期，累计未偿付金额约5.69亿元 [2] - 银行借款逾期未偿付本金约1.29亿元 [2] - 公司需支付相关债务孳生的利息及违约金 [3] 资产受限情况 - 资产受限总额超过18亿元 [2] - 受限货币资金期末账面价值合计898.94万元，主要为子公司涉及诉讼而被冻结银行账户 [3] - 受限交易性金融资产期末账面价值合计8377.56万元，主要为质押东海证券股份且被司法冻结 [3] - 受限其他非流动金融资产期末账面价值合计3000.50万元，主要为湖北资管股权及爱玩网络股份被司法冻结 [3] - 受限固定资产期末账面价值合计14351.60万元，主要为自用房产抵押贷款 [4] - 受限无形资产期末账面价值合计13598.04万元，主要为土地抵押贷款 [4] - 受限投资性房地产期末账面价值合计54879.54万元，主要为待售或出租房产抵押贷款 [4] - 受限长期股权投资期末账面价值合计91927.29万元，主要为股权质押贷款 [4] 历史违规与处罚 - 公司采用总额法确认互联网广告代充值业务收入，造成虚增营业收入、营业成本 [8] - 2021年年度报告、2022年半年度报告、2022年年度报告虚增营业收入金额分别占当期披露营业收入的18.15%、15.86%、23.62% [8] - 公司被处以250万元罚款，相关人员被警告并处以不同金额罚款 [8] 经营风险与重整进展 - 公司面临流动性紧缺、业务发展不及预期、新增融资受限、融资渠道受阻等风险 [2][6] - 2024年10月海口中院决定对公司进行预重整，并指定临时管理人 [6] - 海口中院是否受理公司重整及公司是否能进入重整程序尚存在不确定性 [6] - 公司还面临业务经营风险、新项目发展不及预期的风险、业务整合风险等 [7]