公司业绩预告 - 公司预期截至2025年12月31日止六个月的溢利将较去年同期增加不少于100% [1] - 业绩增长主要源于全球客户推出了更多涉及印刷及促销产品的新专案 [1] - 新专案导致客户在包装及纸质礼品套装印刷服务方面的支出增加 [1] - 上述因素推动了公司整体收入的上升 [1]

核心交易事件 - 名品世家董事长陈明辉通过其全资公司Digital Intelligence Holdings Limited，收购港股上市公司环球印馆约65.54%的股份，交易总代价约2289万港元 [1] - 因持股比例超过50%，触发强制性全面要约，陈明辉将以每股0.35港元的价格向剩余股东发出要约，该价格较市场价折让约28.57% [1] - 此次收购引发市场对陈明辉资本运作意图的广泛猜测，分析人士认为可能意在“借壳”，未来或向环球印馆注入酒业或新零售资产 [1][3] 收购方：名品世家与陈明辉背景 - 陈明辉于2008年创办名品世家，公司曾于2016年在新三板挂牌，并于2020年终止上市 [3] - 截至2025年4月，名品世家在全国拥有各类体验店共计308家，微终端678家 [3] - 2022年，名品世家营业收入为10.54亿元 [3] - 陈明辉的创业经历始于1988年，曾创办飞环集团和北京国财，涉足胶带包装批发和彩票协销业务 [3] 被收购方：环球印馆现状 - 环球印馆控股有限公司的核心业务是提供印刷服务及从事印刷产品的贸易 [3] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损1650万元至3000万元，上年同期亏损5237.68万元 [3] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损2000万元至3300万元，上年同期亏损5498.78万元 [3] 行业先例：1919与怡园酒业 - 酒类连锁企业1919的创始人杨陵江已先行一步，控股了港股上市公司怡园酒业 [3] - 1919于2005年创立，目前在全国拥有3000家门店，曾于2014年挂牌新三板，并于2023年6月退出 [5] - 怡园酒业成立于1997年，于2018年在香港上市，是国内首家精品酒庄上市公司，年产能近3000吨，是山西最大的葡萄酒生产企业 [8] - 怡园酒业上市以来业绩不佳，七年中有三年亏损，盈利年份净利润最高仅1022万元，2024年全年亏损超4100万元 [8] - 2025年上半年，怡园酒业实现营收1877.5万元，同比增长42.5%；净利润亏损274.5万元，同比收窄22.3% [8] - 2025年2月3日，怡园酒业宣布新一轮董事会人事调整，新任高管中有四位来自1919，标志着1919系正式进驻 [8] 市场影响与行业展望 - 分析人士猜测，陈明辉收购环球印馆可能意在“借壳”上市 [1][3] - 业内分析人士表示，若1919或名品世家通过此类方式“曲线”上市成功，预计会给其他酒类连锁企业带来示范效应 [8]

交易核心 - 港股上市公司环球印馆宣布，名品世家董事长陈明辉通过其全资持有的Digital Intelligence Holdings Limited，收购公司约65.54%的股份 [1] - 交易总代价约为2289万港元 [1] - 由于收购后持股比例超过50%，触发了香港《公司收购及合并守则》规定的强制性全面要约 [1] 要约收购细节 - 陈明辉将以每股0.35港元的价格，向剩余小股东发出全面收购要约 [1] - 该要约价格较市场价折让约28.57% [1]

交易核心信息 - 知名酒类连锁企业名品世家董事长陈明辉通过其全资持有的Digital Intelligence Holdings Limited，正式收购港股上市公司环球印馆约65.54%的股份 [1] - 交易总代价约为2289万港元 [1] - 由于持股比例超过50%，触发强制性全面要约，陈明辉将以每股0.35港元的价格向剩余小股东收购所有已发行股份 [1] - 要约价格每股0.35港元，较市场价折让约28.57% [1] 收购方背景与市场解读 - 收购方陈明辉于2008年创立名品世家并深耕酒业连锁领域 [1] - 此次收购标志着陈明辉正式入主港股资本市场 [1] - 市场普遍关注此次收购是否意在“借壳”，因环球印馆主营业务压力巨大，此次资本动作不排除未来注入酒业或新零售资产的可能性 [1] - 市场猜测名品世家可能借道港股实现曲线上市 [1] 交易细节与后续展望 - 陈明辉目前主要通过内部现金资源支付收购款项，且收购资金中包含部分延期支付的承兑票据 [1] - 后续陈明辉将如何利用环球印馆这一资本平台，以及名品世家是否借道港股实现曲线上市，仍有待进一步观察 [1] - 近期不少酒类连锁企业纷纷传出上市消息，此次若上市成功，预计将给酒类连锁企业带来强烈的示范效应 [1]

香山与上海的历史渊源 - 香山（后改名为中山）与上海两座城市均在中国近代化进程中扮演了重要角色，它们分别位于珠江与长江入海口，在19世纪西风东渐的浪潮中同步踏上转型之路 [2] 香山实业家在上海的早期商业活动 - 1851年，香山人徐荣村携带12包湖丝参加首届伦敦世博会并获得奖牌，成为中国参展世博会第一人 [3] - 徐荣村及其家族（兄徐钰亭、侄徐润）随英国宝顺洋行进入上海发展 [3] - 徐润从洋行学徒做起，后升任副买办，积累资本后自立门户开办宝源祥茶栈，成为近代中国最大的茶叶出口商 [3] 1. 徐润的业务拓展至金融与工业领域，创办了中国第一家保险公司，投资了第一家机器印刷厂，并参与筹建轮船招商局与开平矿务局 [3] 香山买办对近代中国企业的改革与贡献 - 唐廷枢在1873年受李鸿章委派改革轮船招商局，通过裁撤冗员、公开招股等措施，使企业在数年内扭亏为盈并发展为中国最大的轮船企业 [4] - 唐廷枢后续还受委派筹办开平煤矿、修建唐胥铁路，为近代中国工业奠基 [4] - 郑观应由唐廷枢引荐进入轮船招商局，他不仅是实业家，更是思想家，其著作《盛世危言》提出了“立宪法”、“开议会”、习商战、兴学校等改革主张，影响了康有为、梁启超及孙中山等人 [4] 香山人在民国时期上海文化与教育领域的成就 - 1927年，香山作曲家萧友梅在蔡元培支持下于上海创办国立音乐院（上海音乐学院前身），这是中国第一所高等音乐学府 [5] - 萧友梅推行“中西并重”教育理念，在20年间培养了贺绿汀、冼星海等大批音乐家 [5] - 香山人王云五于1921年进入商务印书馆编译所，后担任总经理，主持出版平价丛书《万有文库》，发明四角号码检字法，并主编《王云五大词典》 [6] 香山人对上海电影产业的影响 - 香山籍演员阮玲玉是默片时代的影后，导演郑君里以其作品记录上海风貌 [6] - 商人何挺然拥有包括北京大戏院、南京大戏院、美琪大戏院在内的5家院线，并通过赴美考察引入好莱坞影院设计与管理模式，推动上海成为远东电影放映中心 [6] 双城关系的互动本质 - 香山与上海的关系是双向的：香山作为侨乡为上海带来了开放视野与人才，而上海的开放包容则为香山人提供了施展才华的舞台，共同推动了中国近代化进程 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长11%（报告口径），有机固定汇率增长4%，首次实现单季度营收超过10亿美元 [9] - 上半年有机固定汇率营收增长4%，超出此前2%-3%的年度指引范围 [9] - 第二季度调整后EBITDA同比增长660万美元 [11] - 第二季度调整后自由现金流为1.24亿美元，同比减少920万美元，主要由于净营运资本流入减少及资本支出增加 [15] - 毛利率同比下降110个基点，主要受National Pen关税影响 [12] - 第二季度末净杠杆率为2.97倍（按信贷协议计算），较上一季度下降，尽管当季分配了超过2500万美元用于股票回购 [15] - 第二季度末现金头寸为2.58亿美元，未使用的信贷额度为2.5亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Vista业务**：有机固定汇率营收增长5%（上年同期为3%），主要受促销产品、服装礼品、包装标签等高端产品类别双位数增长推动 [10] - **Vista业务**：可变毛利率（每客户可变毛利）同比增长9%，延续了长期增长趋势 [4][12] - **Vista业务**：部门EBITDA增长10%，约合1000万美元，得益于营收增长、稳定的毛利率和汇率利好 [12] - **Upload and Print业务**：客户和订单数量增加，推动有机固定汇率营收合计增长6% [11] - **Print Brothers业务**：报告营收增长26%，若剔除补强收购和汇率影响，增长6%；当季完成的补强收购贡献了1800万美元营收 [11] - **Print Brothers业务**：公司分配了2260万美元用于购买非控股权益，涉及两笔交易 [45] - **National Pen和Build-A-Sign业务**：继续增加跨Cimpress履约量，作为Vistaprint的履约合作伙伴 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：是Vista业务增长加速的主要驱动力 [11] - **美国市场**：假日贺卡和日历销量同比持平 [19] - **加拿大市场**：假日贺卡和日历销量实现双位数增长 [19] - **欧洲市场**：消费者业务在第二季度同比略有下降，主要由于上年同期基数较高 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **高端产品战略**：高端产品类别正在推动单客户终身价值的阶梯式改善，旨在增加与高价值小企业客户的“钱包份额” [4] - **制造竞争力**：通过跨Cimpress履约（XCF）和优化生产布局（建立集中生产中心）来提升制造效率并加速新产品引入，这涉及一段时期较高的资本支出 [5] - **共享技术**：通过组织扁平化和人工智能应用来限制运营费用，并为未来效率提升打开空间，同时改善客户价值 [6] - **跨品牌协作**：深化Vista、National Pen和BuildASign之间的协作，共享产品开发、采购、绩效营销、电话销售、直邮和制造能力，同时保持独立的专注品牌 [6] - **长期财务目标**：对实现2028财年至少6亿美元调整后EBITDA的目标越来越有信心，同时大幅降低资产负债表杠杆率 [7] - **补强并购**：技术进步和投资使公司能够评估健康的补强并购和潜在合作伙伴机会管道，预计将积极影响未来业绩 [8] - **人工智能与代理商务**：公司正在最高层面投资于代理商务，并致力于处于该趋势的前沿 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **业绩展望**：基于上半年强劲业绩，公司上调了2026财年指引 [9] - **新指引**：预计2026财年营收增长7%-8%，有机固定汇率营收增长3%-4%；预计净利润至少7900万美元；调整后EBITDA至少4.6亿美元（此前为4.5亿美元）；预计经营现金流约3.13亿美元，调整后自由现金流约1.45亿美元（此前为1.4亿美元） [16] - **长期目标重申**：重申2028财年目标，包括4%-6%的有机固定汇率增长、2亿美元净利润、至少6亿美元调整后EBITDA、约45%的调整后EBITDA至自由现金流转化率；预计在2027财年末净杠杆率降至约2.5倍，2028财年末降至2.0倍以下 [17] - **成本效率**：预计损益表将实现显著效率提升，最主要的效益体现在商品成本、技术和营销方面 [8] - **关税影响**：预计关税影响在未来几个季度应会减弱，因为供应链补救措施继续增加 [14] - **汇率影响**：欧元和英镑走强对公司业绩有利，预计下半年及明年将继续带来同比利好 [14][27] - **市场份额**：根据谷歌搜索量等数据，公司认为本季度可能获得了市场份额 [22] 其他重要信息 - **运营挑战**：第二季度Vista的盈利能力受到约200万美元的负面影响，与10月底袭击牙买加的飓风有关，其中一部分可能在未来期间通过保险收回 [13] - **生产启动成本**：盈利能力还受到150万美元北美生产网络扩张启动成本的影响 [14] - **消费者业务**：年初至今，Vista的消费者业务在固定汇率基础上同比持平，毛利略有增长 [22] - **北美Print Group业务**：营收规模尚小，上半年约300万美元，但环比快速增长；公司尚未开始大规模投放广告，重点是通过跨Cimpress履约为Vistaprint增加量 [33][34] - **奥地利收购案**：第二季度以1040万美元完成一项补强收购，目标为奥地利印刷集团，年营收约7000万美元，协同前年化EBITDA约500万美元；企业价值（含债务）相对于协同前EBITDA的倍数低于5倍，预计协同后倍数将更低，投资回报率远高于15% [48][49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何评价Vista刚结束的假日季表现？有何趋势？美国消费者业务的每次点击成本变化百分比是多少？ [17] - 假日季整体表现强劲，北美是主要增长来源；公司采用了更平衡的营销方法，侧重于高端产品增长，并有意减少针对消费者特定信息的资源倾斜 [18] - 美国假日贺卡和日历销量同比持平，加拿大实现双位数增长；欧洲消费者业务因高基数同比略有下降 [19][21] - 根据谷歌搜索量等数据，公司认为本季度可能获得了市场份额 [22] - 公司不披露特定市场的每次点击成本细节；在绩效营销方面，测试策略积极，渠道组合持续演变 [22][23] 问题: 第二季度业绩超预期，导致上调指引，哪些方面表现最超出最初的2026财年指引？ [24] - 没有特别大的超预期领域，主要是全面稳健的执行；营收方面，现在有信心上调指引，部分得益于第二季度收购贡献了约100个基点的增长，汇率也持续成为顺风 [24][25] - EBITDA方面，上半年基本完全按计划达成，现已实现原年度指引隐含的全年EBITDA美元增长，因此上调指引；Vista业务按计划进行，Upload and Print业务整体强劲；汇率利好也提供了支持 [26][27] 问题: Vista的促销产品、服装礼品、包装标签等业务实现双位数增长，这些客户群体的潜在趋势进展如何？ [29] - 强劲增长体现了公司通过过去和持续投资，在增加中小型企业客户钱包份额方面的进展；高端产品和制造能力投资发挥了作用 [29] - 可变毛利率（每客户可变毛利）是衡量进展的指标，第一季度增长7%，第二季度增长9%，趋势符合战略 [30] - 在电子商务渗透率较低的市场，高端类别仍有大量机会；公司正通过资本支出、扩展能力和聚焦生产中心来降低生产成本，以深入包装、服装等类别；跨Cimpress协作（XCF）和近期宣布的Vista、BuildASign、National Pen之间更紧密合作将加速这些趋势 [31][32] 问题: 北美Print Group业务趋势如何？如何看待其未来机会？能否量化其当季贡献及未来增长？ [33] - 业务按计划进行，重点建设生产能力；营收规模尚小，上半年约300万美元，但环比快速增长；从营收角度看刚刚起步，固定成本对整体EBITDA和资本支出有拖累，但这符合计划 [33] - 近期更大的机会是作为履约伙伴，通过跨Cimpress履约为Vistaprint在多页、小格式、标签等产品上增加量；公司正将欧洲积累的制造创新能力引入北美，旨在成为北美低成本生产商，并通过Vistaprint和Pixartprinting品牌扩展这些类别 [34][35] 问题: 在使National Pen和Build-A-Sign更紧密协作的过程中，将共享许多能力。什么将保持独立，为什么？ [36] - 品牌将保持独立，重点是整合后端能力，以推动Vistaprint在北美和欧洲的增长和盈利能力 [37] - 公司继续相信在市场上拥有多个品牌具有优势，无论是从搜索展示还是价值主张差异化的角度；但在后端运营上，过去几年在技术平台、制造、人才等领域的投资使得协同效应成为可能，并能通过共享能力驱动客户价值 [38] - 共享技术平台可以跨品牌分享最佳实践并分摊成本；通过跨Cimpress履约和集中生产中心，可以激励流量流向最高效、高质量的运营；这些品牌服务于相似类型的客户和用例，并且广告支出占收入比例较高，共享产品目录和优化广告支出可以提升整体投资回报率 [39][40] 问题: 如何看待跨Cimpress履约在继续降低销售成本方面的机会？还有多少上行空间？是否有希望达到的特定业务活动水平？ [41] - 跨Cimpress履约是一个重大机会，是过去和当前投资推动营收和利润增长的一部分，也是实现2028财年至少6亿美元EBITDA目标执行计划的一部分 [41] - 该机会仍处于早期阶段，但增长迅速：2025财年上半年超过4000万美元，今年上半年超过8000万美元，一年内基本翻倍；去年（2025财年）因此带来了约1500万美元的毛利增长 [41][42] - 通过集中生产中心，有机会降低成本、提高质量、加快速度、扩展产品线、提高投资资本利用率；公司不披露具体希望达到的水平，但预计未来一段时间将保持强劲增长，仍有很大上行空间 [43][44] 问题: 第二季度公司分配了2260万美元用于购买非控股权益。购买了哪些权益？还有哪些非控股权益未偿还？ [45] - 涉及两笔交易，均在Print Brothers部门：1100万美元是强制赎回，需从2023财年将部分股权出售给公司的少数股东手中购买剩余股份；另外1200万美元与Print Brothers内一家较小企业的少数股权持有人行使卖出期权有关 [45] - 其他未偿还的非控股权益不重大，季度末有600万美元可赎回非控股权益 outstanding；这些交易是合同约定的，相关少数股东仍活跃在公司业务中，公司正积极与他们讨论以长期视角回购各自业务权益 [45][46] 问题: 公司第二季度完成了一项1040万美元的补强收购，并提到有健康的补强并购机会管道。公司愿意在此分配多少资本？过去公司对补强交易使用15%的门槛率，假设第二季度的交易清除了这一门槛，能否提供更多财务细节？ [47] - 假设正确，该交易很容易超过15%的门槛率；收购的奥地利印刷集团年营收约7000万美元，协同前年化EBITDA约500万美元，有非常显著的协同机会；企业价值（股权加债务）相对于协同前EBITDA的倍数低于5倍，包含协同效应后预计倍数更低，投资回报率将远高于15% [48] - 战略上，该交易使公司在奥地利能更快发展多页产品等高端产品，并通过跨Cimpress履约利用其奥地利生产能力向德国等市场扩展产品 [50] - 关于分配多少资本用于补强并购，这将取决于其他资本配置机会的相对回报和风险，包括股票回购、内部投资和去杠杆化承诺；公司不将其视为实现2028财年目标的单一或前三大驱动因素，但认为它是符合战略、资本回报良好且是整体路径一部分的举措 [51][52] 问题: 据我理解，公司衡量任何潜在并购交易或资本配置决策时，会与股票回购的回报进行比较。鉴于股票交易估值较低，特别是如果公司实现其2028财年目标，这是否意味着管道中的补强并购交易可能超过15%的门槛率？ [53] - 绝对是的 [54] 问题: 关于资本配置，第二季度股票回购增加，净杠杆率降至3倍以下。投资者应如何考虑下半年回购的规模？另外，公司如何看待当前的估值？ [55] - 在已给出的净杠杆指引范围内，下半年仍有一些回购空间；任何资本配置都取决于许多因素，包括其他机会，但股票回购总是取决于价格；公司对第二季度分配略高于2500万美元用于回购感到满意，平均价格低于70美元，认为在近期价格水平下仍是资本的良好用途，预计下半年仍会有一些回购，尽管强度可能低于第二季度 [56][57][58] 问题: 下半年资本配置的数学计算是怎样的？年末杠杆指引是略低于3.1倍，目前基本在此水平。EBITDA将至少增加1000万美元，业务预计将产生增量调整后自由现金流。是否有具体的股票回购或并购计划驱动了该指引？ [59] - 计算正确：上半年自由现金流为1.07亿美元，全年指引1.45亿美元，意味着下半年需产生3800万美元自由现金流，这已包含较高的资本支出假设；下半年EBITDA增长隐含1000万美元 [60] - 公司不提供正常经营中其他资本配置的具体指引，因为这取决于价格、相对机会等多种因素；但根据所述的自由现金流和EBITDA，除了计划中的有机投资外，确实还有空间进行其他资本配置（包括回购），同时仍允许年末杠杆率略低于3.1倍 [61] 问题: 能否谈谈公司在代理商务方面的机会？是否正在与任何大语言模型提供商洽谈？距离能够集成到ChatGPT或Gemini还有多远？ [62] - 代理商务是整个世界都将迈向的方向，公司当然在最高层面进行了投资；公司正在这方面努力，并感到舒适将处于该趋势的前沿，如果不是领先者的话 [62] 问题: 能否帮助分析或解释从2024财年第四季度4.69亿美元的历史最高滚动十二个月EBITDA，到目前4.51亿美元的滚动十二个月EBITDA之间的差异？同期滚动十二个月毛利增加了7900万美元，边际利润增加了5200万美元，而EBITDA却减少了1800万美元 [63] - 差异有几个原因：2024财年第二季度有约1200万美元的非经常性收益，这部分没有重复；2024财年供应链正常化，投入成本下降，但定价仍有利，这对毛利有净收益；之后从2025财年开始，名片和假日贺卡销量出现下滑（今年更稳定），这对计算有影响；今年还有工厂扩张的启动成本，这是以前没有的；其余最大的影响是运营费用（主要是技术成本）的剩余增加；部分抵消因素是，与2024财年相比，当前滚动十二个月的汇率更为有利 [65][66][67][68] 问题: 对于2028财年目标的实现路径，是否应与投资者日沟通的有所不同？4000万美元的有机增量效益是否仍是目标？1000万美元来自补强并购是否仍是目标？ [69] - 投资者日展示的路径图是为了说明达到至少6亿美元EBITDA需要什么，其中的各个支柱并非严格的目标；最后一个支柱（有机增长贡献）是需要相信才能达到目标的数学计算部分，即那4000万美元以上 [69][70] - 路径图的各个支柱仍然是正确的：第一支柱（2026财年基础）已因指引上调而增加了1000万美元；公司仍对7500万至8000万美元的成本节约感到满意；工厂启动成本的减少是数学计算；并购和汇率收益方面感觉良好；剩余部分（即那4000万美元以上的有机增长流）是需要相信才能达到目标的部分，随着其他支柱的确定性增加，这部分所需相信的程度可能会随时间降低 [71][72][73] - 2028财年目标得到了管理团队的全部关注和董事会的全力聚焦 [74] 问题: 飓风过后，公司在牙买加的运营现状如何？ [74] - 运营尚未完全恢复到100%，正在进行一些修缮，但团队已回到工作岗位；在容量不足的地方，公司在突尼斯和菲律宾的服务中心提供了大量帮助，目前运营良好 [75] - 不幸的是，飓风袭击时间恰好在黑色星期五、网络星期一等高峰季前夕，是最糟糕的时段；目前所有业务通过服务中心的流量已低于11月底、12月初的高峰期，因此运营正常 [76] - 从财务影响角度看，运营稳定，不预期会有持续的高成本或毛利损失影响；公司预计保险将覆盖部分使办公室恢复正常的相关成本，预计下半年业绩不会受到任何重大拖累，并且正在积极寻求机会收回部分已发生成本（可能延续至下一财年） [77][78][79]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为600万元至900万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.0113元至0.0169元 [1] 业绩变动原因分析 - 在印刷综合业务方面，公司对外把握市场并加强与客户合作，提升了订单承揽能力 [1] - 在印刷综合业务方面，公司对内加强质量管理并实施降本增效措施，促使该业务稳步提升，利润较上期有所增长 [1] - 在科技教育业务方面，公司业绩仍在修复过程中 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为600万元至900万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为20万元至30万元，同样实现同比扭亏为盈 [1] 印刷综合业务表现 - 对外把握市场，加强与客户合作，提升订单承揽能力 [1] - 对内加强质量管理，实施降本增效措施 [1] - 印刷综合业务稳步提升，利润较上期有所增长 [1] 科技教育业务表现 - 科技教育业务业绩仍在修复过程中 [1]

公司财务表现预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将实现净利润，区间为1000万港元至1600万港元，而上一财年（截至2024年12月31日）为净亏损约1200万港元 [1] - 公司财务表现预期好转主要归因于成功开拓非洲撒哈拉以南市场，且2025财年对供应链管理服务（尤其是物流服务）的需求十分庞大 [1] 分部业务预期 - 供应链管理服务分部预期在2025财年取得收益约1.08亿港元至1.14亿港元，相比2024财年的950万港元，增幅约9850万港元至1.045亿港元 [1] - 印刷分部预期在2025财年取得收益约9000万港元至9600万港元，相比2024财年的1.081亿港元，减幅约1810万港元至1210万港元 [1]

公司财务表现预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将录得净利润，区间为1000万港元至1600万港元 [1] - 相比之下，公司在截至2024年12月31日止年度录得净亏损约1200万港元 [1] 分部业务表现 - 供应链管理服务分部预期在2025财年录得收益约1.08亿港元至1.14亿港元，较2024财年的950万港元大幅增加约9850万港元至1.045亿港元 [1] - 印刷分部预期在2025财年录得收益约9000万港元至9600万港元，较2024财年的1.081亿港元减少约1810万港元至1210万港元 [1] 业绩变动原因 - 公司财务表现预期好转主要归因于成功开拓非洲撒哈拉以南市场 [1] - 公司在2025财年对供应链管理服务（尤其是物流服务）的需求十分庞大 [1]