市场主要关注点集中在三方面：一是9月5日公布的8月非农数据，作为决议前最后一份关键就业报告， 其强弱将直接影响降息节奏；二是库克诉讼风波的进展，8月29日法庭听证后法官未当庭裁决，案件可 能上诉至最高法院。若特朗普成功罢免库克并安插亲信，将改变美联储理事会权力格局，长期威胁央行 独立性；三是FOMC委员投票分歧，尤其鹰派是否妥协决定降息能否落地。 目前市场呈现短期狂欢与长期担忧的分裂：美元指数走弱、黄金上涨反映宽松预期，而美债期限溢价上 升则暴露对政策政治化的警惕。 美联储的决策困境归纳为"政策迷局"：财政赤字货币化、关税输入型通胀、就业质量恶化，这三重矛盾 相互缠绕，根本无法靠单一的加息或降息解决。美联储能做的，只有通过"预期管理 + 阶段性宽松"拖延 时间，而这必然导致全球资本在每一次预期摇摆中完成再平衡：先是回流美元避险，随后又溢出到新兴 市场和实物资产。本轮鲍威尔的鸽派转向，正是这一逻辑的又一次体现。 三、中国市场的机遇与风险 （本文作者柏文喜为中国企业资本联盟副理事长） 美联储将于近期召开FOMC会议，此次决议备受全球市场关注。当前市场对降息预期强烈，据CME数 据，美联储9月降息25个基点的概率已 ...