资金面 - 2025年第四季度主动偏股型与灵活配置型基金对化工石化板块持仓明显回升 [1] - 2025年Q4末基础化工行业公募持仓比例从2.4%提升至3.2% [1] - 2025年Q4末石油石化行业公募持仓比例从0.4%提升至0.6% [1] 产业趋势与基本面 - 石化化工行业被视为中国资源—制造业再通胀的核心环节，正逐步迎来产业基本面右侧起步阶段的布局窗口期 [1] - 长周期固定资产投资转负，产能周期筑顶有望释放盈利空间 [1] - “十五五”期间在全面实施碳排放双控政策引领下，高耗能企业产能天花板逐步显现，化工供给端有望率先受益 [1] - 石化化工“反内卷”、“稳增长”措施趋于立体化，通过“控增量、减存量、管过程”提升产业复苏斜率 [1] - 海外需求向上伴随产能退出，出口有望从以价换量转到量价齐升，中国工业力迎来估值重塑 [1] - 需求端受益于新旧动能转换，化工新材料有望为产业需求改善注入弹性 [1] 相关产品 - 化工行业ETF易方达（516570）一键打包石油石化、基础化工产业龙头 [2] - 该产品自2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先 [2] - 化工行业ETF管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于石化化工板块的同类ETF产品 [2]

市场指数表现 - 截至午间收盘，中证稀土产业指数下跌3.2% [1] - 截至午间收盘，中证石化产业指数下跌5.1% [1] 资金流向 - 化工行业ETF易方达（516570）此前连续11个交易日获资金净流入 [1] - 该ETF连续11个交易日资金净流入合计超11亿元 [1] 行业分析与前景 - 市场分析认为石化化工行业是我国资源—制造业再通胀的核心环节 [1] - 石化化工行业正逐步迎来产业基本面右侧起步阶段的布局窗口期 [1] - 石化化工“反内卷”“稳增长”措施趋于立体化，提升产业复苏斜率 [1] - 海外需求向上伴随产能退出，出口有望从以价换量转到量价齐升 [1] - 中国工业力迎来估值重塑 [1] - 需求端受益于新旧动能转换，化工新材料有望为产业需求改善注入弹性 [1]

市场表现 - 截至午间收盘，中证石化产业指数下跌2.2%，中证稀土产业指数下跌6.5% [1] - 化工行业ETF易方达（516570）连续10个交易日获资金净流入，合计超7亿元 [1] 行业观点与趋势 - 石化化工行业被视为我国资源—制造业再通胀的核心环节，正逐步迎来产业基本面右侧起步阶段的布局窗口期 [1] - 石化化工“反内卷”、“稳增长”措施趋于立体化，有助于提升产业复苏斜率 [1] - 海外需求向上伴随产能退出，行业出口有望从以价换量转到量价齐升，中国工业力迎来估值重塑 [1] - 需求端受益于新旧动能转换，化工新材料有望为产业需求改善注入弹性 [1]

行业价格趋势 - 中国化工品价格自2025年12月开始筑底回升，并出现趋势性反转 [1] - 截至2026年1月26日，中国化工品价格指数涨至4084，月环比上涨4.2% [1] - 2025年12月，化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业的PPI同比降幅均有所收窄，显示行业价格压力正持续缓解 [1] 行业基本面与投资窗口 - 石化化工行业被视为中国资源—制造业再通胀的核心环节，正迎来基本面右侧起步的布局窗口期 [1] - 供给格局优化，行业长期固定资产投资转负，产能周期筑顶有望释放盈利空间 [1] - 产业“反内卷”有助于提升行业复苏的斜率 [1] - 需求弹性可期，海外需求向上伴随产能退出，中国化工出口有望从以价换量转向量价齐升 [1] - 化工新材料的发展将为需求改善注入新的弹性 [1] 相关指数与受益标的 - 中证石化产业指数覆盖了“三桶油”、万华化学、恒力石化等石油石化、基础化工产业龙头 [1] - 该指数的PX-PTA-长丝产业链含量高，将直接受益于相关化工产品的涨价预期 [1]