财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后运营每股收益为0.86美元，较2024年同期的0.71美元高出0.15美元 [6][15] - 业绩增长主要驱动因素包括：分销和输电费率提升（净折旧后贡献0.12美元）、PECO异常风暴成本递延处理及BGE有利风暴条件（合计贡献0.06美元），部分被利息支出增加所抵消 [15] - 重申2025年全年运营每股收益指引为2.64-2.74美元，目标为达到或超过区间中点 [6][16] - 预计到2028年，年化运营每股收益增长率为5%-7%，目标为达到区间中点或更高 [14][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可靠性基准测试结果显示，公司四家公用事业运营公司在同行中排名分别为第一、第二、第四和第七，较上一年度的第一、第三、第五和第八名有所提升 [7] - 过去五年，公用事业业务产生的净利润中有98%被再投资回系统 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 大负荷需求管道目前超过19吉瓦，其中至少27吉瓦已签署输电服务协议或处于活跃集群研究中，另有更多项目在筹备中 [13][70] - 马里兰州针对高达3吉瓦的新能源供应征集商业发电商提案，但已披露的容量水平未达到目标 [10][34] - 伊利诺伊州通过《清洁可靠电网可负担法案》，目标到2030年实现3吉瓦储能，并扩大能效项目预算 [10][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是通过智能、有针对性的电网投资，以低于平均水平的费率提供高于平均水平的服务 [8][24] - 倡导各州利用所有可用选项（包括能效、分布式太阳能、社区太阳能和储能等需求侧投资，甚至拥有更传统的发电厂）来确保电力供应，以应对预期的重大供应短缺 [11][12] - 采用创新的输电服务协议方法，优先处理大负荷需求同时保护现有客户，首个协议已在PECO实施，并在ComEd提议调整电价 [13][26][69] - 预计到2028年费率基础增长率为7.4%，通过平衡的融资计划支持5%-7%的年化收益增长 [14][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境面临电力供应短缺挑战，仅依靠市场填补缺口会给依赖可负担电力的客户带来过大风险 [11] - 电力需求持续增长，大负荷管道庞大，连接新业务将是下一份四年计划中输电投资增长的驱动因素之一 [12][13] - 对PJM关键问题快速通道进程的广泛参与感到鼓舞，期待找到确保客户依赖成本效益电力供应的解决方案 [11] - 公司致力于与各州合作，以符合其目标的方式解决日益增长的能源安全需求 [12] 其他重要信息 - 9月PECO发行了10亿美元债务，完成了年度所有计划中的长期债务发行 [19] - 通过预发行对冲策略和远期协议，已锁定近半数到2028年的股权需求，包括2025年全部年度化股权需求以及2026年6.63亿美元（95%）的股权需求 [20][21] - 预计平均财务灵活性比穆迪下调阈值（12%）高出100-200个基点，在指导期结束时接近14% [22] - 倡导在企业替代性最低税计算中纳入所有维修费用的条款，若有利解决预计将使合并信用指标平均提升约50个基点 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对马里兰州RFP流程、时间安排以及Constellation提出的竞争方案的看法 [33] - 赞扬马里兰州启动该流程，但认为回应未能满足该州及PJM的广泛需求 [34] - 乐见有各方回应RFP并讨论增加供应，核心是解决客户高能源成本问题，关注可靠性和可负担性 [34] - 若竞争市场愿意满足当前需求而非依赖旧规则，公司持开放态度，但需要采取积极行动 [35] 问题: 宾夕法尼亚州关于资源充足性的立法讨论及与独立发电商达成长期协议的可能性 [36] - 致力于与州长办公室、独立发电商及同行合作 [37] - 宾夕法尼亚州情况特殊，仍是电力出口州并看重其经济利益，目前有两项活跃法案在讨论中，同时与州长办公室探讨包括长期购电协议在内的全方位解决方案 [38] - 预计春季会有更多进展，宾夕法尼亚公用事业委员会委托的第三方研究也将为方向提供信息 [39] 问题: 伊利诺伊州新立法带来的投资机会解读 [44] - 新法案侧重于新客户项目、州政策及资源充足性，增强了能效项目（目标3吉瓦储能至2030年），扩大了分布式发电退税计划机会，并推进虚拟电厂方法和强制分时电价 [45] - 该法案赋予州在制定综合资源计划方面更大作用，支持能源政策和经济发展，公司愿意投资电网以保持可靠性领先地位并创造就业 [46] 问题: 2029年及以后的增长前景，特别是输电投资带来的影响 [47] - 2029年正式指引将在第四季度财报电话会议中提供，但输电机会将推动解决需求增长所需的解决方案 [48] - 许多输电解决方案在2030-2032年投入，支出在规划期之后，但这支撑了费率基础持续增长的强度和长度，目标执行在7%-8%增长率的高端以驱动5%-7%的收益增长 [49] 问题: 企业替代性最低税中维修费用处理的澄清时间表及其对财务规划的影响 [56] - 希望能在年底前获得澄清，美国国税局正在制定额外指导，现有指导未完全达到意图 [58] - 若有利解决将增加资产负债表缓冲，并纳入第四季度财务计划的全面更新中，有助于实现指导期结束时14%的目标 [58][59] 问题: 大负荷输电服务协议的最新进展和思考 [68] - 输电服务协议方法有助于落实项目并筛选投机性项目，同时保护其他客户群，首个协议在PECO实施，并在ComEd服务区提交了大负荷电价提案，要求超过50兆瓦的负荷签署此类协议 [69][70] - 通过集群研究和协议签署流程将负荷从研究阶段移至高概率阶段，管道从6吉瓦增长至47吉瓦，显示了确定性 [70][79] 问题: 47吉瓦大负荷管道的概率权重评估 [77] - 概率权重更多是时间问题，流程包括先完成集群研究以提供连接时间、地点等方面的确定性，然后客户签署输电服务协议，之后才视为高概率 [78] - 管道持续增长，所有需求是真实的，但在完成这两个步骤前不计入高概率类别 [79] 问题: 新数据中心项目的并网时间 [81] - 并网时间取决于规模、地点和爬坡期，公司采取措施缩短时间，如优先利用电网现有容量和基础设施，与客户协调爬坡时间，并与PJM合作加快电网升级进程 [82] - 一年半前集中了所有大客户/数据中心账户进行战略规划，利用跨管辖区的规模优势与客户探讨需求和时间安排 [83][84]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后运营每股收益为0.86美元，较2024年同期的0.71美元高出0.15美元 [14] - 业绩增长主要受配电和输电费率提升（净额影响0.12美元）以及PECO异常风暴和BGE有利风暴条件的递延处理（影响0.06美元）驱动，部分被利息支出所抵消 [14] - 重申2025年全年运营每股收益指引为2.64-2.74美元，目标为达到或超过区间中点 [5][15] - 预计到2028年，年化运营每股收益增长率为5%-7%，目标始终达到或超过区间中点 [13][15] - 预计第四季度业绩将包含时序项目的反转，如运营维护支出、ComEd配电收益和PECO税款，以及公开费率案件的和解与正常天气 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 四家公用事业运营公司在可靠性基准测试中排名分别为第一、第二、第四和第七，较去年的第一、第三、第五和第八名有所提升 [6] - 公司运营目标是为所服务的社区提供高于平均水平但费率低于平均水平的服务 [6] - 过去五年中，公用事业净收入的98%被再投资回系统 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 伊利诺伊州通过了《清洁可靠电网可负担法案》，支持资源充足性，扩大能效年度预算，拓宽分布式发电回扣资产类型，并制定储能采购计划 [9] - 马里兰州委员会启动了高达3吉瓦新能源供应的商业发电商提案请求，但已披露的容量水平未达目标，结果将于12月公布 [9][34] - PJM正在通过关键问题快速通道流程，研究更好适应新增大负荷的方案 [10] - 宾夕法尼亚州关于资源充足性的两项法案正在讨论中，同时州长办公室也在探讨包括长期购电协议在内的全方位解决方案 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司大负荷管道目前超过19吉瓦，并已计入PECO的首个输电安全协议 [12] - 采用创新的TSA方法，在优先处理大负荷的同时保护现有客户 [12] - 至少有27吉瓦的负荷处于等待、已签署TSA或积极集群研究阶段，后续还有更多 [12] - 主张各州利用所有可用选项，为电力供应带来控制力、确定性和客户利益，以应对预期的供应短缺 [10][11] - 支持需求侧投资（如能效、分布式和社区太阳能及储能）甚至拥有更传统的发电厂 [11] - 通过集中化大客户管理，跨管辖区战略规划，以满足数据中心等大负荷需求 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电力需求并未放缓，大负荷管道持续增长 [11][12] - 供应挑战真实存在，公用事业公司可成为各州解决问题的关键合作伙伴 [11] - 对PJM流程的广泛参与感到鼓舞，期待找到确保客户依赖成本效益高的电力供应的解决方案 [10] - 伊利诺伊州的新立法标志着能源转型的新篇章，期待与政策制定者合作实施新计划 [9] - 在费率制定中倡导公平回收投资，期望保持高服务水平，公平对待所有电网用户，并将客户放在首位 [24][25] 其他重要信息 - 9月PECO发行了10亿美元债务，完成了年度所有计划长期债务发行 [18] - 通过预发行对冲策略和远期协议下的ATM定价未来股权需求，以降低利率和股价风险，截至第三季度已定价近一半到2028年的股权需求，包括2025年全部年度化需求和2026年年度化需求的95%（6.63亿美元） [19] - 预计平均有100-200个基点的财务灵活性高于穆迪12%的降级阈值，在指导期结束时接近14% [20] - 倡导在企业替代性最低税计算中纳入所有税收修理的条款，若成功实施将使合并信用指标平均提高约50个基点 [20] - 公司成立25周年，拥有超过2500名工龄25年及以上的员工，运营公司拥有超过800年的集体经验 [22][23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对马里兰州RFP流程、竞争方案以及时间安排的看法 [33] - 赞扬马里兰州启动该流程，但认为回应未达到州和PJM的广泛需求 [34] - 乐见有方提出增加供应，重点是为客户控制能源成本，解决可负担性和可靠性问题 [34] - 若竞争市场愿意满足当前需求而非依赖旧规则，公司持开放态度，但需要采取积极行动 [35] 问题: 宾夕法尼亚州资源充足性立法讨论及与独立发电商达成中间地带的可能性 [36] - 致力于与所有各方合作，包括州长办公室、独立发电商和同行 [37] - 宾夕法尼亚州情况不同，仍是电力出口州，利用自然资源优势，并视其为经济发展机遇 [37] - 两项法案正在讨论中，同时州长办公室探讨全方位解决方案，包括长期购电协议，预计春季会有更多进展，目前正进行预算讨论，PUC的第三方研究也将为春季决策提供信息 [37][38] 问题: 伊利诺伊州新立法带来的投资机会解读 [44] - 伊利诺伊州通过《清洁可靠电网可负担法案》，重点关注新客户项目、州政策及资源充足性 [45] - 增强能效项目（改善资源充足性的最快捷有效方式之一），设定2030年3吉瓦储能目标，扩大消费者利用分布式发电回扣和虚拟电厂的机会，强制要求分时费率 [45] - 赋予州在制定综合资源计划方面发挥更大作用，展示能源政策领导力并支持经济发展 [45][46] - ComEd和Exelon愿意投资电网以保持可靠性领先地位并创造就业 [46] 问题: 2028年输电资本支出大幅增加对2029年增长的影响 [48] - 将在第四季度财报电话会议提供正式指引 [49] - 输电机会众多以应对需求增长，对竞争性输电也感到兴奋，已向PJM当前窗口提交提案，年底前将明确结果，这些尚未纳入指引 [49] - 许多解决方案在2030年或2032年，支出在规划期之后，但增强了费率基础持续增长的强度和长度，目标始终处于7%-8%的高端以驱动5%-7%的收益增长 [50][51] 问题: 企业替代性最低税中修理条款的澄清时间表及其对融资展望的影响 [58] - 希望年底前能明确，IRS正在制定额外指导，已发布的部分未完全达到意图，仍在努力中 [59] - 若澄清将为资产负债表提供增量缓冲，并纳入第四季度融资计划的全面更新，目标是到规划期结束时达到14%的信用指标 [59][60] - 缓冲将有助于实现14%的目标，公司将结合股权、混合工具等纳入最有效计划，同时驱动5%-7%的收益增长 [60] 问题: 大西洋城电气费率案件长期未决但仍预计和解的原因 [61] - 案件于2024年11月提交，团队一直与委员会、利益相关方及州长保持透明沟通，讨论投资必要性和共同目标，因此对达成和解感到鼓舞 [62] - 法律允许实施临时费率（需退款），这促使各方努力在最初就达成正确方案，故和解讨论仍在进行 [62] - 已与两位州长候选人沟通合作伙伴关系，因此受鼓舞 [63] 问题: 亚马逊TSA协议的最新进展和思考 [69] - 针对大负荷实施输电服务协议，首例在PECO管辖区完成，此类协议可固化项目、筛选投机性项目，并保护其他客户群 [70] - 已在ComEd服务区提交大负荷电价，要求超过50兆瓦的大负荷签署此类协议，以落实承诺并保护客户 [71] - 管道中的大负荷正通过集群研究和TSA签署流程逐步转化为高概率项目，目前有6吉瓦已完成研究待签署TSA，20吉瓦正在积极研究，另有20吉瓦准备进入下一轮集群研究 [72][73][82] 问题: 100-150亿美元输电资本支出的概率权重及公司保持增长竞争力的机会 [74] - 核心输电配电业务运营良好，所有运营指标处于第一四分位，以低于平均水平的费率提供高于平均水平的服务，标准普尔评级获提升 [74] - 额外增长将来自输电和能源安全解决方案，但公司只将确定且可兑现的项目纳入计划 [74] - 已向PJM当前窗口提交提案，年底前将明确结果，这些未纳入当前指引，支出多在2030年之后，但增强了长期增长率基础的持续性，公司专注于执行已承诺的高端目标 [75] 问题: 47吉瓦大负荷管道的概率权重特征及并网时间 [79] - 更多是时间问题而非可能性问题，流程包括先完成集群研究以提供并网时间、地点等方面的确定性，然后客户签署TSA协议，之后才列为高概率项目 [80][81] - 管道真实且持续增长，从最初的6吉瓦到目前18吉瓦高概率，47吉瓦处于研究或待研究状态，显示了确定性，但需完成两步流程才计入高概率 [82] - 此流程有助于消除行业中的重复计算，聚焦真实项目 [83] 问题: 新数据中心项目并网所需时间 [84] - 时间取决于规模、地点和爬坡期，公司采取措施缩短时间，如优先利用电网现有容量和基础设施 [84] - 例如PECO管辖区内的North Point One项目，利用前设施场地，签署TSA后数月内即可在春季成为最大客户，现有设施下并网时间可短于一两年 [85] - 一年半前集中化管理大客户和数据中心账户，进行战略规划，上月与25家最大客户会面讨论需求和时间线，利用跨管辖区规模优势满足需求 [86]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为每股1.18美元，2024年为每股1.06美元 [12] - 2025年第一季度非GAAP运营收益为每股1.43美元，2024年为每股1.31美元 [12] - 重申2025年全年非GAAP运营收益指引为每股3.94 - 4.06美元，以4美元的中点计算，较2024年报告结果增长约9% [11] - 重申PSE&G更新后的五年资本支出计划为210 - 240亿美元，支持到2029年预期费率基数复合年增长率为6% - 7.5%，进而推动PSEG非GAAP运营收益复合年增长率达到5% - 7% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 PSE&G - 2025年第一季度净收入和非GAAP运营收益为5.46亿美元，2024年为4.88亿美元 [13] - 第一季度分销利润率较去年同期增加0.20美元/股，主要反映了费率案例的影响，回收了资本投资的回报，特别是天然气收入，约一半的年度天然气收入在第一季度实现 [14] - 分销运营和维护费用较2024年第一季度不利0.05美元/股，同比增长主要是由于时间安排以及1月和2月通货膨胀和寒冷天气导致的分销运营成本增加 [15] - 折旧和利息费用较2024年第一季度分别上涨0.01美元/股和0.02美元/股，反映了投资增长和利息费用增加 [15] - 第一季度投资约8亿美元，按计划执行2025年38亿美元的受监管资本投资计划，专注于基础设施现代化、能源效率和满足不断增长的需求 [16] 电力及其他业务 - 2025年第一季度净收入为4300万美元，2024年为4400万美元 [17] - 2025年第一季度非GAAP运营收益为1.72亿美元，2024年为1.69亿美元 [17] - 第一季度净能源利润率上升0.02美元/股，得益于更高的核能发电性能以及因寒冷天气带来的更高实现价格 [18] - 运营和维护费用较2024年第一季度增加0.03美元/股，主要是由于更高的核能成本 [18] - 利息费用上升0.02美元/股，反映了更高利率下的增量债务 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度天气以供暖度日数衡量，比正常情况暖和4%，但比2024年第一季度寒冷13% [15] - 截至3月，PSEG总可用流动性为46亿美元，包括约9亿美元现金，较2024年底的26亿美元有显著改善 [19] - 截至3月31日，可变利率债务占总债务的约7% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年受监管资本投资计划专注于基础设施更换和现代化，以确保安全可靠的服务并满足不断增长的客户需求，相关工作按计划和预算进行 [9] - PSE&G推出清洁能源未来能源效率II计划的第二阶段，帮助客户节约能源、降低账单并减少碳排放，同时支持新泽西州的就业培训和经济增长 [9] - 公司对新泽西州立法提案持开放态度，该提案拟改变现行法律，允许受监管公用事业公司建设和拥有新发电设施，公司将与政策制定者合作寻找满足能源需求的解决方案 [10] - 在FERC待决的数据中心程序讨论中，公司提交评论支持共置，认为电表后数据中心应按实际使用付费，与系统中其他电表后客户（如屋顶太阳能和大学）的处理方式一致 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在公用事业PSE&G和核能部门均实现了稳健的运营和财务表现，第一季度整体业绩受益于2024年10月基本费率案例和解中对投资资本的全额季度监管回收，以及天然气收入的季节性因素 [5] - 公司专注于提高业绩的可预测性，这得益于保护激励计划以及养老金和风暴的递延机制，结合PSE&G以住宅和商业客户为主的客户结构，增强了公司作为公用事业投资在动荡股市中的稳定性 [6] - 在能源价格因资源充足性失衡而面临上行压力的情况下，公司理解电费上涨给客户带来的困难，但PSE&G在可靠性、可承受性和客户满意度方面表现出色，其综合电费仍优于新泽西州其他公用事业公司 [8] - 公司有望实现2025年全年非GAAP运营收益指引，并基于资本投资计划的执行和核能生产税收抵免门槛，重申非GAAP运营收益到2029年5% - 7%的长期复合年增长率预测 [22] 其他重要信息 - 基本发电服务（BGS）默认费率自6月1日起将使居民电费上涨17%，主要由于2024年7月基本剩余拍卖结果以及前两年BGS拍卖的调整，新泽西州公共事业委员会已要求电力公司提交缓解客户账单影响的提案，公司正在与相关方合作寻找解决方案 [7] - PSE&G在2月提到大型负荷或数据中心客户咨询量增加12倍，截至3月31日，新服务连接的大型负荷咨询量再次季度性增加，管道容量请求超过6400兆瓦，工程师平均响应时间约为四个月 [9] - PSEG核能部门在第一季度为电网提供了约8.4太瓦时的无碳电力，实现了99.9%的完全容量因子 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：6400兆瓦大型负荷互联的潜在负荷拐点时间，以及新泽西州如何考虑资源充足性，是否会有天然气发电政策转变 - 公司认为从收益角度已实现脱钩，若能将成本分摊到更多兆瓦时，对客户是利好 [26] - 负荷接入时间不同，部分互联已在进行，较大规模的请求方仍在寻找最佳选址 [27] - 资源充足性是整个区域输电组织（RTO）范围内的重要话题，公司将在即将召开的TEAC会议上对PJM的新规划数据提出问题 [28] - 新泽西州关于允许受监管公用事业公司建设和拥有新发电设施的立法提案目前处于讨论阶段，公司将配合相关工作 [30] 问题2：对FERC 206程序，更倾向于和解还是直接下达命令，该程序在商业讨论中的影响，以及是否有其他无需等待FERC程序和潜在和解结果的方法 - 公司希望行业达成和解，以满足科技公司对发电的需求，同时确保不歧视不同客户群体 [32] [33] - 交易对手方希望获得最大灵活性，但目前存在不确定性，和解是理想结果，但并不容易达成 [34] [35] - 与数据中心的商业协议不取决于FERC程序，但该程序的推进有帮助 [61] 问题3：从需求角度和大客户态度来看，自2月上次财报电话会议以来，核能商业安排是否有变化 - 对核能电力仍有需求，客户希望得到一些悬而未决问题的答案，公司看到的新业务活动未放缓，请求具有独特性 [42] [43] 问题4：关于长岛电力局（LiPA）项目，预计何时有决策，下一步是什么 - 过去24小时内，LiPA管理层推荐其他服务提供商的建议被董事会否决，公司仍在考虑范围内 [47] - 5月22日将召开下一次董事会会议，预计届时会有下一步消息 [50] 问题5：如何管理新泽西州的能源可承受性问题，应对州长和委员会的担忧 - 公司关注与各方达成共识以帮助客户度过高峰，支持公共事业委员会提出的缓解措施，如费用递延 [53] - 立法者提出了一些法案，公司愿意参与寻找解决方案，如在费率基础上建设新发电设施 [54] [55] - 公司还通过提供客户援助计划、推广能源效率和支持平准化成本计划等方式来帮助客户 [90] 问题6：考虑到PJM下一次容量拍卖，如何看待潜在容量价格结果对客户账单增长的影响，以及该价格是否足以激励持续的容量供应投资 - 有报告显示，预计价格将处于价格区间上限附近，在中点和顶部之间 [75] - 由于之前BGS拍卖中已计入三年的容量增加，预计未来几年客户账单不会大幅增加，但价格不会下降 [76] - 公司目前未从事商业发电业务，对于在当前价格下是否有足够激励进行容量供应投资暂不做判断 [77] - PJM容量拍卖过程的延迟导致价格波动放大，目前仍未完全解决时间安排问题，预计下一次拍卖不会导致客户账单大幅变动 [79] [80] 问题7：虽然公司已退出海上风电业务，但如何看待近期海上风电的摩擦，以及对输电规划机会集的影响 - 公司在新泽西州东部没有相关计划，因此没有直接影响 [81] - 从解决资源充足性和容量问题的角度看，可能在西部存在机会，公司将积极表达对相关过程和参数的关注，确保未来能为客户提供更好的服务 [81] [82] 问题8：在大型负荷管道中，6400兆瓦的初始申请和成熟申请的细分情况 - 该数字会随时间变化，公司用其表示总兴趣，同时考虑实际情况，预计最终接入系统的容量为其中的一部分，具体比例约为10% - 25%，这也是规划系统时的参考依据 [98] [99] 问题9：当前五年资本计划在关税方面的潜在风险，以及必要的风险缓解策略 - 公司近期规划的工作主要是最后一英里的替换活动，不涉及大型输电项目，因此在本季度没有重大关税风险 [101] - 除了一些变电站和开关站工作外，唯一规模较大的项目是马里兰项目，目前没有供应链方面的担忧 [102] 问题10：短期解决方案是否足以平息政治言论，若能开展受监管发电业务，需要多长时间 - 新建涡轮机的前置时间约为五到六年，但目前法律限制公司进入该领域，需等待法律变更后才能进一步行动 [106] - 公司认为目前的短期解决方案是在现有情况下的最佳选择，各方正在共同努力解决问题 [108] 问题11：如何看待州长对PJM上一次拍卖结果的质疑，以及这对局势的影响 - 政策制定者对拍卖结果导致的价格飙升表示担忧，提出问题是合理的，公司理解并支持相关调查 [110] - 拍卖结果受到治理挑战的影响，导致多次拍卖叠加，使客户面临价格上涨 [111] 问题12：受监管发电是否是新泽西州唯一正在考虑的长期解决方案 - 不是，还有另外两种解决方案：一是激励竞争性发电机在当地选址；二是通过建设更大的输电线路从其他地区进口电力 [113] [114] 问题13：之前提到的商业机会中的灵活性具体指什么 - 主要是指在规则不确定的情况下，各方希望明确如何进行互联以及相关的可选方案，以推动商业交易的达成 [119] - 各方都希望有明确的规则，和解是一个理想的解决方案，但实现起来并不容易 [120] 问题14：客户对需求响应的兴趣是否在增加 - 由于工业负荷较低，公司在这方面的情况不如其他公司明显 [122] - 从住宅客户角度来看，能看到一些需求响应的表现，如温控器调整和泳池在特定时间不运行等，公司的能源效率计划也针对这一问题，主要面向住宅客户 [122] [123]