行业趋势 - AI算力竞赛进入"系统级对决"时代，单卡性能的"摩尔定律神话"正被架构革命重构 [1] - 中国AI算力生态从"单点突围"转向"系统升维"，计算-存储-网络协同创新成为关键 [1] - 大模型Scaling Law推动算力需求指数级增长，集群化、系统化算力方案成为大势所趋 [11] 华为昇腾CLoudMatrix 384超节点技术 - 算力规模达300PFlops，反超英伟达NVL72达70%，网络互联带宽提升107%，内存带宽提升113% [14] - 采用"全对等架构"重构传统计算架构，通过高速互联总线实现CPU、NPU、存储等资源池化，通信带宽提升15倍，时延降低10倍 [18][20] - 应用3168根光纤和6912个400G光模块，突破传统铜线传输距离限制，支持跨机柜扩展 [20][21] - 支持万卡级扩展能力，可构建Atlas 900 SuperCluster超节点集群，目标"终结行业算力焦虑" [7][14] 英伟达竞争态势 - 英伟达GB200 NVL72超节点采用NVLink技术，总算力180PFlops，网络带宽130TB/s，内存带宽576TB/s [12] - 中国市场占比从95%降至50%，黄仁勋公开承认华为技术超越，呼吁美国政府放宽管制 [5][9][22] - 最新禁令导致英伟达计提55亿美元库存损失，2025财年收入1305亿美元（同比+114%），净利润729亿美元（同比+145%） [5] 国产算力实践突破 - 华为云在昇腾平台实现准万亿盘古Ultra MoE模型全流程训练，验证国产算力全链条自主能力 [1][26] - DeepSeek MoE模型在昇腾超节点实现媲美英伟达H100的推理效果，支持一卡一专家分布式推理 [25] - 华为液冷技术使数据中心PUE降至1.12，比行业平均节能70%，超节点功耗为英伟达4.1倍但电力供应非制约因素 [27][28] 技术封锁下的创新路径 - 华为提出"用数学补物理"、"非摩尔补摩尔"、"系统补单点"三大思想，基于现有工艺实现架构突破 [11] - 光通信等传统优势技术跨域复用，凸显中国在系统级创新中的独特路径 [1][21] - 昇腾云脑实现"1-3-10"故障响应标准，1分钟感知、3分钟定位、10分钟恢复 [21]

美国对华AI芯片禁令与市场反应 - 美国商务部5月13日发布全球禁令，禁止使用华为昇腾AI芯片及所有中国先进芯片(advanced computing ICs)[2] - 禁令同日英伟达宣布获得沙特1.8万块AI GPU订单，显示地缘政治与商业竞争交织[2] - 英伟达计划对中国出售二次阉割版H20 GPU，INT8算力从296TFLOPs降至不足100TFLOPs，性能下降超60%[3] 华为CloudMatrix 384超节点技术突破 - 华为4月推出CloudMatrix 384超节点技术，将384张昇腾卡集成300PFlops算力的超级节点，单卡解码吞吐达1920Tokens/s，性能比肩英伟达H100[4][13] - 采用6812个400G光模块构建超高速互联，带宽提升10倍以上，数据流动损耗近乎为零，训练效率达英伟达单卡性能90%[13] - 支持MoE大模型架构，在Deepseek R1千亿参数模型测试中集群吞吐量提升3倍[13] 全球AI算力技术路线竞争 - 超节点技术成为行业焦点：英伟达推NVL72、AMD推Infinity Fabric、谷歌TPU设计ICI网络，美国科技巨头组建UAlink联盟对抗NVLink[15] - 中国厂商同步布局：阿里云发起ALink System、百度推出64张昆仑芯超节点技术[16] - 华为CloudMatrix 384为全球唯一商用大规模超节点集群，4月已在芜湖数据中心上线[17] AI算力基建体系化竞争趋势 - 华为实现全栈自研能力，整合芯片/交换机/光模块/云服务等环节，构建从硬件到软件的全景式AI基建体系[22][24] - 昇腾AI云服务已适配160+大模型，服务600+政企客户，覆盖金融/制造/交通等行业[26] - 华为云完成国内三大云核心枢纽布局，拥有300万台服务器规划、TB级带宽，PUE低至1.1[25] 中国AI产业发展现状 - 美国禁令未能遏制中国AI发展，DeepSeek/Manus等企业半年内快速崛起，DeepSeek Prover-V2参数达6710亿[7][9] - 大模型参数膨胀导致算力需求激增，多GPU协同成为刚需，但网络带宽成为瓶颈[9][10] - 比尔·盖茨承认科技封锁促使中国加速自主创新，在芯片等领域取得重大进展[19][21] 华为六年技术突围历程 - 从2019年被列入实体清单到2024年技术反超，华为营收重回8000亿规模[29] - 通过全栈自研实现从"无产品可卖"到掌握AI算力关键技术的转变[24][29] - 技术路线从跟随转向引领，CloudMatrix 384代表架构创新突破[13][22]

海外算力 - 云巨头资本开支展望确定，谷歌25Q1资本支出为172亿美元(同比+43%)，全年预计750亿美金(同比+43%)，主要投入服务器和数据中心 [1] - 谷歌云部门收入同比增长28%，GCP在AI产品中增速远高于Cloud整体收入增长率 [1] - 亚马逊澄清数据中心建设规模未缩减，调整属于"常规容量管理" [1] - 光模块、铜连接等核心公司一季度业绩亮眼：中际旭创、新易盛扣非归母利润分别同比+58%、+383%，沃尔核材、鼎通科技分别同比+39%、+212% [2] - GPT5和DeepSeekR2发布预期带来"质的突破"，2026年算力投资展望稳定 [2] 国内算力 - AIDC赛道新增产能投放转化为收入需时间，当前行情由预期驱动，润泽科技等公司固定资产+在建工程同比大幅增长 [3] - H20销售管制变化推动国产算力加速导入，昇腾、海光、寒武纪、沐曦等产业链受益 [3] - 华为910C集群超节点技术领先，移动OISA和腾讯ETH-X将推动国产AI芯片统一标准 [3] - AI Infra赛道半年报乐观，HVDC、精密空调、柴发等设备订单将率先落地 [3] 军工信息化 - 卫星互联网星网与垣信星座启动"航班化"发射，下半年带动卫星配套载荷、天线产业链补库 [4] - 手机直联卫星实验星发射，推动数字相控阵、星间激光组网、手机新型射频模组等技术投资 [4] 建议关注标的 - 光通信：中际旭创、新易盛、仕佳光子、光库科技等 [5] - 铜连接：沃尔核材、鼎通科技、金信诺等 [6] - 国产算力：寒武纪、海光信息、超讯通信等 [6] - 军工信息化：铖昌科技、臻镭科技、长盈通等 [6]