一、TikTok电商的发展历程 TikTok作为全球领先的短视频平台，自推出以来迅速积累了庞大的用户群体。在美国，TikTok拥有约1.7亿月活跃用户，这一庞大的用户基础为TikTok开展电 商业务提供了得天独厚的条件。2023年，TikTok正式在其应用程序中加入了购物服务，标志着其正式进军电商领域。然而，TikTok的电商发展之路并非一帆 风顺。尽管其在内容创作和用户互动方面取得了巨大成功，但电商领域的竞争激烈，且面临着来自政策、市场和技术等多方面的挑战。 5月21日，TikTok美国电商部门传出裁员消息，员工被要求在家等待"艰难决定"。公司正考虑建立更有效的营运模式，电商部门面临重大人事变动。从1.7亿 月活用户到购物服务上线，再到封杀威胁与业务限期，TikTok电商的未来充满不确定性。跨境电商行业将如何应对这一变局？ 出品 | 网经社 作者 |山月 审稿 |云马 配图 |网经社图库 二、裁员风波的背景 政策压力与业务不确定性 TikTok在美国的运营一直面临着来自美国政府的巨大压力。近年来，美国政府以所谓的"数据安全"和"隐私问题"为由，多次对TikTok进行审查和限制。2024 年，特朗普政府再度延 ...

港股上市进展 - 公司即将实现"A+H"两地上市 预计H股于5月27日在香港联交所挂牌交易 [2] - 全球发售H股基础发行股数为6791万股 发行价格区间为7 48至10 68港元 [4] - 募资规模约为5 08亿至7 25亿港元 折合人民币4 69亿至6 69亿元 [2] - 香港公开发售占10% 国际发售占90% [4] 财务表现 - 2025年一季度营业收入14 77亿元 同比增长11 55% 净利润5915 99万元 同比增长38 21% [2] - 2024年营业收入55 29亿元 同比减少17 41% 净利润1 82亿元 同比减少47 28% [8] - 2024年包装业务收入11 98亿元 同比减少10 98% 电商业务收入33 66亿元 同比减少20 93% [8] - 2024年电商业务收入占比60 87% 毛利率60 8% [8] 业务发展 - 公司形成跨境社交电商业务及纸制快消品包装解决方案业务双轮驱动模式 [2] - 2018年收购北京龙域之星科技 2020年收购厦门吉客印7%股权以加强跨境电商业务管控 [7] - 跨境电商业务在东南亚地区具有龙头地位 未来有望持续享受市场增长红利 [9] 历史融资与分红 - 2016年A股首发募资1 85亿元 2019年定增募资5 16亿元 [6] - 2024年累计现金分红1 28亿元 包括回购在内的总额为2 04亿元 占2024年净利润112 06% [6]

公司业务结构 - 2024年度跨境电商进口业务营收532,644.37万元，占比93.13%；出口业务营收35,697.24万元，占比6.24% [1] - 主营业务包括跨境进口和跨境出口电商业务 [7][8] - 一季度营收进口以婴幼儿配方奶粉为主、保健产品为辅，出口主要是服装类业务 [8] - 营业收入主要来源于上海优壹子公司的跨境进口业务，产品以婴幼儿配方奶粉为主、保健产品为辅 [8] 公司财务状况 - 2025年一季度总资产31.64亿元，归母净资产8.55亿元 [2] 诉讼仲裁情况 - 仲裁诉讼案涉及金额1.54亿，详情参见《2024年年度报告》第六节“重要事项”中“十一、重大诉讼、仲裁事项”部分及披露索引的临时公告 [1][2] 公司发展战略 - 未来发展战略和规划参见《2024年年度报告》第三节“管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，将深耕主营业务，提升盈利能力和治理水平 [3][7][8] 业务相关问题 - 出口产品以泳装、裙装、裤装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品为辅，业务遍及欧洲、美洲、中东、东南亚等市场，出口品牌主要是ZAFUL [5] - 与多家海外仓服务商长期合作，合作范围涵盖英国、欧盟、北美等主要销售区域 [6] - 暂无注入新资产的计划，后续有计划将及时公告 [7] 经营影响因素 - 经营以进口业务为主，海外业务占比小，美国加征关税政策对整体业务影响有限，会密切关注政策变化并及时应对 [4][9] - 股价受宏观经济形势、行业发展趋势、投资者偏好和预期等多重因素影响 [7][9] 业务活动进展 - 跨境进口业务配合各销售平台促销政策持续开展中 [3] 重整事项进展 - 尚未收到太原中院的相关通知或裁定，有最新进展将及时公告 [4][8][9]

摩托车行业概况 - 江门是全国三大摩托车产业基地之一，已形成研发设计、核心部件制造和整车组装的完整产业链 [1] - 2024年一季度江门市摩托车出口额达40 1亿元，同比增长61 5% [1] - 江门市正豪摩托车有限公司一季度出口同比增长超44% [2] 产品与市场 - 江门摩托车企业推出多样化产品线，包括高端越野摩托、大排量车型（针对非洲、中东市场）、仿赛车型等 [1] - 新能源车型在广交会上表现突出，吸引大量新老客户订单 [1] - 产品矩阵精准匹配不同区域市场需求，创新技术成为客户关注重点 [1] 企业动态 - 江门市珠峰摩托车有限公司在广交会推出新车型，展会期间接待超10批客户并达成合作意向 [1] - 正豪摩托车有限公司在广交会签下大量订单，对2024年发展持乐观态度 [2] 政策支持 - 江门海关通过"关长送政策上门""普法快线"机制收集企业诉求，针对性开展跨境电商、AEO认证等政策宣讲 [1][2] - 海关筛选100余家专精特新及"金种子"企业纳入培育库，提供一对一AEO认证辅导 [2] - 联合地方商务部门举办政策宣讲会，帮助企业掌握海关便利化措施及惠企政策 [2] 国际贸易 - 江门海关持续跟踪东盟、中东、非洲等关键出口市场的贸易动态 [1] - 强化技术性贸易措施预警分析，指导企业应对贸易壁垒 [1]

全球化布局 - 公司近期在香港铜锣湾时代广场租赁约7000平方英尺（650平方米）的办公室，月租金约28万港元，与阿里巴巴等互联网大厂同处一栋楼[3][7] - 香港作为亚洲金融中心，是公司连接内地和海外市场的理想落脚点，已有数十家内地科技企业在此设立办公室[7] - 公司已在香港启动招聘，包括客户发展、营销管理等职位，并倾向于招聘跨境业务人才，显示全球化业务将以香港为据点辐射[7][8] 用户增长与市场表现 - 2025年初因美国对TikTok禁令，大量外国用户涌入公司国际版RedNote，"TikTok refugee"话题阅读量达7.4亿，平台下载量一度登顶苹果应用商店榜首[10] - 公司紧急开发翻译功能并招聘英文审核人员，有员工透露年终奖可能达50个月[11] - 公司月活用户已在2020年达到2亿，预计2024年整体利润将翻倍超过10亿美元[12] 业务发展历程 - 公司2013年诞生于上海，初期以"美国购物攻略"PDF形式起步，具有独特的内容生产基因[12] - 在2017-2020年间实现真正"出圈"，被投资人称为移动互联网红利期最后一个现象级应用[12] - 2023年在香港用户数突破200万，相当于每3个香港人中就有1人使用[15] 资本市场动态 - 公司2021年聘请前花旗高管杨若出任CFO，被视为筹备上市信号[15] - 2024年7月老股交易估值达170亿美元（约1200亿人民币），DST Global、红杉中国等参与[16] - 2025年初大股东洽谈股份减持，估值至少200亿美元（超1450亿人民币），腾讯、红杉中国等有意接手[17]