生猪价格走势 - 国庆中秋长假后生猪期货价格持续下跌并再创新低 [1] - 6月至8月大规模养殖主体出栏量大幅增加但猪价未明显下跌因冬季疫情致基础供应偏少及中小规模养殖主体压栏 [2] - 未来3个月猪价或继续承压因仔猪供需对猪价指引加强 [4] 行业供给动态 - 9月以来中小规模养殖主体前期压栏集中释放叠加部分地区疫情抛售导致猪价加速下跌 [1] - 中小规模养殖主体普遍采用外购仔猪批次化育肥当前集中出栏生猪多为春季前后补栏仔猪随着库存下降可出栏生猪将减少 [2] - 大规模养殖主体在前端环节占比大幅提升中小规模主体更多从事下游育肥基础产能波动趋缓而生产效率影响凸显 [4] 政策调控措施 - 5月底以来国家相关部门已四度召开产能调控座谈会政策力度逐渐加码 [1] - 9月16日发改委联合农业农村部要求25家头部企业在2026年1月底前合计减少能繁母猪100万头并推动各省份同步落实调减 [1] - 建立跨部门协同机制生态环境部加强养殖污染监管金融监管总局严控产能扩张类信贷财政部清理刺激产能增长的补贴政策 [1] 市场需求情况 - 国庆中秋长假后旅游消费降温居民家庭需求跟进偏弱整体需求惯性回落 [2] - 主流屠企新增订单有限开工率预计将出现下降 [2] 行业周期展望 - 2025年生猪养殖行业已进入压力期本轮压力期持续时间及猪价跌幅尚未达到历史平均水平 [2] - 今年政策调控的持续性可能缩短此次压力期持续时间减缓猪价下跌幅度 [2]

宏观经济表现 - 2025年上半年中国GDP达660536亿元，同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [1] - 二季度GDP增速5.2%超出市场预期（此前经济学家预测均值为5.07%）[1] - 中国银行研究院预测下半年GDP增速将放缓，三季度预计增长5%，四季度4.6%，全年约5% [2] 工业生产 - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，较5月加快1个百分点，上半年累计增长6.4% [3] - 制造业表现突出：装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增长9.5%，分别高于工业整体增速3.8和3.1个百分点 [3] - 采矿业增长6%，电力/热力/燃气及水供应业增长1.9% [3] 消费市场 - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速较5月回落1.6个百分点，上半年累计增长5% [4] - 家电"以旧换新"政策效果显著：二季度家电网络零售额同比上升28%，6月单月增长36.1% [4] - 服务零售额上半年增长5.3%，较一季度加快0.3个百分点 [4] 固定资产投资 - 上半年固定资产投资同比增长2.8%，扣除房地产开发投资后增速达6.6% [5] - 分领域看：基建投资增长4.6%，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2% [5] - 6月固定资产投资环比下降0.12%，呈现制造业放缓、基建韧性、地产磨底的分化格局 [5] 政策与展望 - 超长期特别国债将推动铁路、水利等领域基建投资，预计全年基建投资增速或扩大至6% [5] - 宏观政策持续发力，但需关注外部不确定性和国内有效需求不足的挑战 [6]

宏观经济整体表现 - 2025年上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算同比增长5.3% [2] - 分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，二季度数据超出市场预测均值5.07% [2] - 从环比看，二季度国内生产总值增长1.1% [2] 工业生产与结构 - 6月份规模以上工业增加值同比增长6.8%，比上月加快1个百分点 [4] - 上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长9.5% [4] - 分三大门类看，采矿业增加值同比增长6.0%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.9% [4] 消费市场动态 - 6月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速比上月回落1.6个百分点 [4] - 上半年社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，服务零售额同比增长5.3% [4] - 在"以旧换新"政策带动下，二季度主要家电品类网络零售额同比上升28.0%，6月同比增长36.1% [5] 投资领域格局 - 上半年全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8% [5] - 扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%，基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2% [5] - 扣除价格因素影响，上半年固定资产投资（不含农户）同比增长5.3%，6月份环比下降0.12% [5] 政策影响与行业展望 - "以旧换新"政策对增强消费活力发挥关键作用，2025年政策补贴规模预计在3000亿元基础上进一步扩容 [5] - 超长期特别国债发行将推动国家级铁路、水利和安全等重点领域基础设施投资规模有效增长 [6] - 中国银行研究院预计第三季度、第四季度GDP分别增长5%、4.6%左右，全年增长5%左右 [3]