在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业 终端消费疲软、市场动销放缓、经销商回款意愿降低，形成负反馈，直接影响到酒企的发货节奏。 68%上市白酒企业收入下滑 "量减价增"逻辑失效 从上市公司来看，上半年19家白酒上市公司中有13家收入出现下滑，占比达到68%，收入增速比上年同期显著减缓。 与此同时，白酒公司分化加剧，市场份额向头部公司集中的趋势日益明显。2024年，6家头部白酒企业收入占比达到47%，比5年前提升13个百分点；利润总额占比达到62.2%，较5年前提升了 分化同时体现在业绩增速上，上半年6家百亿以上白酒企业收入增速中位数为2.36%，13家百亿以下白酒企业收入增速中位数则为-16.89%。 最值得注意的是，白酒行业的增长逻辑正在发生改变。此前在行业整体"减量"的大环境中，头部酒企依靠产品升级维持着增长，但是今年以来，"量减价增"逻辑破灭，代之以量价齐跌。 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业 ...

作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。 出品：新浪财经上市公司研究院 行业风向标飞天茅台8月底一批价为1820元，较2024年9月初下降840元。同期八代普五从960元降至860元；国窖1573从870元降至835元。事实上，后两者也处在倒挂状态。以普五为例，20 毛利率及净利率普遍下滑 中小酒企经历销量下滑和产品结构下移 在量价齐跌的背景下，上市白酒公司毛利率及净利率普遍下滑。 上半年仅3家酒企毛利率同比提升，分别是老白干酒、金徽酒、迎驾贡酒。16家酒企毛利率在下滑，下滑最严重的是酒鬼酒、舍得酒业、口子窖。 在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业 终端消费疲软、市场动销放缓、经销商回款意愿降低，形成负反馈，直接影响到酒企的发货节奏。 68%上市白酒企业收入下滑 " ...

出品：新浪财经上市公司研究院 68%上市白酒企业收入下滑 "量减价增"逻辑失效 从上市公司来看，上半年19家白酒上市公司中有13家收入出现下滑，占比达到68%，收入增速比上年同期显著减缓。 与此同时，白酒公司分化加剧，市场份额向头部公司集中的趋势日益明显。2024年，6家头部白酒企业收入占比达到47%，比5年前提升13个百分点；利润总额占比达到62.2%，较5年前提升了 分化同时体现在业绩增速上，上半年6家百亿以上白酒企业收入增速中位数为2.36%，13家百亿以下白酒企业收入增速中位数则为-16.89%。 最值得注意的是，白酒行业的增长逻辑正在发生改变。此前在行业整体"减量"的大环境中，头部酒企依靠产品升级维持着增长，但是今年以来，"量减价增"逻辑破灭，代之以量价齐跌。 根据中国白酒批发价格指数，从2024年9月到2025年8月，全国白酒批发价格不断下滑，名酒也呈现同样的趋势。 作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降1 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。 在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业 终端消费疲软、市场动销放缓、经销商回款意愿降低，形成负反馈，直接影响到酒企的发货节奏。 68%上市白酒企业收入下滑 "量减价增"逻辑失效 从上市公司来看，上半年19家白酒上市公司中有13家收入出现下滑，占比达到68%，收入增速比上年同期显著减缓。 最值得注意的是，白酒行业的增长逻辑正在发生改变。此前在行业整体"减量"的大环境中，头部酒企依靠产品升级维持着增长，但是今年以来，"量减价增"逻辑破灭，代之以量价齐跌。 根据中国白酒批发价格指数，从2024年9月到2025年8月，全国白酒批发价格不断下滑，名酒也呈现同样的趋势。 行业风向标飞天茅台8月底一批价为182 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2 亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。 在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显 示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业平均存货周 转天数已达900天，较上年同期增加10%。 终端消费疲软、市场动销放缓、经销商回款意愿降低，形成负反馈，直接影响到酒企的发货节奏。 68%上市白酒企业收入下滑 "量减价增"逻辑失效 从上市公司来看，上半年19家白酒上市公司中有13家收入出现下滑，占比达到68%，收入增速比上年同 期显著减缓。 与此同时，白酒公司分化加剧，市场份额向头部公司集中的趋势日益明显。2024年，6家头部白酒企业 收入占比达到47%，比5年前提升13个百分点；利润总额占比达到62.2%，较5年前提升了9个百分点。 分化同时体现在业绩增速上，上半年6家百亿以上白酒企业收入增 ...