贵金属市场价格大幅回调 - 10月21日全球贵金属市场大幅杀跌，COMEX黄金期货和伦敦金现货跌幅均超过5%，伦敦银现货跌幅超过7% [1] - 伦敦金现货从4381.48美元/盎司高点最低跌至4002.89美元/盎司，COMEX黄金期货从4398美元/盎司跌至4021.2美元/盎司 [6] - 截至10月22日晚间，两大黄金价格仅收复小部分失地 [6] 市场波动率显著上升预示风险 - 衡量黄金市场预期波动率的GVZ指标于10月16日大涨20.87%，创今年4月以来新高，并于10月17日达到33的相对高点，市场步入高烈度波动区域 [1][5] - GVZ指标自10月6日起连续上升，迅速脱离15至25的正常波动区间，进入30以上的危险区域 [5] - 波动率快速上升被视为行情过热风险显现的信号，预示短线调整可能发生 [1][5] 交易所采取风险防控措施 - 在波动率显著抬升后，上海黄金交易所于10月16日发布风险提示 [1][5] - 上海期货交易所于10月17日宣布“提保扩板”，自10月21日起将黄金期货的套保持仓、一般持仓保证金上调2个百分点至15%、16%，涨跌停板幅度由12%调整至14% [5] 黄金股与金价出现阶段性背离 - 10月初至10月20日，伦敦金现货涨幅约10%，但紫金矿业同期涨幅仅1.05%，山东黄金等半数黄金股月线收阴 [7] - 纳入申万黄金板块的10只样本股，月初以来平均涨幅收窄至1.04% [7] - 二级市场投资者态度趋于谨慎，股价下跌领先于金价，Wind贵金属指数较10月中旬高点的最大回撤幅度达到16.4%左右 [1][9] 黄金股年内涨幅远超金价但近期大幅回撤 - 截至10月中旬，半数黄金股年内涨幅超过100%（如招金黄金254.66%，西部黄金188.10%），而同期伦敦金涨幅约为60% [12] - 部分公司股价涨幅已超过盈利增幅，例如紫金矿业前三季度盈利增幅为55%，但截至10月中旬股价涨幅超过100% [13] - 经过短期下跌，Wind贵金属指数在七个交易日内回吐约三成涨幅，部分个股如恒邦股份、山东黄金最大回撤幅度已超过20% [9][12] 对贵金属中长期趋势的判断 - 大宗商品价格运行趋势性极强，短期金价回调不等于中长期上行趋势的扭转 [7] - 贵金属正处于年度级别的牛市中，美元信用下行是核心基石，贵金属具备长期战略配置价值 [7]

国际金价走势 - 伦敦金现货价格突破3650美元/盎司关口并刷新历史纪录 达到3645.69美元/盎司 [2] - 国际金价自9月以来整体延续震荡上行态势 [2] 银行贵金属业务调整 - 中国银行调整代理个人上海黄金交易所业务项下部分延期合约的交易保证金比例与涨跌幅度限制 [2] - 农业银行对金市通业务合约涨跌停板进行调整 [2] - 宁波银行将积存金起购金额从800元提升至900元 [3] - 建设银行发布贵金属业务市场风险提示公告 要求投资者提高风险防范意识并合理控制仓位 [3] 业务调整动因 - 银行调整直接诱因是国际金价屡破新高引发的市场风险升级 [3] - 深层逻辑在于对价格剧烈波动的前瞻性防御 [3] - 响应监管部门关于加强投资者适当性管理的窗口指导要求 [3] 调整措施目标 - 过滤风险承受能力较弱的投资者 避免其在波动中遭受重大损失 [3] - 强化银行自身风险管控 防范客户穿仓等极端情况对经营稳定性的冲击 [3] - 引导投资者将贵金属定位为资产配置中的对冲工具 而非短期投机标的 [5] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息预期升温可能带来美元指数下行 [4] - 多家央行增配黄金带动价格上涨 [4] - 地缘风险推升避险情绪 [4] 投资策略建议 - 区分实物黄金 积存金等低风险品种与杠杆交易产品的风险差异 [5] - 将贵金属在投资组合中的占比控制在合理区间 [5] - 通过贵金属与股债资产的负相关性平滑整体波动 [5]

国际金价再度迎来大幅调整！ 北京时间5月7日晚，伦敦金现下跌1.5%，跌破3380关口；COMEX黄金期货价格下跌近0.9%，沪金、白银也有不同程度下跌。 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | | --- | --- | --- | | 3379.640 | 32.568 | 3392.5 | | -51.465 -1.50% -0.655 -1.97% -30.3 -0.89% | | | | COMEX白银 | SHFE黄金 | SHFE自银 | | 32.810 | 800.84 | 8135 | | -0.571 -1.71% -1.26 -0.16% -106 -1.29% | | | 数据截至5月7日晚22:48 近期金价可谓反转再反转。"五一"假期期间，黄金市场经历了一波明显的调整，品牌首饰金价格普遍跌破千元大关，国际金价也险些跌破3200美元。但就 在假期结束之际，众多一线品牌金价和国际金价再次上涨。 机构提醒：需留意金价波动风险 综合行业观点来看，黄金的中长期配置价值仍然受到普遍认可，但短期的回调风险也不可忽视。 银河证券提醒，2025年以来受到各种因素推动，黄金的上涨幅度超过 ...