黄金价格与市场动态 - 伦敦金现货价格盘中再度刷新历史高点，最高价突破4385.7美元/盎司 [1] - 美国11月CPI同比降至约2.7%，就业率上升至4.6%，通胀回落叠加劳动力市场转弱支撑美联储继续降息 [1] - 市场对2026年美联储进一步降息的预期有所抬升，美元指数维持偏弱运行格局 [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 黄金创历史新高并非单一数据或短期事件驱动，而是美国货币政策进入降息周期后市场中长期再定价的必然结果 [1] - 金价上涨受多重因素支撑：市场对美联储进一步降息的预期、地缘局势带来的避险需求、美元走软以及央行购买潮 [1] - 在海外宽松预期、央行购金及地缘不确定性背景下，黄金中长期配置价值显著 [1] 黄金ETF产品表现 - 黄金ETF（159934）价格上涨1.23%，年内涨幅扩大至59.11% [1] - 该ETF近10个交易日获资金净流入1.8亿元 [1] - 黄金ETF（159934）紧密跟踪SGE黄金9999，最新规模增长355.6亿元，年内净流入额高达127.54亿元 [1] - 该ETF的场外基金联接代码为A/C（000307 / 002963） [1]

黄金价格表现 - 现货黄金价格继续上行，伦敦金现价盘中一度突破4350美元/盎司 [1] 黄金ETF市场动态 - 伴随金价回暖，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显 [1] - 截至12月12日，全市场已有5只黄金ETF管理规模突破百亿元，头部产品年内实现快速放量 [1] 机构观点与配置价值 - 在降息预期与流动性环境边际改善的背景下，黄金的中长期配置价值正再度受到市场重视 [1]

金价走势与市场表现 - 12月15日，现货黄金价格继续上行，伦敦金现价盘中一度突破4350美元/盎司 [1] - 上周伦敦现货黄金收于4299美元/盎司，周环比上涨2.4%；国内AU9999黄金收于964元/克，周环比上涨1.0% [3] - 伴随金价回暖，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显 [2] 黄金ETF规模变化 - 截至12月12日，全市场已有5只黄金ETF管理规模突破百亿元，分别为华安、博时、易方达、国泰和华夏黄金ETF [3] - 头部产品规模增长显著：华安黄金ETF年初规模为286.76亿元，截至12月12日已增长至906.29亿元；博时黄金ETF年初规模为154.49亿元，同期增至408.58亿元 [3] - 挂钩SGE黄金9999指数的黄金ETF合计管理规模已达2144.96亿元，其中1475.87亿元为今年以来新增规模 [4] 驱动因素与机构观点 - 美联储于12月11日开始扩表，每月购买400亿美元短债以应对潜在流动性风险，美国资金面有望走向宽松，或将利好黄金 [5] - 美联储处于降息大周期，若鸽派主席任选，降息节奏或更加激进，有望利好黄金 [5] - 全球央行持续购买黄金以分散外汇储备，在货币财政双宽松的趋势下，仍看好黄金中长期配置价值 [5] - 短期看黄金或维持“宽幅震荡、回撤买入”的节奏，降息落地与对就业风险的关注有利于压低实际利率中枢、压制美元，从而对金价形成支撑 [5] - 联储内部对通胀的担忧上升、点阵图暗示2026年降息有限，意味着利率下行的顺风未必线性延续 [6] - 市场对日本央行12月加息的预期升温、欧洲央行偏鹰派的取向，可能阶段性推升全球利率波动并扰动美元与避险资产定价 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外美英达成有限贸易协议、美国初请失业金人数下降，美元短期大幅反弹，全球风险偏好升温；国内中美贸易谈判有进展、货币政策宽松、政策支持内需，短期提振国内风险偏好；不同资产表现各异，股指、国债、贵金属短期谨慎做多，黑色、有色、能化短期谨慎观望[3] 各行业总结 宏观 - 海外美英达成有限贸易协议、初请失业金人数下降，美元反弹，全球风险偏好升温；国内中美贸易谈判进展、货币政策宽松、补内需政策增强，提振国内风险偏好；股指、国债、贵金属短期谨慎做多，黑色、有色、能化短期谨慎观望[3] 股指 - 军工等板块带动国内股市上涨，基本面利好，短期谨慎做多[4] 贵金属 - 周四高位回落，贸易情绪缓解削弱避险属性，美国经济前景不明，黄金中长期配置价值不变，回调可构建长线仓位[4][5] 黑色金属 - 钢材期现货弱势下跌，需求淡季，需求或见顶，供应或回落，短期偏空；铁矿石期现货跌幅扩大，需求走弱，供应后期或回升，短期偏空；铁合金需求走弱，价格区间震荡[6][7][8] 能源化工 - 原油因美英贸易协议上涨；沥青跟随原油波动；PX 保持偏紧平衡震荡；PTA 短期区间高位震荡；乙二醇回升空间有限；短纤区间高位震荡；甲醇中长期 09 下方有空间；PP 中长期或有需求负反馈；LLDPE 中长期价格承压[9][10][13] 有色 - 铜上方空间有限；铝反弹接近尾声，多单反抽平仓；锡短期震荡[16] 农产品 - 美豆部分种植区受干旱影响，加拿大菜籽生长或受不利天气影响；豆菜粕开机率上升，成交兴趣增加；油脂国内弱基本面凸显，棕榈油短期或延续下跌；生猪 7 月压力大，波动或增加；玉米短期价格上涨但下游接货谨慎[17][18][19]

金价市场表现 - 北京时间5月7日晚，伦敦金现下跌1.5%至3379.640，跌破3380关口 [1] - COMEX黄金期货价格下跌近0.9%至3392.5，COMEX白银下跌1.71%至32.810 [1][2] - 上海期货交易所黄金下跌0.16%至800.84，白银下跌1.29%至8135 [2] 近期价格波动 - “五一”假期期间黄金市场经历明显调整，品牌首饰金价普遍跌破千元大关，国际金价险些跌破3200美元 [2] - 假期结束之际，众多一线品牌金价和国际金价再次上涨 [2] - 2025年前四个月，黄金价格上行29.4%，上涨幅度超过预期 [4] 市场驱动因素与机构观点 - 黄金价格快速上行主要由ETF大幅涌入推动 [4] - 黄金的中长期配置价值受到普遍认可，但短期回调风险不可忽视 [4] - 金价快速上行后需要消化各种信息，推动价格上行的基础因素并未改变 [4] 银行监管动态 - 招商银行、工商银行、建设银行、大连银行等多家商业银行密集发布风险提示，提醒投资者注意金价波动风险 [5] - 多家银行发布公告，明确信用卡仅限于持卡人本人日常消费使用，不得用于投资理财领域包括黄金等投资性贵金属 [5] - 通过申请消费贷款或信用卡套现投资黄金存在合规风险，相关资金可能被要求提前偿还，行为可能被纳入征信系统 [5]