板块表现概览 - 银行（核心股）板块逆市走高，截至发稿板块整体上涨1.07% [1] - 板块内个股表现活跃，齐鲁银行与厦门银行涨幅领先，均超过3%，分别上涨3.47%和3.19% [1][2] - 多家银行股价跟涨，包括重庆银行、南京银行、长沙银行等，涨幅在1.20%至2.97%之间 [1][2] 核心上涨逻辑 - 银行（核心股）基本面迎来多重改善，年度信贷开门红表现亮眼，对公与零售信贷投放均呈现向好态势，业绩增长确定性增强 [2] - 净息差下行压力逐步趋稳，叠加银行资本结构优化推进，行业估值修复空间逐步打开 [2] - 机构普遍看好板块布局价值 [2] 行业消息与政策动态 - 多家上市银行透露，当前年度营销旺季的信贷投放表现优于2025年同期，对公信贷开门红情况整体向好 [3] - 近期多家中小银行获批增资扩股，例如青海贵南农村商业银行、东营银行等完成注册资本调整，部分银行同步推进减资优化，此举将推动银行业整体资本结构进一步完善 [3] - 中小金融机构改革化险持续推进，开年以来已有25家村镇银行平稳退出，行业减量提质步伐加快 [3] - 中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，要求不断加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [3] 细分行业展望 - 国有大行作为信贷投放主力军，在开门红期间对公信贷投放规模持续扩大，重点支持基建、制造业等领域，将直接受益于实体经济信贷需求释放 [4] - 股份制银行凭借灵活机制和多元化业务，在零售信贷和特色对公业务领域优势明显，随着净息差趋稳，盈利压力将缓解，叠加财富管理等中间业务发力，估值修复空间广阔 [4] - 农村金融机构聚焦县域经济，在春耕备耕等季节性信贷需求释放期业务增量显著，部分机构通过增资优化资本实力，服务三农和县域产业发展的能力将进一步提升 [4]

市场表现 - 截至2026年2月3日10点51分，中证银行指数（399986）下跌0.88% [1] - 成分股表现分化，青岛银行上涨0.76%，而重庆银行、沪农商行、长沙银行等领跌 [1] - 银行ETF华夏（515020）下跌1.03%，最新报价为1.63元 [1] 行业盈利预测 - 中金公司预测2026年上市银行营收增速：国有行2.7%、股份行0.6%、区域行5.0% [1] - 中金公司预测2026年上市银行归母净利润增速：国有行2.0%、股份行0.2%、区域行6.5% [1] - 上述预测数据相比2025年的预期值均有改善 [1] 基本面改善驱动因素 - 收入改善更为明显，主要驱动因素是负债成本下行幅度超过资产收益率，得益于存款重定价与行业自律约束 [1] - 行业净息差降幅收窄甚至企稳 [1] - “十五五”开局之年信贷增速预计保持平稳，行业净利息收入全年增速有望转正 [1] - 非息收入方面，中收受益于“低利率”环境下的居民资产再配置有望微增 [1] - 债市震荡行情下，预计其他非息收入不会成为较大拖累 [1] - 展望全年，行业基本面有较为确定的改善逻辑 [1] 市场观点与产品信息 - 市场观点认为，中证银行指数（399986）当前正在底部震荡，逢低或是布局良机 [1] - 银行ETF华夏（515020）是跟踪中证银行指数（399986）综合费率最低的ETF [1] - 其联接基金包括：A类008298；C类008299；D类024642 [1]

行业基本面 - 银行基本面积极因素持续积累 [1] - 中期业绩基本面改善且拐点可期 [1] 政策与业务动态 - 消费贷和经营贷贴息政策即将落地 [1] - 需关注政策成效释放情况 [1] - 零售业务需求及风险改善情况需重点关注 [1]

银行业二季度表现 - 银行业息差降幅收窄 [1] - 资产质量保持平稳 [1] - 业绩增速呈现改善趋势 [1] 行业趋势展望 - 年内后续季度逐季改善趋势有望延续 [1] - 2025年各变量预计相对稳定 [1] - 全年走势更多受估值波动影响 [1] 板块市场表现 - 银行板块上周出现回调 [1] - 回调主因是风格和资金因素 [1] - 板块仍在经历重估净资产过程 [1] 资金流向影响 - 若无配置型资金持续流入 存在交易型资金受市场风格牵引的波动 [1] - 估值修复到1倍净资产以上前 板块修复空间仍存 [1] - 绝对收益仍可期待 [1]

银行AH优选ETF表现 - 银行AH优选ETF（517900）午盘收涨0.89% [1] - 该ETF年内净值增长率19.57% 同期中证银行全收益指数涨跌幅15.45% [3] - 年内合计资金净流入7.94亿元 份额增幅611% 位居10只银行主题ETF第一 [3] 上市银行业绩快报 - 5家上市银行发布2025年半年度业绩快报 整体营收和利润增速均实现边际改善 [4] - 宁波银行营业收入371.60亿元同比增长7.91% 归母净利润147.72亿元同比增长8.23% [4][5] - 杭州银行营业收入200.93亿元同比增长3.89% 归母净利润116.62亿元同比增长16.67% [4][5] - 青岛银行营业收入76.62亿元同比增长7.50% 归母净利润30.65亿元同比增长16.05% [4][5] - 齐鲁银行营业收入67.82亿元同比增长5.76% 归母净利润27.34亿元同比增长16.48% [4][5] - 常熟银行营业收入60.62亿元同比增长10.1% 归母净利润19.69亿元同比增长13.55% [4][5] 银行业基本面分析 - 4家银行归母净利润实现两位数增长 3家同比增速超16% [5] - 行业资产质量总体平稳 拨备释放利润能力仍强 预计利润维持正增长 [5] - 净息差受负债成本下降支撑 预计全年下降幅度明显小于2024年 [5] - 低基数下规模扩张速度修复将对利息收入形成支撑 [5] - 优质银行基本面下行压力下降 或成为优质顺周期个股行情催化剂 [5] 区域银行竞争优势 - 优质区域银行风险管控能力较强 持续加大不良处置核销力度和调整信贷结构 [6] - 零售不良拐点大概率早于同业 净息差或率先筑底 [6] - 新发放贷款利率有企稳迹象 贷款久期短的银行受冲击较小 [6] - 部分区域行长期限储蓄存款占比更高 重定价贡献和存款期限结构优化空间更大 [6]

营收表现 - 14家A股上市城商行中13家营收实现正向增长，仅郑州银行同比下降5.78%[1][2][4] - 江苏银行以808.15亿元营收位居榜首，北京银行(699.17亿元)和宁波银行(666.31亿元)分列二三位[3][4] - 南京银行营收增速最快达11.32%，利息净收入266.27亿元同比增长4.62%，非利息净收入236.46亿元同比增长19.98%[4] - 厦门银行营收规模最小为57.61亿元，但实现2.82%的正增长[3][4] 净利润表现 - 江苏银行(318.43亿元)、宁波银行(271.27亿元)和北京银行(258.31亿元)位列净利润前三[5] - 北京银行净利润增速0.81%创近四年新低，被宁波银行超越退至第三位[1][6] - 青岛银行(20.16%)、杭州银行(18.07%)和齐鲁银行(17.77%)净利润增速领先[6] - 仅厦门银行净利润同比下降2.61%[3] 资产质量 - 10家城商行不良贷款率下降，郑州银行1.79%为最高，成都银行0.66%为最低[7][8][10] - 杭州银行拨备覆盖率541.45%居首，北京银行(208.75%)和郑州银行(182.99%)垫底但仍达标[9][11] - 郑州银行公司贷款不良率2.05%，中长期贷款不良率2.4%，信用卡不良率升至2.55%[10] 资产规模 - 14家城商行总资产均实现正增长，北京银行以42215.42亿元居首[12][13][15] - 江苏银行(16.12%)、苏州银行(15.28%)和宁波银行(15.25%)资产增速领先[13][15] - 江苏银行与北京银行的资产规模差距从3400余亿元缩小至2600余亿元[16] 发展战略 - 多家城商行强调区域优势发展，宁波银行实施"区域市场，协同发展"策略[16] - 南京银行定位"打造国内一流的区域综合金融服务商"[17] - 杭州银行制定区域差异化营销策略优化客户结构[17]