核心观点 - 报告为ESG策略周度表现跟踪，核心在于展示两种基于沪深300的ESG策略在截至2026年1月23日当周的业绩表现[1] - ESG筛选策略本周跑赢基准，获得正超额收益，而ESG舆情整合策略本周跑输基准[1][4][8] 一、ESG策略近一周表现 ESG筛选策略（沪深300） - 策略方法论：结合了ESG提供的增量风险信息与马科维兹资产组合理论，构建方法详见于2023年12月8日发布的专题报告[1][4] - 本周表现：截至1月23日，策略下跌0.50%，同期基准沪深300指数下跌0.62%，策略获得0.12%的超额收益[1][4] - 近一个月表现：总回报为-2%，相对总回报（相对于基准）为-3%，期间最大涨幅为2%，最大跌幅为-3%，夏普比率为-2.44[1][4] ESG舆情整合策略（沪深300） - 策略方法论：结合了ESG舆情提供的增量风险信息与马科维兹资产组合理论，构建方法详见于2025年2月28日发布的专题报告[1][8] - 本周表现：截至1月23日，策略下跌0.86%，同期基准沪深300指数下跌0.62%，策略超额收益为-0.24%[1][8] - 近一个月表现：总回报为-3%，相对总回报为-5%，期间最大涨幅为1%，最大跌幅为-4%，夏普比率为-3.98[1][8] 二、策略历史收益统计 ESG筛选策略（沪深300）历史表现 - 成立以来（截至2026年1月23日）：总回报为70%，相对总回报为49%，最大涨幅81%，最大回撤-8%，年化夏普比率1.33[7] - 最近一年：总回报为6%，但相对总回报为-16%，年化夏普比率0.52[7] - 风险收益指标：成立以来年化波动率为13%，Alpha为16%，Beta为0.49，信息比率高达57.93[7] ESG舆情整合策略（沪深300）历史表现 - 成立以来（截至2026年1月23日）：总回报为106%，相对总回报为85%，最大涨幅127%，最大回撤-10%，年化夏普比率1.59[11] - 最近一年：总回报为3%，相对总回报为-19%，年化夏普比率0.16[11] - 风险收益指标：成立以来年化波动率为16%，Alpha为24%，Beta为0.45，信息比率高达80.25[11] 三、附录（指标说明） - 报告附录提供了评估策略表现所涉及的关键指标定义与计算公式，包括年化收益、Alpha、Beta、夏普比率、最大回撤、信息比率等[14][15] - 该部分旨在确保读者对报告中引用的各项绩效指标有统一清晰的理解[14][15]

核心观点 - 本周（截至2026年1月16日）报告所跟踪的两大ESG策略相对于基准沪深300指数均出现负超额收益，表现有所回撤 [1] - ESG筛选策略（沪深300）本周下跌1.87%，基准沪深300下跌0.57%，超额收益为-1.30% [1][4] - ESG舆情整合策略（沪深300）本周下跌2.20%，基准沪深300下跌0.57%，超额收益为-1.63% [1][8] ESG策略近一周表现 ESG筛选策略（沪深300） - 策略方法论：该策略基于2023年12月8日发布的《厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建》报告构建，结合了ESG增量风险信息与马科维兹资产组合理论 [1][4] - 近期表现：本周下跌1.87%，超额收益为-1.30% [1][4] - 最近一个月表现：总回报为-2%，相对总回报为-6%，最大涨幅为2%，最大跌幅为-2%，夏普比例为-2.59 [1][4] - 长期表现（成立以来）：总回报为71%，相对总回报为49%，最大涨幅为81%，最大跌幅为-8%，年化平均回报为19%，年化平均超额回报为14%，夏普比例为1.36 [7] ESG舆情整合策略（沪深300） - 策略方法论：该策略基于2025年2月28日发布的《穿越市场周期变幻：ESG舆情整合策略新径》报告构建，结合了ESG舆情增量风险信息与马科维兹资产组合理论 [1][8] - 近期表现：本周下跌2.20%，超额收益为-1.63% [1][8] - 最近一个月表现：总回报为-3%，相对总回报为-7%，最大涨幅为1%，最大跌幅为-3%，夏普比例为-4.97 [1][8] - 长期表现（成立以来）：总回报为108%，相对总回报为86%，最大涨幅为127%，最大跌幅为-10%，年化平均回报为27%，年化平均超额回报为23%，夏普比例为1.63 [11] 附录（指标说明） - 报告附录提供了用于评估策略表现的关键指标定义与计算公式，包括年化收益、相对回报、Alpha、Beta、夏普比率、最大回撤、信息比率等 [14][15]

核心观点 - 2025年12月，报告所跟踪的两种主要ESG整合策略（基于沪深300）均出现显著回撤，表现不及基准[1] - 从更长周期（自2023年初起）看，ESG及ESG与央国企结合的策略累计收益率大幅跑赢全A市场及纯央国企策略，显示出ESG因子的长期阿尔法效应[10] - 当前市场环境下，万得全A及央国企板块的估值（市盈率）处于历史较高分位，而成交活跃度在12月有所下降[14] - 全国碳市场碳排放配额价格在12月大幅上涨，但成交量环比略有下降[21] 一、ESG策略月度观察 - **ESG筛选策略（沪深300）表现**：截至2025年12月30日，该策略最新一个月总回报为-2%，相对总回报为-5%，期间最大涨幅为1%，最大跌幅为-3%[3] - **ESG舆情整合策略（沪深300）表现**：截至2025年12月30日，该策略最新一个月总回报为-5%，相对总回报为-8%，期间最大涨幅为0.16%，最大跌幅为-5%[6] - 两种策略均结合了ESG（或ESG舆情）提供的增量风险信息与马科维兹资产组合理论进行构建[3][6] 二、市场行情：ESG与央国企收益表现 - **长期累计收益**：以2023年1月3日为基准，截至2025年12月29日，ESG累计收益率为100.13%，ESG&央国企累计收益率为88.80%，央国企累计收益率为74.30%，全A累计收益率为31.52%[10] - **12月月度表现**：12月，ESG&央国企板块月度涨跌幅为-2.20%（前值2.45%），央国企板块月度涨跌幅为0.27%（前值1.97%），ESG板块月度涨跌幅为-0.11%（前值3.18%），全A月度涨跌幅为3.34%（前值-2.22%）[10] - **估值水平**： - 市盈率：万得全A为22.28（历史分位数0.9062），上证央企为10.07（历史分位数0.7477），上证国企为10.41（历史分位数0.6828）[14] - 市净率：万得全A为1.84（历史分位数0.5132），上证央企为1.03（历史分位数0.4307），上证国企为1.21（历史分位数0.5861）[14] - **市场成交**：12月，万得全A日成交额平均为18724亿元（前值19145亿元），上证央企成交额为591亿元（前值657亿元），上证国企成交额为919亿元（前值1000亿元）[14] - **碳市场行情**：截至12月30日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为72.87元/吨，较前值59.65元/吨大幅上升；当月成交量为4621.82万吨，较前值4775.32万吨有所下降[21] - **基金发行**：12月泛ESG基金的新发数量和发行份额较前值有所下降[10]

核心观点 - 报告核心观点为本周ESG策略表现小幅回撤，两种策略均跑输基准沪深300指数[1] ESG策略近一周表现 - **ESG筛选策略（沪深300）**：本周（截至12月31日）下跌1.04%，而基准沪深300指数下跌0.59%，策略超额收益为-0.45%[4]。最新一个月总回报为-3%，相对总回报为-4%，最大涨幅为1%，最大跌幅为-3%，夏普比例为-6.52[4] - **ESG舆情整合策略（沪深300）**：本周（截至12月31日）下跌0.82%，相对于基准沪深300指数（-0.59%），超额收益为-0.23%[8]。最新一个月总回报为-4%，相对总回报为-6%，最大涨幅为0.2%，最大跌幅为-4%，夏普比例为-8.78[8] ESG筛选策略（沪深300）历史收益统计 - **总回报**：最近1个月为-3%，最近3个月为-1%，最近6个月为1%，最近1年为6%，今年以来为0%，成立以来为72%[7] - **相对总回报**：最近1个月为-4%，最近3个月为-1%，最近6个月为-15%，最近1年为-17%，今年以来为0%，成立以来为52%[7] - **风险调整后收益**：成立以来年化平均回报为20%，年化平均超额回报为15%，夏普比例为1.39[7] - **风险指标**：成立以来年化波动率为13%，下行风险为8%，最大回撤为-8%[7] - **与基准相关性**：成立以来Alpha为17%，Beta为0.49，相关系数为0.63[7] ESG舆情整合策略（沪深300）历史收益统计 - **总回报**：最近1个月为-4%，最近3个月为-2%，最近6个月为-5%，最近1年为6%，今年以来为0%，成立以来为112%[11] - **相对总回报**：最近1个月为-6%，最近3个月为-1%，最近6个月为-21%，最近1年为-16%，今年以来为0%，成立以来为92%[11] - **风险调整后收益**：成立以来年化平均回报为28%，年化平均超额回报为24%，夏普比例为1.69[11] - **风险指标**：成立以来年化波动率为16%，下行风险为9%，最大回撤为-10%[11] - **与基准相关性**：成立以来Alpha为26%，Beta为0.45，相关系数为0.48[11] 附录：指标说明 - 报告附录提供了关键绩效与风险指标的计算方法与定义，包括年化收益、相对回报、Alpha、Beta、夏普比率、最大回撤、波动率等[14][15]

核心观点 - 报告核心观点为本周ESG策略表现出现回撤，未能跑赢基准指数沪深300 [1] ESG策略近一周表现 - **ESG筛选策略（沪深300）**：截至2025年12月26日当周，该策略下跌0.46%，而同期基准沪深300指数上涨1.95%，策略跑输基准，超额收益为-2.41% [4] - 最近一个月表现：总回报为-1%，相对总回报为-4%，最大涨幅为1%，最大跌幅为-2%，夏普比例为-2.72 [4] - **ESG舆情整合策略（沪深300）**：截至2025年12月26日当周，该策略下跌0.90%，而同期基准沪深300指数上涨1.95%，策略跑输基准，超额收益为-2.85% [8] - 最近一个月表现：总回报为-4%，相对总回报为-7%，最大涨幅为0.2%，最大跌幅为-4%，夏普比例为-9.09 [8] ESG筛选策略（沪深300）历史收益统计 - **成立以来表现**：自策略成立至2025年12月26日，总回报为74%，相对总回报为53%，最大涨幅为81%，最大跌幅为-8%，年化夏普比例为1.43 [7] - **今年以来表现**：截至2025年12月26日，总回报为4%，相对总回报为-15%，最大涨幅为16%，最大跌幅为-7% [7] - **最近一年表现**：截至2025年12月26日，总回报为4%，相对总回报为-13%，最大涨幅为16%，最大跌幅为-7% [7] - **风险收益指标**：成立以来年化平均回报为20%，年化平均超额回报为15%，Alpha为17%，Beta为0.49 [7] ESG舆情整合策略（沪深300）历史收益统计 - **成立以来表现**：自策略成立至2025年12月26日，总回报为113%，相对总回报为93%，最大涨幅为127%，最大跌幅为-10%，年化夏普比例为1.73 [11] - **今年以来表现**：截至2025年12月26日，总回报为3%，相对总回报为-15%，最大涨幅为17%，最大跌幅为-6% [11] - **最近一年表现**：截至2025年12月26日，总回报为4%，相对总回报为-13%，最大涨幅为17%，最大跌幅为-6% [11] - **风险收益指标**：成立以来年化平均回报为29%，年化平均超额回报为25%，Alpha为26%，Beta为0.45 [11]

核心观点 - 报告期内，两种ESG整合策略均出现回撤，表现弱于基准指数沪深300 [1] - ESG筛选策略（沪深300）本周下跌0.80%，相对基准超额收益为-2.44% [1][5] - ESG舆情整合策略（沪深300）本周下跌0.88%，相对基准超额收益为-2.52% [1][9] ESG策略近一周表现 ESG筛选策略（沪深300） - 该策略基于ESG增量风险信息并结合马科维兹资产组合理论构建 [1][5] - 截至2025年11月28日当周，策略下跌0.80%，而基准沪深300上涨1.64%，超额收益为-2.44% [1][5] - 最近一个月总回报为-0.4%，相对总回报为2%，最大涨幅2%，最大跌幅-3%，夏普比例为-0.97 [1][5] ESG舆情整合策略（沪深300） - 该策略基于ESG舆情增量风险信息并结合马科维兹资产组合理论构建 [1][9] - 截至2025年11月28日当周，策略下跌0.88%，而基准沪深300上涨1.64%，超额收益为-2.52% [1][9] - 最近一个月总回报为1%，相对总回报为3%，最大涨幅2%，最大跌幅-1%，夏普比例为1.79 [1][9] 策略历史收益统计 ESG筛选策略（沪深300） - 成立以来总回报为75%，相对总回报为59% [8] - 今年以来总回报为5%，相对总回报为-10% [8] - 最近一年总回报为12%，相对总回报为-3%，夏普比例为1.03 [8] - 年化平均回报为21%，年化平均超额回报为17% [8] ESG舆情整合策略（沪深300） - 成立以来总回报为123%，相对总回报为106% [12] - 今年以来总回报为8%，相对总回报为-7% [12] - 最近一年总回报为16%，相对总回报为1%，夏普比例为1.17 [12] - 年化平均回报为32%，年化平均超额回报为28% [12]

核心观点 - 报告重点分析了两种基于沪深300的ESG投资策略在截至2025年11月21日当周的表现，其中ESG舆情整合策略表现突出，实现了0.36%的正收益和4.13%的超额收益 [1][5][9] ESG筛选策略（沪深300）表现 - 策略本周下跌1.64%，但相对于基准沪深300指数（-3.77%）仍获得2.13%的超额收益 [1][5] - 最近一个月总回报为-0.2%，相对总回报为3%，最大涨幅2%，最大跌幅-2%，夏普比例为-0.44 [1][5] - 成立以来总回报达77%，相对总回报为62%，年化平均回报为22%，夏普比例为1.53 [8] ESG舆情整合策略（沪深300）表现 - 策略本周上涨0.36%，显著跑赢基准沪深300指数（-3.77%），超额收益高达4.13% [1][9] - 最近一个月总回报为2%，相对总回报为5%，最大涨幅2%，最大跌幅-1%，夏普比例优异，为3.44 [1][9] - 成立以来总回报达125%，相对总回报为110%，年化平均回报为32%，夏普比例为1.92 [12]

核心观点 - 2025年10月ESG与央国企策略表现强劲，ESG筛选策略和舆情整合策略均实现正回报，其中ESG舆情整合策略单月总回报达3%，夏普比例为4.81 [1][7] - 央国企与ESG结合的策略长期超额收益显著，自2023年1月3日至2025年10月30日，ESG&央国企累计收益率达89.78%，远超全A指数的30.84% [11] - 当前万得全A和央国企估值处于历史较高分位数，但成交额保持活跃，碳市场配额成交规模上升至4003.02万吨 [16][22] ESG策略月度观察 - ESG筛选策略（沪深300）最新一个月总回报为2%，相对总回报为2%，最大涨幅2%，最大跌幅-1%，夏普比例3.33 [3] - ESG舆情整合策略（沪深300）最新一个月总回报为3%，相对总回报为3%，最大涨幅3%，最大跌幅-1%，夏普比例4.81 [7] - 两种策略均结合马科维兹资产组合理论，分别基于2023年12月和2025年2月的专题报告构建 [3][7] 市场行情：ESG与央国企收益表现 - 10月ESG&央国企月度涨跌幅为5.59%（前值-2.84%），央国企板块月度涨跌幅为7.78%（前值-3.40%），ESG板块月度涨跌幅为5.57%（前值-3.01%），均显著高于全A的0.49% [11] - 长期表现方面，ESG累计收益率达95.40%，央国企累计收益率为72.79%，均大幅跑赢全A基准 [11] - 泛ESG基金新发数量和份额在10月有所下降 [11] 估值与成交情况 - 万得全A市盈率为22.39（历史分位数0.9076），市净率为1.84（历史分位数0.5103） [16] - 央企市盈率为10.36（历史分位数0.7868），市净率为1.05（历史分位数0.4638） [16] - 国企市盈率为10.17（历史分位数0.6356），市净率为1.15（历史分位数0.4586） [16] - 万得全A本月日均成交额为21521亿元（前值24401亿元），央企日均成交额为933亿元（前值855亿元），国企日均成交额为1362亿元（前值1158亿元） [16] 碳市场行情 - 全国碳市场碳排放配额收盘价格降至51.25元/吨（前值57.97元/吨） [22] - 当月碳排放配额成交额总计4003.02万吨，较前值3270.09万吨有所上升 [22]

核心观点 - 2025年9月，各类ESG及央国企主题策略普遍出现回撤，但ESG与央国企结合的策略回撤幅度相对较小[1] - 自2023年初以来，ESG及ESG与央国企结合的策略累计收益率显著跑赢央国企板块和全A市场[1] - 市场整体及央国企板块估值处于历史较高或中等水平，成交额有所上升，显示市场活跃度提升[1] - 全国碳市场碳排放配额成交额大幅上升，但价格有所下降[1] ESG策略月度观察 - **ESG筛选策略（沪深300）表现**：截至2025年9月26日，该策略最近一个月总回报为-2%，相对总回报为-3%，最大涨幅1%，最大跌幅-3%，夏普比例为-2.80[3]；成立以来累计总回报为74%[6] - **ESG舆情整合策略（沪深300）表现**：截至2025年9月26日，该策略最近一个月总回报为-1%，相对总回报为-3%，最大涨幅2%，最大跌幅-4%，夏普比例为-1.11[7]；成立以来累计总回报高达117%[8] - 两种策略均结合了ESG（或ESG舆情）提供的增量风险信息和马科维兹资产组合理论[3][7] 市场行情：ESG与央国企收益表现 - **累计收益率对比**：以2023年1月3日为基准，截至2025年9月26日，ESG&央国企累计收益率为80.98%，央国企累计收益率为59.70%，ESG累计收益率为86.46%，全A累计收益率为27.66%[11] - **月度表现**：2025年9月，ESG&央国企月度涨跌幅为-2.08%（前值0.94%），央国企板块为-3.78%（前值2.80%），ESG板块为-2.38%（前值0.47%），全A为1.17%（前值11.98%）[11] - **估值水平**：万得全A市盈率22.12（历史分位数0.8876），央企市盈率9.75（历史分位数0.6852），国企市盈率9.56（历史分位数0.4669）；万得全A市净率1.80（历史分位数0.4855），央企市净率0.99（历史分位数0.3292），国企市净率1.09（历史分位数0.2708）[15] - **市场活跃度**：万得全A本月日成交额平均为24402亿元（前值23078亿元，去年同期6961亿元），央企成交额为856亿元（前值852亿元，去年同期438亿元），国企成交额为1158亿元（前值1064亿元，去年同期609亿元）[15] - **碳市场动态**：截至9月26日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为59.16元/吨（前值69.30元/吨），当月成交额总计为2735.55万吨（前值1510.88万吨）[19] - **基金发行**：本月泛ESG基金数量和发行份额有所上升[11]

核心观点 - 报告期内（截至2025年9月19日当周），两种主要的ESG投资策略均出现回撤，表现弱于基准指数沪深300 [1][4][8] - ESG筛选策略（沪深300）本周下跌1.61%，超额收益为-1.16% [1][4] - ESG舆情整合策略（沪深300）本周下跌2.03%，超额收益为-1.58% [1][8] ESG策略近一周表现 ESG筛选策略（沪深300） - 策略基于马科维兹资产组合理论，结合ESG提供的增量风险信息构建 [1][4] - 本周表现：下跌1.61%，同期基准沪深300指数下跌0.44%，超额收益为-1.16% [1][4] - 最近一个月表现：总回报为-2%，相对总回报为-7%，最大涨幅1%，最大跌幅-4%，夏普比例为-2.74 [1][4] ESG舆情整合策略（沪深300） - 策略同样基于马科维兹资产组合理论，并整合ESG舆情提供的增量风险信息 [1][8] - 本周表现：下跌2.03%，同期基准沪深300指数下跌0.44%，超额收益为-1.58% [1][8] - 最近一个月表现：总回报为-3%，相对总回报为-8%，最大涨幅2%，最大跌幅-4%，夏普比例为-2.69 [1][8] 附录：指标说明 - 报告附录部分提供了用于评估策略表现的关键指标定义和计算公式，包括年化收益、Alpha、Beta、夏普比率、特雷诺比率、信息比率等 [12][13] - 这些指标用于全面衡量策略的收益率、风险调整后收益以及与基准的相关性 [12][13]