核心观点 - 房地产行业业绩有望触底企稳，预计2026年市场有止跌回稳的基础，部分企业可能见到盈利长周期底部 [2][8] - 房企正通过计提减值出清历史包袱、审慎投资补充土储、以及向不动产运营及新兴产业转型等多重路径，探索新发展模式并寻求价值重估 [3][4][5][6][7] 头部房企业绩与计提影响 - 保利发展2025年营业总收入约3082.61亿元，同比微降1.09%，归母净利润约10.26亿元 [2][4] - 保利发展2025年拟计提资产及信用减值损失合计约69亿元，预计减少归母净利润约42亿元，计提是业绩下降主因之一 [2][4] - 剔除约42亿元的计提影响后，保利发展2025年归母净利润约为52亿元，其中第四季度贡献约33亿元，显示其多数项目仍能盈利 [4] - 行业普遍处于计提周期，但随着计提影响消退及土地供应优化，未来计提有望逐年降低，房企营收和利润将再平衡 [2][4] 行业投资与土地市场 - 2025年TOP100房企拿地总额达9640亿元，同比增长3.9% [5] - 头部房企拿地积极：中海地产权益拿地金额907亿元，保利发展671亿元，招商蛇口、绿城中国和华润置地均超500亿元 [5] - 拿地增长得益于多地推出利好政策、推地质量提升，以及房企存量土地基本开发殆尽后的补仓需求 [5] 房企转型与新业务布局 - 头部房企向不动产运营转型，并通过REITs等工具提升资产运营效率 [6] - 保利发展截至2025年年中，酒店、购物中心等资产在营面积573万平方米，其中在营租赁住房2.6万间，较2024年末增加18%，并成功发行商用物业类REITs [6] - 华润置地2025年12月经常性收入52.9亿元，按年增长0.8%，其中经营性不动产业务租金收入30.1亿元，按年增长9.4%；2025年全年经常性收入累计511.5亿元，按年增长6.5%，经营性不动产租金收入累计329.4亿元，按年增长12.8% [6] - 部分房企通过产业基金布局高科技行业，例如招商蛇口旗下产业基金持有沐曦股份约0.3%股权，并是长鑫科技的股东之一 [7] 行业发展阶段与前景 - 随着多家房企度过交付与偿债高峰，房地产行业正步入新的发展阶段 [2] - 中信证券认为，房地产市场供需已改善，调整较充分，2026年可能是企业资产负债表修复的关键一年 [8] - 率先脱困的企业通常具备布局优质城市、拥有良好运营的投资性房地产或增值潜力金融资产等特征 [8] - 中小型房企在度过偿债高峰后，也尝试通过代建等方式“小步快跑”回归市场，关注土地机会 [8]

数据简介与定义 - 高科技行业是指在科学技术前沿领域，运用先进科学知识和创新技术进行研发、生产和服务的产业集合 [1] - 行业评定依据涵盖技术领域归属、创新能力指标、经济特征与政策导向、国际与国内标准对比四大维度 [1] - 本数据包含五种高科技行业分类方式 [1] 数据集概况 - 数据名称为“上市公司-是否为高科技行业”，覆盖年份为1990年至2024年 [2] - 数据指标包括股票代码、年份、股票简称、行业代码、行业名称以及五种不同的“是否高科技行业”分类标识 [2] 数据示例与内容 - 数据以表格形式呈现，示例展示了股票代码000001（深发展A/平安银行）从1990年至2024年的记录 [3] - 示例中，该公司行业代码主要为“166”或“T66”，行业名称为“货币金融服务”或“货币金融服”等变体 [3] - 根据五种分类标准，示例公司（000001）在所有年份均被标识为“0”，即不属于高科技行业 [3] - 另一示例股票代码000002（深万科A/深力科A）在1991年至1995年间，行业代码为“K70”（房地产业），同样被所有五种分类标识为“0” [3]

数据概况 - 数据名称为“上市公司-是否为高科技行业”，覆盖年份为1990年至2024年 [1] - 数据包含股票代码、年份、股票简称、行业代码、行业名称以及五种不同的高科技行业分类标识 [1] - 高科技行业的评定依据涵盖技术领域归属、创新能力指标、经济特征与政策导向、国际与国内标准对比四大维度 [1] 数据示例分析 - 数据示例以股票代码000001（深发展A/平安银行）和000002（深万科A）为例，展示了其在不同年份的行业分类情况 [2] - 示例显示股票代码000001所属行业为“货币金融服”（行业代码166或T66），在五种高科技行业分类标准下均被标识为“0”（即非高科技行业）[2] - 示例显示股票代码000002所属行业为“房地产业”（行业代码K70），同样在五种高科技行业分类标准下均被标识为“0”[2]

市场整体表现 - 上证指数在经历周二跌破3800点后周三强劲反弹并重回3800点上方显示市场仍处强势格局 [1] - 投资者在回调中保持积极乐观并将指数重新推升至强势位置短线调整属于强势震荡 [1] - 考虑到距离国庆长假仅剩4个交易日节前市场继续强势震荡的可能性较大 [1] - 国庆节后行情有机会寻求突破方向从趋势看本轮行情仍可持续 [1] 科技板块热点 - 电子半导体等科技板块强者恒强吸引大量资金参与成为本轮行情的显著特点 [1] - 市场看好高科技行业高成长公司且不惧高股价与美股科技七巨头的特质有异曲同工之妙 [1] - 半导体通信电子等科技板块有望继续成为市场热点并是盘中机构关注的焦点 [1] 后市关注因素 - 节前市场成交量预计继续保持活跃 [1] - 需关注9月末资金面及流动性变化 [1] - 需关注陆续公布的制造业PMI等月度宏观经济数据 [1]