2025年A股业绩预告概况 - 截至1月21日收盘，A股共有587家上市公司披露了2025年度业绩预告 [1] - 从净利润增幅上限看，超五成（超过50%）上市公司业绩预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏）[1] 业绩预喜集中的行业 - 预喜公司数量排名前五的行业是：电子、基础化工、汽车、医药生物、机械设备 [1] - 这五大行业的预喜公司合计数量占目前已披露预喜公司总数的近56.6% [1] - 从预喜率看，有色金属、钢铁、汽车、家用电器、基础化工这五大行业非常高 [3] - 电力设备&电网/核电相关公司成为市场热点，主要受国家电网“十五五”期间投资4万亿元（4万亿）更新设备、AI数据中心高耗电推动核电采购、特高压及柔性直流输电项目落地等因素驱动 [3] 业绩预喜的结构性特征与投资甄别 - 业绩预喜并非行业普涨，而是“结构性偏强” [3] - 投资者需甄别公司增长动力来源，例如“科技创新突破”、“全球竞争力（出海）”或“成本控制与效率提升” [3] - 业绩预告具有滞后性，是“过去式”或“进行时”，而股市交易的是未来预期，需警惕“利好出尽”的风险 [4] - 同一产业链上下游景气度可能完全不同，例如光伏产业链中，上游硅料、硅片环节产能过剩、利润稀薄甚至亏损，而中游电池片组件依靠技术之争有超额收益，下游关键辅材&设备公司多为行业“隐形冠军”，受益于技术变革和需求增长 [4] 高估值风险与行业估值分析 - 热门公司估值往往很高，若股价已大幅上涨并透支未来业绩，则追高风险很大 [5] - 投资者应查看相关行业指数的市盈率历史分位以评估风险 [5] - 以电网设备行业为例，截至2026年1月22日收盘，该行业市盈率（TTM）为45.57倍，根据近5年数据统计，比历史上99.6%的时间都高 [5] 主题基金选择步骤 - **第一步：选定主题**：在预喜领域中，选择最看好其长期逻辑的1-2个主题（例如高端制造出口/出海链、电力设备&电网/核电）[7] - **第二步：搜索基金**：在基金销售平台搜索主题基金，需关注基金规模（规模过小或过大均可能存在问题）及管理费、申购赎回费的合理性 [7] - **第三步：锁定基金**：对比3-5只同类基金的关键指标，如成立年限、近3年/5年业绩排名、最大回撤、基金经理的投资风格、历史业绩、对主题的理解深度及任职稳定性 [7] - **第四步：阅读财报**：查阅基金最新持仓变化及基金经理的投资思路和未来展望 [7] - 以永赢科技智选混合型发起式证券投资基金为例，该基金是重仓AI硬件的主题基金，也是去年的权益投资冠军，其2025年4季报已发布，前十大重仓股包括生益科技、中际旭创、沪电股份等，合计占股票市值比81.50% [8][10] - **第五步：评估入场时机**：判断市场大环境处于震荡、上升还是下跌阶段 [11] - **第六步：决定投资方式**：可选择定投（分批买入）或一次性买入，主题基金波动通常较大，建议同类基金不超过整体股票资产的30% [11] - **第七步：设置止盈止损线**：提前设定盈利赎回和亏损止损的目标 [11]

消费品出口表现 - 2025年1-11月，电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计同比增速分别为-1%、-6%、34% [4] - 2025年11月，电动工具、手工工具、草坪割草机出口同比增速分别为-9%、-6%、13%，增速环比10月分别变动+8pct、+10pct、+29pct，边际回升明显 [4] - 11月增速回升主要因2024年同期高基数效应消退及海外冬季季节性补库需求旺盛 [4] - 受全球关税扰动影响，国内企业加速在东南亚等地新增产能以满足北美订单，导致国内海关统计的部分机械出口金额同比压力增大 [4] 消费品对北美出口 - 2025年1-11月，出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比-21%、-10%、-14% [4] - 电动工具、手动工具、草坪割草机对北美累计同比分别连续下跌7、10、7个月，电动工具与草坪割草机累计同比跌幅连续7个月扩大 [4] - 2025年11月，出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机单月金额同比分别为-40%、-17%、-44%，环比上月分别变动-8pct、+1pct、+10pct [4] 草坪割草机对欧洲出口 - 草坪割草机出口以欧洲为主要市场，2024年出口至欧洲的金额占比达63%，2025年1-11月该占比为71% [5] - 2025年1-11月，草坪割草机出口至欧洲的金额累计同比为20%，增速环比上月上升1pct [5] - 2025年11月，出口至欧洲的草坪割草机金额同比增长30%，环比上月增长39pct [5] 资本品出口市场结构 - 工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场，2025年1-11月出口金额占比67%，主要出口国家包括越南、印度、印度尼西亚等 [6] - 2024年叉车出口额前三大市场为欧洲（34%）、亚洲（30%）、拉丁美洲（15%） [6] - 2025年1-11月，叉车出口至亚洲、欧洲、拉丁美洲的金额占比分别为34%、29%、16%，欧洲市场占比下滑主要因俄罗斯市场出口额占比下降3pct [6] - 机床出口主要辐射亚洲，2025年1-11月亚洲出口金额占比50%，出口国家包括印度、越南、土耳其等 [7] - 机床出口俄罗斯的金额占比从2021年的7%提升至2023年的22%，2025年1-11月累计出口额占比回落至10% [7] - 矿山机械出口前三大区域为亚洲、非洲和欧洲，2025年1-11月累计出口金额占比分别为42%、24%、18% [7] 资本品对新兴市场出口增速 - 2025年1-11月，叉车累计出口非洲、亚洲、拉丁美洲的金额分别同比增长36%、16%、12% [7] - 2025年1-11月，机床累计出口至亚洲、非洲、拉丁美洲的金额分别同比增长22%、24%、6% [7] - 2025年1-11月，工业缝纫机累计出口非洲、拉丁美洲、亚洲的金额分别同比增长21%、27%、10% [7] - 2025年1-11月，矿山机械累计出口至亚洲、非洲、欧洲的金额分别同比+23%、+33%、+19% [7] 资本品单月与累计出口增速 - 2025年11月，叉车、机床、工业缝纫机、矿山机械单月出口增速分别为9%、2%、0%、17%，分别较10月+22pct、+6pct、+10pct、+16pct，边际回升明显 [7] - 2025年1-11月，叉车、机床、工业缝纫机、矿山机械累计增速分别为1%、12%、12%、21%，分别较1-10月变动+1pct、-1pct、-1pct、0pct [7]