消费品 - 2025年6月美国零售销售环比增速为+0.6%，高于市场预期的+0.1%，前值为-0.9%，有显著回升；6月核心零售销售（不含汽车和汽油）环比为+0.5%，高于预期的+0.3% [2] - 6月杂货店（+1.8%）、汽车（+1.2%）、服饰（+0.9%）、建材（+0.9%）等消费表现较好 [2] - 2025年1-6月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为5%、-6%、47%；6月单月出口增速分别为-8%、0%、31%，增速环比-5pct、+2pct、-9pct [3] - 2025年1-6月，出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比-7%、-6%、-4%，电动工具及草坪割草机年内累计同比继续下降 [3] 资本品 - 工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2024年出口金额占比68%），出口国家为土耳其、越南、新加坡等 [4] - 叉车出口以亚洲、欧洲为主要市场，2024年亚洲、欧洲出口金额占比分别为30%、34% [4] - 机床出口主要辐射亚洲，2019-2024年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等；机床出口俄罗斯的金额占比从2021年的7%提升至2023年的22%，2024年回落至13%，2025年1-6月累计出口占比继续下降至11% [4] - 矿山机械出口前三大区域为亚洲、非洲和欧洲，2025年1-6月累计出口金额占比分别为41%、23%、19%；1-6月累计出口至亚洲、非洲、欧洲的金额分别同比+23%、+30%、+30% [4] - 1-6月工程机械累计出口金额同比增长11%，较24年同期增速提升8.5pct；出口非洲的累计金额同比增速最快，达到65%，出口大洋洲的增速次之，达到24%；亚洲仍是第一大出口地区，1-6月累计出口金额占比达到44%，出口至非洲地区的工程机械占比明显提升，1-6月累计占比为20%，较24年全年占比提升5pct [4][5] 工业资本品 - 叉车、机床、工业缝纫机6月出口增速分别为4%、23%、3%，分别较5月+9pct、+8pct、-12pct [6] - 2025年1-6月，叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别达到-1%、+12%、+20%，分别较5月+1pct、+2pct、-4pct [6] 工程机械 - 大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械6月出口增速分别为14%、25%、8%、20%，分别较上月+3pct、0pct、-30pct、-12pct [7] - 2025年1-6月，大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到11%、22%、26%、23%，较5月+1pct、0pct、-4pct、-1pct [7]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 6月对美出口继续降温，但工程机械品类出口保持高景气度 [1] - 美国6月零售数据环比增速回升，但不能排除关税扰动影响，不宜过度高估美国消费市场韧性 [3] - 我国对非洲、拉丁美洲等新兴地区的资本品出口金额增长较快 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 消费品 - 产品特性：电动工具、手动工具、割草机以欧美高端消费为主 [3] - 美国消费数据：2025年6月美国零售销售环比增速为+0.6%，核心零售销售环比为+0.5%，表明美国居民消费意愿回暖，但剔除价格因素后实际仅增长0.3% [3] - 出口数据：2025年1 - 6月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为5%、-6%、47%，6月单月出口增速分别为-8%、0%、31%，1 - 6月出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比-7%、-6%、-4% [4] - 投资建议：关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博 [10] 资本品 产品特性 - 工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2024年出口金额占比68%） [5] - 叉车出口以亚洲、欧洲为主要市场，2024年亚洲、欧洲出口金额占比分别为30%、34% [5] - 机床出口主要辐射亚洲，2019 - 2024年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口俄罗斯的金额占比波动较大 [5] - 矿山机械出口前三大区域为亚洲、非洲和欧洲，2025年1 - 6月累计出口金额占比分别为41%、23%、19% [5] - 2025年1 - 6月工程机械累计出口金额同比增长11%，亚洲是第一大出口地区，非洲地区增长动力强劲 [5] 新兴市场拉动情况 - 2025年1 - 6月叉车累计出口非洲金额同比增长38%，出口拉丁美洲金额同比增长14%，出口亚洲占比提升，出口俄罗斯占比下降 [6] - 2025年1 - 6月机床累计出口至亚洲金额同比增长26%，出口非洲、拉丁美洲金额分别同比增长25%、3% [7] 出口增速 - 单月同比增速：2025年6月叉车、机床、工业缝纫机出口增速分别为4%、23%、3%，分别较5月+9pct、+8pct、-12pct [8] - 累计同比增速：2025年1 - 6月，叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别达到-1%、+12%、+20%，分别较5月+1pct、+2pct、-4pct [8] 工程机械出口增速 - 单月同比增速：2025年6月大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械出口增速分别为14%、25%、8%、20%，分别较上月+3pct、0pct、-30pct、-12pct [9] - 累计同比增速：2025年1 - 6月，大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到11%、22%、26%、23%，较5月+1pct、0pct、-4pct、-1pct [9] 投资建议 - 工业资本品关注安徽合力、杭叉集团、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科 [10] - 工程机械关注一拖股份、徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、柳工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份 [11]

产业集群发展 - 横梁街道启动"十亿级产业集群"培育行动，目标三年内智能制造产业集群年产值超30亿元、食品大健康产业集群年产值突破10亿元 [1] - 街道拥有100多家制造业企业形成集聚效应，包括南京绿沃包装材料有限公司等"瞪羚企业" [2] - 食品产业园一期主体竣工，签约落户卤人甲等企业，意向销售面积超3万平方米，成为南京都市圈"中央厨房" [3] 企业成长案例 - 南京绿沃包装材料有限公司去年营收近1亿元，新厂房建成后预计明年营收大幅提升 [2] - 南京锐进流体控制技术有限公司新建两栋近万平方米标准厂房，自研产品打破国外垄断 [2] - 先卓食品订单排到几个月后，全力备战月饼消费高峰 [2] - 合泰机械去年产值突破8000万元，计划投资上亿元新建1万多平方米厂房 [5] - 南京泰宇矿用设备有限公司投资1.2亿元新建厂房，计划年产1000台智能巡检机器人 [6] 产业升级与创新 - 颖瑞数控、大劲精密等企业夯实高端装备制造基础 [3] - 合泰机械产品进入中国石油供应链，用于新疆塔里木油田万米科探深井 [5] - 江苏中装机械科技新上马1.5亿元挤出成型设备零部件项目 [6] - 街道重点发展智能制造装备、节能环保新材料等先进制造业方向 [6] 经济数据表现 - 上半年规上工业总产值20.25亿元，同比增长14.58% [6] - 外商独资企业美蕾电子上半年实现产值2.6亿元 [2] - 本地就业率高达40%，制造业稳就业贡献显著 [6] 营商环境优化 - 街道每季度召开营商环境座谈会，上半年完成企业走访200余次，解决29条诉求中的四分之三 [7] - 开展4场用工招聘会，服务72家企业，达成用工200多人 [7] - 投资代办专班服务25个重点项目，平均审批时效提升60%，8个亿元项目实现"拿地即开工" [8] 区位优势 - 横梁南接南京仙新路过江通道-501科创带，西接江北大道发展带 [3] - G328国道横梁先导段改扩建工程建成通车，滕营路东延段跨新禹河大桥即将开工 [3] - 姚徐工业园区到绕越高速横梁入口车程从半小时缩短到几分钟 [3]

雅鲁藏布江下游水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，成为全球最大水电工程，建设5座梯级电站，采取截弯取直、隧洞引水开发方式 [1] - 投资结构：基建占比60%（民爆、基建装备、工程），设备占比30%（发电设备），生态补偿占比10%，与光伏电站设备占比70-80%形成差异 [1] - 电力外送为主兼顾本地需求，将配套风光储一体化运作，对特高压外送设施投资拉动显著 [1] - 工程带动民爆、掘进、岩土、水泥等细分行业需求确定性增长，隧道掘进机等关键设备需求突出 [3][6] 电力供需与投资 - 全国最大电力负荷突破15亿千瓦，2030年预计达20亿千瓦（2000GW），2025年迎峰度夏负荷同比增1亿千瓦 [2][3] - 新型储能快速响应：江苏电网侧储能电站64个+电源侧29个，最大放电功率714万千瓦（满足4800万户/小时），深圳虚拟电厂调节能力达110万千瓦 [2] - 国家电网2025年投资首超6500亿元，南方电网1750亿元，两网合计8250亿元创历史新高 [3] - 2025年电网投资预计保持10%+增速，聚焦双碳转型和主配网均衡发展 [4] 相关公司动态 - 东方电气：抽水蓄能核心供应商，构建"水火核风光气"六电并举格局，水电业务始于60年代 [5] - 时代电气：Q1营收45.37亿元（+14.81%），净利润6.31亿元（+13.42%），特高压直流输电设备主力厂商 [6] - 华新水泥：预计2025H1净利润10.958-11.32亿元（+50%-55%），扣非净利10.61-10.95亿元（+56%-61%） [6] - 中联重科：Q1营收121.17亿元（+2.92%），净利润14.10亿元（+53.98%），混凝土/起重机械内需修复，海外+新兴板块持续增量 [6]

公司基本信息 - 湖南恒之行科技有限公司于近日成立 法定代表人为吴蓉 注册资本200万人民币 [1] - 公司由湖南恒之行产业园发展有限公司(持股52%)和湖南兴众科技有限公司(持股48%)共同持股 [1] - 公司注册地址为长沙经济技术开发区东六路南段77号金科亿达科技城C6栋701 [1] - 公司类型为有限责任公司(自然人投资或控股) 营业期限从2025-7-14至无固定期限 [1] 业务范围 - 主营业务涵盖金属工具制造与销售 包括刀具 机床功能部件 液压/气压动力机械元件 齿轮及变速箱等 [1] - 涉及数控机床制造与销售 工业自动控制系统装置制造 汽车零部件研发制造等高端装备领域 [1] - 布局人工智能软件开发 包括基础软件 算法理论与工业设计服务等数字化业务 [1] - 具备进出口资质 覆盖国际货物运输代理(陆路/海上/航空)和国际贸易代理等跨境业务 [1] 行业分类 - 国标行业分类归属于"科学研究和技术服务业>研究和试验发展>工程和技术研究和试验发展" [1] - 业务覆盖高端装备制造 智能制造 汽车零部件 工业软件等多个战略性新兴产业领域 [1]

核心观点 - 工程机械行业出口有喜有忧，内销虽承压但长期向好，部分公司激励计划或新品推出带来发展机遇，部分公司因终端需求等因素调整盈利预测 [2][3][4] 行业研究 高端制造 - 5月我国向北美地区出口电动工具、草坪割草机同比降温，1 - 5月累计金额分别同比 - 3%、 - 1%；大类工程机械累计出口同比增速达双位数，挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达22%、30%、23%，较4月提升1pct、2pct、2pct，建议关注一拖股份、徐工机械等 [2] - 近期工程机械行业内销承压，但看好更新换代拉动销量，两会政策支持保障中期需求复苏，国际化、电动化推进有望使龙头企业量利齐升，推荐三一重工、中联重科(A/H)等主机厂商及恒立液压等零部件厂商 [3] 基化 - 6月23日晚阿科力发布限制性股票激励计划草案，该计划将激发核心成员动力，预示COC/COP产品有望2025年年内批量化销售并后续快速放量 [4] 钢铁 - 因终端需求放缓，下调元力股份2025年归母净利润预测25%至2.90亿元，但公司作为木质活性炭龙头，新能源碳材料开发顺利，新增2026 - 2027年归母净利润预测为3.36、4.07亿元，维持“买入”评级 [5] 电子 - 芯海科技下游需求回暖，模拟信号链新品不断推出，单节BMS稳定出货，多节BMS在大客户中大规模上量，MCU芯片多款产品出货量增长，预测2025 - 2027年归母净利润为 - 0.13亿元、0.23亿元、0.36亿元，维持“买入”评级 [6] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3420.57，涨1.15%；沪深300收盘3904.03，涨1.20%；深证成指收盘10217.63，涨1.68%；中小板指收盘6426.48，涨1.38%；创业板指收盘2064.13，涨2.30% [7] 股指期货 - IF2507收盘3872.20，涨1.21%；IF2508收盘3859.00，涨1.25%；IF2509收盘3852.40，涨1.38%；IF2512收盘3821.80，涨1.35% [7] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘771.86，跌1.21%；SHFESHFE燃油收盘3065，跌9.45%；SHFESHFE铜收盘78640，涨0.45%；SHFESHFE锌收盘21920，跌0.27%；SHFESHFE铝收盘20315，跌0.25%；SHFESHFE镍收盘117450，涨0.01% [7] 海外市场 - 恒生指数收盘24177.07，涨2.06%；国企指数收盘8760.45，涨1.90%；道琼斯收盘42581.78，涨0.89%；标普500收盘6025.17，涨0.96%；纳斯达克收盘19630.97，涨0.94%；德国DAX收盘23269.01，跌0.35%；法国CAC收盘7537.57，跌0.69%；日经225收盘38790.56，涨1.14%；韩国综合收盘3103.64，涨2.96% [7] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1656，跌0.08；欧元兑人民币中间价8.3106，涨0.72；日元兑人民币中间价0.0491，跌0.03；港币兑人民币中间价0.9128，跌0.08 [7] 利率市场 - 回购市场：DR001前加权平均利率1.3708%，涨0.04BP；DR007前加权平均利率1.6684%，涨16.09BP；DR014前加权平均利率1.713%，涨0.57BP [7] - 二级市场：一年期国债YTM1.3627%，涨0.75BP；五年期国债YTM1.5129%，涨1.02BP；十年期国债YTM1.648%，涨0.62BP [7]

消费品 - 2025年1-5月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为7%、-7%、49% [4] - 2025年5月单月出口增速分别为-2%、-2%、40%，增速环比下降7pct、3pct、10pct [4] - 2025年1-5月出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比-3%、-10%、-1%，电动工具及草坪割草机年内累计同比首次转负 [4] - 5月美国零售数据环比增速连续两月回落，关税对经济负面影响显现 [7] - 1-5月出口至北美地区的电动工具、草坪割草机累计金额分别同比-3%、-1%，环比1-4月同比增速变动-11pct、-11pct [7] 工业资本品 - 5月叉车、机床、工业缝纫机出口增速分别为-4%、15%、14%，较4月下滑7pct、3pct、9pct [5] - 2025年1-5月叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别达到-2%、+10%、+25%，较4月变动-1pct、+1pct、-3pct [5] - 5月全球制造业PMI环比略有下降，连续两月低于50% [8] - 对非洲、拉丁美洲等新兴地区的出口金额增长较快 [8] 工程机械 - 5月大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械出口增速分别为11%、24%、38%、31%，较上月提升3pct、4pct、17pct、4pct [6] - 2025年1-5月大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到10%、22%、30%、23%，较4月提升0pct、1pct、2pct、2pct [6] - 1-5月大类工程机械累计出口同比增速达双位数，挖掘机、拖拉机、矿山机械累计出口同比增速分别为22%、30%、23% [9]

报告行业投资评级 - 机械行业评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 2025年5月向北美地区出口同比降温明显，工程机械品类出口保持高景气度 [1] 各部分总结 消费品 - 消费品中电动工具、手动工具、割草机以欧美高端消费为主，2025年5月美国零售数据环比增速大幅回落，关税对经济负面影响显现，耐用品消费更为疲弱 [3] - 2025年1 - 5月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为7%、 - 7%、49%，5月单月出口增速分别为 - 2%、 - 2%、40%，增速环比 - 7pct、 - 3pct、 - 10pct [4] - 2025年1 - 5月我国出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比 - 3%、 - 10%、 - 1%，电动工具及草坪割草机年内累计同比首次转负 [4] 资本品 产品特性 - 工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2024年出口金额占比68%），出口国家为土耳其、越南、新加坡等 [5] - 叉车出口以亚洲、欧洲为主要市场，2024年亚洲、欧洲出口金额占比分别为30%、34% [5] - 机床出口主要辐射亚洲，2019 - 2024年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等，出口俄罗斯的金额占比波动较大 [5] - 矿山机械出口前三大区域为亚洲、非洲和欧洲，2025年1 - 5月累计出口金额占比分别为42%、23%、20%，1 - 5月累计出口至亚洲、拉丁美洲、非洲的金额分别同比 + 23%、 + 13%、 + 33% [5] - 2025年1 - 5月工程机械累计出口金额同比增长10%，较24年同期增速提升9.3pct，出口非洲累计金额同比增速最快达64%，出口拉丁美洲增速次之达14%，亚洲是第一大出口地区，1 - 5月累计出口金额占比45%，非洲地区增长动力强劲，占比提升4pct [6] 新兴市场拉动情况 - 2025年1 - 5月叉车累计出口非洲金额同比增长41%，累计出口拉丁美洲金额同比增长21%，累计出口亚洲占比提升4pct，累计出口俄罗斯占比下降4pct [7] - 2025年1 - 5月机床累计出口至亚洲金额同比增长23%，累计出口非洲、拉丁美洲金额分别同比增长19%、7% [8] 增速情况 - 单月同比增速：叉车、机床、工业缝纫机5月出口增速分别为 - 4%、15%、14%，分别较4月下滑7pct、3pct、9pct [9] - 累计同比增速：2025年1 - 5月，叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别达到 - 2%、 + 10%、 + 25%，分别较4月 - 1pct、 + 1pct、 - 3pct [9] 工程机械 增速情况 - 单月同比增速：大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械5月出口增速分别为11%、24%、38%、31%，分别较上月提升3pct、4pct、17pct、4pct [10] - 累计同比增速：2025年1 - 5月，大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到10%、22%、30%、23%，较4月提升0pct、1pct、2pct、2pct [10] 投资建议 - 消费品建议关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博 [11] - 资本品 - 工业建议关注安徽合力、杭叉集团、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科 [11] - 资本品 - 工程机械建议关注一拖股份、徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、柳工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份 [11]

公司基本情况 - 公司全称为中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司，英文名称为ZMJ Group Company Limited [4] - 公司成立于2008年12月28日，注册地址为河南自贸试验区郑州片区（经开）第九大街167号 [5] - 公司注册资本为人民币1,785,399,930元，全部资本分为等额股份 [6][9] - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [7][8] 股份发行与结构 - 公司股份分为内资股和境外上市外资股（H股），H股在香港联交所上市 [18][25] - 公司首次公开发行人民币普通股1.4亿股，于2010年8月3日在上海证券交易所上市 [3] - 2012年发行2.21亿股H股在香港联交所上市，若行使超额配售权可再发行3316.82万股 [23] - 截至2024年9月，公司总股本为17.85亿股，其中内资股15.42亿股，H股2.43亿股 [24] 股东权利与义务 - 股东按持股比例享有股利分配、表决权、信息知情权等权利 [58] - 股东可依法转让股份，但发起人持股有1年锁定期，上市前股份有1年锁定期 [39][53] - 持有5%以上股份的股东、董事、高管有6个月内禁止反向交易的规定 [40] - 股东可对公司决议提出异议并要求法院撤销或认定无效 [60] 公司治理结构 - 公司设立股东会、董事会、监事会等治理机构 [6][8] - 董事会下设专门委员会，包括审计与风险管理委员会等 [61] - 公司实行董事长负责制，董事长为法定代表人 [8] - 公司建立了独立董事制度和完善的高管任职资格要求 [10] 经营范围与宗旨 - 公司主要从事矿山机械制造、环保设备制造、软件开发等技术业务 [14] - 经营宗旨是通过高新技术提高效益，实现股东价值最大化 [13] - 业务范围涵盖机械设备研发销售、技术进出口、房地产租赁等 [14] - 公司可向其他公司投资，但不得成为连带责任出资人 [11]

B2B行业整体特征 - 数字化浪潮推动下B2B平台成为企业间交易重要纽带 中国B2B行业采购需求主要集中在东部沿海经济发达地区及传统产业集聚区 广东 山东 江苏 河北 河南等省份流量领先 [1] - 采购时间呈现明显季节性 每年3-5月 9-11月因企业财务周期 展会及生产备货需求成为流量高峰期 [1][20] - 采购决策理性化 专业化 产品匹配度和企业可靠性是核心因素 采购者关注技术细节 品牌授权及定制方案 其次考虑性价比和服务保障 [23][24] - 采购者倾向先线上咨询后电话跟进 在线咨询因即时高效成首选 智能客服成提升竞争力关键 咨询量集中在工作日 [27][28] 机械设备行业 - 流量高峰期为3-4月 7-9月 与工程机械开工及销售旺季吻合 政策支持和基建资金到位是主因 [2][32][33] - 采购人群集中在东部沿海及中西部工业大省 广东 山东 江苏流量前三 环保 物流及工业配套设备需求旺盛 [2][36][37] - 农业机械 矿山机械 食品加工机械为机会品类 [2][43] 建材家装行业 - 春秋季因装修施工适宜成为流量旺季 流量集中在经济活跃和人口密集区 广东 山东 江苏领先 中西部河南 四川也突出 [3][44][47][49] - 产品需求兼具"工业实用+高端装饰" 照明灯具 顶篷材料 商业办公家具是机会品类 [3][55] 化工能源行业 - 受能源需求和价格周期影响 3-4月 7-9月流量高峰 东部沿海和中西部人口大省是流量来源 [4][56][57][59] - 需求集中在电子 医药 涂料等高端制造领域 化工试剂 有机化学品等为机会品类 [4] 五金机电行业 - 建筑和基建项目高峰期带动流量 春秋季需求大 沿海制造业强省是主要需求地 [5] - 五金配件 电动工具 手动工具为机会品类 [5] 冶金钢材行业 - 3-4月 7-9月流量高峰 受工程开工 设备更新及出口备料影响 东部引领 中西部跟进 [6] - 废金属 矿产 优特钢为机会品类 [6] 仪器仪表行业 - 暑假期间因设备更新升级成为流量高峰期 沿海引领 多点支撑 [7] - 行业专用仪器 环境检测和生命科学仪器为机会品类 [7] 电子元器件行业 - 受消费电子周期和工厂改造需求影响 3-4月 7-9月需求高峰 广东为主要需求地 [8] - 工业自动化核心部件和新能源相关需求突出 搜索热门品类多为机会品类 [8] 电工电气行业 - 受电力投资基建周期影响 3-4月 7-9月流量高峰 东部引领 中西部协同 [8] - 中低压电气 电池 工控系统为机会品类 [8]