天眼查App显示，近日，内蒙古裕合工贸有限公司成立，法定代表人为郝博，注册资本300万人民币， 经营范围为一般项目：矿山机械制造；金属工具制造；矿山机械销售；金属工具销售；有色金属合金销 售；金属材料销售；橡胶制品销售；阀门和旋塞销售；五金产品零售；轴承销售；轴承、齿轮和传动部 件销售；风动和电动工具销售；电子元器件零售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；塑料制品销 售；润滑油销售；劳动保护用品销售；水泥制品销售；装卸搬运；劳务服务（不含劳务派遣）；会议及 展览服务；招投标代理服务；建筑材料销售；工程管理服务；市场营销策划。（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：道路货物运输（不含危险货物）；建设工程施工。 （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许 可证件为准）。 ...

天眼查App显示，近日，保定圣尔输送设备有限公司成立，法定代表人为张丹，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：物料搬运装备制造；物料搬运装备销售；矿山机械制造；矿山机械销售；机 械设备销售；农业机械销售；金属材料销售；普通机械设备安装服务；五金产品批发；五金产品零售； 阀门和旋塞销售；齿轮及齿轮减、变速箱销售；轴承、齿轮和传动部件销售；橡胶制品销售；橡胶制品 制造；金属制品销售；金属链条及其他金属制品销售；非金属矿及制品销售。（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，秦皇岛昌钜机械设备有限公司成立，法定代表人为张季林，注册资本10万人民 币，经营范围为一般项目：机械设备销售;机械零件、零部件加工;机械零件、零部件销售;普通机械设备 安装服务;通用设备修理;机械设备租赁;农业机械销售;矿山机械销售;机械电气设备销售;化工产品销售 （不含许可类化工产品）;专用化学产品销售（不含危险化学品）;五金产品批发;五金产品零售;建筑材 料销售;建筑砌块销售;建筑用钢筋产品销售;金属结构销售;金属材料销售;仪器仪表销售;电子产品销售;建 筑装饰材料销售;轻质建筑材料销售;建筑砌块制造;建筑防水卷材产品销售（除依法须经批准的项目外， 凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

总体业绩表现 - 前三季度营业收入371.56亿元，同比增长8.06%，归母净利润39.20亿元，同比增长24.89%，毛利率28.1%，净利率10.55% [3] - 单三季度营业收入123.01亿元，同比增长24.88%，归母净利润11.56亿元，同比增长35.80% [3] - 单三季度毛利率28.00%，环比提升0.36个百分点，前三季度整体毛利率28.10%，同比提升0.07个百分点 [7] 全球化进展 - 前三季度境外收入213.13亿元，占营业收入比重57.36%，同比增长20.8%，单三季度增速超30% [3] - 海外收入占比同比上升6.05个百分点，海外毛利率高于国内，推动综合毛利率提升 [7] - 欧洲、非洲、拉美、东南亚、中东、澳新等市场需求旺盛，矿山、土方、混凝土设备表现突出 [3] - 德国、匈牙利工厂稳步推进，欧洲本地化供应链体系初步成型 [3] 国内市场复苏 - 国内非挖板块全面回暖，混凝土和工程起重机械国内销售同比增长约30% [10] - 混凝土机械电动搅拌车收入同比翻番，未来三年市场需求约8万台，渗透率预计达90% [4] - 起重机大吨位履带吊国内市占率行业第一，4000吨级全地面起重机供不应求 [3] - 单三季度内销收入转正且取得两位数以上增速 [10] 新兴产业与产品布局 - 土方机械前三季度海外增长态势喜人，产品电动化与场景拓展同步推进 [4] - 矿山机械聚焦大型化、绿色化、智能化，百吨级矿挖国内市占率行业前三，百吨级混动宽体车国内领先 [17] - 农业机械推进高端、国际、新能源战略，混动拖拉机首次出口海外高端市场 [4] - 高空机械远销全球100多个国家，直臂72米高端电动产品在欧洲批量上市 [4] 具身智能机器人业务 - 已推出多款自主研发样机，具备软硬件一体化全栈自研能力 [5] - 自研关键零部件包括行星关节模组、摆线关节模组、减速器、控制器、电机等 [5][19] - 自建百工位训练场，积累18万条数据，形成16个领域数据集 [19] - 数十台人形机器人进入工厂进行预装配、分拣、质检等场景验证 [20] - 计划2026年起逐步批量生产并面向市场销售 [20] 经营质量与成本控制 - 前三季度经营性现金流净额28.66亿元，同比增长137%，收现率102.6% [5] - 单三季度经营性现金流净额11.14亿元，同比增长190%，收现率110.8% [5] - 存货余额较年初减少12.86亿元，下降5.70%，单三季度下降21.13亿元 [5] - 单三季度管理费用4.63亿元，同比减少15.60%，管理费用率3.76%，同比降低1.81个百分点 [5] - 单三季度销售费用9.95亿元，同比增长20.14%，但销售费用率8.08%，同比降低0.32个百分点 [6] 融资与战略规划 - 拟在港股发行可转债，募集资金用于研发和海外业务体系建设 [9] - 初始转股价9.75港元，较港股收盘价溢价约35%，较A股股价溢价超10% [10] - 可转债年化到期收益率1.8%，低于相同期限债券融资成本 [10] - 公司定位为"价值成长企业"和"前沿科技企业"，推动数字化、智能化、绿色化转型 [3] 下游需求驱动因素 - 国内交通、水利、能源等重大项目集中开工，带动设备需求强劲 [10] - 2018-2021年销售高峰的工程机械存量设备进入集中替换周期，未来5年持续释放增量 [11] - 政策端特别国债、专项债加码基建投资，设备更新和绿色转型政策纳入工程机械支持范围 [12] - 海外全球基础设施建设需求持续，中国产品替代欧美产品趋势明显 [14]

天眼查App显示，近日，保定东腾机械设备有限公司成立，法定代表人为郭进广，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：物料搬运装备制造;矿山机械制造;轴承、齿轮和传动部件制造;环境保护专用 设备制造;轴承、齿轮和传动部件销售;矿山机械销售;智能物料搬运装备销售;橡胶制品销售;金属丝绳及 其制品销售;机械电气设备销售;五金产品批发;五金产品零售;配电开关控制设备销售;电气设备修理;通用 设备修理;劳务服务（不含劳务派遣）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

资料显示，公司主要从事工程机械、农业机械及矿山机械的研发、制造、销售和服务。 历年营收、净利同比增长情况(%) 120 – % 90 60 - 50.34 30 13:08 8.06 0 3 d 330 -30 -37.98 -60 -90 2022 营业总收入同比增长率 →○- 归母净利润同比增长率 →○- 扣非净利润同比增长率 制图数据来自恒生聚源数据库 营收、净利季度变动情况(亿元) -150 120 90 6 8 5.4 7 14.3 9 5.60 7 7.7 3 7.6 2 98.50210.9241168737723.01 - 30 0 扣非净利润 营业总收入 归母净利润 制图数据来自恒生聚源数据库 中联重科（000157）10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入371.56亿元， 同比增长8.06%；归母净利润39.2亿元，同比增长24.89%；扣非净利润26.44亿元，同比增长 20.69%；经营活动产生的现金流量净额为28.66亿元，同比增长137.31%；报告期内，中联重科基本每 股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为6.74%。 | | 本报告期 | 本报告 ...

投资评级 - 投资评级为增持，且维持该评级 [2] 核心观点 - 公司三季度业绩快速增长，业绩拐点逐步显现，第三季度营收同比增长24.88%，归母净利润同比增长35.80% [7] - 海外收入占比持续提升至57.36%，全球化战略推进，拟发行港股可转债强化海外市场 [7] - 核心产品竞争力强，新兴产业蓬勃发展，并积极布局具身智能人形机器人产业 [7] - 公司正从“周期型”向“价值成长型”转型，龙头地位稳固 [7] 财务表现与预测 - 2025年预计营业收入为506.677亿元，同比增长11.4%，归母净利润预计为49.15亿元，同比增长39.6% [6][7] - 盈利能力持续改善，预计毛利率从2024年的28.2%提升至2027年的29.7%，净利率从8.8%提升至12.3% [6][8] - 预计净资产收益率（ROE）将从2024年的6.2%持续提升至2027年的10.9% [6][8] - 估值水平具有吸引力，预计2025年至2027年市盈率（PE）分别为14.1倍、11.0倍和9.2倍 [6][7] 经营状况分析 - 第三季度经营活动现金净流量为11.14亿元，同比大幅增长190.78%，现金流情况显著改善 [7] - 公司运营效率指标显示改善趋势，应收账款周转天数预计从2024年的194天缩短至2027年的155天 [8] - 偿债能力稳健，流动比率预计从2024年的1.73提升至2027年的2.23 [8]

10月30日晚，中联重科发布的2025年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入371.56亿元，同比 增长8.06%；归母净利润39.20亿元，同比增长24.89%，扣非归母净利润26.44亿元，同比增长20.69%； 经营活动产生的现金流量净额28.66亿元，同比增长137.31%，收现率达102.59%。 当天，中联重科同步公告拟在港股市场发行不超过60亿元可转债，资金将全部投入研发创新与海外 体系建设，进一步支撑"相关多元"与"全球化"战略推进，提升全球竞争力。 在未来产业方向，依托在工业互联网、人工智能、物联网、机器人等领域的技术积累，中联重科自 2024年起布局具身智能人形机器人产业，目前已具备软硬件一体化全栈自研能力，推出多款自主研发样 机，发布了"云谷具身智能大模型"和工具链。机器人关键零部件如行星关节模组、摆线关节模组、减速 器、控制器、电机等均为自主研发，并建有上百工位的人形机器人训练场，数十台人形机器人已进入工 厂作业。 此外，公司拥有一个国家最高等级A级、国际T3+级超算中心，现有GPU算力达59P，支持1000个机 柜、1万个服务器和混合云算力弹性扩展，为相关产业发展提供坚实底座。 编 ...

值得关注的是，近日，国家部委在十五五规划中明确将矿山机械行业列为"高端装备制造业升级"的核心 领域。浙商证券指出，中联重科在湘潭成立矿山机械公司，持续拓展矿山机械业务布局。2025H1公司 矿山机械国内业务逆势增长，成功打入央国企能源客户市场；海外业务全面跻身全球高端矿山市场， 2025H1销售规模同比增幅超29%。矿山机械千亿美元高端赛道，有色价格上涨有望支撑矿企资本开 支。 消息面上，10月30日，中联重科发布公告，于2025年前三季度，该集团取得营业收入371.56亿元，同比 增加8.06%；归属于上市公司股东的净利润39.2亿元，同比增加24.89%；基本每股收益0.45元。 智通财经APP获悉，中联重科(01157)绩后涨超4%，截至发稿，涨4.34%，报7.69港元，成交额1.03亿港 元。 ...

本报讯 （记者何文英）10月30日晚，中联重科股份有限公司（以下简称"中联重科"）发布2025年三季报。报告期内，公司 多项核心指标全面增长，展现出高质量稳健发展态势。公司同步公告拟在港股市场发行不超过60亿元可转债，资金将全部投入 研发创新与海外体系建设，进一步支撑"相关多元"与"全球化"战略推进，提升全球竞争力，较高的转股溢价率（35%）也展示 了公司对未来业绩和股价增长的信心。 前三季度，公司实现营业收入371.56亿元，同比增长8.06%；归母净利润39.20亿元，同比增长24.89%，扣非归母净利润 26.44亿元，同比增长20.69%；经营活动产生的现金流量净额28.66亿元，同比增长137.31%。 海外业绩持续增长 中联重科持续深化"端对端、数字化、本土化"战略布局，海外市场提升成效显著。前三季度公司境外收入达213.13亿元， 占总营收57.36%，同比提升6.05个百分点，同比增长20.80%，第三季度增速进一步提升至34.01%。公司海外制造基地实现全品 类产品覆盖，并持续加密拓展欧洲、非洲、拉美、东南亚等市场网点，德国二期、匈牙利工厂建设加速，欧洲本地化供应链体 系初步成型。 国内市场 ...