行业 鸡蛋 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 日期 2025 年 12 月 17 日 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

鸡蛋期货行情表现 - 11月6日鸡蛋期货主力合约收盘报3227.00元，涨幅0.91%，盘中最高上探至3240.00元 [1] 机构后市观点总结 - 正信期货认为鸡蛋价格在明年3月前或将延续跌势，中长线建议逢高沽空，短线暂观望 [1] - 国投安信期货指出鸡蛋盘面短期维持强势格局，建议等待四季度逢高做空机会 [1][2] - 五矿期货预计鸡蛋短期以偏强整理为主，建议操作上观望或进行短线交易 [1][2] 供给端分析 - 近期大小码鸡蛋价差走强，可能源于养殖端加速淘汰高龄蛋鸡导致大码蛋产能下降，以及新开产蛋鸡增多 [1] - 在产蛋鸡存栏量环比小幅下降但仍在历史高位区，10月鸡苗补栏数据维持低迷 [2] - 淘汰鸡价格持续下跌，淘汰数量增加且淘汰日龄下降，显示老鸡淘汰情绪增强 [2] - 持续的低补栏和高淘汰引发存栏量见顶回落的预期 [2] 需求端分析 - 下游需求表现平稳，贸易商大多随销随采，库存变化不大，主动建库及备货情绪不高 [1] - 近期蔬菜价格上涨且价格与鸡蛋接近，为鸡蛋价格提供下方支撑 [2] - 降温后囤货情绪转浓，叠加双十一及节前备货等消费题材，市场情绪转好有望带动累库 [2] 价格驱动因素 - 季节性规律显示冬季跌价有囤货托底，涨价有供应压制，价格有望进入震荡阶段 [1] - 前期蛋价的下行螺旋被打破，盘面已提前反应涨价预期，但高供应压制的预期仍在 [2]

市场行情表现 - 9月3日盘中鸡蛋期货主力合约最高上探至3000.00元，报收2995.00元，涨幅2.08% [1] 核心机构观点 - 方正中期期货认为鸡蛋期价绝对估值偏高 [2] - 国泰君安期货指出消费端承压，蛋价上方空间有限 [2] - 东吴期货分析国内疫情加剧放大需求利空对蛋价的影响 [2] - 华联期货判断鸡蛋主力合约延续低位运行，短期压力位参考3200，建议卖出虚值看涨期权 [2] - 五矿期货维持反弹空近月和反套的思路，认为基本面供压主导格局依旧 [3] 行业供应状况 - 7月全国在产蛋鸡存栏量13.56亿羽，环比增长1.19%，同比增长5.8%，存栏量处于近9年偏高水平 [2] - 供应量涨至近五年最高水平，新开产蛋鸡及上高峰蛋鸡仍在增加，各码数鸡蛋均供应过剩 [2] - 按补苗趋势看，9月蛋鸡存栏量或继续增长，同比或来到近10年最高水平 [2] - 市场仍有大量冷库蛋待出，供应端边际改善幅度有限 [2][3] 行业需求与市场情绪 - 近期备货拉动有限，9月消费备货期走货不及预期 [2] - 各环节避险情绪较浓，抑制蛋价反弹 [2] - 养殖端盼涨预期逐步冷却，业者参市心态趋于谨慎 [2][3] - 淘汰鸡出栏节奏明显加快，老鸡出淘增多且鸡龄下滑 [2][3] 后市展望与策略 - 西南期货建议对鸡蛋期货暂时观望，并关注淘汰情绪演变 [2] - 市场仍需看到更多逼淘才有上涨动力，鸡龄明显下降前宜维持看空思路 [3] - 近远月升水的挤出和抄底资金增多导致盘面扩仓剧烈，加大了短期波动的可能性 [3]

鸡蛋期货行情分析 - 鸡蛋09合约本周收盘价为3484元/500千克 较前一周下跌144元/500千克 [1] - 当前蛋鸡存栏量处于高位 前期补栏的蛋鸡新开产压力大 鸡蛋供应充足 [1] - 现货市场价格持续不及预期 前期低位回升后近日再度回落 [1] 供需动态 - 全国多地持续高温 部分地区蛋鸡产蛋率下滑 短期市场供应压力有所缓解 [1] - 终端需求正逐步回暖 养殖盼涨情绪仍存 [1] 盘面表现与策略 - 近月合约受商品市场偏空情绪及存栏高企压制 呈现偏弱调整 [1] - 远月合约明显抗跌 策略建议可轻仓试多远月合约 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月鸡蛋市场经历“深跌 - 反弹 - 回落”行情，当前供需矛盾尖锐，存栏高位且新开产蛋鸡持续增加，供应宽松格局未改，旺季行情临近，但受疲软消费复苏与高价抵触情绪制约，预计鸡蛋盘面近弱远强的分化走势将延续，建议延续09 - 01合约反套策略，持续关注产能去化与下游需求变化 [8][9][40] 各目录总结 行情回顾 - 期货价格：上月鸡蛋期货主力合约由2508换月至2509，JD2508合约本周一起创上市以来新低并连续下跌，JD2509合约盘面整体区间震荡偏弱，截至7月31日收盘，主力JD2509合约报收3522元/500千克，跌1.45% [5][12] - 现货价格：主产区蛋价7月中上旬跌至年内低点后反弹，中下旬因涨势过快抑制消费、新开产蛋鸡增加而回调，月末均价3.16元/斤，较月初涨0.53元/斤；主销区蛋价总体呈震荡上行，呈“先抑后扬”波动，月末均价3.21元/斤，月涨0.5元/斤 [7][17] 基本面分析 - 在产蛋鸡存栏情况：7月蛋鸡存栏持续高位，6月全国在产蛋鸡存栏量约12.70亿只，7月底接近13亿只创历史新高，8月预计突破13亿只，产能扩张源于养殖端微利下延缓淘汰老鸡，7月老母鸡淘汰量预计环比减少超10% [7][21] - 老母鸡价格分析：截至7月31日，全国主产区淘汰鸡均价5.89元/斤，较7月1日涨26.12%，较去年同期跌12.48%，当前老母鸡出栏无明显增量迹象，养殖端对后市旺季信心犹存，出栏积极性不高 [24] - 鸡苗价格分析：7月商品代蛋鸡苗均价3.59元/羽，环比下滑7.95%，养殖端养殖利润为 - 0.62元，环比跌幅16.22%，盈利压力削弱养殖企业补栏动力，夏季育雏难度大、养殖端对后期行情信心偏弱，补栏积极性下滑，多数种鸡企业种蛋利用率仅50% - 60%，少数达70%，压制鸡苗价格 [29] - 淘鸡进度分析：7月老母鸡出栏量持续下降，全月环比降幅先扩大后收窄，出栏节奏受蛋价、养殖预期及需求变化影响；出栏日龄全月在501 - 504天区间波动，前两周维持503天，第三周升至504天，月末回落至501天 [34][35] - 蛋鸡养殖成本与利润：7月蛋鸡养殖成本在3.53 - 3.54元/斤区间微降，受玉米、豆粕价格涨跌互现影响；养殖盈利持续改善，亏损由月初0.95元/斤收窄至0.29元/斤 [39] 后市展望 - 预计鸡蛋盘面近弱远强的分化走势将延续 [8][40] 操作策略 - 延续09 - 01合约反套策略，持续关注产能去化与下游需求变化 [9][41]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年7月30日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2508合约前结算价3378，收盘价3349，跌29，跌幅0.86%，成交量12735，持仓量17184，持仓量变化-3782；2509合约前结算价3587，收盘价3576，跌11，跌幅0.31%，成交量111565，持仓量250165，持仓量变化-1151；2510合约前结算价3398，收盘价3383，跌15，跌幅0.44%，成交量39482，持仓量131305，持仓量变化5510；今日全国鸡蛋价格稳定，主产区平均价格3.21元/斤，较昨日持平，主销区平均价格3.45元/斤，较昨日持平 [7] - 操作建议：今年基本面类似17年和20年，暑期旺季蛋价或上涨，上周四、周五上涨动力趋弱，周末现货价格下跌，当下非暑期现货高点，但可能阶段性休整；2016 - 2024年主产区梅雨季低点现货平均价3.15元/斤，三季度旺季高点现货平均价4.96元/斤，涨幅平均1.81元/斤，今年三季度旺季产区现货平均最高价预期4.30元/斤，最低平均价预期3.77元/斤；期货因现货止涨逐步承压，短期震荡，关注二次上涨时间 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至6月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.4亿只，5月末13.34亿只，4月末13.29亿只，环比增幅0.4%，连续6个月增长，去年同期12.55亿只，同比增幅6.8% [9] - 蛋鸡苗出苗量：6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4075万羽，较5月的4498万羽减少，与2024年同期的3998万羽相比小幅增长，近8年中属中等偏高的6月单月补栏量，补栏量连续2个月下滑受季节性影响，对比去年同期基本持平或略增 [9][10] - 淘鸡量及日龄：截至7月18日前三周，全国淘鸡量分别为1505万只、1627万只和1714万只，淘汰量5月后回暖，6月达阶段性顶部，后因暑期旺季预期略有下滑，绝对值略高于前三年；截至7月24日，淘鸡日龄平均506天，环比上周延后1天，较上月提前2天 [10] 数据概览 - 展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋08季节性走势、鸡蛋08合约基差、鸡蛋08 - 09价差等数据图表 [13][14][15]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年6月24日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日全国鸡蛋价格稳定，主产区均价较昨日涨0.01元/斤，主销区均价较昨日跌0.01元/斤，08合约下跌1.46% [8] - 上周蛋价企稳反弹，因梅雨季预期提前兑现，养殖户前期加速淘汰使供应压力减少，但供大于求仍是主旋律，各合约处于历史偏低水平，价格反弹是阶段性的，暂难形成趋势 [8] - 随着时间推移，市场拿货情绪或好转，前期价格有底部支撑，08合约下方空间偏小，但操作节奏难把握，有慢跌急涨可能，需持续关注淘鸡力度 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2507合约前结算价2954，收盘价2857，跌97，跌幅3.28%；2508合约前结算价3622，收盘价3569，跌53，跌幅1.46%；2509合约前结算价3666，收盘价3630，跌36，跌幅0.98% [7] - 操作建议：供大于求仍是市场主旋律，价格反弹以阶段性对待，暂难形成趋势，需关注淘汰持续放量或梅雨季结束产蛋率下降情况，持续关注淘鸡力度 [8] 行业要闻 - 截至5月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.34亿只，环比增幅0.4%，连续5个月增长，同比增幅7.2% [9] - 5月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4498万羽，较4月减少，与2024年同期相比小幅增长，为近8年中等5月单月补栏量 [9] - 截至6月6日前三周，全国淘鸡量分别为1997万只、2102万只和1953万只，5月后淘汰量逐步回暖，本周略有下滑，绝对值略高于前三年水平，截至6月12日，淘鸡日龄平均512天，环比上周提前3天，较上月提前22天 [9] 数据概览 - 报告展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋07季节性走势、鸡蛋07合约基差、鸡蛋08 - 09价差等数据图表 [10][17][19]