黄金市场当前状况与投资窗口 - 尽管金价维持在4100美元/盎司的相对高位区间，但本周可能成为投资者布局战略性买入的窗口期 [1] 市场动能与风险因素 - 金价在4000美元关口附近展现出抗跌性，但上涨动能已出现衰减 [3] - 当前黄金市场最突出的问题是交易拥挤度已达极值，市场持仓结构高度集中，投机资金占比偏高 [3] - 市场的主要触发点大概率来自美联储的政策动向，黄金作为对利率高度敏感的资产，其看涨逻辑建立在宽松周期延续的预期之上 [3] - 当前黄金价格对正面经济数据的敏感度显著提升，任何超预期的经济指标都可能强化美联储“按兵不动”的立场，进而支撑美元 [3] - 通胀的粘性可能超出市场预期，如果通胀维持高位，美联储终止宽松周期的可能性将大幅上升，这对黄金构成实质性下行风险 [3] 投资者结构与市场波动性 - 随着近年投资需求激增，大量入场者从未经历过黄金的深度熊市，缺乏风险对冲意识，仅习惯单边上涨行情 [4] - 黄金市场的回调历来具有“超预期”特征，回调幅度往往比市场预判深30%以上，速度更快，一旦触发平仓将引发连锁反应，导致市场剧烈震荡 [4] 长期支撑因素与技术面 - 即便美联储暂停宽松周期，短期内加息的可能性依然极低，这为黄金提供了长期支撑 [4] - 全球央行的储备多元化进程仍在持续，各国央行对黄金的配置需求并未减弱 [4] - 即便金价跌至3300美元/盎司，也未跌破年初以来的核心支撑位，技术面上仍处于长期上升通道内 [4] 市场预期与不确定性 - 在美联储主席鲍威尔表示12月降息并非板上钉钉后，CME FedWatch工具显示下月降息概率仍有79%，但多数经济学家已将这一概率下调至50%，这种分歧加剧了市场不确定性 [3]

黄金价格走势分析 - 黄金价格自10月20日的历史高点出现回调，跌幅已超过8% [1] - 当前市场的回调被视为暂时性调整，基本面未发现导致抛售的原因 [1] 短期技术分析与操作策略 - 黄金价格早盘短暂上涨后下跌，最低触及3966一线 [3] - 若欧盘价格走弱并跌破3960支撑位，可能进一步下探至3940-3920区间 [3] - 建议在3990附近做空，防守位设在4005，目标看向3960-3940 [5]

国内金店黄金首饰价格 - 10月28日国内金店黄金首饰价格普遍跌破1200元/克关口，单日最高跌幅达34元/克 [1] - 老庙黄金报价1202元/克为当前最高价，上海中国黄金报价1112元/克为目前最低价，高低价差收窄至90元/克 [1] - 主要品牌金店如周大福、六福、金至尊等价格集中在1198元/克至1199元/克，单日跌幅在12元/克至25元/克之间 [1][3] 铂金价格与黄金回收价格 - 铂金饰品价格出现下跌，例如周大生铂金价格大跌14元/克，报635元/克 [4] - 黄金回收价格大跌20元/克，不同品牌回收价差较大，老凤祥黄金回收价最高为912.10元/克，周生生黄金回收价最低为893.90元/克 [4] 国际金价走势与驱动因素 - 受中美贸易局势缓和影响，现货黄金大跌近130美元，10月27日报3981.35美元/盎司，跌幅3.15%，10月28日继续下跌至3963.64美元/盎司，跌幅0.44% [6] - 金价下跌直接原因是美国财长表示双方达成框架协议，美方不再考虑对中国加征100%关税，市场避险情绪降温 [6] - 分析认为黄金市场面临基本面与资金面双重压力，贸易战风险降温削弱避险价值，强劲股市吸引资金流出，金价可能已确立年内高点并进入深度调整期 [6]

黄金价格大幅回调 - 北京时间10月21日晚间，黄金、白银价格出现崩盘[1] - 现货黄金一度大跌6.3%，跌破4100美元/盎司关口，从日内高点4342美元跌去240多美元，截至23点报4112.37美元/盎司，大跌5.58%[2] - COMEX期货黄金报4145美元/盎司，大跌4.92%[2] 白银市场同步下跌 - 伦敦银现报48.18美元/盎司，跌8.02%[4] - COMEX白银期货日内跌幅达7.69%，报47.44美元/盎司[5] 价格回调原因分析 - 市场分析认为回调主要由于投资者获利了结[7] - 获利了结操作与避险资金流减弱共同作用导致金价承压[9] - 贵金属价格前期快速冲高存在过热现象，随着地缘政治出现缓和消息及特朗普在贸易态度上软化，市场出现快速调整和获利了结情绪[9] - 金价涨势过快，每当创下新高时都会出现阶段性回调[9] - 交易员日益警惕，因市场对修正与盘整的担忧升温[9] - 根据沪金主力平值IV指标，黄金交易的波动率已经达到较高水平，超过20，提示短期交易过热风险[9] 机构对黄金未来走势的观点 - KCM交易公司认为，只要美联储维持降息路径，黄金价格的任何回调都将被视为买入机会，若CPI数据未出现意外上涨，当前涨势仍有上行空间[9] - 桥水基金认为黄金市场未来走势不清晰，走低可能性大于进一步上涨，关键问题在于西方个人高净值投资者增持黄金的可持续性，若其需求暂缓，黄金市场将难以支撑当前价格水平[10] - 汇丰银行表示黄金上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元，背后动力包括各国央行强劲购金、美国财政担忧及货币宽松预期，但若美联储降息次数少于市场预期，上涨轨迹可能面临阻力[11]

黄金ETF持仓情况 - 截至4月28日全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为946.27吨较前一交易日维持不变[2][5] - 国内黄金ETF持仓一季度增长23.47吨同比增长327.73%[7] 黄金价格表现 - 4月28日现货黄金收于3344.11美元/盎司上涨26.39美元或0.80%日内振幅近90美元[5] - 金价盘中一度下探3267.86美元/盎司随后最高回升至3350美元/盎司上方[5] 市场情绪与仓位变化 - 对冲基金的黄金期货和期权净多头仓位降至14个月以来最低水平[5] - SPDR黄金股票ETF的期权交易上周突破130万份合约达到史无前例水平[5] - 对该ETF下跌进行对冲的成本处于自8月以来最低水平而隐含波动率却激增[5] 技术面分析 - 黄金技术面触及周线级别超买区域金价已高出200日移动平均线25%以上处于过热水平[6] - 14日相对强弱指数走低但仍保持在中线上方3260美元为关键支撑区域[6] - 短期支撑位于3260美元附近初步阻力位在3370美元附近[6] 基本面影响因素 - 贸易紧张局势缓和及美联储独立性担忧减轻是近期金价回调的主要基本面原因[5] - 投资者关注贸易局势发展及美国非农就业报告就业市场恶化或促使美联储更多更快降息[6] - 一季度中国增持黄金12.75吨显示中长期支持黄金走势的因素仍然强劲[7]