根据提供的金融工程周报内容，以下是关于报告中涉及的量化模型与因子的总结。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，其理论基础是股价在接近52周（约250日）最高价时，未来收益往往更高，体现了动量和趋势跟踪策略的有效性[11] * **因子具体构建过程**：计算步骤如下： 1. 取股票在过去250个交易日的收盘价序列 2. 计算该序列的最大值，记为 `ts_max(Close, 250)` 3. 取最新收盘价 `Closet` 4. 代入以下公式计算因子值： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价自高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. **因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）**[25][28] * **因子构建思路**：该复合因子旨在从创出250日新高的股票中，进一步筛选出价格路径平滑、趋势延续性好的股票，其依据是研究表明平滑的动量效应可能比跳跃式的更强[25] * **因子具体构建过程**：这是一个多步骤筛选流程，具体条件如下： 1. **初选股票池**：过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[19] 2. **分析师关注度**：过去3个月内，获得买入或增持评级的分析师研报数量不少于5份[28] 3. **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28] 4. **股价平稳性与创新高持续性（综合打分）**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[28]： * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比衡量，具体计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[25][28] * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[28] 5. **趋势延续性**：对经过上述筛选的股票，计算其过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并最终选取该均值排序最靠前的50只股票[28] 模型的回测效果 （报告中未提供具体量化模型的回测效果指标） 因子的回测效果 （报告中未提供量化因子的历史回测效果指标，如IC值、IR等，仅提供了特定时点的截面数据描述）

根据提供的金融工程周报，以下是报告中涉及的量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. 250日新高距离因子 **因子构建思路**：该因子用于衡量当前价格相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，反映个股、行业或指数的趋势强度[11] **因子具体构建过程**： 计算最新收盘价与过去250个交易日最高价之间的相对距离，具体公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中： - $Closet$ 为最新收盘价 - $ts\_max(Close, 250)$ 为过去250个交易日收盘价的最大值[11] 当最新收盘价创出新高时，该因子值为0；当价格从高点回落时，该因子为正值，表示回落幅度[11] 2. 平稳创新高股票筛选模型 **模型构建思路**：基于分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性和创新高持续性等多维度指标，从创新高股票中筛选出具有持续动量效应的股票[25][28] **模型具体构建过程**： 采用多步骤筛选流程： 1. **初筛条件**：过去20个交易日创出过250日新高的股票[19] 2. **分析师关注度筛选**：过去3个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份[28] 3. **股价相对强弱筛选**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28] 4. **股价平稳性筛选**：在满足上述条件的股票池内，用以下两个指标综合打分，取排名在前50%的股票[28] - **价格路径平滑性**：股价位移路程比[25] - **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[28] 5. **趋势延续性筛选**：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，取排序靠前的50只股票[28] 模型与因子的测试结果取值 1. 250日新高距离因子应用结果 **指数层面应用结果**（截至2025年10月24日）： - 上证指数：0.00%[12] - 深证成指：3.18%[12] - 沪深300：1.04%[12] - 中证500：3.85%[12] - 中证1000：2.99%[12] - 中证2000：3.14%[12] - 创业板指：2.77%[12] - 科创50指数：4.99%[12] **行业层面应用结果**： - 通信行业：0.47%[13] - 石油石化行业：1.23%[13] - 电力及公用事业：0.46%[13] - 建筑行业：0.32%[13] - 电子行业：4.28%[13] 2. 创新高个股统计结果 **全市场创新高个股概况**（截至2025年10月24日）： - 创新高股票总数：1123只[19] - 创新高个股数量最多的行业：电子（178只）、机械（144只）、基础化工（114只）[19] - 创新高个股占比最高的行业：有色金属（59.68%）、煤炭（47.22%）、电子（36.85%）[19] **板块分布创新高个股**： - 科技板块：356只（占比25.28%）[20] - 周期板块：322只（占比28.72%）[20] - 制造板块：318只（占比20.44%）[20] - 消费板块：49只（占比10.19%）[20] - 医药板块：39只（占比7.98%）[20] - 大金融板块：34只（占比14.98%）[20] **指数成分股创新高比例**： - 科创50指数：42.00%[20] - 创业板指：33.00%[20] - 中证500：31.60%[20] - 沪深300：30.67%[20] - 中证1000：24.10%[20] - 中证2000：18.75%[20] 3. 平稳创新高股票筛选结果 **最终筛选结果**：50只平稳创新高股票[29] **板块分布**：科技板块（18只）、制造板块（14只）[29] **行业分布**：科技板块中电子行业最多，制造板块中机械行业最多[29]

根据研报内容，现总结如下： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，数值越小表明股价越接近历史高点，通常与股票的强势和动量效应相关[11] * **因子具体构建过程**：计算步骤如下： 1. 取股票在过去250个交易日的收盘价序列 2. 计算该序列的最大值，记为 `ts_max(Close, 250)` 3. 取最新收盘价 `Closet` 4. 代入以下公式计算因子值： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价从高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. **因子名称：股价路径平滑性（位移路程比）**[26] * **因子构建思路**：该因子通过比较股价的净变动（位移）与总变动（路程）来衡量价格路径的平稳程度，比值越高表明价格趋势越平滑，动量效应可能更持续[26] * **因子具体构建过程**：计算过去120个交易日的股价数据。具体公式为： $$股价路径平滑性 = \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$$ 其中，分子为区间起始日与结束日收盘价计算出的总涨跌幅的绝对值，分母为区间内每个交易日涨跌幅的绝对值之和[26] 3. **因子名称：创新高持续性**[26] * **因子构建思路**：该因子通过计算“250日新高距离”在时间序列上的均值，来衡量一只股票在较长时间内维持接近新高状态的能力，均值越小表明创新高持续性越好[26] * **因子具体构建过程**：选取过去120个交易日，每日计算该股票的“250日新高距离”，然后计算这120个数值的算术平均值。 4. **因子名称：趋势延续性**[26] * **因子构建思路**：该因子通过计算近期（如过去5日）“250日新高距离”在时间序列上的均值，来捕捉股票趋势在短期内的延续性，均值越小表明近期趋势越强[26] * **因子具体构建过程**：选取过去5个交易日，每日计算该股票的“250日新高距离”，然后计算这5个数值的算术平均值。 复合模型与构建方式 1. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[24][26] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创过新高的股票中，进一步筛选出那些得到分析师关注、股价相对强弱突出、且价格路径平稳、趋势具有持续性的股票，以捕捉更稳健的动量机会[24][26] * **模型具体构建过程**：筛选过程分为多个步骤，具体如下： 1. **初选股票池**：筛选出过去20个交易日内创出过250日新高的股票[24] 2. **分析师关注度过滤**：要求过去3个月内，买入或增持评级的分析师研报数量不少于5份[26] 3. **股价相对强弱过滤**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] 4. **股价平稳性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用“股价路径平滑性”和“创新高持续性”两个因子进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[26] 5. **趋势延续性排序**：对经过上一步筛选的股票，依据“趋势延续性”因子进行排序，最终选取排名最靠前的50只股票作为“平稳创新高股票”[26] 因子与模型的测试结果取值 （注：报告中未提供因子或模型在历史回测中的量化绩效指标，如年化收益率、夏普比率、信息比率(IR)、最大回撤等。报告主要展示了在特定时点（2025年10月17日）应用因子和模型得到的截面统计结果和个股列表[12][13][15][19][20][27][30]。）

市场新高趋势追踪 - 截至2025年10月17日，主要股指距离其250日新高均较近，其中上证指数为2.39%，科创50指数为11.43% [1][5] - 电力及公用事业、有色金属、钢铁、煤炭、电力设备及新能源行业指数距离250日新高较近，分别为1.21%、6.13%、3.68%、3.78%、8.71% [1][9] - 林木、黄金、煤炭、HJT电池、锂矿、金属非金属、电力公用事业等概念指数同样接近250日新高 [1][11] 创新高个股市场监测 - 过去20个交易日内，共有1233只股票创出250日新高 [2][14] - 从数量看，电子、机械、基础化工行业创新高个股最多，分别有199、167、123只 [2][14] - 从占比看，有色金属、电子、钢铁行业创新高个股比例最高，分别为59.68%、41.20%、39.62% [2][14] - 科技和制造板块是创新高股票最集中的领域，数量分别为406只和364只 [2][16] - 科创50指数中创新高个股占比最高，达到46.00%，显示其强劲势头 [2][16] 平稳创新高股票筛选 - 基于分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性等标准，筛选出27只平稳创新高股票，包括香农芯创、东方铁塔、纽威股份等 [3][21] - 周期板块和制造板块是平稳创新高股票的主要来源，分别有14只和8只入选 [3][21] - 在周期板块内，有色金属行业表现突出；在制造板块内，机械行业创新高股票最多 [3][21] - 筛选标准包括过去3个月买入或增持评级研报不少于5份，且过去250日涨跌幅位于全市场前20% [18][20]

市场新高趋势追踪 - 截至2025年10月10日，主要股指距离其250日新高均较近，其中中证1000指数距离新高仅1.49%，科创50指数距离新高为5.61% [1][5] - 在中信一级行业中，电力及公用事业、钢铁、建材行业指数已触及250日新高（距离为0.00%），而有色金属和基础化工行业距离新高分别仅为2.96%和0.82% [1][8] - 概念指数中，林木、充电桩、风力发电、钢铁、发电设备及可转债正股等概念指数表现强势，距离250日新高较近 [1][10] 创新高个股市场监测 - 截至2025年10月10日，全市场共有1235只股票在过去20个交易日内创出250日新高 [2][13] - 从行业数量看，电子（192只）、机械（177只）和基础化工（136只）行业创新高的个股数量最多 [2][13] - 从行业占比看，有色金属行业创新高个股占比最高，达54.03%，电子和电力设备及新能源行业占比分别为39.75%和35.05% [2][13] - 按板块分布，科技和制造板块创新高股票数量领先，分别有403只和363只，占板块内股票数量的28.60%和23.36% [2][15] - 按指数分布，科创50指数成分股中创新高个股占比高达52.00%，创业板指、中证500、沪深300、中证1000和中证2000指数的占比分别为34.00%、31.60%、29.33%、26.20%和22.15% [2][15] 平稳创新高股票筛选 - 基于分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性等多维度筛选出50只平稳创新高股票，包括工业富联、香农芯创、兴业银锡等 [3][19] - 筛选标准包括：过去3个月至少有5份买入或增持评级研报、过去250日涨跌幅位于市场前20%、股价路径平滑且创新高具有持续性 [17][18] - 从板块分布看，周期板块和科技板块是平稳创新高股票最集中的领域，分别有18只和17只股票入选 [3][19] - 在周期板块内，基础化工行业贡献了最多的平稳创新高股票；在科技板块内，电子行业是创新高股票最多的行业 [3][19]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：250日新高距离[11] **因子构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，来衡量股票或指数接近历史高点的程度，用于捕捉趋势强度和动量效应[11] **因子具体构建过程**： 对于给定的证券，在时间点t，其250日新高距离的计算公式为： $$250 \text{ 日新高距离} = 1 - \frac{{\text{Close}_t}}{{\text{ts\_max}(\text{Close}, 250)}}$$[11] 其中，$\text{Close}_t$代表证券在时间点t的最新收盘价，$\text{ts\_max}(\text{Close}, 250)$代表该证券在过去250个交易日中收盘价的最大值[11] **因子评价**：该因子是趋势跟踪和动量策略中的核心指标，能有效识别处于强势上升通道的标的[11] 2. **因子名称**：平稳创新高股票筛选因子[23][26] **因子构建思路**：在创250日新高的股票池中，结合分析师关注度、股价相对强弱、价格路径平滑性、创新高持续性等多维度指标，筛选出以更平稳方式创出新高的股票，以捕捉更强且更持续的动量效应[23][26] **因子具体构建过程**： 筛选过程分为多个步骤，具体条件如下： - **初筛股票池**：选择过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[19][26] - **分析师关注度**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[26] - **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场所有股票的前20%[26] - **多指标综合打分**：对通过上述条件的股票，使用以下两个指标进行综合打分，并保留排名在前50%的股票[26] - **价格路径平滑性（股价位移路程比）**：计算公式为 $\frac{{\text{过去120日涨跌幅的绝对值}}}{{\text{过去120日日涨跌幅绝对值之和}}}$[23] - **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[26] - **趋势延续性**：依据过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值进行排序，最终选取排名最靠前的50只股票作为平稳创新高股票[26] 因子回测效果 1. **250日新高距离因子** 截至2025年9月26日，主要指数的250日新高距离取值如下[12]： - 上证指数：1.43% - 深证成指：1.76% - 沪深300指数：0.95% - 中证500指数：1.37% - 中证1000指数：2.08% - 中证2000指数：3.67% - 创业板指：2.60% - 科创50指数：1.60% 截至同一时间，部分中信一级行业的250日新高距离取值如下[13]： - 电力设备及新能源行业：1.69% - 有色金属行业：0.82% - 电子行业：2.65% - 传媒行业：2.74% - 机械行业：2.09% - 食品饮料行业：距离较远（无具体值） - 银行业：距离较远（无具体值） - 煤炭行业：距离较远（无具体值） - 交通运输行业：距离较远（无具体值） - 综合金融行业：距离较远（无具体值） 2. **平稳创新高股票筛选因子** 该因子的直接回测数值指标（如IC、IR、多空收益等）在所提供的研报内容中未明确给出。其输出结果是50只筛选出的股票列表[27][31]。 截至2025年9月26日，应用该因子筛选出的平稳创新高股票在不同板块的分布数量如下[27]： - 科技板块：20只 - 制造板块：13只 - 周期板块：筛选出部分股票（未提供总数） - 消费板块：筛选出部分股票（未提供总数） - 医药板块：筛选出部分股票（未提供总数） - 大金融板块：筛选出部分股票（未提供总数） 在科技板块中，电子行业的入选股票最多；在制造板块中，机械行业的入选股票最多[27]。

量化因子与构建方式 1. **因子名称**：250日新高距离[11] **因子构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高收盘价的相对距离，来衡量股票价格接近历史高点的程度，以此捕捉动量效应和趋势跟踪信号[11] **因子具体构建过程**： 对于股票在时间点t的收盘价Closet，计算过去250个交易日（约一年）内的最高收盘价，记为ts_max(Close, 250)[11] 250日新高距离的计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 若Closet等于ts_max(Close, 250)，则因子值为0，表示股价创出新高；若Closet较低，则因子值为正，表示股价从高点回落的幅度[11] **因子评价**：该因子基于行为金融学中的动量效应理论，能够有效识别处于强势趋势中的股票，常用于追踪市场热点和领先股票[11][19] 2. **因子名称**：平稳创新高因子[27][29] **因子构建思路**：综合多个维度（分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性、创新高持续性），从创250日新高的股票中筛选出具有持续、平稳动量特征的股票，以捕捉更强且更稳定的动量效应[27][29] **因子具体构建过程**： - **筛选股票池**：首先筛选出过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[20][27] - **分析师关注度**：要求股票在过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[29] - **股价相对强弱**：要求股票过去250日的涨跌幅排名位于全市场股票的前20%[29] - **多指标综合打分**：在满足上述条件的股票池内，对以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票： - **价格路径平滑性（股价位移路程比）**：计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值之和`，该比值越小，表明股价路径越平滑，趋势越稳定[27][29] - **创新高持续性**：计算股票`过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值`，该值越小，表明股票在近期持续接近或创出新高[29] - **趋势延续性**：最后，计算股票`过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值`，并选取该值排序最靠前的50只股票作为最终的“平稳创新高股票”[29] 因子回测效果 1. **250日新高距离因子** 截至2025年8月29日，主要指数的250日新高距离因子取值如下： - 上证指数：0.66%[12][35] - 深证成指：0.00%[12][35] - 沪深300：0.00%[12][35] - 中证500：0.00%[12][35] - 中证1000：0.52%[12][35] - 中证2000：1.95%[12][35] - 创业板指：0.00%[12][35] - 科创50：1.71%[12][35] 截至同一时间，中信一级行业指数中250日新高距离因子取值较近（动量较强）的行业有： - 有色金属：0.00%[13][35] - 电力设备及新能源：0.00%[13][35] - 通信：0.54%[13][35] - 基础化工：0.68%[13][35] - 计算机：1.00%[13][35] 2. **平稳创新高因子** 该因子的直接回测指标取值在研报中未明确列出，但其应用结果显示，截至2025年8月29日，全市场共有1738只股票在过去20日内创250日新高[20][36]。 通过该因子筛选出的50只平稳创新高股票，在板块分布上的效果为： - 科技板块：21只[30][36] - 制造板块：14只[30][36] - 周期板块：7只（根据表1统计）[34] - 医药板块：2只（根据表1统计）[34] - 消费板块：1只（根据表1统计）[34] - 大金融板块：1只（根据表1统计）[34]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：250日新高距离模型 - **模型构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票或指数的趋势强度[10] - **模型具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，\(Closet\)为最新收盘价，\(ts\_max(Close, 250)\)为过去250日收盘价最大值。若收盘价创250日新高，则值为0；否则为正值，表示回落幅度[10] - **模型评价**：直观反映价格趋势强度，适用于动量策略筛选 2. **模型名称**：平稳创新高股票筛选模型 - **模型构建思路**：结合分析师关注度、股价路径平稳性、趋势延续性等维度，筛选具有持续动量的股票[23][26] - **模型具体构建过程**： - **价格路径平滑性**：计算位移路程比（过去120日涨跌幅绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总）[23] - **分析师关注度**：过去3个月买入/增持评级研报≥5份[26] - **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] - **创新高持续性**：过去120日250日新高距离的时间序列均值[26] - **趋势延续性**：过去5日250日新高距离的时间序列均值[26] - **模型评价**：综合多维指标，避免单纯依赖价格波动，增强策略稳健性 --- 模型的回测效果 1. **250日新高距离模型**： - 上证指数、深证成指、沪深300等主要指数250日新高距离分别为0.50%、8.58%、6.44%[11] - 银行、电力及公用事业等行业250日新高距离为0.00%（创历史新高）[12] 2. **平稳创新高股票筛选模型**： - 筛选出的33只股票中，胜宏科技、京北方等过去250日涨跌幅最高达392%、224%[30] - 科技板块（如电子行业）和制造板块（如机械行业）占比最高[27] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：股价位移路程比因子 - **因子构建思路**：衡量股价路径的平滑性，避免跳跃式波动[23] - **因子具体构建过程**： $$位移路程比 = \frac{|过去120日涨跌幅|}{Σ|过去120日日涨跌幅|}$$ 比值越高表明路径越平滑[23] 2. **因子名称**：创新高持续性因子 - **因子构建思路**：量化股票创新高的时间序列稳定性[26] - **因子具体构建过程**：计算过去120日250日新高距离的均值[26] --- 因子的回测效果 1. **股价位移路程比因子**： - 应用于平稳创新高股票筛选，如再升科技、巨人网络等位移路程比表现优异[30] 2. **创新高持续性因子**： - 药明康德、皓元医药等因子值较低（接近0），显示持续创新高能力[30] --- 指标取值汇总 | **模型/因子** | **指标** | **取值** | |------------------------|------------------------|-----------------------------------| | 250日新高距离模型 | 上证指数250日新高距离 | 0.50% [11] | | | 深证成指250日新高距离 | 8.58% [11] | | 平稳创新高股票筛选模型 | 胜宏科技过去250日涨跌幅| 392% [30] | | | 京北方过去250日涨跌幅 | 224% [30] |

市场新高趋势追踪 - 上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为3 50%、11 44%、8 62%、9 71%、8 22%、5 97%、20 03%、11 68% [5] - 银行、汽车、家电、电力及公用事业、纺织服装行业指数距离250日新高较近 具体距离分别为1 03%、4 11%、4 09%、2 39%、7 13% [8] - 煤炭、石油石化、房地产、消费者服务、非银行金融行业指数距离250日新高较远 [8] - 万得微盘股日频等权、医美、银行、银行精选、汽车等概念指数距离250日新高较近 [10] 创新高个股市场监测 - 共544只股票在过去20个交易日创出250日新高 其中基础化工、机械、医药行业创新高个股数量最多 分别为81、64、43只 [13] - 银行、交通运输、国防军工行业创新高个股数量占比最高 分别为64 29%、20 33%、17 65% [13] - 制造、周期板块创新高股票数量最多 分别有174、157只 占板块股票数量比例分别为11 26%、14 04% [16] - 中证2000、中证1000、中证500、沪深300指数中创新高个股数量占比分别为10 05%、7 80%、7 40%、10 33% [16] 平稳创新高股票筛选 - 筛选出47只平稳创新高股票 包括双林股份、万辰集团、中宠股份等 [21] - 制造、消费板块创新高股票数量最多 分别有17、11只 其中汽车行业在制造板块中占比最高 农林牧渔行业在消费板块中占比最高 [21] - 筛选条件包括分析师关注度（过去3个月不少于5份买入/增持评级研报）、股价相对强弱（250日涨跌幅前20%）、股价路径平稳性（位移路程比排名前50%）等 [20]