港股IPO市场趋势与预测 - 2026年开年不足两个月，港股市场已迎来东鹏饮料、兆易创新、豪威集团等A股科技龙头相继挂牌 [2] - 瑞银、德勤等多家顶级投行一致预测，2026年香港IPO募资总额有望突破3000亿港元，新增上市公司或达150至200家 [2] - 2026年港股市场将迎来多个大型IPO项目，全年可能出现7只以上募资超百亿港元的新股 [6] “先A后H”上市热潮的驱动因素 - 当前“先A后H”热潮的核心驱动力已从融资便利转变为战略全球化，是企业实现治理升级与全球化战略的关键一跃 [2] - 截至2026年1月下旬，港交所排队上市企业已超过300家，其中已有102家是A股上市公司，占排队总数的近三成 [2] - 随着业务全球化的深入，A股企业正将香港视为其资本与业务的“全球桥头堡” [2] 企业赴港上市的战略意图与募资用途 - 东鹏饮料在港股上市募资将用于在印尼、越南等东南亚国家建立供应链，目标是实现本土化运营 [3] - 先导智能计划将H股募资的40%用于扩大全球研发、销售及服务网络 [3] - 兆易创新港股上市募资用途指向发展汽车芯片、构建AI存储生态及海外收购 [3] - H股上市对于公司而言，本身就是一个国际化的“路演”和“品牌升级”过程 [4] 监管审批流程的关键变化 - 自2024年10月香港证监会与联交所联合宣布优化审批流程后，对于合规记录良好、预计A+H总市值不低于100亿港元的优质A股公司，存在“快速审批通道”，目标在30个营业日内完成监管评估 [5] - “快”的是监管意见轮次，“慢”的则是企业自身的准备工作，特别是两地规则差异的梳理必须前置完成 [5] 市场结构的新趋势 - A股分拆子公司上市（A拆H）成为新热点，2025年以来已有超10家A股公司宣布分拆子公司赴港 [8] - 港股公司回流A股（H回A）双向流动渐成常态，越疆机器人、光大环境等港股公司已启动“回A”计划 [8] - 这些新趋势为不同发展阶段、不同架构的企业提供了更丰富的资本市场选项 [5] 对企业赴港上市的核心建议 - 企业必须向国际投资者清晰地阐述香港上市如何具体地服务于其全球业务版图，同时治理结构必须提前对标国际标准 [6] - 企业应确保审核委员会中有成员具备香港认可的会计专业资格，以及董事会成员需符合性别多元化要求 [6] - 企业应与保荐人紧密合作，科学规划上市时间表，避开过于拥挤的赛道，选择最能凸显自身价值的时机亮相 [6] - 企业的发行故事、路演沟通不仅要真实，更要具备国际可比性，能精准回应全球头部机构对行业趋势、公司治理和ESG表现的核心关切 [6] - 2025年港股IPO的基石投资者中国际投资者占比已超过一半，中东主权财富基金卡塔尔投资局领投东鹏饮料1.5亿美元是一个标志性事件 [2][6] 香港资本市场的角色演变 - 2026年的“先A后H”热潮标志着香港资本市场正从一个重要的“融资上市地”，演变为中国企业整合国际资源、优化全球布局的“战略枢纽” [6] - 顺利走过这段旅程的企业，获得的将不仅是资金，更是国际化的治理视野、全球性的品牌声誉和一张通往更广阔市场的“通行证” [6] - 随着沪深港通机制的不断深化和香港市场制度的持续优化，“A+H”这一双资本平台模式将为未来中国企业的全球化叙事提供更广阔的舞台 [7]

分拆上市计划概述 - 中国中车拟分拆子公司中车戚墅堰机车车辆工艺研究所股份有限公司至深交所创业板上市 [1] - 分拆后中国中车仍拥有对中车戚所的控制权，不影响公司股权结构 [1] - 分拆计划尚需取得股东会批准及履行交易所、证监会等相关程序 [3] 分拆对公司业务与财务的影响 - 分拆有助于中国中车实现业务聚焦，专注于铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业、现代服务等板块，加快向“制造+服务”和系统解决方案提供商转型 [5] - 分拆完成后，中车戚所仍为中国中车合并财务报表范围内的控股子公司，其财务状况和盈利能力仍将反映在合并报表中 [5] - 中车戚所业务独立，分拆不会对中国中车其他业务板块的持续经营构成实质性不利影响 [6] - 中长期看，分拆上市可增强中车戚所资本实力和业务发展能力，有益于公司未来整体盈利水平 [6] 被分拆子公司中车戚所概况 - 中车戚所成立于1992年5月，前身为1959年成立的铁道部戚墅堰铸工工艺研究所，是高端装备关键零部件及系统解决方案提供商 [9] - 主要产品及服务覆盖轨道交通装备、能源及工程装备、汽车零部件、智能制造及技术服务等领域 [9] - 2024年归母净利润（扣除非经常性损益前后孰低值）为3.08亿元 [9] - 分拆旨在将其打造为独立的上市平台，聚焦主业，提升专业化经营水平，增强在工业传动和金属材料工艺领域的竞争力 [9] - 中国中车直接持有中车戚所84.20%股权，中车集团持有中国中车51.45%股权，国务院国资委持有中车集团100%股权 [9] 分拆后控制权结构 - 分拆完成后，中车集团仍为中国中车控股股东，国务院国资委仍为中国中车实际控制人 [7] 行业分拆上市趋势 - 2025年以来已有近30家A股上市公司推进分拆上市计划，主要涉及信息技术、高端装备制造、新材料等高新技术产业 [11] - 中国联通拟分拆子公司智网科技至深交所创业板上市，以丰富其股权运作和融资渠道，巩固车联网业务竞争优势 [11] - 浙江医药计划分拆控股子公司新码生物于港交所上市，旨在促进药品生物制剂板块发展，提升盈利能力 [13] - “A拆H”模式也成为企业拓展资本版图的重要途径，例如紫金矿业子公司紫金黄金国际已在港交所挂牌上市 [16]

天岳先进H股上市 - 公司于8月20日完成香港联交所主板挂牌 成为山东省年内首家"A+H"上市公司[1] - 公司是港股新定价机制实施后山东首家运用该机制的上市公司 公开发售认购倍数超2000倍[1] - 公司为国内碳化硅衬底领域龙头企业 2022年1月登陆A股科创板 按2024年收入计位列全球碳化硅衬底制造商前三 市场份额达16.7%[3] 山东"A+H"市场格局 - 山东省已有14家"A+H"上市公司 天岳先进是省内第一家信息技术类"A+H"企业[3] - 山东省港股上市公司总数达71家 覆盖医药生物、化工、金融等多个行业 今年新增2家 超10家企业排队赴港IPO[5] - 除"A+H"模式外 山东上市公司积极布局"A拆H" 包括潍柴雷沃、山金国际、歌尔微等企业已向港交所递表[4] 港股IPO市场动态 - 港股IPO市场热度持续攀升 A股公司赴港上市受政策利好、全球化战略需求及AH股溢价收窄等因素驱动[3] - "A+H"双重上市有助于企业利用两个资本市场资源 加速技术研发、产能扩张和市场拓展 提升国际知名度[4] - 天岳先进案例被视为科技企业借助资本市场实现跨越式发展的典型 将推动区域产业结构向高技术、高附加值方向升级[5]