安踏收购彪马股权交易核心信息 - 2026年1月27日，安踏集团宣布以15亿欧元（约合120亿元人民币）现金收购全球运动品牌彪马（PUMA SE）29.06%的股权，成为其单一最大股东 [1][17] - 该交易是2026年中国企业跨国并购的开年首单，预计将于2026年底前完成，尚需获得相关监管部门批准并满足惯例交割条件 [1][6][23] - 交易完成后，安踏计划向彪马监事会委派代表，双方将在共识领域协同合作，但保留独立运营体系，安踏目前暂无对彪马发起全面要约收购的计划 [6][23] 安踏的战略动机与考量 - 公司看重彪马品牌蕴含的长期价值与发展潜力，认为其过去几个月的股价未充分反映品牌长期价值 [3][4][20] - 收购旨在深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略，是加速全球化进程的重要里程碑 [1][17] - 彪马在品类、调性、区域三大维度与安踏现有品牌矩阵形成高度互补：补强足球、篮球等专业运动品类空白；增加街头潮流调性；借助彪马在北美、欧洲的强大品牌影响力和成熟渠道，填补安踏在欧美核心市场的布局缺口 [4][20] 彪马品牌背景与发展历程 - 彪马由鲁道夫·达斯勒于1948年创立，其前身可追溯至1919年达斯勒兄弟创办的制鞋作坊，后与弟弟阿道夫创立的阿迪达斯分道扬镳 [5][22] - 品牌发展历程跌宕，股权几经变动：1989年，创始人家族将72%股份售予瑞士企业；2007年被开云集团收购 [5][22] - 彪马于1999年通过代理模式进入中国市场，2003年设立中国分公司，2011年通过收购合资公司100%股权强化对华业务控制权 [6][23] 安踏的并购历史与成功案例 - 全球化并购征程始于2009年，以3.32亿元人民币收购FILA大中华区业务，通过品牌重塑（定位“时尚+运动”）、运营重建，使其从年亏损数千万到2024年营收达约266.3亿元，占安踏集团总收入三分之一以上 [9][10][26] - 2019年，安踏牵头财团以46.6亿欧元收购亚玛芬体育（旗下包括始祖鸟、萨洛蒙等品牌），这是当时中国体育用品行业最大跨国收购案；通过运营优化，助其五年内实现5亿欧元业绩目标，并于2024年2月在纽交所成功IPO，市值一度突破千亿 [10][11][27] - 公司并购版图持续扩张，2016-2017年与迪桑特、KOLON SPORT成立合资公司；2023年收购MAIA ACTIVE；2025年4月宣布收购狼爪Jack Wolfskin [11][28] 安踏的核心运营能力与整合方法论 - 核心竞争力在于强大的运营管理与品牌赋能能力，将并购视为“管理复杂度”的能力建设，而非单纯追求品牌数量 [13][30] - 成功整合的关键策略包括：推行DTC（直接面向消费者）模式，集团整体DTC占比已超过90%，引领行业零售变革；坚持“收购不换将”原则，信任并支持原管理团队，在保留品牌核心基因基础上注入新资源 [13][14][30][31] - 建立了成熟的运营管理和品牌管理方法论，并搭建全球化共享机制，打通数据、人力、供应链等职能，构建协同共生的品牌生态 [14][31] 行业意义与启示 - 此次收购标志着中国企业全球化正从“资本出海”、“制造出海”迈向“品牌出海”、“管理出海”与“生态出海”的新阶段 [7][24] - 安踏的成功带动了中国体育用品行业升级，促使更多中国品牌尝试多品牌运营和DTC模式，使中国市场成为全球体育行业增长的核心引擎 [15][31] - 公司的发展路径为中国企业全球化提供了范本，其底层逻辑在于精准的战略布局、专业的运营能力以及开放的生态思维 [15][32]

评选背景与概况 - 新浪财经携手首席经济学家论坛、新经济学家智库，评选出“2025年度十大宏观经济学家” [1][2][3] - 评选基于“专业性、影响力、创新性、前瞻性、活跃度”五大维度，经评审团投票并参考作品前瞻性、出产率等数据综合得出 [1][3] 宏观经济环境与学者贡献 - 2025年中国经济在承压前行中向新向优，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，宏观政策协同提效、精准发力，推动经济运行稳中有进、高质量发展取得新成效 [1][2] - 宏观经济学家们聚焦新质生产力、内需提振、风险化解与长期增长等领域建言献策，在变局中厘清发展逻辑 [1][2] 获奖经济学家陆挺的核心观点 - 野村中国首席经济学家陆挺荣膺“2025年度十大宏观经济学家” [2][4] - 陆挺认为实现高质量发展必须提振消费和清理存量债务 [2][4] - 陆挺提出提升中国资产证券化率需四管齐下，并指出人民币国际化与企业全球化是关键路径 [2][4] - 陆挺关注促进居民消费动能的长期提升 [2][4] - 陆挺分析了中国物价困境及政策破局之路 [2][4]

港股IPO市场趋势与预测 - 2026年开年不足两个月，港股市场已迎来东鹏饮料、兆易创新、豪威集团等A股科技龙头相继挂牌 [2] - 瑞银、德勤等多家顶级投行一致预测，2026年香港IPO募资总额有望突破3000亿港元，新增上市公司或达150至200家 [2] - 2026年港股市场将迎来多个大型IPO项目，全年可能出现7只以上募资超百亿港元的新股 [6] “先A后H”上市热潮的驱动因素 - 当前“先A后H”热潮的核心驱动力已从融资便利转变为战略全球化，是企业实现治理升级与全球化战略的关键一跃 [2] - 截至2026年1月下旬，港交所排队上市企业已超过300家，其中已有102家是A股上市公司，占排队总数的近三成 [2] - 随着业务全球化的深入，A股企业正将香港视为其资本与业务的“全球桥头堡” [2] 企业赴港上市的战略意图与募资用途 - 东鹏饮料在港股上市募资将用于在印尼、越南等东南亚国家建立供应链，目标是实现本土化运营 [3] - 先导智能计划将H股募资的40%用于扩大全球研发、销售及服务网络 [3] - 兆易创新港股上市募资用途指向发展汽车芯片、构建AI存储生态及海外收购 [3] - H股上市对于公司而言，本身就是一个国际化的“路演”和“品牌升级”过程 [4] 监管审批流程的关键变化 - 自2024年10月香港证监会与联交所联合宣布优化审批流程后，对于合规记录良好、预计A+H总市值不低于100亿港元的优质A股公司，存在“快速审批通道”，目标在30个营业日内完成监管评估 [5] - “快”的是监管意见轮次，“慢”的则是企业自身的准备工作，特别是两地规则差异的梳理必须前置完成 [5] 市场结构的新趋势 - A股分拆子公司上市（A拆H）成为新热点，2025年以来已有超10家A股公司宣布分拆子公司赴港 [8] - 港股公司回流A股（H回A）双向流动渐成常态，越疆机器人、光大环境等港股公司已启动“回A”计划 [8] - 这些新趋势为不同发展阶段、不同架构的企业提供了更丰富的资本市场选项 [5] 对企业赴港上市的核心建议 - 企业必须向国际投资者清晰地阐述香港上市如何具体地服务于其全球业务版图，同时治理结构必须提前对标国际标准 [6] - 企业应确保审核委员会中有成员具备香港认可的会计专业资格，以及董事会成员需符合性别多元化要求 [6] - 企业应与保荐人紧密合作，科学规划上市时间表，避开过于拥挤的赛道，选择最能凸显自身价值的时机亮相 [6] - 企业的发行故事、路演沟通不仅要真实，更要具备国际可比性，能精准回应全球头部机构对行业趋势、公司治理和ESG表现的核心关切 [6] - 2025年港股IPO的基石投资者中国际投资者占比已超过一半，中东主权财富基金卡塔尔投资局领投东鹏饮料1.5亿美元是一个标志性事件 [2][6] 香港资本市场的角色演变 - 2026年的“先A后H”热潮标志着香港资本市场正从一个重要的“融资上市地”，演变为中国企业整合国际资源、优化全球布局的“战略枢纽” [6] - 顺利走过这段旅程的企业，获得的将不仅是资金，更是国际化的治理视野、全球性的品牌声誉和一张通往更广阔市场的“通行证” [6] - 随着沪深港通机制的不断深化和香港市场制度的持续优化，“A+H”这一双资本平台模式将为未来中国企业的全球化叙事提供更广阔的舞台 [7]

文章核心观点 - 中国企业出海东南亚已从可选项转变为关乎长远发展的必答题，其模式正从简单的产品输出或工厂搬迁升级为涵盖战略、合规、运营与风控的全面系统工程[1] 时代浪潮：从“贸易出海”到“价值链落地” - 企业出海目标从追求短期订单转向谋求品牌建立、技术合作与长期市场份额[2] - 出海模式从货物贸易主导扩展到绿地投资、跨国并购、本地化研发与运营等多元形态[2] - 国内产业升级带来的产能与技术溢出需求、“一带一路”合作及RCEP等制度化便利、以及东南亚各国为促进经济转型推出的投资激励政策共同构成了战略窗口期[2] - 例如印尼的税改旨在吸引制造业与高科技投资，泰国、马来西亚等国在电动汽车、半导体等特定领域提供强力支持[2] 聚焦东南亚：机遇图谱与现实挑战 - **制造与供应链枢纽**：越南、泰国、印尼持续吸引外国直接投资，在电子、汽车、纺织等制造业领域配套日趋完善，是建立区域生产中心的优选地[3] - **数字与创新高地**：新加坡作为区域总部和融资中心地位稳固，印尼拥有巨大的数字消费市场，越南在金融科技、电商等领域增长迅猛[3] - **绿色增长新赛道**：各国能源转型需求迫切，在新能源、节能环保、电动汽车基础设施等领域合作空间广阔[3] - **合规门槛全面抬高**：各国在税务、劳工、数据、环保等方面的监管持续加强，例如泰国取消了小额进口商品免税优惠，印尼推行了新税制，越南等国的反倾销调查趋于活跃[4] - **地缘与宏观风险**：全球地缘政治紧张、大宗商品价格波动、汇率变化及部分东道国政策的不确定性为长期运营带来变数[4] - **本地化融合困境**：文化差异、人才获取、管理融合以及与本地政商网络的联结是决定项目能否扎根的深层次考验[4] 攻坚路径：企业出海东南亚的五步系统工程 - **阶段1 研究与选址**：核心任务为宏观与微观评估，需综合评估政治、经济、产业生态、成本及优惠政策，进行多国别、多城市比选[6] - **阶段2 投融资与架构规划**：核心任务为设计最优落地路径，需规划投资主体、股权架构，统筹税务效率、资金出入境合规与未来融资安排[6] - **阶段3 运营模式设计**：核心任务为前端业务本地化设计，需明确市场进入模式、销售布局、供应链管理、知识产权安排及本地团队组建策略[6] - **阶段4 落地实施**：核心任务为打通国内国际合规节点，国内端需高效完成境外投资备案，国际端需完成公司注册、各类许可申请、银行开户、实体设立等[6] - **阶段5 持续合规与风控**：核心任务为建立长效治理机制，需搭建覆盖财税、法律、劳工、ESG的合规体系，建立常态化的风险监测与应对机制[6] - 境外投资备案是企业启动全部海外动作的法律前提，专业机构介入能帮助企业精准解读政策、优化申报路径[6] - 以服务商金兔国际的实践为例，其通过提前规划架构、精细准备材料，曾协助一家新能源电池材料企业将泰国绿地投资的ODI备案时间大幅缩短[6] 构建韧性：应对不确定性的核心能力 - 将合规作为核心竞争力建设，邀请专业法律和财税顾问早期介入，对目标国法规进行全景扫描[7] - 强化供应链与市场多元化，利用东南亚内部差异进行弹性布局，分散系统性风险[7] - 善用政策性金融工具，积极运用出口信用保险等工具对冲商业信用风险、政治风险[7] - 培育本土化领导力，大胆任用和培养兼具国际视野与本地洞察的管理人才，建立有效的跨文化沟通与决策机制[7] 展望：迈向“深耕致远”的新阶段 - 成功的出海者将以长期主义心态，将出海视为一次全面的组织能力升级[8] - 企业目标是从“中国的跨国企业”转变为“源于中国、扎根当地”的真正的全球化企业[8]

安踏集团收购彪马股权交易 - 安踏集团宣布收购全球运动品牌彪马所属公司PUMA SE 29.06%的股权 现金对价为15亿欧元（约120亿人民币） 交易预计在2026年底前完成[2] - 此次收购是安踏集团“单聚焦、多品牌、全球化”战略的重要里程碑 旨在推动全球化进程并促进全球体育产业繁荣[2] - 安踏集团强调目前没有对彪马发起全面要约收购的计划 交易完成后拟向监事会委派代表 双方将在保持各自业务独立性的基础上开展协作[7] 收购彪马的战略考量与互补性 - 安踏集团看重彪马品牌蕴含的长期价值和潜力 认为其股价未充分反映品牌价值[5] - 彪马在品类上可补强安踏在足球、篮球、田径、赛车等专业运动领域 在调性上以其街头潮流风格补充安踏现有产品 在区域上以其在北美及欧洲的品牌影响力和销售渠道服务于安踏全球化战略[5] - 彪马将获得安踏在全球化资源、多品牌经验、强大的DTC能力及中后台支持方面的赋能[5] 彪马品牌历史与股权变动 - 彪马由鲁道夫·达斯勒于1948年创立 与弟弟阿道夫创立的阿迪达斯同源[6] - 品牌股权几经变动 1989年创始人家族将72%股份出售给瑞士企业 2007年被开云集团收购[6] - 彪马于1999年进入中国市场 2003年设立首个中国分公司 2011年收购合资公司100%股权以强化在华业务[7] 安踏集团的并购历程与版图 - 安踏集团通过一系列并购构建全球化多品牌矩阵 包括2009年以3.32亿收购FILA大中华区业务 2019年以46.6亿欧元牵头财团收购亚玛芬体育 2025年收购德国户外品牌狼爪 以及2026年收购彪马股权[9][10][11][12] - 集团并购节奏感强 始终聚焦体育用品运动鞋服赛道 优先收购具有强品牌价值和基因但可能处于亏损或增长平平状态的品牌 通过战略重塑实现价值跃升[11][14] - 安踏集团的并购版图涵盖从意大利、日本、韩国、芬兰、德国到中国的多个品牌 具体包括FILA、迪桑特、KOLON Sport、亚玛芬体育（旗下含始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜）、MAIA ACTIVE、狼爪和彪马[12] 经典并购案例的成功运营 - FILA案例：安踏2009年收购后对其进行了品牌重塑 定位“时尚+运动”的轻奢通路 并重建团队、零售体系及供应链 使其从年亏损几千万到五年后实现盈利 2024年营收约266.3亿元 占安踏集团收入三分之一以上[9] - 亚玛芬体育案例：安踏2019年收购后通过赋能使其转亏为盈 五年内实现5亿欧元的业绩目标 并推动旗下始祖鸟等品牌席卷市场 亚玛芬体育于2024年2月在纽交所IPO 市值一度破千亿[10] - 迪桑特案例：在安踏运营下，迪桑特在2025年已成为集团旗下又一个百亿品牌[18] 安踏的核心运营与管理能力 - 安踏成功的核心在于收购后的运营管理能力 而非单纯的资本动作 其将并购视为“管理复杂度”的能力建设[15][16] - 集团建立了成熟的运营与品牌管理方法论 包括对亚玛芬体育进行业务板块划分（功能性服饰、山地户外、球类及拍类运动）并让各板块自主决策 同时在全球推广垂直整合的DTC模式 集团整体DTC模式占比已超过90%[16] - 安踏坚持“收购不换将”原则 信任并支持国际品牌原有管理团队 通过搭建全球化共享机制 打通数据、人力、供应链等关键职能 构建协同共生的品牌生态[16][17] - 集团三大核心能力为多品牌协同管理、多品牌零售运营、全球化资源整合 这构成了其独特的竞争力与全球化基础[17] 行业影响与全球化意义 - 安踏的并购与运营实践引领了全球体育用品行业的零售变革 其DTC模式的推广影响了行业传统经销商代理制[16] - 安踏的成功带动了中国体育用品市场的全行业升级 越来越多的中国品牌开始尝试多品牌运营和DTC模式 使中国市场成为全球体育品牌增长最快、最活跃的区域及核心引擎[17] - 安踏的全球化路径代表了中国企业从“资本出海”、“制造出海”迈向“品牌出海”、“管理出海”与“生态出海”的新阶段 是中国商业文明在全球舞台上的重要表达[7][19]

公司国际化战略演进 - 国际化战略已从早期供应链全球化升级为以本土化共生为核心的发展模式 从简单的产品出口转向在当地市场深度扎根[3] - 国际化布局始于1996年在南非设立首个海外生产基地 近30年来坚持长期主义和技术深耕 并以产销研一体化为核心推进全球布局[3] - 以电视业务为例 已在墨西哥 斯洛文尼亚 南非 越南等地建立生产基地 并在主要区域同步设立营销总部和研发中心 这种区域化产销研一体化模式使产品更贴近当地需求 大幅缩短响应周期并增强区域竞争力[3] 中国品牌出海逻辑转变 - 中国品牌出海逻辑已从依靠性价比竞争转向依靠技术实力和品牌价值竞争[4] - 当前决定竞争胜负的关键在于更理解用户 以及用更好的技术创造优质产品[4] - 出海面临的挑战除传统市场竞争外 还包括ESG合规 用户数据隐私 专利和技术标准等关键门槛[4] AI技术对显示行业的影响 - AI的飞速发展正在深刻重塑消费电子产业 为显示行业带来结构性机遇[5] - AI正使显示设备从一台冰冷的机器转变为真正懂用户的伙伴 未来产品竞争将更侧重于交互体验和场景理解能力[5] - 中国显示科技企业已实现从跟随者向引领者的转变 例如海信近期发布的RGB Mini LED技术相较日韩企业提前近一年推出[7] - AI算法的引入使显示产品能在不同内容和场景下对画质进行实时优化 从而提升用户体验[7] 欧洲市场高标准驱动技术创新 - 欧洲市场严苛的能效与环保标准被视为推动技术创新的重要动力[8] - 海信的RGB Mini LED技术相比QLED产品节能效率提高30%以上 在欧洲市场同尺寸产品的能效等级可高出QLED两级[9] - 欧洲市场的高要求反向促进了海信在全球范围内的技术升级 并最终惠及包括中国在内的更多消费者[9] 智能制造与灯塔工厂 - 海信青岛工厂获评世界经济论坛以客户为中心的灯塔工厂 这是目前全球电视行业唯一获此荣誉的工厂[10] - 智能制造以用户需求为起点和终点 在灯塔工厂建设中应用了40余项AI技术 构建大量智能化应用场景[10] - 通过创新 用户需求从被听到转化为产品功能的周期缩短了62% 85英寸大屏电视的生产节拍提升至20秒 效率显著跃升[10] - 公司希望将灯塔工厂的制造和研发经验与全球合作伙伴共享 共同探索更高效 更低资源消耗的发展模式[10] 市场前景与营销机遇 - 2026年是一个全球体育大年 公司作为2026年美墨加世界杯官方赞助商 将携覆盖显示与智能家电的全品类产品亮相[10] - 公司希望在世界杯期间 由灯塔工厂制造的融合最新科技的产品能够服务于全球消费者[10]

公司战略布局 - 公司于2025年7月启动越南北江（北宁）及胡志明的双基地战略布局，并于近期完成胡志明工厂的开业，标志着双基地布局已经完成 [3] - 胡志明工厂主要承担精密结构件、光学材料等显示模组关键零部件的本地化生产与供应链支持任务 [3] - 北宁工厂核心业务聚焦背光模组与液晶显示模组的智能化生产 [3] 产能与产品规划 - 北宁工厂规划笔记本/显示器背光源产能为每月1400千件，液晶模组产能为每月500千件 [3] - 公司主要产品包括背光显示模组，以及导光板、精密结构件、光学材料等相关零部件 [3] - 产品可广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示、车载显示、医疗显示器及工控显示器、VR等终端产品领域 [3] 业务拓展与客户合作 - 胡志明工厂未来将服务于包括笔记本、车载电子、工业条形屏及通信终端在内的应用领域 [3] - 2025年11月，公司与LG Display达成合作，为其提供涵盖切裂、偏贴、Bonding、背光模组、液晶模组以及二级材料的全制程一体化生产服务 [4] - 通过与LG Display的合作，公司有望增强在东南亚地区的业务覆盖与客户服务能力，并对全球化供应链体系的完善产生积极影响 [5] 全球化与本地化能力 - 越南双基地布局旨在实现材料本地化，形成冲压、注塑等自主能力，可为全球面板制造商提供支持 [3] - 与LG Display的合作对公司进一步拓展高端显示模组国际市场业务具有重大推动作用，有助于提升公司在全球显示产业链中的参与度 [5]

全球经贸格局新形势 - 全球化进入以多元化、区域化、政治化为特征的复杂新时期，全球价值链结构正从“全球一体”向“多中心、多层级”转变 [6] - 贸易保护主义加剧，截至2024年底全球有46个国家设立了外国直接投资审查机制，较2014年翻了一倍多，审查范围拓展至半导体、人工智能等新兴领域 [6] - 主要经济体政策不确定性增加，UNCTAD预测2025年全球外国直接投资增速将为负，WTO预计2025年全球货物贸易同比将下降0.2%，其中北美洲国家出口可能下滑12.6% [7] 中国企业全球化表现与韧性 - 2025年上半年中国货物进出口总额达21.8万亿元人民币，同比增长2.9%，其中出口增长7.2%，显示出较强韧性 [9] - 新兴行业成为出口主要引擎，2025年上半年锂电池、风力发电机组出口同比增长超两成，工业机器人出口同比增长61.5%，高技术产品出口同比增长9.2% [10] - 企业海外收入稳步扩张，2024年近三分之一上市公司海外业务收入同比增长超10%，2025年第一季度快手海外收入达13.2亿元，同比增长32.7%，泡泡玛特海外市场收入同比增速超450% [11] - 对外投资持续增长，2025年前5个月中国对外非金融类直接投资616亿美元，同比增长2.3%，其中对“一带一路”共建国家投资155亿美元，同比增速高达20.8% [12] 重点行业全球化动态 - 新能源汽车行业加速出海，2025年上半年中国新能源汽车出口106万辆，同比增长71.3%，比亚迪等车企已在匈牙利、巴西、泰国等地实现本地化生产 [16] - 数字技术企业全球化布局加速，TikTok在拉美和东南亚市场表现强劲，华为云、阿里云等参与“一带一路”沿线国家数字基础设施建设 [17] - 光伏行业从“卖产品”向提供“光储充一体化”系统解决方案转变，并在中东、拉美等区域进行合资以推动本地化布局 [16] 中国企业全球化评估体系与榜单 - 评估体系结合专家主观评分与客观数据评估，从全球化经营、全球化发展与企业社会责任3个维度建立模型，主观评分权重为40% [20][22] - 发布“中国企业全球化五十强企业”榜单，其中民营企业31家，国有企业12家，企业多分布在硬件设备、电气设备、汽车与零配件以及机械行业 [35] - 发布“中国企业全球化十佳企业”榜单，包括安克创新、百济神州、比亚迪、海尔智家、华为、联想、美的集团、宁德时代、深圳传音、中国石油 [32] - 发布“中国企业海外影响力三十强”与“中国企业全球化潜力三十强”分项榜单，潜力榜单企业主要分布在医药生物、医疗设备与服务以及电气设备行业 [37][43] 上市公司全球化数据洞察 - 2024年中国上市公司样本企业海外收入首次突破15万亿元，较2020年增长超50%，其中第二产业贡献了海外收入的80% [45] - 制造业是全球化中坚力量，2024年制造业上市公司海外收入规模首次超过9万亿元，占全部样本企业近六成，较2020年增长75.6% [47] - 汽车制造业增长最快，2020至2024年行业海外收入增长了165.7%，2024年中国新能源汽车出口128.4万辆，约为2020年的6倍 [48] - 企业持续重视研发创新，2024年上市公司样本平均研发投入占营业收入比重为25.3%，较2023年提高1.6个百分点，制造业该比重达32.5% [51] 企业全球化特征分析 - 大型企业是全球化核心力量，2024年贡献了上市公司海外收入的98% [58] - 民营企业全球化发展更快，2024年民营上市企业实现海外收入6.0万亿元，较2020年翻了一倍，国有企业海外收入年均复合增速为8.1% [60] - 海外专利布局体现未来竞争力，2024年上市样本企业专利申请总量15.44万件，其中在港澳台及海外申请专利数量占比13.54%，医药生物、医疗设备等行业更注重海外专利布局 [64] - 地区分布集中，北京市及广东、山东等沿海六省市上市公司海外收入规模占全国总量近八成，福建省2020至2024年企业海外收入规模增长181% [53][54]

文章核心观点 长三角企业正通过跨境资本布局、平台赋能构建集群生态、以及从产品出口向品牌与价值链出海升级等多元协同路径，加速全球化战略布局，标志着其全球化进程已进入资本与产业双轮驱动、从“单点突破”转向“系统作战”的新阶段 [2][6][9] A+H潮涌与跨境资本加速布局 - 截至12月25日，A股市场约有122家企业公告筹划发行H股赴港上市，其中长三角区域有47家，占比达38.5% [2] - 长三角企业赴港上市具有明确全球化战略导向：埃斯顿计划将募资用于海外产能扩建与下一代技术研发 [3]；双林股份计划用于扩大海外产能和建立国际化销售网络 [4]；豪威集团旨在加快国际化战略及增强境外融资能力 [4] - 年内长三角已有6家A股公司成功登陆港交所，例如纳芯微电子港股上市募资净额约20.96亿港元，其中25%专项用于扩展海外销售网络及市场推广 [4][5] - 经济学家指出，此轮“组团赴港”是将香港资本市场作为全球资源配置的“转换器”，实现“资本出海”先于“产品出海” [5] 平台赋能构建“集群出海”生态 - 长三角通过搭建各类出海基地与服务平台，整合服务要素，构建企业抱团发展的生态 [6] - 长三角G60科创走廊企业出海服务联盟汇聚180余家专业机构，整合市场准入、合规风控、跨境金融、通关物流等服务，已服务2万家企业 [7] - 长三角G60科创走廊医疗器械出海服务基地正式启动，聚焦医疗器械行业打造全链条服务体系 [7] - 长三角新能源汽车出海基地由“一带一路”高质量发展促进会汽车专委会牵头，计划引进150余个共建国家首席商务代表，并作为入驻企业在目标国的“总代理” [8] - 研究认为，该模式通过功能整合与跨行业协作，降低制度性成本，形成抱团效应，助力企业突破贸易壁垒并分散市场风险 [8] 从“产品出海”走向“品牌出海”与“价值链出海” - 企业正通过本地化生产、全球化营销、产业链延伸等方式，实现从“卖货物”到“树品牌、建生态”的质变 [9] - 为增强供应链韧性及应对贸易不确定性，中源家居拟出资1600万美元在越南建设生产基地 [9]；顾家家居拟投资11.24亿元在印度尼西亚建设海外生产基地 [9] - 徐工集团作为典型案例，已从产品出口进入本地化深耕阶段：在2025年德国宝马展上携60余款符合欧洲标准的定制化产品亮相，并创下欧洲成套化道路市场最大订单纪录；同时构建了“成套化产品+核心零部件+运营服务”的新能源产业链生态，并通过设立欧洲培训中心、意大利子公司等强化本土化运营 [10]

文章核心观点 - 中国企业全球化进入新阶段，重心从产品出口转向研发、供应链、营销等价值链的全面全球化，这对企业的数字化和智能化基础提出了更高要求[2] - 人工智能成为构建支撑企业全球化运营的数字化底座的核心，企业需要具备跨地域协同、跨系统统筹、跨业务贯通的智能化能力[2] - IBM致力于通过“咨询+解决方案+平台+基础设施”的全栈方式，为企业提供“智能化+全球化”的双重底座[3] AI技术体系与智能体 - IBM在TechXchange大会上将智能体、数据与安全治理作为AI技术体系的三条主线，聚焦于解决AI落地时的实际问题[5] - 企业推进智能体落地的核心问题在于其能否接入现有系统并调用执行任务的工具，平台的开放性与连接能力决定其业务价值[5] - IBM的watsonx平台通过三个关键“网关”重塑开放能力：Model Gateway支持自由调用各类模型；MCP Gateway支持集成各类工具；Agent Gateway支持纳入已有的智能体生态[7] - watsonx平台侧重于底层的AgentOps，提供智能体从开发、调度、协作到治理的全生命周期管理能力[7] - 以财务智能体为例，通过与Planning Analytics深度集成，将预算流程变为“对话式”操作，实现自动化与结构化[8] - 智能体的开发方式与传统软件不同，具有自适应和自调整特性，IBM与Anthropic合作提出了包含两个“内循环”的智能体生命周期管理与治理框架[11] - IBM正借助与Anthropic的合作重塑代码助手产品线，未来新版本将引入Anthropic的代码大模型，提升开发效率[12] 数据平台与治理 - 数据决定了AI应用的深度与稳定性，IBM近年来加大在数据层的投入，核心是watsonx.data多模数据底座[8] - AI处理的数据天然是多模态的，watsonx.data的使命是将不同形态的数据统一纳入一个底层结构进行管理[8] - TechXchange的重要更新之一是让watsonx.data通过MCP服务化，使智能体可通过对话式交互直接访问治理后的数据[9] - 安全与治理是AI产生可持续业务价值的前提，IBM强调需要为智能体建立类似“车管所”的登记、审批、监控和追溯机制[10] - 超过80%的企业计划引入生成式AI或智能体应用，这要求企业对数据进行统一治理和结构化[22] - IBM推出的全局数据平台旨在重构AI时代数据访问、管理、存储和保护的方式，基于IBM Storage Scale，提供大规模并行访问、智能分层存储等功能[22] - 在性能方面，IBM Storage Scale System 6000将4U带宽提升到340GB/s、IOPS达2800万，checkpoint写入速度可达其他方案的两倍[22] - 通过“存算分离+数据分层”架构，在统一平台上实现性能与成本的动态平衡[23] - 在安全方面，IBM构建端到端的数据韧性体系，可提升98%的恢复速度、提升75%的备份效率、降低50%成本，并在勒索场景下实现“零赎金”恢复[23] 自动化与系统集成 - IBM自动化软件的目标是将高频、重复、易出错的工作交给机器，主要应用于IT自动运营、应用开发与集成以及IT安全与基础架构管理三个领域[16] - 自动化软件构建在数据与智能体之上，通过浏览器界面使复杂的集成和运维工作自动化[16] - 新发布的集成类智能体旨在自动完成流程设计、代码生成、测试、上线、监管及持续运维等任务，例如用自然语言描述即可完成SAP与WMS的同步流程[17] - 随着企业部署大量智能体，可观测性与基础架构管理变得至关重要，企业需要知道智能体在哪里运行、做了什么以及效果如何[18] - 本次发布的关键能力包括：Instana GenAI Observability（通过生成式AI提升可观测性）和Project InfraGraph（基于收购HashiCorp后的基础架构图谱化能力）[19] - 这些能力构成了让智能体之间、智能体与传统系统之间稳定协作的价值底座，确保在复杂全球环境中的可控性[19] 市场落地与本土化实践 - IBM在中国启动“AI深耕”计划，旨在通过“区域+生态+共创”的模式，将AI能力转化为企业可即用的工具，聚焦于产业带和区域市场[23][25] - 在能力覆盖上，IBM提供从AI战略咨询到AI基础设施的完整链路，并特别关注AI解决方案层[25] - 围绕研发、生产、供应链等核心业务域，IBM已在国内积累成熟案例，并为出海业务沉淀了一套可复制的解决方案体系[25] - 以一家头部新能源汽车企业为例，通过基于IBM ELM构建的智能研发平台，将智能座舱项目中原需两周的人工作业缩短至两小时内完成，大幅提升研发效率与质量[26]