截至12月22日，今年以来已有1469只新基金成立（仅统计初始份额），发行数量创2022年以来的新高， 合计发行份额达11358.88亿份。 其中，今年以来新成立股票型基金808只，发行份额4086.66亿份；混合型基金280只，发行份额1551.03 亿份；债券型基金262只，发行份额4680.71亿份。此外，还有19只QDII、19只REITs和81只FOF基金成 立，发行份额分别为124.80亿份、105.00亿份和810.68亿份。 数据显示，截至12月23日，A股年度成交额首次突破400万亿元，创下年度成交额新纪录。今年以来股 票型基金新发规模也突破4000亿份，为历史首次。 A股年内成交额较去年增近六成，有色、通信板块成交额实现翻倍。今年以来，A股市场交投活跃度显 著提升。截至12月23日，全年累计成交额达407.82万亿元，较去年全年增长近58.4%，创下年度历史新 高。 从交易节奏来看，市场活跃度贯穿全年未减，超过98%的交易日成交额维持在1万亿元以上，其中成交 额突破2万亿元的交易日占比近23.6%。行业板块呈现"强者恒强，新锐勃发"的格局，电子板块延续去年 以来的资金虹吸效应，成交总额排名 ...

A股市场整体交投活跃度 - 全年累计成交额达407.82万亿元，较去年全年增长近58.4%，创年度历史新高 [1] - 市场活跃度贯穿全年，超过98%的交易日成交额维持在1万亿元以上 [1] - 成交额突破2万亿元的交易日占比近23.6% [1] 行业板块成交表现 - 电子板块成交总额排名保持第一，延续资金虹吸效应 [1] - 有色金属与通信板块成为突出亮点，成交额较去年均实现翻倍增长，增速领跑全市场 [1] 个股成交表现 - 全年成交额突破万亿元的股票达19只 [1] - 中际旭创、东方财富、新易盛跻身年度成交榜前三 [1] - 中际旭创为市场唯一一只日均成交额超100亿元的个股 [1] ETF市场成交表现 - 全年成交总额历史首次达81.7万亿元，较去年全年大幅攀升近116.8%，改写年度纪录 [1] - 股票型ETF年内成交额达24.4万亿元，较去年增长近52.8%，创年度历史新纪录 [1]

流动性驱动A股市场 - A股市场活跃度持续提升 流动性成为主要驱动因素 [1] 市场活跃度 - 市场活跃度指标显示持续上升趋势 [1]

中国股票市场交投活跃度 - 中国股票市场交投活跃度持续攀升，资金与中国资产形成正向循环 [2] - A股方面，7月以来资金加速涌入行业主题ETF，主动权益类基金发行显著回暖，机构仓位持续抬升 [2] - 港股方面，今年以来南向资金净流入额超8000亿元人民币，超过2024年全年，创历史新高 [2][11] A股市场资金流向 - 行业主题ETF成为重要增量资金来源，7月以来资金主要涌入三大领域：红利主题ETF、AI板块ETF、反内卷主题ETF [4][5] - 红利主题ETF中，南方标普中国A股大盘红利低波50 ETF净申购额39.45亿元，华泰柏瑞中证红利低波动ETF为30.54亿元 [4] - AI板块ETF中，嘉实上证科创板芯片ETF净申购额28.14亿元，华宝中证金融科技主题ETF、博时上证科创板人工智能ETF净申购额均超20亿元 [5] - 反内卷主题ETF中，国泰中证煤炭ETF净申购额32.09亿元，国泰中证钢铁ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF均超10亿元 [5] 主动权益类基金表现 - 主动权益类基金年内平均收益超14%，多只产品年内净值翻倍，数百只产品复权单位净值创历史新高 [6] - 7月以来，7只主动权益类基金发行规模超10亿元，大成洞察优势混合基金发行规模24.61亿元，为年内最大 [6] - 多只新发基金提前结束募集，如易方达价值回报混合基金、泰康资源精选股票基金等 [6] - 绩优基金批量限购，7月以来超30只绩优产品宣布限制大额申购 [6] 机构仓位与自购行为 - 主动权益类基金仓位连续3周上行，普通股票型基金平均仓位约90.55%，偏股混合型基金平均仓位约87.03% [7] - 南方基金公告称，将运用固有资金投资旗下产品不少于2.3亿元，承诺持有1年以上 [8] - 海富通基金认为A股向下有底，中长期市场情绪乐观，权益资产吸引力优于债券、房地产 [8] - 富国基金预计存款、理财收益率降低将推动"居民存款搬家"，市场有望迎来更多增量资金 [9] 港股市场资金流向 - 今年以来跨境ETF资金净流入额排名前十均为港股产品，富国港股通互联网ETF以322.42亿元居首 [10][12] - 内地资管龙头重仓港股，北京一家知名百亿级私募港股仓位较重，另一家知名私募港股仓位约七成 [13] - 景林资产认为港股行情支撑力十足，国际资本对中国资产信心持续提升 [13] 全球资产配置逻辑变化 - 美元指数累计下跌超13%，若美联储9月降息，美元可能进一步走弱，资本对美国资产兴趣减弱 [15] - 港股市场流动性预期改善，推动反弹行情，近四成港股个股曾陷入"零成交"或"低成交"困境 [15] - 景林资产认为港股已形成较好赚钱效应，震荡向上趋势基本形成，板块轮动健康 [15] 港股投资机会 - 科技板块是机构普遍看好的投资主线，腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等成交额靠前 [17] - 港股通科技指数滚动市盈率23.8倍，处于近10年较低分位点，安全边际较好 [17] - 红利与新消费板块受关注，建设银行、中国银行等高股息标的及大麦娱乐、小米集团等新消费标的表现活跃 [18] - 港股通净买入额最大行业为金融、可选消费和信息技术，均超1000亿港元，金融板块超3000亿港元 [18] 基民情绪与市场阶段 - 7月基金销售平台注册及新增交易客户数变化不明显，基民仍持观望态度 [19][20] - 市场走强初期主动权益类基金规模往往"不升反降"，需持续阿尔法收益才能吸引资金 [20] - 当前市场阶段类似2019年，基民处于"将信将疑"状态，行情可能处于较早期 [21] 后市关注方向 - 基民最看好创新药与AI科技，创新药板块投票占比42.7%，AI科技占比32.3% [22][23] - 创新药板块受益于"BD爆发"与临床突破，重仓产品出现多只"翻倍基" [23] - AI领域重点关注算力芯片设计及制造、IDC、光模块等基础设施及大模型和应用领域 [23]