证 券 研 究 报 告 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 杠杆资金&股票型ETF分化收窄 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2026年6月8日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 • 资金流动性： 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 1）资金供给端：偏股型公募新发规模维持历史高位、杠杆资金转向净流出、股票型ETF净流出持续收窄、回购金额 扩张至历史高位； 2）资金需求端：股权融资/产业资本净减持/南向资金净流入均处于历史中位。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：光伏+8pct至58%、煤炭+6pct至9%、电子+4pct至70%；下行行业主要为：家 电-12pct至24%、轻工-12pct至15%、军工-7pct至29%。 • ...