报告核心观点 - A股近日走强，指数创年内新高，后续券商、科创创业板、恒生科技等方向阶段性或有补涨机会 [3][5] A股近日走强逻辑 - A股整体估值较低，权益资产具有较好投资性价比，截至6月25日，万得全A指数市盈率为19.8x，沪深300指数市盈率为13.2x，万得全A指数股权风险溢价为3.4%，处于2010年以来的70.3%分位数 [3] - 外部风险逐渐消散，利好因素不断累积，关税冲击落地，负面风险释放，积极财政政策和适度宽松货币政策落地，国内经济韧性有望延续 [3] - 我国上市公司质量稳步提升，投资者回报不断增强，上市公司研发支出由2018年的5856亿元上升至2023年的15593亿元，2024年A股上市公司累计分红超1.9万亿 [4] 后续补涨机会方向 - 券商素有“牛市旗手”之称，大盘走强下多能收获超额收益，今年以来市场成交量活跃基本面有支撑 [5] - 科技创新是资本市场重要主题，年初以来A股科创50、创业板指等表现相对落后，市场活跃下后续机会值得关注 [5] - 港股当前流动性环境较好，海外降息周期叠加南下资金持续流入，恒生科技代表新兴产业发展趋势并具有一定稀缺性，后续走势值得期待 [5]

券商分析人士对5月A股市场的展望 - 券商分析人士指出5月A股市场大概率将顺势向上"补涨" [1] - 节日期间港股和人民币汇率等相关资产走势整体乐观为A股补涨提供支撑 [1] - 4月7日的跳空缺口预计将在节后得到更大程度的修复 [1]

证监会五一开市安排与市场动态 - 五一期间A股休市5天 4月27日为周末休市 5月6日恢复正常交易 [1] - 4月新股上市数量达10家 预计全年新股数量将超过去年 A股总市值有望继续增长 [1] - 证监会副主席王建军被查事件对市场情绪产生负面影响 [1] - 当前制度存在漏洞 部分企业可能恶意打压股价后低价回购退市 损害投资者利益 [1] 节后A股补涨预期 - 五一假期期间欧美股市表现强劲 道琼斯指数实现9连涨 A股错过上涨行情 [3] - 市场预期节后A股将出现补涨行情 补涨确定性较高 [3] 市场运行现状与板块表现 - 市场走势与2024年年初相似 暴跌后逐步企稳反弹 沪市表现强于深市 [5] - 银行 地产 电力板块支撑指数反弹 沪市因大市值股票集中维稳力量更强 [5] - 深市受外贸和高科技产业影响较大 反弹力度不足 [5] - 四月市场呈现大盘股维稳 中小盘股下跌的格局 资金避险情绪明显 [5] 证券板块对大盘的关键影响 - 证券板块走势对大盘具有决定性作用 当前反弹力度低于预期 [6] - 证券板块较前期高点仍有5个百分点的回升空间 [6] - 证券板块需强势表现才能推动大盘突破3300点 3400点关键位置 [6] 节后市场展望 - 节后A股市场走势存在不确定性 需持续观察 [7]