澳元兑美元近期走势与核心驱动 - 2025年12月以来，澳元兑美元表现强势，震荡上行逼近关键阻力位，市场对其能否突破瓶颈展开新上涨的博弈升温 [1] - 汇价近期强势的核心驱动力是澳联储与美联储货币政策节奏的显著分化 [1] 美联储政策影响 - 美联储于12月11日宣布年内第三次降息，符合市场预期，直接施压美元指数并为澳元兑美元提供上行动力 [1] - 但本次会议呈现“宽松行动与紧缩指引并行”特征，点阵图及言论透露出远期紧缩预期，市场预判其后续降息空间有限，限制了澳元兑美元的上涨幅度 [1] 澳联储政策立场转变 - 2025年澳联储曾开启四年多来首次降息，但8月后维持利率不变 [1] - 在12月9日的收官议息会议上，澳联储明确维持基准利率不变，行长直言“可预见未来不降息”，甚至不排除因通胀压力重启加息，这一鹰派表态彻底扭转了市场对其政策走向的预期 [1] 澳联储鹰派转向的基本面支撑 - 澳经济活动持续复苏，私人需求、房地产市场均呈回升态势，劳动力市场仍显紧张 [2] - 尽管此前通胀大幅下降，但近期已普遍回升，10月CPI同比超出目标区间，促使澳联储警惕通胀粘性 [2] - 受此影响，利率期货市场显示，投资者已开始布局澳联储明年加息，3月加息概率逼近50% [2] 其他影响因素与潜在风险 - 全球央行政策分化加剧放大了澳元兑美元波动弹性，当前市场对多个非美央行政策预期偏鹰派，而美联储未来降息预期显著收窄，重塑了澳元兑美元估值逻辑 [2] - 美国现行关税政策已对澳商业投资和企业招聘造成压力，成为制约澳元上行的潜在风险 [2] - 作为商品货币，全球AI投资热潮带动工业金属需求，新能源转型与基建推进为澳资源出口开辟新空间，近期资源品价格企稳已为澳元提供支撑 [2] - 澳经济仍面临挑战，三季度GDP增速低于预期，生产率低迷制约潜在增长，或导致经济上行期通胀加速抬头 [2] 机构观点与后市展望 - 机构对澳元兑美元后续走势整体偏乐观，多家澳本土银行及德意志银行指出2026年澳联储或启动加息，西太平洋银行预测明年上半年汇价将走高 [3] - 市场人士提醒，美联储若释放更强鹰派指引或引发美元反弹压制澳元，全球对AI资产泡沫的担忧也可能拖累风险货币 [3] - 后市澳元兑美元走势将聚焦四大核心变量：美联储2026年政策路径、澳联储加息预期兑现节奏、全球大宗商品市场表现及全球风险情绪演变 [3] - 短期汇价处于关键阻力位附近，美联储会议后续影响与澳联储鹰派立场延续性将决定其方向 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内资金了结意愿上升，股市止盈情绪上升引发股指短线回调，短线市场博弈加剧，短期内股指区间震荡为主；中长期来看，政策面利好预期与资金持续流入趋势未变，短线震荡整固后股指中长期不悲观 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是短期内资金了结意愿上升 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为区间震荡 - 本轮回调主要因国内政策利好驱动边际减弱，叠加海外股市风险传导；11月后政策面增量信号减弱，政策预期短线回落；海外美联储官员表态反复，降息预期不确定，美股AI资产回调使国内科技股承压 - 沪深京三市全天成交额19836亿元，较上日放量2610亿元 - 需注意市场悲观情绪集中释放引发的超跌风险，中长期政策面利好预期与资金流入趋势未变，短线震荡后中长期不悲观 [5]

AI市场热度与潜在风险 - AI具有深刻的经济变革潜力 但市场热度已明显过高 市场忽视了技术变革的时间周期[3] - 标准普尔500指数的上涨高度集中在七大科技股 这七大公司占标普500市值的三分之一 集中度超过2000年互联网泡沫前夕的6%[3] - 投资者的狂热与技术现实之间存在脱节 若AI商业化速度不及预期 市场调整风险不可忽视[3] 全球AI竞争格局 - 全球竞争焦点正从通用人工智能转向应用层创新 美国在AGI研究上更激进 而中国在具体应用与场景落地方面具备独特优势[4] - 中国的数字化基础设施 庞大数据规模及用户习惯 为AI商业化提供了有利土壤[5] - 真正决定AI经济影响的 将是应用能否广泛嵌入产业和生活[4] 宏观经济与政策影响 - 美元疲软源于结构性因素 包括财政赤字和储蓄率下降推高了经常账户赤字 而非储备货币地位的根本动摇[5] - 美国政府部分停摆削弱了关键统计数据透明度 使美联储政策决策面临更大不确定性 增加了政策误判风险[5] - 若市场对降息的预期落空 估值过高的美国股市可能面临剧烈波动[5]