公司资本管理操作 - 法国农业信贷保险公司宣布启动一项针对两笔次级债券的现金回购要约，并计划在满足市场条件的情况下发行新的二级资本次级债券 [1] - 这些操作旨在延长公司的债务期限结构，是其积极资本管理政策的一部分 [2] - 回购要约针对的是公司于2016年和2018年发行的两笔可调利率固定利率次级债券，每笔债券的未偿还本金金额均为10亿欧元 [2] - 2016年发行的债券年固定利率为4.75%，首次利率调整日为2028年9月27日 [2] - 2018年发行的债券年固定利率为2.625%，首次利率调整日为2028年1月29日 [2] 回购要约具体条款 - 回购要约于2026年1月8日开始，并于2026年1月15日欧洲中部时间16:00结束 [4] - 回购接受金额上限将设定为拟发行的新债券的名义总金额，公司有权自行决定提高或降低此上限 [3] - 对于年利率4.75%的债券设有特定的接受金额上限，公司同样有权自行决定提高或降低此上限 [3] - 最终回购结果（包括回购总额及各批次债券的分配）将于2026年1月16日公布 [4] - Uptevia公司在此次回购要约中担任要约及信息代理 [5] 新债券发行计划 - 公司计划发行以欧元计价的固定利率二级资本次级债券，预计到期日为2036年12月 [1] - 新债券的结构设计旨在使其符合偿付能力二代框架下的二级资本资格 [6] - 新债券计划由标普全球评级进行评级，预期评级为BBB+ [6] - 公司计划在获得法国金融市场管理局批准相关说明书后，申请新债券在泛欧交易所巴黎 regulated market 上市交易 [6] - 法国农业信贷保险公司自身的信用评级为标普A/稳定展望 [7] 公司背景信息 - 法国农业信贷保险公司是法国最大的保险公司，隶属于法国农业信贷集团，汇集了该集团所有的保险业务 [8] - 公司提供储蓄、养老、健康、人身意外及财产保险等一系列产品和服务，通过法国农业信贷集团旗下银行在法国及全球9个国家进行分销 [8] - 截至2024年底，公司拥有超过6,700名员工 [8] - 2024年，公司非美国通用会计准则下的营业收入达到436亿欧元 [8]

债券发行详情 - 欧莱雅成功定价总额17.5亿欧元的三部分债券发行 [1] - 债券发行包含三个部分：6.5亿欧元2年期浮动利率债券 票息为3个月期欧元银行同业拆借利率加20个基点 5亿欧元3年期固定利率债券 票息为2.5% 6亿欧元6年期固定利率债券 票息为2.875% [6] - 发行净收益将用于一般公司用途 包括为2025年12月宣布的收购高德美额外10%股权提供部分资金 [1] 发行安排与评级 - 债券预计获得标普AA（稳定）和穆迪Aa1（稳定）评级 计划于2026年1月12日结算 [2] - 债券将于结算日起在巴黎泛欧证券交易所上市交易 [2] - 本次发行的全球协调人为法国巴黎银行 美国银行证券和法国农业信贷银行 活跃联席账簿管理人为德国商业银行 德意志银行 汇丰银行 摩根大通 摩根士丹利和桑坦德银行 [2] 公司背景与运营 - 欧莱雅是全球领先的美妆公司 拥有115年历史 致力于满足全球消费者的美妆愿望 [3] - 公司拥有37个国际品牌组合 并通过“欧莱雅，为明天”项目做出可持续性承诺 [3] - 2024年集团销售额达434.8亿欧元 在全球拥有超过90,000名员工 [4] - 公司销售网络覆盖广泛 包括电子商务 大众市场 百货商店 药房 香水店 发廊 品牌店和旅游零售 [4] 研发与创新实力 - 公司在13个国家设有21个研究中心 拥有超过4,000名科学家和8,000名数字人才的研发与创新团队 [4] - 公司专注于发明美妆的未来 并致力于成为美妆科技领导者 [4] - 2025年 欧莱雅集团被《财富》杂志评为欧洲最具创新力的公司 该排名涵盖欧洲21个国家、16个行业的300家公司 [5]

债券发行核心信息 - 公司于2026年1月6日成功定价一笔总额60亿美元的债券发行 预计于2026年1月13日交割 此次发行在认购高峰期获得超过8倍超额认购 [1] - 本次发行包含5个不同期限的固定利率美元债券 具体条款如下 [1] - 2029年1月到期 规模7.5亿美元 票面利率4.00% 发行利差为美国国债收益率+50个基点 - 2031年1月到期 规模12.5亿美元 票面利率4.25% 发行利差为美国国债收益率+70个基点 - 2033年1月到期 规模15亿美元 票面利率4.75% 发行利差为美国国债收益率+85个基点 - 2036年1月到期 规模20亿美元 票面利率5.00% 发行利差为美国国债收益率+95个基点 - 2056年1月到期 规模5亿美元 票面利率5.75% 发行利差为美国国债收益率+100个基点 - 本次债券发行的加权平均票面利率为4.72% 加权平均期限为9年 [2] 募集资金用途与战略背景 - 发行所筹集的资金计划用于一般公司用途 其中可能包括偿还MasOrange的部分未偿债务 这些债务是公司收购MasOrange剩余50%股权交易中需要承接的 [1] - 这是公司自2016年以来首次进行美元债券发行 有助于其实现信贷投资者基础的多元化 [2] 公司业务与财务概况 - 公司是全球领先的电信运营商之一 2024年营收为403亿欧元 截至2025年9月30日 在全球拥有124,100名员工 其中在法国有68,000名员工 [2] - 截至2025年9月30日 公司在全球拥有3.1亿客户 其中包括2.7亿移动客户和2300万固定宽带客户 这些数据已考虑在西班牙创建MASORANGE后对部分业务的并表调整 [2] - 公司业务覆盖26个国家 并通过Orange Business品牌为跨国公司提供全球IT和电信服务 [2][3] - 公司于2023年2月公布了名为“引领未来”的战略计划 该计划基于新的商业模式 并以责任和效率为指导 旨在利用卓越的网络来巩固其在服务质量方面的领导地位 [3] - 公司在巴黎泛欧交易所上市 股票代码为ORA [3]

债券发行核心信息 - 公司成功完成30亿欧元首次债券发行 [1] - 债券发行通过Magnum ICC Finance B V实施 分为四批 每批金额为7.5亿欧元 [2] - 债券订单簿获得超额认购 超过7倍 [2] 债券具体条款 - 债券包括四批：2029年2月到期的2.750%固定利率票据 2031年11月到期的3.250%固定利率票据 2034年11月到期的3.750%固定利率票据 以及2037年11月到期的4.000%固定利率票据 [2] - 债券评级为标普"BBB"和穆迪"Baa2" [3] - 债券计划于2025年11月26日左右在伦敦证券交易所国际证券市场上市交易 [3] 资金用途与项目背景 - 发行净收益将用于公司一般企业用途 包括促进从联合利华集团分拆 [3] - 此次发行基于新设立的80亿欧元中期票据计划 [2] 公司行业地位 - 公司为全球最大冰淇淋公司 拥有包括Magnum、Ben & Jerry's、Wall's和Cornetto在内的品牌组合 [7] - 公司业务覆盖80个国家 拥有近300万台冰柜 [7] - 公司2024年营收为79亿欧元 [7]

债券发行核心条款 - 成功发行6亿欧元3年期高级无担保固定利率债券，年票面利率为2.625% [1] - 债券获得标准普尔"A-"评级，公司主体评级亦为"A-"，展望稳定 [1] - 订单簿规模超过30亿欧元，获得超5倍超额认购 [2] 资金用途与市场反应 - 发行所得将用于一般公司用途，符合公司战略，包括为现有债务再融资 [2] - 此次交易的成功反映了公司稳健的信用状况和投资者对其战略的强烈信心 [3] 交易安排与业务背景 - 债券将在泛欧交易所哥本哈根证券发行，并于泛欧交易所都柏林上市 [3] - 截至2025年9月，公司在其监管的交易所拥有超过1,700家上市公司，总市值达6.5万亿欧元 [6] - 公司处理欧洲25%的公开显示订单簿股票交易，产品涵盖股票、外汇、ETF、债券、衍生品等 [6]

债券发行核心条款 - 公司成功定价总额30亿欧元的三部分债券发行 [1] - 发行包括三个部分：8.5亿欧元2年期浮动利率债券（票息为3个月EURIBOR + 20个基点）[7]、10亿欧元5年期固定利率债券（票面利率2.750%）[7]、11.5亿欧元10年期固定利率债券（票面利率3.375%）[7] - 债券发行净收益将用于一般公司用途，包括为部分收购Kering Beauté提供资金 [1] 债券发行与上市安排 - 债券由标普评级为AA（稳定展望），穆迪评级为Aa1（稳定展望）[2] - 债券计划于2025年11月19日结算，并将在巴黎泛欧交易所上市交易 [2] - 此次发行的全球协调人为法国兴业银行、法国外贸银行、摩根大通和花旗集团 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的美容企业，拥有115年历史，致力于满足全球消费者的美容需求 [3] - 公司拥有37个国际品牌组合，并通过“L‘Oréal for the Future”计划做出了雄心勃勃的可持续发展承诺 [3] - 2024年集团销售额达434.8亿欧元，在全球拥有超过90,000名员工 [4] 公司运营与创新实力 - 公司业务覆盖所有分销网络，包括电子商务、大众市场、百货公司、药房、香水店、发廊以及品牌和旅游零售 [4] - 公司在全球13个国家设有21个研发中心，拥有超过4,000名科学家和8,000名数字人才 [4] - 2025年，公司被《财富》杂志评为欧洲最具创新力的公司，在涵盖21个国家和16个行业的300家公司中位列第一 [5]

债券发行核心概况 - 公司成功完成总额50亿欧元的欧元债券发行，共分为5个批次[2] - 此次债券发行的总订单簿规模超过200亿欧元，显示出市场对公司的强烈信心[2] - 市场信心源于公司的“引领未来”战略计划以及可能重新合并MasOrange所开启的新篇章[2] 债券发行具体条款 - 第一批次：7.5亿欧元，期限至2028年11月，年票息率2.5%，重定价利差为中期互换利率加37个基点[4] - 第二批次：10亿欧元，期限至2031年11月，年票息率3.125%，重定价利差为中期互换利率加70个基点[4] - 第三批次：13.75亿欧元，期限至2034年11月，年票息率3.5%，重定价利差为中期互换利率加90个基点[4] - 第四批次：13.75亿欧元，期限至2038年5月，年票息率3.75%，重定价利差为中期互换利率加110个基点[4] - 第五批次：5亿欧元，期限至2045年11月，年票息率4.125%，重定价利差为中期互换利率加132个基点[4] 募集资金用途 - 发债所筹资金计划用于公司一般企业用途，可能包括为现有债务进行再融资[3] - 资金用途也可能包括潜在收购MasOrange 50%的股权[3] 承销商信息 - 汇丰银行、桑坦德银行和法国兴业银行担任此次债券发行的全球协调人[5] - 账簿管理人包括德意志银行、摩根大通、摩根士丹利、Natixis、三井住友银行、渣打银行等多家机构[5] 公司业务概览 - 公司是全球领先的电信运营商之一，2024年营业收入为403亿欧元[6] - 截至2025年9月30日，公司在全球拥有约12.41万名员工，其中在法国有6.8万名员工[6] - 公司全球客户总数约为3.1亿，包括2.7亿移动客户和2300万固定宽带客户[6] - 公司业务覆盖26个国家，并通过Orange Business品牌为跨国公司提供全球IT和电信服务[6][7] - 公司于2023年2月公布了“引领未来”战略计划，旨在基于新的商业模式，以责任和效率为导向，巩固其在服务质量方面的领导地位[7]

业绩预期 - 公司预计于10月17日公布2025年第三季度业绩，预计营收将同比增长，但每股收益可能同比下降 [1] - 第三季度每股收益共识预期为1.28美元，在过去七天内保持不变，但较去年同期报告数据下降6.6% [2] - 第三季度营收共识预期为8.436亿美元，意味着较去年同期报告数据增长4% [3] 历史业绩表现 - 公司在过去四个季度中有三个季度的盈利超出预期，平均意外幅度为9.30% [2] - 公司2025年第二季度盈利超出市场共识预期，主要得益于净利息收入的增长 [1] 影响第三季度业绩的因素：贷款与净利息收入 - 尽管存在关税政策的不确定性，但第三季度贷款活动表现尚可，受宏观经济前景改善支撑 [4] - 从2025年第二季度末至2025年8月，公司平均贷款额环比基本持平，管理层预计季节性因素将对其早前关于平均贷款额将超过第二季度507亿美元水平的指引带来轻微压力 [5] - 公司平均生息资产预计将实现温和增长，共识预期为711亿美元，环比增长1% [6] - 美联储在第三季度末将利率下调至4%-4.25%，但由于该季度大部分时间收益率保持高位且融资成本可能已趋稳，预计不会对公司净利息收入产生负面影响 [6] - 净利息收入共识预期为5.694亿美元，较上一季度报告数据下降1%，管理层预计第三季度净利息收入将较上一季度的5.75亿美元略有下降 [7] 影响第三季度业绩的因素：非利息收入 - 2025年第三季度全球并购活动表现强劲，随着企业适应地缘政治和宏观经济变化，交易活动有所回升 [8] - 第三季度IPO市场表现亮眼，上市数量和融资额均显著增长，全球债券发行量也表现尚可 [9] - 因此，公司资本市场费用可能实现可观增长，资本市场收入共识预期为4410万美元，环比增长5% [10] - 平均存款（不包括经纪定期存款）从第二季度末至2025年8月增长2.3%至626亿美元，管理层预计平均存款将超过其早前关于略高于第二季度613亿美元水平的指引 [12] - 存款服务费收入可能随之增加，共识预期为4730万美元，较上一季度增长0.7% [12] - 银行卡费用共识预期为6110万美元，环比增长3.5% [13] - 总体费用收入共识预期为2.742亿美元，较上一季度实际数据略有增长，管理层预计非利息收入将较上一季度的2.74亿美元相对持平 [13] 影响第三季度业绩的因素：支出与资产质量 - 公司预计将因薪酬支出增加和房地产销售收益减少而产生更高支出 [14] - 管理层预计非利息支出将较2025年第二季度报告的5.61亿美元水平略有增加 [15] - 鉴于美联储暗示可能降息以及宏观经济前景改善，公司不太可能为潜在不良贷款拨备大量资金 [15] - 不良贷款共识预期为2.49亿美元，较上一季度报告数据略有上升 [16] 盈利预测模型与同业比较 - 根据模型，公司本次盈利超出预期的可能性较低，因其盈利ESP为-1.92%，尽管其Zacks评级为3 [17] - 同行业公司First Horizon Corporation目前Zacks评级为2，盈利ESP为+1.20%，预计于10月15日公布季度业绩，每股收益共识预期为0.45美元 [18] - 同行业公司Truist Financial目前Zacks评级为3，盈利ESP为+0.68%，预计于10月17日公布季度业绩，每股收益共识预期为0.98美元 [19]

债券发行核心条款 - 公司成功发行15亿挪威克朗的高级无担保债券，到期日为2030年10月22日 [1] - 债券票息为3个月期挪威银行同业拆借利率加每年225个基点，按季度支付利息 [1] - 公司将新债券互换为美元债务，固定利率为5.934% [1] 市场反应与安排 - 本次债券发行吸引了广泛的投资者兴趣，并获得大幅超额认购 [1] - 丹麦银行、DNB Carnegie、Fearnley Securities和Nordea担任本次债券发行的联合账簿管理人 [2] - 已申请将该债券在奥斯陆证券交易所上市 [2] 内部参与情况 - 部分主要内部人士及密切关联方已认购并获配本次发行的债券 [2]

债券发行核心条款 - 公司成功发行7亿欧元债券，期限至2033年10月，票面利率为3.375% [2] - 此次债券发行获得大幅超额认购，认购倍数达2.4倍 [3] - 穆迪对此债券的评级为A3 [3] 发行目的与市场反应 - 发行债券旨在利用有吸引力的市场条件，为公司的LEAP | 28战略提供一般公司用途资金 [3] - 最终利差远低于初始价格指引，反映出投资者对公司商业模式、LEAP | 28战略及其信用质量的强烈信心 [3] 交易安排与参与机构 - 债券预计于2025年10月1日结算，并将在巴黎泛欧交易所上市交易 [4] - 法国农业信贷银行与法国外贸银行担任全球协调人和主动联合簿记管理人 [4] - 法国巴黎银行、法国工商信贷银行、汇丰银行、ING银行、瑞穗银行和桑坦德银行担任主动联合簿记管理人 [4] 公司背景与业务概览 - 公司是全球领先的测试、检验和认证服务提供商，致力于通过确保负责任的进步来构建信任世界 [5] - 公司成立于1828年，拥有84,000名员工，业务遍及140个国家 [6] - 公司在巴黎泛欧交易所上市，是CAC 40和CAC 40 ESG指数的成分股，同时也属于CAC SBT 1.5°指数 [7]