Flash | 13 Jul 2026 10:21:31 ET │ 10 pages Aluminum Corporation of China (2600.HK) 1H26 Preliminary NP at Rmb11.2-12.2bn, Slight Beat, Maintain Buy CITI'S TAKE Chalco announced its 1H26 preliminary net profit at Rmb11.2-12.2bn, +58-73% YoY, accounting for 51-55% of Bloomberg consensus and 55- 60% of our full-year forecast, which is a slight beat. The 1H26 preliminary recurring net profit is Rmb11.0-12.0bn, +58-73% YoY. The company attributed strong YoY growth in net profit to stable operation and cost contr ...

核心财务表现 - 第二季度毛利润为1.976亿英镑，按固定汇率计算同比下降0.2% [7] - 上半年毛利润为3.852亿英镑，按固定汇率计算同比下降2.4% [7] - 第二季度单名收费员工生产率同比增长5%，创下自2022年以来的最高季度生产率 [5] - 公司预计2026年营业利润将与市场普遍预期的约2800万英镑一致 [20] 区域市场业绩分析 - **欧洲、中东及非洲地区（占集团业务51%）**：毛利润同比下降4.8%，其中临时招聘（-2%）比永久招聘（-6%）更具韧性 [4] - **南欧**：恢复增长，西班牙增长9%，意大利增长7% [1] - **法国（集团第二大市场）**：毛利润下降12%，临时招聘下降7%，永久招聘下降16% [2] - **德国（集团最大市场，占业务12%）**：毛利润下降4% [3] - **英国（占集团业务11%）**：毛利润下降5.3%，临时招聘增长1%，永久招聘下降8% [12] - **中东地区**：毛利润下降24% [1] - **美洲地区（占集团业务21%）**：毛利润增长7.2% [9] - **北美**：增长5%，美国连续第七个季度增长5% [9] - **拉丁美洲**：毛利润增长10%，其中墨西哥增长7%，巴西下降6%，哥伦比亚创纪录增长15% [10] - **亚太地区（占集团业务17%）**：毛利润增长9.4% [11] - **亚洲**：增长11%，连续第五个季度增长，11个市场中有9个扩张 [11] - **大中华区**：增长17%，其中中国大陆增长28% [11] - **日本**：增长18% [11] - **印度**：增长7%，再创纪录季度 [11] - **澳大利亚**：持平 [11] 业务线及运营亮点 - **Page Executive业务**：第二季度增长15%，业绩创纪录，其92%为永久招聘 [15][16] - **招聘类型表现**：多个市场显示临时招聘比永久招聘更具韧性，如法国、英国及巴西 [2][10][12] - **录用转化率**：在增长市场（如美国建筑业和部分亚洲市场）有所改善，美国建筑业转化率恢复至约“五分之四” [13][14] - **美国市场细分领域**：建筑业增长12%，工程和制造业在航空航天、国防和电子需求推动下恢复增长，增幅达22% [9] 成本控制与人员调整 - 公司实施成本控制计划，已将共享服务中心迁至成本更低的地点、关闭办公室并减少管理层级，这些举措（不包括收费员工减少带来的节省）已实现约4000万英镑的年化节约 [17] - 第二季度收费员工人数减少80人（降幅1.6%），主要发生在法国和北欧 [6] - 截至6月底，公司拥有4，914名收费员工，员工总数6，679人 [6] - 非运营人员数量减少42人（降幅2.3%） [6] - Page Executive部门在员工人数增长5%的同时，生产率提高了10% [16] 现金流与资产负债表 - 在支付约1000万英镑的2025年期末股息后，6月底净债务约为700万英镑 [19] - 7月第一周现金状况改善至大致净持平，预计年底将持有约3000万至4000万英镑的净现金 [19]