人工智能投资与战略重点 - 近四分之三（71%）的全球首席执行官将人工智能列为2026年的重点投资领域 [1] - 69%的全球首席执行官计划在未来一年内将10%至20%的预算投入人工智能领域 [1] - 26%的中国首席执行官将推进业务数字化、互联化转型作为未来3年的首要战略举措，高于全球平均水平的18% [2] 人工智能投资回报预期 - 全球范围内67%的首席执行官预期人工智能投资回报期在三年之内 [2] - 中国首席执行官预期三年内看到投资回报的比例从去年的18%大幅提升至86% [2] - 20%的中国首席执行官认为不到一年就能看到实施人工智能的投资回报 [2] 人工智能治理与挑战 - 全球首席执行官对人工智能的伦理影响（59%）、数据准备度（52%）及监管缺失（50%）等关键问题深表忧虑 [2] - 79%的中国受访企业对高企的技术基础设施成本感到担忧，高于全球平均水平 [3] - 健全的治理框架被视为人工智能稳健、可持续发展的基石 [2] 人工智能人才战略 - 61%的全球首席执行官正在积极招聘具备人工智能及综合技术能力的新人才 [3] - 70%的全球首席执行官对人工智能人才竞争表示担忧 [3] - 77%的全球首席执行官将员工技能提升视为关键挑战 [3] 中国首席执行官信心与ESG重点 - 88%的中国首席执行官对中国经济未来发展有信心，占比较去年大幅提高17个百分点并创近年新高 [4] - 55%的中国首席执行官将合规与报告标准列为优先事项，高于全球51%的比例 [4] - 大多数企业领袖仍坚定致力于实现可持续发展目标 [4]

IFRS 19 核心规定与适用条件 - IFRS 19 是国际财务报告准则体系中的一项简化披露标准，旨在为符合条件的子公司在编制自身财务报表时，降低复杂繁琐的披露要求，从而减少报告成本 [1][2] - 该准则仅简化披露要求，不改变确认、计量和列报的规则，即财务报表中的数字计算方法保持不变，只是对外披露的信息可以简化 [2] - 准则采用自愿原则，符合条件的公司可自行决定是否采用，并非强制性要求 [2] - 适用主体需同时满足两个条件：不负有公共受托责任（即其股票或债券未上市交易，也非正在准备上市，且非主要业务为公众管理资金的机构），并且其母公司已按照完整的IFRS准则编制合并财务报表并对外公开 [3] IFRS 19 的主要效益与应用场景 - 该准则主要适用于两种情况：解决子公司因需同时满足集团合并报表要求和自身法定报表要求而产生的“双重汇报”问题，以及帮助已采用完整IFRS但披露负担过重的非上市子公司摆脱“比例失调”的披露负担 [4][5][6][9][10][11] - 采用IFRS 19后，子公司可直接采用集团的会计政策（IFRS的确认和计量）并享受简化披露，从而消除双重汇报的复杂性，仅需维护一套账目即可满足集团和自身要求 [7] - 此举可显著节省成本，无需再为遵循两套准则而维护不同的记录和系统 [8] - 对于已在用完整IFRS的子公司，采用IFRS 19可大幅减少信息披露量，国际会计准则理事会的抽样评估显示，许多准则的披露要求可减少超过70%，从而显著降低编制财报的时间和审计费用 [12][13] 其他关键国际财务报告准则更新 - 对《国际会计准则第21号——汇率变动的影响》关于货币缺乏可兑换性的修订已于2025年1月1日或之后开始的年度期间生效，允许提前采用，该修订旨在帮助主体评估货币可兑换性及在缺乏可兑换性时确定即期汇率 [41][45][46] - 对《国际财务报告准则第9号——金融工具》及《国际财务报告准则第7号——金融工具：披露》的多项修订，涉及金融资产和负债的确认与终止确认日期、SPPI评估标准等，生效日期为2026年1月1日或之后开始的年度期间，允许提前采用 [66][69][70] - 《国际财务报告准则第18号——财务报表列报和披露》将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效，旨在提升业绩报告的可比性和透明度，对损益表结构、管理层定义业绩指标的披露等提出了新要求 [137][138][141] - 国际可持续准则理事会发布的首批两份可持续披露准则（IFRS S1 和 IFRS S2）已于2024年1月1日生效，要求主体披露可持续相关及气候相关的风险与机遇信息 [30][33][187][188][193][197]

财务表现 - 源飞宠物2025年上半年实现营业收入7.92亿元，同比增长45.52%，各产品线均有增长，尤其宠物零食和境内收入，归母净利润微增0.37%，毛利率下降0.93%，销售费用大幅增加97.13% [1] - 珀莱雅2025年上半年毛利率提升至73.38%，销售费用率增加因品牌投入加大，半年度分红方案现金分红总额占归母净利润的比例提升到接近40% [3] - 能科科技毛利率上升源于业务与产品结构调整，加大高毛利赛道投入，收缩低效业务，AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平提升 [4] 业务运营 - 源飞宠物柬埔寨两家工厂基本满产，新产能预计明年投产，美国对柬埔寨关税现为19%，对运营暂未造成重大影响，海外业务保持稳定增速，原因包括拓展新客户、丰富产品线、完善海外生产线布局、持续创新研发 [1] - 海尔生物海外收入中欧洲占40%，非洲30%，亚洲20%，美洲10%，低温存储市占不足10%，智慧用药与实验室方案增长强劲，智慧用药、血液技术各占收入11%，实验室方案占17% [2] - 珀莱雅大单品策略取得显著成效，未来将继续迭代和品类延展，彩棠品牌深耕'中国妆，原生美'理念，强化底妆产品线，Off&Relax品牌升级品牌形象，强化香氛特色，出海聚焦日本和东南亚市场 [3] - 能科科技AI产品与服务收入增长得益于外部环境与内部战略支撑，制造业智能化升级趋势明确，政策持续推动，公司积累优质客户资源，持续推动技术产品迭代创新，AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开，开发不同类别终端垂域模型，推进工业研制智能化项目，开发工业软件智能助手产品 [4] 战略发展 - 珀莱雅筹划港股上市，旨在全球化发展，提供充足资金支持，提升品牌形象和知名度，增强股东回报，可持续发展目标按计划推进，部分已提前达成，未来将筹划5-10年的ESG目标 [3] - 海尔生物股权激励目标为15%-30%收入增长，公司将持续推行以实现共创共赢，截至8月国内大项目漏斗增速38%，医疗在手项目增速近200%，制药增长118%，高科剔除高基数后增速达500%，国家资金陆续落地，市场机会显著，并购聚焦补强、相关、平台三类，通过"同心圆"整合体系提升价值，2024年并购子公司资本回报率达双位数 [2] - 能科科技处于垂类应用领域初期，研发投入大，开发及变现周期长，具备长期数据技术积累，未来将加大研发投入，保持快速迭代，提升市场占有率 [4] 公司治理 - 珀莱雅董事会新增独立董事范明曦女士和职工代表董事，新聘任董事会秘书薛霞女士 [3]

业绩总结 - 2025年上半年，香港的收入为17,163百万港元，同比增长1.9%[40] - 2025年上半年，香港以外的收入为10,183百万港元，同比下降18.1%[40] - 2025年上半年，整体经常性业务收入为27,346百万港元，同比下降6.6%[40] - 2025年上半年，报告的净利润为7,709百万港元，同比增长27.5%[40] - 2025年上半年，物业开发利润（税后）为5,542百万港元，同比增长218.5%[40] - 2025年上半年，MTR的总收入为11,509百万港元，同比增长3.3%[71] - 2025年上半年，MTR的国内服务收入为7,241百万港元，同比增长2.9%[71] - 2025年上半年，MTR的物业管理收入增长9.8%[82] - 2025年上半年，香港物业租赁收入为25亿港元，同比下降1.8%[89] - 大陆及澳门的经常性业务收入为101.97亿港元，同比下降18.0%[97] 用户数据 - 2025年1月至5月，MTR的平均工作日客流量增加至565万，同比增长1.2%[70] - 2025年上半年，跨境服务的客流量为51.2百万，同比增长10.1%[71] - 2025年上半年，机场快线的平均票价为62.77港元，同比增长0.6%[71] 未来展望 - 预计将确认的住宅单位开发利润约为12,700个单位（建筑面积：68万平方米）[113] - 2025年至2027年，计划在新铁路项目上投资1400亿港元[18] - 预计所有项目的完成时间在2030年至2034年之间[116] 新产品和新技术研发 - Kwu Tung Station的预计成本为108亿港元，预计于2023年开始建设，2027年完成[116] - Hung Shui Kiu Station的预计成本为83亿港元，预计于2024年开始建设，2030年完成[116] - Tuen Mun South Extension的路线长度为2.4公里，预计成本为182亿港元，预计于2023年开始建设，2030年完成[116] - Oyster Bay Station的预计成本为67亿港元，预计于2023年开始建设，2030年完成[116] - Tung Chung Line Extension的路线长度为2.5公里，预计成本为242亿港元，预计于2023年开始建设，2029年完成[116] - Northern Link的第一部分预计成本为389亿港元，预计于2025年开始建设，2032年完成[116] 负面信息 - 2025年上半年，香港运输业务的EBIT为98百万港元，同比下降76.4%[42] - 2025年上半年，MTR的EBIT为98百万港元，同比下降76.4%[71] - 2025年上半年，MTR的EBITDA为3966百万港元，同比下降2.3%[71] - 大陆及澳门的经常性业务EBIT为4.09亿港元，同比下降15.8%[97] - 大陆及澳门的经常性业务净利润为1.56亿港元，同比下降33.9%[97] - 深圳地铁13号线的EBIT损失为1.61亿港元[96] - MTR购物中心的租金回报率为-7.8%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2025年6月30日，净债务与股本比率为18.8%[99] - 所有项目均已开始建设[116] - 项目面临的挑战包括劳动力的可用性和夜间施工的需求[116]

光刻产业大会概况 - 2025势银（第五届）光刻产业大会于7月9日在合肥新站利港喜来登酒店举行，聚焦极紫外光刻（EUV）、电子束光刻、纳米压印等前沿技术及光刻胶、湿电子化学品、掩膜版等材料的国产化现状与技术瓶颈 [1] - 会议同时探讨光刻设备国产化进程中的关键问题，包括研发、制造工艺、性能提升及市场情况 [2] 技术进展与创新 - 物理沉积干法光刻胶在HNA-EUV技术中具有更低计量DOSE、更好均匀性、更少缺陷及更大曝光窗口等优势 [21] - 混合键合技术可实现Cu-Cu直接互联，获得更小Pitch（<2μm）、更高I/O密度（1000X）、更高带宽及更低功耗，但受芯片制备、电镀、CMP等多因素影响 [23] - 导向自组装图形化技术可利用嵌段共聚物实现接触孔微缩与倍增，满足亚10nm工艺节点需求 [25] - 宁波天璇新材料开发出折射率1.3-1.9的高透过率纳米压印胶，膜厚覆盖百纳米至百微米级 [27] 光刻胶国产化挑战 - 光刻胶国产化难点包括配方技术及原材料被日韩垄断、知识产权保护严格、技术壁垒高、导入周期长且成本高 [31] - 国内原材料供应不足，质量稳定性差，进口成本及关税高进一步加剧国产化难度 [31] 市场与政策环境 - 2025年显示面板大尺寸化及晶圆产能复苏将推动光刻胶市场需求增长，国家政策为产业创造良好投融资环境 [33] - 企业加速全产业链布局以保障供应链安全，促进光刻胶产业快速发展 [33] 封装与材料技术趋势 - 封装PSPI未来需满足板级狭缝涂布高平坦性、低温固化（170-230℃）及环保无氟要求 [36] - CAR光刻胶存在质子热运动导致的宽容度问题，树脂合成、PAG选择等环节技术难点突出 [38] - PSPI开发需解决固化温度适配、热膨胀系数调控及基材结合力等综合性能问题 [40] 工艺优化与数字化 - TGV通孔镀铜技术可简化工艺流程，但需解决材料与铜的界面兼容性问题 [44] - 半导体光刻胶集成系统存在设备选型复杂、试错成本高及质量验证难度大等卡点 [46] - 研发数字化转型可通过数据规范化管理及机器学习提升效率，降低研发成本 [50] 行业可持续发展 - 实现ESG目标需提升光刻胶性能（如灵敏度、低温固化）及供应链本地化韧性 [48]

行业背景与挑战 - 新能源产业在"双碳"目标驱动下正经历从规模扩张到质量跃升的深刻变革，动力电池作为核心部件，其制造环节的安全性与效率直接决定产业竞争力[1] - 中国新能源产业规模居全球首位，但电池制造环节面临"三流"断点难题（物流、信息流、能量流无法连续），导致效率低下与安全隐患并存[1] - 传统制造模式下，粉尘、毛刺等微小缺陷引发的热失控概率居高不下，依赖人工经验的检测手段已触及效率天花板[1] 公司核心技术突破 - 掌握机器人机构、实时视觉检测、多轴协同控制等核心技术，拥有800余项专利（含38项国际专利），主导建立锂离子电池数字化车间标准体系[2] - 研发的高速激光极耳成型机、智能连续卷绕机、智能复合叠片机等设备技术指标达国际先进水平，成功打破国外垄断[2] - 构建"被动-主动-本征"三级安全体系：AI视觉检测与隔热材料应用将电池热失控概率降低至0.01%以下，洁净制造系统将环境粉尘控制至2微米级别[2] 行业标准与全球化布局 - 牵头完成70余项动力电池制造标准，数字化车间集成标准使设备互联互通率提升至95%，数据采集效率提高5倍[2] - 布局三大战略方向：开发柔性制造系统缩短设备换型时间，通过区块链实现电池全生命周期碳排放溯源，针对欧洲市场开发一体化连续电池制造专用设备[3] - 新能源产业化将催生电池从"储能单元"升级为"制造单元"，并通过V2G技术实现能源双向流动，推动钢铁、化工等传统产业低碳转型[3] 企业愿景与行业影响 - 目标成为机器创造人类美好生活的引领者，在第三次能源革命中推动电池制造业实现全球领先[3] - 通过原始制造装备技术创新为制造业高质量发展树立典范，以产品质量和效率提升推动制造业转型[3] - 用15年时间完成从技术追赶者到规则制定者的蜕变，未来将持续为全球能源转型注入中国智慧与力量[3]

会议核心内容 - 会议聚焦光刻技术产业链，涵盖极紫外光刻（EUV）、电子束光刻、纳米压印等前沿技术，以及光刻胶、湿电子化学品、掩膜版等材料的国产化现状与技术瓶颈 [11] - 会议旨在通过产学研用深度融合，加速技术创新和成果转化，提升国内光刻产业自主可控能力 [20] - 会议设置三大专场：先进光刻技术、光刻胶与湿电子化学品、检测与装备，覆盖全产业链 [12] 会议基本信息 - 会议名称：2025势银光刻产业大会，主办单位：势银（TrendBank），协办单位：深圳市半导体与集成电路产业联盟 [14] - 会议时间：2025年7月9日-10日，地点：合肥新站利港喜来登酒店，规模：300人 [14] - 报名费用：6月30日前2600元/人，7月1日后2800元/人，含会议资料、自助午餐和全体晚宴 [16] 演讲嘉宾与主题 - 潍坊星泰克董事长孙逊运博士将分享"CAR光刻胶的前世今生"，孙博士是光刻胶领域资深科学家，拥有多项国内外发明专利，填补5项国内技术空白 [4] - 其他演讲主题包括：面向AI时代的芯粒异构集成技术、混合键合在先进封装中的应用、光刻胶材料的开发和难点分析等 [7][8] 行业背景与挑战 - 国内高端光刻胶自给率低，研发和生产技术与国际先进水平存在差距 [19] - 湿电子化学品部分高纯度产品依赖进口，掩模版高端原料主要依赖进口 [19] - 光刻机被国外垄断，国内企业在技术水平、制造精度等方面与国际先进水平差距较大 [19] 会议目标 - 促进产学研用深度融合，加强国内科研机构、高校、企业之间的交流与合作 [20] - 为产业链上下游企业搭建沟通桥梁，促进资源整合和优势互补 [20] - 推动光刻技术及相关产业的升级发展，构建完整产业生态体系 [20]

会议概况 - 会议名称为2025势银光刻产业大会，由势银（TrendBank）主办，深圳市半导体与集成电路产业联盟协办，将于2025年7月9日-10日在合肥新站利港喜来登酒店举办，规模300人[11] - 会议聚焦极紫外光刻（EUV）、电子束光刻、纳米压印等前沿技术，并深入讨论光刻胶、湿电子化学品、掩膜版等材料的国产化现状与技术瓶颈[11] - 设置三大专场：先进光刻技术、光刻胶与湿电子化学品、掩膜版与光刻设备，覆盖全产业链[12] 核心议题 - 中科芯微系统集成工艺中心主任王成迁将发表主题报告《面向AI时代的高性能芯粒异构集成技术：机遇与挑战》，内容涉及晶圆级扇出先进封装工艺平台技术[4][5][8] - 京东方LCD产品开发中心部长汪栋将分享《TFT-LCD光刻胶技术思考》，南开大学罗锋教授探讨低成本纳米压印/电子束/DSA技术方向[8] - 势银分析师应颖将发布《2025年中国大陆光刻胶市场分析》，其他议题包括混合键合、导向自组装图形化技术、光刻胶树脂产业化等[8][9] 行业背景 - 光刻技术是半导体制造的核心环节，但国内高端光刻胶自给率低，湿电子化学品部分依赖进口，掩模版原料和光刻机（如EUV）受制于国外垄断[18] - 全球地缘政治加剧供应链风险，需通过产学研合作提升自主可控能力，大会旨在促进技术创新与资源整合[19] 会议亮点 - 20+产业链嘉宾演讲，包含学术研讨（如复旦大学李自力副研究员报告导向自组装技术）与产业实践（如矽磐微电子探讨先进封装光刻技术难点）[8][12][13] - 采用"会+展"形式，提供上下游供应链对接平台，如宁波天璇新材料展示纳米压印胶光刻胶研发进展[8][13] 参会信息 - 早鸟报名费2600元/人（6月30日前），含会议资料、自助午餐及晚宴；7月1日后费用调整为2800元/人[15] - 参会企业包括中科芯、京东方、永光化学、安捷伦科技等产业链上下游机构[8][9][10]