市场表现与预期 - 恒生指数上涨0.5%，国企股指数上涨0.4%，恒生科技股指数下跌1.0%[1] - 美国道指上涨0.1%，纳指下跌0.7%，标普500指数下跌0.1%[1] - 恒指夜市期指收报27,829点，较现货低水139点[1] 宏观与行业数据 - 香港2025年接待旅客近5,000万人次，较2024年增长12%，其中内地旅客3,800万人次（增长11%），非内地旅客1,210万人次（增长15%）[2] - 美国截至1月24日当周首次申领失业金人数为20.9万人，较前周减少1,000人[2] 房地产与金融 - 市场预期房地产监管可能放宽，因部分房企表示无需再每月上报“三条红线”指标[1] - 大型内银、保险、贵金属及石油行业近期表现强势[1] 医药与科技 - 恒生医疗保健指数下跌0.8%[3] - 英矽智能股价飙升9.7%，其临床前候选化合物ISM0676与司美格鲁肽联用在小鼠实验中实现最高31.3%的减重效果[3] 新能源与公用事业 - 铀价升至98美元/磅，接近两年新高[4] - 中广核矿业股价上涨3.3%[4] - 光大环境、北控水务、粤海投资股价上涨1.1%至4.5%[4] - 粤海投资预计FY25综合溢利同比增长约43%[4] 消费板块 - 贵州茅台股价飙升8.6%，因飞天茅台批发价回升[4] - 青岛啤酒、华润啤酒、百威亚太股价上涨3%至5%[4] - 锅圈食汇预计2025年净利润同比增长83%至92%[4]

诺和诺德业绩表现 - 诺和诺德上半年司美格鲁肽销售额达1127.56亿丹麦克朗（约166.32亿美元），占总营收73% [2] - 减重版Wegovy销售额为368.88亿丹麦克朗（54.41亿美元），同比增长78% [2] 博瑞医药合作动态 - 博瑞医药将减重管线BGM0504授权给华润三九，里程碑付款最高2.8亿元 [2][3] - BGM0504为GLP-1和GIP受体双重激动剂，与礼来替尔泊肽同靶点 [3][4] - 合作未变更专利权属，博瑞医药仍为专利持有者和上市许可持有人 [4] - 选择合作因自建商业化队伍成本高风险大，华润三九具备入院推广和消费端优势 [4] 辉瑞研发战略调整 - 辉瑞放弃最后一款GLP-1激动剂PF-06954522，称与安全性无关，基于对试验数据和竞争格局评估 [5] - 2023年底终止lotiglipron研发，四个月前放弃danuglipron，均因肝毒性问题 [5] - 目前仅剩处于二期临床的GIPR拮抗剂PF-07976016 [5] - 公司强调肥胖症仍是重点领域，并购将保持高度纪律性 [5] 行业竞争格局 - 司美格鲁肽和替尔泊肽已抢占减肥市场先发优势，不断拉高减重数据并迭代新药物 [6] - 减重药赛道门槛持续抬高，但市场吸引力巨大 [6]

减重药市场动态 - 诺和诺德司美格鲁肽上半年销售额达1127.56亿丹麦克朗（约166.32亿美元），占总营收73%，其中减重版Wegovy销售额368.88亿丹麦克朗（54.41亿美元），同比增长78% [1] - 辉瑞宣布放弃最后一款GLP-1激动剂PF-06954522，此前已终止两款口服GLP-1药物研发（lotiglipron和danuglipron），目前肥胖领域仅剩一款二期临床GIPR拮抗剂 [4][5] - 司美格鲁肽和替尔泊肽占据减重市场先发优势，通过持续提升减重数据和迭代新药抬高行业竞争门槛 [5] 企业合作与商业化 - 博瑞医药将减重管线BGM0504授权予华润三九，里程碑付款最高2.8亿元，该药物为GLP-1/GIP双靶点激动剂，与礼来替尔泊肽同靶点 [1][2][3] - 博瑞医药保留BGM0504专利权和上市许可持有人身份，选择合作因华润三九具备入院推广和消费端优势，可降低自建商业化团队成本与风险 [2] - 博瑞医药股价于8月6日创新高至114元/股，市值达481.96亿元 [1][2] 研发竞争格局 - 礼来替尔泊肽为全球唯一获批GLP-1/GIP双靶点药物，博瑞医药BGM0504临床研发进度靠前 [3] - 辉瑞终止GLP-1药物研发基于对试验数据及竞争格局评估，否认与安全性问题直接相关，但仍承诺继续推进心血管与代谢疾病药物开发 [4][5] - 辉瑞CEO强调肥胖领域仍是重点，但并购将保持高度纪律性避免溢价收购 [5]