报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铁矿石需求预期转弱，价格震荡下跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：I2605 昨日收盘价 761.5 元/吨，涨 1 元/吨，涨幅 0.13%；昨日持仓 513384 手，持仓变动 -1361 手 [1] - 现货价格方面：进口矿卡粉 65%昨日价格 864 元/吨，涨 6 元/吨；PB 61.5%昨日价格 767 元/吨，涨 2 元/吨；金布巴 61%昨日价格 716 元/吨，涨 1 元/吨；超特 56.5%昨日价格 653 元/吨，涨 2 元/吨；国产矿邯邢 66%昨日价格 933 元/吨，跌 17 元/吨；莱芜 65%昨日价格 851 元/吨，跌 17 元/吨 [1] - 基差及价差方面：I2605 对超特基差昨日 95 元/吨，变动 1.2 元/吨；I2605 对金布巴基差昨日 71.6 元/吨，变动 0.1 元/吨；I2605 - I2609 价差昨日 18.5 元/吨，变动 0.5 元/吨；I2609 - I2701 价差昨日 11 元/吨，变动 1 元/吨；卡粉 - PB 价差昨日 97 元/吨，变动 4 元/吨；PB - 金布巴价差昨日 51 元/吨，变动 1 元/吨；PB - 超特价差昨日 114 元/吨，变动 0 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 中国 1 月 RatingDog 制造业 PMI 50.3，预期 50.3，前值 50.1 [1] - 多家房企相关人士表示目前公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [1] 趋势强度 铁矿石趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原木需求预期不佳，价格下跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2603 合约收盘价 784 元，日跌幅 2.2%，周跌幅 1.4%；成交量 9069，日涨幅 36.3%，周跌幅 18%；持仓量 6990，日跌幅 21.7%，周跌幅 23% [1] - 2605 合约收盘价 788 元，日跌幅 1.2%，周跌幅 1%；成交量 2931，日涨幅 17.4%，周涨幅 8%；持仓量 4606，日跌幅 9.4%，周涨幅 3% [1] - 2607 合约收盘价 796 元，日跌幅 0.7%，周跌幅 1%；成交量 223，日涨幅 172.0%，周涨幅 80%；持仓量 1104，日跌幅 1.9%，周涨幅 5% [1] - 现货 - 2603 价差 -34，日跌幅 34.6%，周跌幅 24%；现货 - 2605 价差 -38，日跌幅 20.0%，周跌幅 17% [1] - 2603 - 2605 价差 -4；2603 - 2607 价差 -12；2605 - 2607 价差 -8 [1] - 原木现货市场中各规格辐射松、云杉、K 材、纸浆、无节材等价格大多保持不变，仅 5.9 米 20 + 辐射松山东市场价格日涨幅 1.4%，周涨幅 1.4%；3 米、4 米辐射松木方和白松木方价格大多不变，仅 3 米、4 米辐射松木方重庆市场价格周涨幅 0.7% [1] 宏观及行业新闻 - 中国 1 月 RatingDog 制造业 PMI 50.3，预期 50.3，前值 50.1 [3] - 多家房企相关人士称公司已不被监管要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报财务指标 [3][4] 趋势强度 原木趋势强度为 0，呈中性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石补库接近尾声，需求预期转弱；螺纹钢和热轧卷板表需环比走弱，宽幅震荡；硅铁和锰硅基本面与情绪面博弈，宽幅震荡；焦炭和焦煤高位震荡；动力煤节前煤价以稳为主；原木港口到货偏低，现货价格稳中有涨 [2][4][8][9][13][17][21][23] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货合约I2605收盘价760.5元/吨，跌8元/吨，跌幅1.04%，持仓514,745手，减少10,368手；进口矿和部分国产矿现货价格下跌；基差和价差有变动 [4] - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3；多家房企现不被要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报财务指标 [4] - 趋势强度为 -1，看空程度较弱 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605收盘价3,077元/吨，跌20元/吨，跌幅0.65%；热轧卷板HC2605收盘价3,251元/吨，跌14元/吨，跌幅0.43%；各地现货价格有涨跌 [9] - 2月5日钢联周度数据显示，产量、总库存和表需有变化；2026年1月下旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁日产环比下降，钢材日产环比增长；必和必拓上半年铁矿石产量创新高，接受部分价格下调；2025年12月我国进口钢材量和均价有变化；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [10][11] - 趋势强度均为0，呈中性 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁和锰硅期货合约收盘价有变动，各地现货价格有差异；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变化 [14] - 两部门提升煤电机组固定成本回收比例，完善电力市场交易和价格机制；2月硅铁采购价和量有变化；1月宁夏硅铁电价整体下降，青海电价上涨；UMK 3月对华锰矿报价上涨，部分南非锰矿山生产发运受影响；2月6日锰矿库存总量环比下降 [13][14][15][16] - 趋势强度均为0，呈中性 [16] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605收盘价1138.5元/吨，跌33.5元/吨，跌幅2.9%；焦炭J2605收盘价1698.5元/吨，跌39.5元/吨，跌幅2.3%；各地现货价格大多持平 [17] - 2月6日CCI冶金煤指数部分持平；2月6日炼焦煤线上竞拍挂牌量、流拍率和溢价情况有变化，下游焦企补库尾声，需求减弱，竞拍资源跌多涨少 [17] - 趋势强度均为0，呈中性 [20] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及2月长协价格有变动 [21] - 2月6日港口市场稳中探涨，进口动力煤低卡难买到货，报价上涨；印尼能源与矿产资源部未批准煤企2026年计划和预算，最终产量额度不确定；印尼煤炭协会称政府削减产量配额或致煤矿关停 [21][22] 原木 - 各合约收盘价、成交量和持仓量有变化，部分现货价格稳中有涨 [23] - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3；多家房企现不被要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报财务指标 [25] - 趋势强度为0，呈中性 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石补库接近尾声，需求预期转弱[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货I2605昨日收盘价760.5元/吨，跌8.0元/吨，跌幅1.04%，昨日持仓514,745手，持仓变动-10,368手[1] - 进口矿中卡粉（65%）昨日价格858.0元/吨，跌6.0元/吨；PB（61.5%）昨日价格765.0元/吨，跌7.0元/吨；金布巴（61%）昨日价格715.0元/吨，跌8.0元/吨；超特（56.5%）昨日价格651.0元/吨，跌6.0元/吨[1] - 国产矿中邯邢（66%）昨日价格950.0元/吨，持平；莱芜（65%）昨日价格868.0元/吨，持平[1] - 基差方面，（I2605，对超特）基差昨日93.9元/吨，变动1.5元/吨；（I2605，对金布巴）基差昨日71.5元/吨，变动-0.6元/吨[1] - 价差方面，I2605 - I2609为18.0元/吨，变动0.5元/吨；I2609 - I2701为10.0元/吨，无变动；卡粉 - PB为93.0元/吨，变动1.0元/吨；PB - 金布巴为50.0元/吨，变动1.0元/吨；PB - 超特为114.0元/吨，变动-1.0元/吨[1] 宏观及行业新闻 - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3，预期50.3，前值50.1[1] - 多家房企相关人士表示，目前公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标[1] 趋势强度 铁矿石趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本支撑减弱，钢价小幅下跌 [3][5] - 国内宏观“三条红线”约束减轻，房地产市场预期改善，宏观环境整体偏暖 [5] - 黑色产业链钢厂冬储补库接近尾声，铁矿石高库存压制盘面价格，钢材供需双弱，库存健康，但成本下移恐拖累钢材价格小幅下跌 [5] - 黑色商品对宏观刺激脱敏，上行突破依靠成本推动，依靠钢材需求无法形成流畅正反馈行情 [5] - 铁矿高库存流动性释放，现货会带领期货下跌 [5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 - 上周上海螺纹现货价格3220（ - 30）元/吨，05合约价格3077（ - 51）元/吨；05合约基差143（ + 21）元/吨；05 - 10价差 - 47（ + 2）元/吨，呈现弱现实强预期，基差价差反套 [14][18] 螺纹需求 - 二手房成交维持高位反映刚性需求存在，但新房成交维持低位，市场信心低迷，土地成交面积也维持低位 [19][22] - 处于传统淡季，需求回落 [23] 螺纹供需库存 - MS周数据显示供需双弱，库存健康 [24] - 长流程和短流程的供给和库存情况呈现一定季节性变化 [26][27] 螺纹生产利润 - 上周螺纹现货利润136（ + 7）元/吨，主力合约利润134（ + 5）元/吨；华东螺纹谷电利润32（ - 68）元/吨 [31] 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 - 上周上海热卷现货价格3250（ - 20）元/吨，05合约期货价格3251（ - 37）元/吨；05合约基差 - 1（ + 17）元/吨；05 - 10价差 - 18（ + 5）元/吨，呈现弱现实强预期，基差价差反套 [34][38] 热卷需求 - 传统淡季需求回落，较为平淡 [39] - 利润窗口打开，出港反弹 [40] 热卷供需库存 - MS周数据显示热卷库存顺利去化，维持低产量 [46][47] 热卷生产利润 - 上周热卷现货利润3（ + 17）元/吨；主力合约利润158（ + 19）元/吨 [52] 品种区域差 - 报告展示了螺纹、冷轧、热卷、中板等品种不同区域间的价差情况 [58][59][61] 冷卷和中板供需存数据 - 报告展示了冷卷和中厚板的产量、表观消费、总库存的季节性数据 [65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期现实博弈，矿价窄幅震荡；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡；硅铁、锰硅基本面与情绪面博弈，宽幅震荡；焦炭、焦煤高位震荡；动力煤受印尼减产消息刺激进口市场，国内煤价节前以稳为主；原木小幅探涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价781.5元/吨，涨4元，涨幅0.51%，持仓515,657手，减少3,192手；现货价格中，卡粉等进口矿和国产矿有不同涨跌情况；基差和价差有变动 [4] - 1月中国RatingDog制造业PMI 50.3，预期50.3，前值50.1；多家房企部分不再需每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [4] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2605收盘价3,110元/吨，涨4元，涨幅0.13%，成交614,090手，持仓1,798,227手，减少6,899手；HC2605收盘价3,274元/吨，涨6元，涨幅0.18%；现货价格多地持平或小变动；基差和价差有变动 [7] - 1月29日钢联周度数据，产量、总库存、表需有不同变化；12月重点统计企业轧机产量、主要品种板产量和价格有不同变化；2026年1月中旬重点统计钢铁企业生产和库存情况有变化；必和必拓上半年铁矿石产量创新高且部分价格下调；2025年12月我国进口钢材情况；商务部等对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [8][9] - 趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2603收盘价5654元/吨，涨3元；硅铁2605收盘价5644元/吨，涨3元；锰硅2603收盘价5828元/吨，涨2元；锰硅2605收盘价5868元/吨，涨3元；现货价格有不同情况，价差有变动 [12] - 两部门提升煤电机组固定成本回收比例，完善电力市场机制；2月4日硅铁、硅锰价格情况；河钢2月硅铁采购情况；1月硅铁电价结算情况；2025年12月南非锰矿出口情况 [11][13] - 趋势强度均为0 [13] 焦炭、焦煤 - 期货JM2605收盘价1209元/吨，涨41.5元，涨幅3.6%；J2605收盘价1770元/吨，涨3.2%；现货价格部分有变动；基差和价差有变动 [14] - 2月4日CCI冶金煤指数情况；2月4日炼焦煤线上竞拍情况 [14] - 趋势强度均为0 [16] 动力煤 - 产地、海外、港口价格有不同环比和同比变化 [19] - 国家发展改革委等发布通知；2月4日北港市场情绪及价格预期；印尼煤炭RKAB批复进展及价格影响 [19][20] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同日涨跌幅和周涨跌幅；价差有变动；现货市场价格部分有变动 [21] - 1月中国RatingDog制造业PMI 50.3；多家房企部分不再需每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [23] - 趋势强度为1 [24]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石呈窄幅震荡态势，趋势强度为 0，处于中性状态 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，I2605 昨日收盘价 783.0 元/吨，跌 8.5 元/吨，跌幅 1.07%，昨日持仓 520,684 手，持仓变动 -20,544 手 [1] - 现货价格方面，进口矿中卡粉（65%）879.0 元/吨，跌 5.0 元/吨；PB（61.5%）787.0 元/吨，跌 7.0 元/吨；金布巴（61%）735.0 元/吨，跌 8.0 元/吨；超特（56.5%）674.0 元/吨，跌 6.0 元/吨；国产矿中邯邢（66%）950.0 元/吨，跌 6.0 元/吨；莱芜（65%）868.0 元/吨，跌 6.0 元/吨 [1] - 基差方面，I2605 对超特基差 96.3 元/吨，变动 2.0 元/吨；I2605 对金布巴基差 70.5 元/吨，变动 -0.1 元/吨 [1] - 价差方面，I2605 - I2609 为 17.0 元/吨，变动 -2.0 元/吨；I2609 - I2701 为 12.5 元/吨，变动 0.0 元/吨；卡粉 - PB 为 92.0 元/吨，变动 2.0 元/吨；PB - 金布巴为 52.0 元/吨，变动 1.0 元/吨；PB - 超特为 113.0 元/吨，变动 -1.0 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 中国 1 月 RatingDog 制造业 PMI 50.3，预期 50.3，前值 50.1 [1] - 多家房企相关人士表示，目前公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域资讯，反映经济指标变化、商品市场动态、财经政策及股市行情，为投资者提供全面信息以把握市场趋势与潜在机会[1][2][13] 根据相关目录分别总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期4.8%和去年同期5.4%下降 [1] - 2026年1月制造业PMI为49.3%，非制造业商务活动PMI为49.4% [1] - 2025年12月社会融资规模当月值22075亿元，新增人民币贷款当月值9100亿元 [1] 商品投资参考 综合 - 上海黄金交易所或调整白银延期合约保证金和涨跌停板比例 [2] - 广东省推动碳排放权交易市场建设，支持推出相关期货品种 [2] - 2月2日国内43个商品品种基差为正，25个为负 [3] 金属 - 2月3日现货白银涨6%站上84美元/盎司，黄金涨约3.6% [4] - 多家银行调整黄金业务保证金比例，提示交易风险 [5] - 周一国投白银LOF复牌跌停，净值单日跌幅31.5% [5] 煤焦钢矿 - 特朗普计划启动120亿美元“金库计划”储备关键矿产 [9] 能源化工 - 2月2日美油主力合约收跌4.42% [10] - 墨西哥将停止向古巴输送石油 [10] - 哈萨克斯坦田吉兹油田日产量从11.8万桶增至18.3万桶 [10] 农产品 - 截至上周四，巴西大豆收割面积达种植面积10% [12] - 截至2月1日，科特迪瓦可可豆到货量123.3万吨 [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 2月2日央行开展750亿元7天期逆回购，净回笼755亿元 [13] 要闻资讯 - 中央批复首都都市圈规划，要求建成世界一流都市圈 [14] - 商务部等启动“乐购新春”活动，时间为2月15 - 23日 [15] - 1月多个重点城市二手房市场回暖，新房市场平淡 [16] 债市综述 - 中国债市震荡，利率债收益率涨跌不一 [21] - 交易所产融债活跃，部分债券涨跌超1% [21] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘跌27个基点，中间价调贬17个基点 [26] - 纽约尾盘美元指数涨0.51%，非美货币多数下跌 [26] 研报精粹 - 传统“看股或商品做债”策略失效，债市短期震荡 [27] - 股市长牛慢牛基础不改，短期指数震荡、结构轮动 [27] 股票市场要闻 - 周一A股深度调整，上证指数跌2.48%，成交额2.61万亿元 [31] - 香港恒生指数收跌2.23%，南向资金净买入19亿港元 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石窄幅震荡，螺纹钢和热轧卷板因市场情绪共振偏弱震荡，硅铁因成本预期松动弱势震荡，锰硅因商品情绪共振弱势震荡，焦炭和焦煤高位震荡，动力煤供需弱平衡节前煤价以稳为主，原木小幅探涨 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605收盘价783元/吨，跌8.5元/吨，跌幅1.07%，持仓520,684手，减少20,544手；卡粉等进口矿和邯邢等国产矿现货价格均下跌；基差、价差有不同变化 [4] - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3，预期50.3，前值50.1；多家房企部分不再需每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向专班组定期汇报财务指标 [4] - 趋势强度为0 [5] 热轧卷板和螺纹钢 - 1月29日钢联周度数据显示，产量上螺纹增0.28万吨、热卷增3.8万吨，五大品种合计增3.58万吨；库存上螺纹增23.43万吨、热卷减2.2万吨，五大品种合计增21.43万吨；表需上螺纹减9.12万吨、热卷增1.45万吨，合计减7.78万吨 [8][10] - 12月重点统计企业中厚板轧机产量同比上升，热连轧机、冷连轧机产量同比下降；1 - 12月中厚板轧机、冷连轧机累计产量同比上升，热连轧机累计产量同比持平 [10] - 2026年1月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比降0.9%，生铁日产环比增1.8%，钢材日产环比增3.0%；钢材库存量环比上一旬增7.3%等 [10] - 1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比降0.3%等 [10] - 必和必拓上半年铁矿石产量创历史新高，接受部分铁矿石价格下调；1月19日包头包钢板材厂球罐爆炸影响生产 [10] - 2025年12月我国进口钢材环比增4.2%，1 - 12月累计进口同比降11.1%；商务部等对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [11] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁2603收盘价5624元/吨，跌36元；硅铁2605收盘价5616元/吨，跌30元；锰硅2603收盘价5800元/吨，跌42元；锰硅2605收盘价5834元/吨，跌38元 [12] - 硅铁现货价涨20元/吨，锰硅现货价跌20元/吨；锰矿、兰炭价格有相应表现；期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变化 [12] - 两部门将提升煤电机组固定成本回收比例，完善电力市场交易和价格机制 [12] - 2月2日硅铁72多地价格有变动，75多地价格有上涨；锰矿3月多家对华报价环比上涨 [13][14] - 1月内蒙硅锰开炉增加，产量约470500吨；1月全国硅铁开工率43.91%，产量预计44.35万吨 [15] - 河钢2月75B硅铁招标询盘价跌60元/吨，量减1163吨 [15] - 1月30日锰矿库存总量环比增12.07万吨 [16] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [17] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605收盘价1141.5元/吨，跌14元，跌幅1.2%；焦炭J2605收盘价1680.5元/吨，跌41元，跌幅2.4% [19] - 焦煤和焦炭现货价格多数持平，部分有小变动；基差、价差有不同变化 [19] - 2月2日CCI冶金煤指数部分下跌；炼焦煤线上竞拍流拍率18%，较上周五涨9%，平均溢价27.1元/吨，成交价涨跌互现 [19] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [22] 动力煤 - 山西大同5500等产地价格、港口价格、海外价格、2月长协价格有不同表现 [23] - 2月2日港口市场维稳，上游报价持稳，下游观望居多，采购意愿不强；产地市场涨跌互现，多数煤矿产销基本平衡，价格持稳 [24] - 印尼煤炭RKAB批复有新进展，部分煤矿全年减量20% - 60%，若确认或支撑低卡印尼煤价格 [24] - 1月30日国家发展改革委等发布完善发电侧容量电价机制通知 [24] 原木 - 2603、2605、2607合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化；现货 - 合约价差、合约间价差有不同表现 [25] - 原木现货市场多种木材价格有不同日涨跌幅和周涨跌幅 [25] - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3，预期50.3，前值50.1；多家房企部分不再需每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向专班组定期汇报财务指标 [27] - 原木趋势强度为1 [28]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级 核心观点 * 行业呈现阶段性企稳迹象，二手房市场表现优于新房市场，同时监管政策出现松动信号，宽松政策有望持续释放[6] * 看好经营稳健的优质房企，并建议关注开发、商业、物业管理及中介服务等细分领域的龙头企业[6] 行情回顾 * 报告期内（1月26日至1月30日），申万房地产板块下跌2.2%，跑输同期上涨0.1%的沪深300指数2.3个百分点，板块交易额为1466.5亿元，环比下降13.3%[12] * 个股方面，大悦城、京能置业、新城控股等涨幅显著，而华联控股、西藏城投、城建发展等跌幅显著[12] 基础数据 * **新房市场**：截至1月30日，1月份43城新房累计成交面积同比下降18.1%，环比12月下降43.9%[18]。分城市能级看，一线、二线、三四线城市1月成交面积同比分别下降17.2%、20%和14.1%，环比分别下降30.6%、53.2%和24.4%[18] * **二手房市场**：截至1月30日，1月份14城二手房累计成交面积同比上升11.7%，环比12月同期微降1.9%，显示出相对韧性[19] * **库存与去化**：截至1月29日，17个重点城市商品房库存面积为18724.3万平方米，环比微降0.3%，去化周期为158.2周[24]。其中，一线、二线、三四线城市去化周期分别为121.4周、191周和258.5周[24] * **土地市场**：上周（1月19日至1月25日），100大中城市供应土地面积2166.4万平方米，同比增长3%，供应均价为1636元/平方米，同比大幅上涨110.3%[31]。同期，成交土地面积1185.8万平方米，同比下降34%，土地成交金额162.4亿元，同比下降20.7%[31]。土地成交楼面价为1370元，整体溢价率为3.6%，其中一线、二线、三四线城市溢价率分别为0%、6%和2.6%[31] 行业及公司动态 * **政策动态**：1月28日，据财联社消息，多家房企不再被要求每月上报“三条红线”指标，仅部分出险房企需定期汇报，显示监管政策出现松动[6][36] * **公司动态**： * **新大正**：拟收购嘉信立恒75.1521%股权，交易价格9.17亿元，交易完成后中信资本将持有公司约15%股权，成为重要股东[6][40][45] * **京能置业**：成功发行10亿元中期票据，期限3年，发行利率2.10%[39] * **金融街**：发行14亿元中期票据，期限3+2年，发行利率3.05%[39] * **华联控股**：拟以约1.75亿美元现金收购Argentum Lithium S.A. 100%股份，以获得Arizaro锂矿项目80%权益[41] * **光明地产**：2025年第四季度新开工面积同比下降100%至0平方米，竣工面积同比增长5.67%至16.45万平方米，签约金额同比下降15.84%至14.81亿元[42][43] * **天健集团**：2025年第四季度在施工承包、工程总承包等业务板块合计新签订单金额超过36亿元[44] 投资建议与关注标的 * 报告建议关注以下四个方向的优质公司[6][46]： * **开发企业**：华润置地（1109.HK，评级买入）、龙湖集团（0960.HK，评级持有）[47] * **商业地产**：中国国贸（600007.SH，评级持有）、新城控股（601155.SH，评级买入）、华润万象生活（1209.HK，评级买入）[47][49] * **物业管理**：保利物业（6049.HK，评级买入）、中海物业（2669.HK，评级买入）、万物云（2602.HK，评级买入）、新大正（002968.SZ，评级买入）[47][49] * **中介服务**：贝壳-W（2423.HK，评级买入）[49]