财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1290万美元，同比增长12%，去年同期为1150万美元 [5][16] - 毛利润为830万美元，去年同期为700万美元，毛利润率提升至644%，去年同期为605% [17] - 营业费用降至910万美元，去年同期为1060万美元，主要得益于销售、一般及行政费用减少60万美元，研发费用减少30万美元等 [18] - 营业亏损降至80万美元，同比改善77%，净亏损 attributable to stockholders 为200万美元，每股亏损005美元，去年同期净亏损470万美元，每股亏损014美元 [19] - 调整后EBITDA亏损改善96%至10万美元，去年同期为240万美元 [19] - 第三季度经营活动所用现金降至350万美元，去年同期为440万美元，前九个月经营活动所用现金降至550万美元，去年同期为1510万美元 [19][20] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物2510万美元，2024年12月31日为3170万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外科美学业务（原先进能源业务）营收为1110万美元，同比增长19%，增长主要由Aon体雕系统商业发布以及国内外市场一次性手具销量增加驱动 [5][6][16] - OEM业务营收为180万美元，同比下降18%，减少约40万美元，主要由于对现有客户（包括Symmetry Surgical）的销售体积下降 [7][17] - 公司更新2025年全年营收指引至5050万美元-5250万美元，此前为5000万美元-5200万美元，外科美学业务营收指引上调至4300万美元-4500万美元，OEM业务营收指引下调至约750万美元 [21][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收同比增长20%至930万美元 [17] - 国际市场营收同比下降4%至350万美元 [17] - 医疗器械行业通常存在季节性，第一和第三季度营收趋势通常最弱，第二和第四季度最强 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将先进能源业务正式更名为外科美学业务，以更好地与公司使命和产品成果对齐 [4][5] - 战略重点从OEM业务转向外科美学业务，特别是Aon体雕系统的发布，认为该业务代表公司未来 [7] - Aon体雕系统集成了脂肪去除、闭环轮廓塑造、组织收缩和电外科功能，旨在解决当前市场单一功能系统的局限性 [9] - 公司已向FDA提交了Aon系统用于动力吸脂的补充510(k)申请，预计2026年第一季度获得批准，这将进一步巩固其作为首个完全集成体雕系统的地位 [14][15] - 公司通过2024年第四季度宣布的成本削减和重组，实现了更精简的运营结构和显著的现金消耗减少 [8][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - GLP-1药物的广泛使用（美国目前有超过1500万人使用）为针对皮肤松弛和体雕的外科技术创造了巨大市场机会，公司认为其Renuvion和Aon技术能很好地满足这一需求 [11][12][34] - 麦肯锡研究指出63%使用GLP-1药物的患者是医美领域的新客户，管理层认为这代表了强大的市场转变，目前仍处于早期阶段 [34][35] - Aon系统的软发布和全面商业发布（9月开始）取得了超出预期的成功，市场反馈积极 [6][7][13][14] - 公司基于对Aon平台采用率、营运资本管理和严格成本控制的预期，相信现金流将能支撑至2027年 [21] 其他重要信息 - Aon系统整合了Renuvion技术，这是一种用于治疗皮肤松弛的微创外科解决方案，正迅速获得外科医生认可 [10][11] - 公司通过关键意见领袖（KOL）大使项目和临床研讨会来推广Aon系统 [10] - 公司预计2025年全年毛利率约为61%，总营业费用不超过4000万美元 [23] - 公司正密切关注美国联邦政府关于进口关税的行政命令，但目前对业务的整体影响尚不确定 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于发电机销售下降的解释 [25] - 销售分类方式改变，现有客户若已拥有Apyx One发电机，购买Aon系统时可能只需购买其余部分，若拥有旧款RS3发电机则需要升级，完整Aon销售包含发电机但统一归类为Aon收入 [26] 问题: Aon发布对毛利率的潜在影响 [27][28] - 公司未提供具体毛利率指引，但指出外科美学业务（尤其在美国）毛利率最高，该业务销售增长对公司整体有利 [29] 问题: Aon系统对耗材（一次性手具）使用量的拉动预期 [32] - 耗材增长主要来自新客户（原无Renuvion技术）的加入，现有客户升级不一定带来显著耗材用量提升，但新客户增加将是未来耗材使用的主要驱动力 [32] 问题: 当前市场环境、GLP-1药物动态及需求趋势 [33] - 市场受GLP-1药物颠覆，拥有解决皮肤松弛和体雕技术的外科公司将受益，公司技术非常适合此市场，GLP-1药物影响是长期趋势 [34][35] 问题: 第三季度一次性手具销售增长的驱动因素 [39] - 增长由多方面驱动：新医生首次采用该技术、患者对Renuvion的附加率提高、以及Renuvion的独立使用增加，GLP-1药物导致的皮肤松弛治疗需求是长期趋势 [39][40] 问题: Aon销售渠道状况及团队执行能力 [44] - 公司上调第四季度外科美学业务指引反映了对Aon的预期，供应链和第三方安装团队保障了产品交付和医生培训，发布非常成功 [45][46] 问题: Aon国际市场推广计划 [47] - 当前聚焦美国市场，未来目标市场包括欧洲、中东、巴西和拉丁美洲等，欧洲需CE标志，部分中东国家认可FDA，各国注册流程将陆续启动，具体计划将在2026年讨论 [48][49]

财务业绩 - 第三季度营收同比增长54%至176亿美元，调整后每股收益飙升495%至7.02美元，远超市场预期 [1] - 管理层将2025年营收指引上调至630亿至650亿美元，此前为600亿至620亿美元，并将2025年调整后每股收益指引上调至23至23.70美元 [1] - 公司股价在2025年迄今上涨17.5%，表现略优于标普500指数 [2] GLP-1产品组合表现 - 糖尿病和减肥治疗药物是公司过去几个季度的关键增长催化剂 [3] - 在美国快速增长的肠促胰岛素类似物市场中，公司药物在第三季度占总处方量的57.9%，较上一季度提升1个百分点 [4] - 公司的GLP-1药物替尔泊肽作为Zepbound（用于体重管理）和Mounjaro（用于2型糖尿病）销售，Zepbound在美国的处方量同比增长两倍，占美国品牌减肥药处方量的63% [4] - Mounjaro在美国的总处方量增长超过60%，是美国处方量最大的2型糖尿病肠促胰岛素类似物药物，市场份额达45% [5] - Mounjaro在另外55个国家有售，其国际销售额在本季度飙升56%，在非美国市场约75%的收入来自患者自费支付，显示出该药物极高的临床需求 [5] 未来增长催化剂 - 公司已完成其口服GLP-1候选药物orforglipron的三期临床试验，试验中显示出优于最高可用剂量口服司美格鲁肽的血糖控制和减肥效果 [6] - 公司正准备向美国食品药品监督管理局提交监管批准申请，并计划于2026年在美国上市该口服药物 [7] - 除GLP-1领域外，公司在肿瘤学、免疫学和神经科学等治疗领域也有强大布局 [6]

核心财务表现 - 第三季度每股ADR收益为070美元，低于市场预期的077美元，去年同期为090美元 [1] - 总营收为1174亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长11%），但低于市场预期的1188亿美元 [2] - 运营利润增长预期下调至4-7%，此前预期为4-10% [12] - 销售和分销成本增长14%至160亿丹麦克朗，研发成本大幅增长65%至1539亿丹麦克朗 [10][11] 业务板块业绩 糖尿病与肥胖护理 - 糖尿病与肥胖护理板块销售额增长11%至7026亿丹麦克朗 [4] - GLP-1药物Ozempic销售额增长9%至3074亿丹麦克朗，Rybelsus销售额增长4%至544亿丹麦克朗 [5] - 肥胖护理产品（Saxenda和Wegovy）销售额增长18%至2111亿丹麦克朗 [6] - 明星产品Wegovy销售额增长23%至2035亿丹麦克朗，但增速持续放缓 [6] 罕见病 - 罕见病板块销售额增长9%至472亿丹麦克朗 [9] - A型血友病产品销售额增长18%，B型血友病产品销售额增长29% [9] - 罕见内分泌疾病产品销售额增长20%至139亿丹麦克朗 [9] 竞争格局与市场挑战 - 公司全球糖尿病市场份额下降23个百分点至316%，主要受竞争对手礼来公司竞争加剧影响 [15] - Wegovy在美国市场面临非法复合药物可获得性以及礼来公司竞争加剧的双重压力 [6][13] - 礼来公司的替尔泊肽药物Mounjaro和Zepbound在2025年上半年合计销售额达147亿美元，占其总营收的52% [15] 战略举措与未来展望 - 公司下调2025年销售增长预期至8-11%，此前为8-14% [12][13] - 正在进行业务重组，计划全球裁员约9000人，目标到2026年实现年度节约约80亿丹麦克朗 [20] - Wegovy适应症已扩展至降低主要心血管事件、缓解HFpEF症状等，口服制剂25mg剂型正在FDA审评中 [18] - Ozempic是唯一获批用于减缓II型糖尿病和慢性肾病患者肾病进展及心血管死亡的GLP-1疗法 [19]

By Jacob Gronholt-Pedersen and Maggie Fick COPENHAGEN (Reuters) -Wegovy-maker Novo Nordisk lowered its full-year profit and sales forecasts again on Wednesday, in an early blow to its new CEO as the Danish drugmaker battles to claw back lost ground in a fiercely competitive obesity drug market. Novo is going through a tumultuous period marked by a share price plunge and slowing sales growth, which have prompted a change of CEO and a board shake-up. It's also in a bidding war with U.S. rival Pfizer for bi ...

市场主导格局 - 礼来在注射用GLP-1市场中占据领先地位，其药物占该类药物处方量的近60% [2] - 诺和诺德因供应链问题、礼来的崛起以及复合药物选项的普及而失去市场份额，特别是在美国市场 [9] - 礼来在2024年第一季度和第二季度分别占据了53%和57%的市场份额，超越了诺和诺德 [9] 竞争动态与市场前景 - 分析师预计到2030年，减肥药市场规模可能达到约1000亿美元 [3] - 麦肯锡预测，到2030年，美国可能有2500万至5000万患者使用GLP-1药物 [3] - 几乎所有主要制药公司都通过与中国等地的较小开发商合作，押注于减肥药物 [4] - 高盛分析师预测，到2030年，每日口服药将占据全球减肥药市场24%的份额，价值约220亿美元 [34] 产品比较与研发管线 - 礼来的Mounjaro和Zepbound在真实世界数据和头对头临床试验中显示出比诺和诺德的Ozempic和Wegovy更好的减重效果和耐受性 [10][11] - 诺和诺德的25毫克口服司美格鲁肽可能在年底前获批用于肥胖症，这将是市场上首个无需注射的减肥替代方案 [32] - 礼来的口服药orforglipron是一种小分子药物，比诺和诺德的肽类药物更易被人体吸收且无需饮食限制 [33] - 高盛预计礼来的口服药将在2030年占据每日口服治疗市场60%的份额（约136亿美元），诺和诺德的口服药预计占据21%的份额（约40亿美元） [35] 复合药物挑战 - 复合GLP-1药物（即更便宜的仿制版本）持续存在，诺和诺德因其主要成分司美格鲁肽被仿制而比礼来更易受到冲击 [16][20] - 诺和诺德高管指出，约有100万美国患者正在使用复合GLP-1药物 [20] - 尽管FDA已宣布替尔泊肽和司美格鲁肽短缺结束，限制了复合药房的生产，但监管执行面临挑战，FDA发布了允许进口的GLP-1原料"绿色清单" [19][22] 保险覆盖与支付障碍 - GLP-1药物每月费用约为1000美元，许多保险计划（包括医疗保险）覆盖糖尿病治疗但不覆盖肥胖症 [5][23] - 国际员工福利计划基金会（IFEBP）调查发现，2025年有36%的公司为减肥和糖尿病提供GLP-1药物覆盖，高于2024年的34% [24] - 2025年，减肥GLP-1药物占雇主年度总理赔额的平均比例为10.5%，高于2024年的8.9%和2023年的6.9% [25] - 礼来和诺和诺德推出了直接面向消费者的计划，患者可以以低于标价一半（约500美元/月）的现金支付费用 [26][40] 口服药物的机遇与挑战 - 口服药物的便利性可能吸引因害怕针头或认为注射剂用于重病患者而不愿使用注射剂的患者 [38] - 分析师对口服减肥药持谨慎态度，部分专家认为更有效、更易耐受的注射剂在可预见的未来仍将主导市场 [36] - 患者从注射剂转为口服药作为维持方案可能效果不佳，若口服药减重效果较差，可能导致体重反弹 [37] - 专家指出，如果口服药效果较差且副作用更多，其定价必须低于注射剂（当前现金支付价约500美元/月）才能被优先处方 [40] 新兴竞争者与创新方向 - 安进（Amgen）已启动其实验性月度注射剂MariTide的两项关键后期试验，该药物通过不同机制促进减重 [47] - 中期研究显示，服用MariTide的肥胖患者在一年内体重减轻高达16.2%（意向治疗分析）或19.9%（完成治疗者分析） [48] - 默克公司（Merck）以价值高达20亿美元的协议获得了中国制药公司翰森制药的一款早期实验性GLP-1口服药的权益 [49] - 行业创新方向包括靶向新的肠道激素（如胰淀素类似物）、减少给药频率（如月度注射）以及保留肌肉质量等 [42][45] 公司战略与运营动态 - 诺和诺德更换了首席执行官，并宣布计划裁员约9000个职位，约占其全球员工总数的11.5% [14] - 诺和诺德面临董事会动荡，部分成员因与控股股东诺和诺德基金会在董事会构成上存在分歧而将离职 [15] - 医疗保险（Medicare）正在谈判诺和诺德司美格鲁肽（Ozempic、Wegovy、Rybelsus的有效成分）的价格，该谈判将于2027年生效，可能影响收入 [13] - 礼来的替尔泊肽（Mounjaro和Zepbound的有效成分）可能要到2030年底才会面临价格谈判 [13]

公司股价表现 - 诺和诺德股价年内表现不佳 主要受临床挫折和财务业绩不及预期影响 [1] - 特朗普总统关于药品降价的言论导致公司股价单日下跌近6% [1] 药品定价压力 - 特朗普总统计划将Ozempic的价格从目前约每月1000美元自费费用降至150美元 [3] - 诺和诺德近期已将Ozempic现金支付价格降至约原价一半以吸引更多患者 [3] - 美国医疗保险和医疗补助服务中心目前正在谈判Ozempic、Wegovy和Rybelsus的价格 这些药物均含有活性成分司美格鲁肽 [5] - 公司曾在2023年大幅降低部分胰岛素产品价格 因当时这些药物已非增长计划核心 [5] 公司前景与应对策略 - 诺和诺德将寻求保护其司美格鲁肽产品体系 直至其对公司前景不再重要或遭遇专利悬崖 [5] - 司美格鲁肽多种版本在重要适应症上获得标签扩展 有助于提振销售额 [6] - 公司新GLP-1药物CagriSema在研究中比司美格鲁肽更有效 有望在未来两年内获批 [6][7] - 尽管面临定价压力 公司在当前水平仍具吸引力 [7]

财报核心数据与预期 - 礼来公司计划于2025年10月30日开盘前公布第三季度财报，市场对销售额和每股收益的共识预期分别为160.1亿美元和6.02美元 [1] - 过去30天内，对2025年全年的每股收益预期从23.15美元下调至22.73美元 [1] - 公司过往四个季度的盈利表现好坏参半，两次超出预期，两次未达预期，平均盈利意外为负2.31% [3] - 公司当前的盈利ESP为负0.66%，Zacks排名为第3级（持有）[4] 第三季度业绩驱动因素 - GLP-1药物Mounjaro和Zepbound因其高需求趋势，预计将继续成为第三季度营收增长的关键驱动力 [6] - Mounjaro和Zepbound的销售额共识预期分别为54.8亿美元和34.5亿美元 [8] - 其他关键增长药物如Emgality、Olumiant、Taltz和Verzenio的更高需求和销量增长预计将为营收提供支持 [10] - 自7月1日起，主要药房福利管理公司CVS Caremark将Zepbound从其首选药物列表中剔除，这预计将对第三季度的销量增长构成阻力 [9] - 尽管多数药物销量预计增长，但实际价格下降（包括美国D部分医保变化）可能继续拖累销售额 [10] - 竞争动态（包括患者转向Mounjaro）和价格压力可能影响了Trulicity的销售额，其共识预期为10.5亿美元 [11] - 新产品如Ebglyss、Jaypirca、Kisunla和Omvoh可能推动了销售增长 [12] - 为支持新产品和新适应症上市而增加的营销、销售和管理费用可能损害了当季营业利润 [13] 公司战略与产品管线 - Mounjaro和Zepbound已成为公司关键的营收驱动力，约占总收入的50% [19] - 除GLP-1药物外，公司近年来还在多个治疗领域获得新药批准，包括Omvoh、Jaypirca、Ebglyss和Kisunla，预计这些新药及现有药物适应症扩展将继续推动销售增长 [20] - 公司正广泛投资于肥胖症领域，管线中有多种处于临床开发阶段的新分子，包括后期候选药物orforglipron（每日一次口服GLP-1小分子）和retatrutide（GGG三重激动剂）[21] - 公司计划在今年晚些时候提交orforglipron用于肥胖症的监管申请，为明年可能上市铺平道路 [24] - 公司通过并购活动努力实现多元化，超越GLP-1药物，拓展至心血管、肿瘤学和神经科学领域，2025年宣布了多项交易，包括收购Verve Therapeutics、Scorpion Therapeutics的肿瘤药物以及SiteOne Therapeutics的非阿片类疼痛候选药物 [25] - 公司近期达成收购Adverum Biotechnologies的最终协议，将后者处于三期开发阶段的领先候选基因疗法Ixo-vec纳入管线，该疗法旨在治疗湿性年龄相关性黄斑变性相关的视力丧失 [26] 市场竞争格局 - Mounjaro和Zepbound面临来自诺和诺德的司美格鲁肽药物（糖尿病药物Ozempic和减肥药Wegovy）的激烈竞争 [27] - 包括安进和Viking Therapeutics在内的其他公司也在开发其临床管线中更有效、更便捷的GLP-1候选药物方面取得快速进展 [28] - 诺和诺德、礼来和Viking Therapeutics正竞相推出口服减肥药，诺和诺德已提交口服版Wegovy的新药申请，并拥有如CagriSema和口服药amycretin等下一代候选药物 [29] 股价表现与估值 - 公司股价今年迄今上涨6.9%，同期行业指数上涨5.6% [14] - 公司股票估值相对于行业存在溢价 [16]

股价表现与评级变动 - BioAge Labs股价在截至10月25日当周大幅上涨46.6% [1] - 花旗银行分析师Samantha Semenkow将公司评级从中性上调至买入，并将目标股价设定为每股10美元 [1] - 新的目标价意味着较10月24日收盘价有约32%的上涨空间 [2] 核心产品与作用机制 - 公司核心候选药物BGE-102采用独特的作用机制，通过进入大脑抑制NLRP3蛋白来管理体重 [5] - NLRP3驱动的大脑炎症可导致能量摄入失调等问题 [6] - BGE-102在临床前研究中，使肥胖动物的体重减轻高达15%，与Wegovy联用后减重效果增至约25% [6] 临床试验进展 - 公司于8月开始对BGE-102进行一期临床试验的患者给药 [6] - 预计在年底前报告单次递增剂量部分的一期临床试验顶线数据 [9] 行业背景与催化剂 - 全球GLP-1药物年销售额预计到2030年将达到950亿美元 [4] - 竞争对手Ventyx Biosciences于10月22日宣布其不同的NLRP3抑制剂VTX3232在临床试验中取得积极结果，改善了心血管风险因素 [5] - 花旗分析师将BGE-102的潜力作为评级上调的理由之一 [6]

公司核心业务与产品表现 - 诺和诺德是心脏代谢疾病领域的主导企业，主要得益于其基于司美格鲁肽的GLP-1药物Ozempic（用于2型糖尿病）和Wegovy（用于肥胖症）的强劲市场接受度 [1] - 在2025年上半年，Ozempic和Wegovy合计销售额达1014.1亿丹麦克朗，约占公司总销售额的65% [1] - 除Wegovy和Ozempic外，公司口服司美格鲁肽疗法Rybelsus（用于2型糖尿病）、胰岛素产品线以及罕见病产品组合预计也为同期总收入提供了额外支持 [4] 产品管线与适应症拓展 - 自推出以来，诺和诺德已为Ozempic和Wegovy获得多项标签扩展，以扩大患者可及性并提振需求 [2] - Wegovy目前已获批用于降低主要心血管事件、缓解HFpEF症状以及减轻肥胖症患者的骨关节炎相关膝痛 [2] - 美国FDA正在审评诺和诺德针对肥胖症和心血管疾病的25mg口服司美格鲁肽（Wegovy片剂）的申请，决定预计在年底前做出 [2] - Ozempic是唯一获批用于减缓2型糖尿病和慢性肾病患者肾脏疾病进展及心血管死亡的GLP-1疗法 [2] - 公司还在美国和欧盟寻求将Ozempic的适应症扩展至治疗外周动脉疾病 [2] 市场竞争格局 - 礼来是诺和诺德在糖尿病/肥胖症领域的强劲竞争对手，其销售基于替尔泊肽的药物Mounjaro（用于2型糖尿病）和Zepbound（用于肥胖症） [5] - 在2025年上半年，Mounjaro和Zepbound合计销售额为147亿美元，占礼来总收入的52% [5] - 礼来的Mounjaro和Zepbound采用GIP和GLP-1受体激动剂的双重作用机制 [5] - 其他公司如Viking Therapeutics也在其临床管线中快速推进基于GLP-1的候选药物开发 [7] - Viking Therapeutics的双重GIPR/GLP-1受体激动剂VK2735正在开发口服和皮下注射剂型用于治疗肥胖症 [7] 财务表现与市场预期 - 诺和诺德将于11月5日公布第三季度业绩，市场焦点将集中在Ozempic和Wegovy的销售表现上 [1][9] - 尽管Ozempic和Wegovy的销售额可能实现同比增长，但增速可能已放缓 [3][9] - 增长放缓主要由于美国市场需求疲软、市场竞争加剧以及Wegovy的市场扩张有限 [3][9] - 公司此前在7月下调了业绩指引，其GLP-1产品系列持续面临不利因素 [3] 股价表现与估值 - 年初至今，诺和诺德股价下跌了37.9%，而同期行业指数上涨了5.3% [8] - 公司股票表现逊于行业板块和标普500指数 [8][10] - 诺和诺德股票当前远期市盈率为13.96倍，低于行业平均的15.54倍，也远低于其五年均值29.25倍 [11] - 过去60天内，公司2025年每股收益预估从3.83美元恶化至3.66美元，2026年每股收益预估从3.94美元下降至3.91美元 [15][18]

公司战略动向 - 可口可乐公司正在美国开设最大的乳品加工厂之一，以满足对其Fairlife牛奶的需求，该产品通过过滤去除乳糖、减少糖分但保留蛋白质 [1] - 可口可乐公司意识到竞争对手正涌入蛋白质产品领域，但相信其强大的品牌和产品优势，并计划通过大量创新来应对竞争 [2][3] - 百事公司计划在Doritos等产品中添加蛋白质，并关注下一个潜在的热门成分如纤维 [6][7] 行业趋势与消费者需求 - 对蛋白质这一宏量成分的兴趣增长与GLP-1药物（用于治疗糖尿病、肥胖和减肥）的使用增加相伴，约12%的美国成年人服用此类药物且使用量可能继续增长 [2] - 许多消费者倾向于在饮食中添加更多蛋白质，因其能增加饱腹感并帮助增肌，这推动了蛋白质密集产品的需求 [4] - 市场研究显示，Premier Protein奶昔在亚马逊过去两次Prime会员日促销中是前五名购买商品，康尼格拉公司的肉类零食品牌销量同比增长4% [4] 企业产品创新与市场反应 - 通用磨坊公司推出了高蛋白版本的Cheerios、格兰诺拉麦片、通心粉奶酪和零食棒，并计划在宠物食品中突出蛋白质含量 [4] - 通用磨坊公司高管认为其研发团队在使蛋白质口感良好方面具有专有优势 [5] - 星巴克添加了含额外蛋白质的冷奶泡，Sprouts Farmers Market超市计划积极推广其新增的数百种高蛋白商品 [6] 供应链与上游影响 - 配料供应商Ingredion公司报告其蛋白质强化产品的需求出现两位数增长 [5] - 从配料供应商到超市和咖啡馆，越来越多的公司正在迎合消费者对蛋白质的需求 [1]