港股新股市场表现 - 近期港股新股首日表现强劲，映恩生物-B（09606 HK）首日飙升近117%，沪上阿姨（02589 HK）首日大涨逾40% [1] - 宁德时代（03750 HK）、恒瑞医药（01276 HK）等新股也有不错表现 [1] - 派格生物医药-B（02565 HK）上市首日大幅低开，盘中暴挫逾28%，最终跌幅超21% [2] 派格生物医药招股情况 - 全球发行1928 35万股H股，每股定价15 60港元，募资净额2 32亿港元 [3] - 香港公开发售获743 78倍认购，国际发售获1 13倍认购 [3] - 公司专注于慢性病创新疗法研发，重点布局代谢紊乱领域 [3] 派格生物医药研发管线 - 已开发一款核心产品PB-119及五款在研产品，覆盖2型糖尿病、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎等疾病 [3] - PB-119为长效GLP-1受体激动剂，用于2型糖尿病及肥胖症一线治疗，2023年9月NDA获受理，预计2025年上半年上市 [4] - PB-718为GLP-1/GCG双受体激动剂，计划2025年下半年提交IND申请，开展NASH治疗的II期临床试验 [4] 派格生物医药财务状况 - 2023年其他净收入1463 5万元，2024年降至700 7万元 [5] - 2023年亏损2 79亿元，2024年亏损扩大至2 83亿元 [5] - 截至2024年末现金及等价物为2839 2万元 [6] 行业竞争格局 - PB-119面临激烈竞争，中国已有16种获批GLP-1受体激动剂，超20种同类候选药物处于临床试验阶段 [4] - 公司尚未有商业化产品上市，收入来源依赖融资 [4] 上市意义 - 港股上市有助于缓解资金压力，推动研发及商业化进程 [6]

宁德时代港股上市 - 宁德时代在港上市集资规模达356.57亿港元，成为继快手之后香港市场规模最大的上市项目，并有望成为2025年全球最大IPO，若行使超额配股权募资金额将达410亿港元 [1] - 港股近期有多家新股申购，包括恒瑞医药、MIRXES-B（5月20日截止）、派格生物、吉宏股份（5月19日至22日） [1] 创新药行业动态 - 三生制药盘中一度涨超40%，近三个交易日涨幅超60%，带动港股创新药ETF上涨约5%，其与辉瑞达成PD-1/VEGF双抗SSGJ-707的全球授权协议，首付款12.5亿美元，里程碑付款最高48亿美元，创国内首个10亿美元首付款BD交易纪录 [1] - 国内创新药产业快速发展，管线对外授权案例增多，港股创新药公司股价持续走高 [2] 派格生物港股IPO分析 招股信息 - 派格生物于5月19日至22日招股，计划5月27日上市，发行1928.35万H股（90%国际配售），招股价15.6港元，发行市值约60.2亿港元，入场费7878.66港元/手 [5] - 基石投资人益泽康瑞（杭州市拱墅区财政局控股）认购1.98亿港元，占比65.82% [5] - 募资用途：50.2%用于核心产品PB-119商业化及适应症扩展，34.5%用于PB-718开发，5.3%用于其他管线研发 [5] 公司背景与融资 - 派格生物成立于2008年，专注代谢紊乱领域创新疗法（肽类及小分子药物），曾两度冲击A股上市未果，2023年6月最后一轮融资投后估值40亿元 [2][3][4] - 历史融资吸引云锋基金、元生创投等机构参与，2021年科创板申报时计划募资25.38亿元，对应市值100亿元，但2023年估值缩水60% [3][4][6] 核心产品与竞争格局 - 核心产品PB-119为长效GLP-1受体激动剂，针对2型糖尿病（T2DM）及肥胖症，中国NDA于2023年9月获受理，预计2025年上半年获批，肥胖症Ib/IIa期临床试验已完成受试者招募 [7][9] - 全球T2DM及肥胖症治疗市场规模2023年分别为703亿美元和91亿美元，预计2032年达1062亿美元（CAGR 4.9%）和585亿美元（CAGR 22.9%），中国肥胖症GLP-1 RA市场规模预计从2024年21亿元增至2032年428亿元 [9] - 竞争激烈：PB-119在中国面临13个T2DM竞品和超15个肥胖症竞品，全球对手包括礼来、诺和诺德，国内240款GLP-1RA药物处于临床阶段（45项III期） [10] 财务状况 - 2022-2024年研发支出分别为2.80亿元、2.37亿元、0.95亿元，净亏损3.06亿元、2.79亿元、2.83亿元，2024年底现金及等价物仅2839.2万元（较2023年7710万元大幅减少） [11]