报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG部分 - 本周国内民用气供需双弱价格弱势窄幅波动，醚后C4价格先跌后涨，下周民用需求维持季节性偏弱，化工端开工预计短期内有提振 [3] 丙烯部分 - 本周国内丙烯市场价格先涨后跌，周前期期货上市带动价格上行，后期供需缺口扩大致价格下跌 [4] 根据相关目录分别进行总结 LPG部分 价格&价差 - LPG期货及纸货价格呈现一定走势，国内现货价格有不同程度变化，国际丙烷价格走弱后小幅反弹，FEI丙烷深贴水 [7][8][16][18] 供应 - 美国丙烷发运量向日韩及欧洲增加、向中国减少，中东LPG发运除科威特外各地减少，中国丙烷供应量环比减少，进口到船减少 [27][36][43][64] 需求&库存 - 化工需求持续小幅回升，LPG炼厂库存方面民用气小幅累库、醚后C4库存有变化，码头进口货库存华东累库其余地区去库 [67][81][91] 丙烯部分 价格&价差 - 丙烯产业链上、中、下游价格及利润有不同程度变化，国际和国内丙烯价格有涨跌 [102][103][113][114][117] 平衡表 - 呈现丙烯产业链开工率情况，以及全国、山东、山东地区（含连云港）的丙烯平衡表数据 [120][121][124][128][132] 供应 - 丙烯上游总体开工率提升，各生产工艺开工率有不同变化，主要装置有开停车及负荷调整情况，进出口量有变化 [137][138][162][168][173] 需求 - 丙烯下游各产品产能利用率有升有降，利润情况不同，主要装置有开停车及提负等变化 [177][180][205][222][230][238][245][252] 下游库存 - PP及粉料、生产企业和其他下游库存有不同程度的增减变化 [261][263][265][269][271][272]

报告核心观点 LPG部分 - 本周国内民用气供需双弱，供应小幅收缩，但季节性需求疲弱且国际液化气价格走弱，整体价格弱势窄幅波动，PG期货下跌使国内基差走强；醚后C4价格震荡走跌，周尾止跌回稳；下周民用需求维持季节性偏弱，整体化工端开工短期内或有提振，建议密切跟踪后续下游装置及进口到船动态 [3] - 主营炼油毛利明显回落但仍处历史高位，地炼炼油毛利处于历史中性水平，PDH和MTBE相关利润处于历史偏低位或低于历史同期水平 [3] 丙烯部分 - 本周国内丙烯市场价格先跌后稳，周前期多套PDH装置重启使丙烯外放量增加，供应压力主导价格下行；周后期下游停车装置重启，需求增加使价格走势平稳 [5] - MTO、PDH和PP粉等相关利润情况不一，部分略低于同期或处于历史偏低位水平 [5] 各部分总结 LPG部分 价格&价差 - LPG期货及纸货价格呈现一定波动，国内现货价格有涨有跌，基差方面，山东民用、华东民用、华南民用等基差有不同程度变化 [8][10] - 区域报价、贴水及运费方面，AFEI升贴水、CP fob升贴水等有涨跌变化，美国至远东运费、中东至远东运费等也有波动 [15][16] - 丙烷价格方面，FEI、Propane CP Swap等价格下跌，部分价差有变化 [17][18] 供应 - 美国丙烷发运量向日韩及欧洲发运量增加，向中国发运量维持低位；中东LPG发运量总量增加，区域分化；中印日韩进口量相对稳定 [22][26][37] - LPG商品量总商品量52.5万吨小幅缩减，民用气21.2万吨减少，丙烷商品量进口到船减少 [38][43] 需求&库存 - 化工需求方面，PDH开工率明显提升，MTBE开工率连续回升 [48] - 民用气国内炼厂库存小幅累库，LPG码头进口货库存华东、华南、山东均有所累库 [53][64] 丙烯部分 价格&价差 - 丙烯产业链上游价格如NAP日本、NAP西北欧等有涨跌变化，下游价格如PP粒价格、PO价格等也有不同程度波动，相关利润也有相应变化 [77][79] - 丙烯国际和国内价格有涨跌，部分价差有变化 [81][95] 平衡表 - 国内丙烯产业链开工率有变化，如主营、山东地炼等开工率有升有降，下游PP、PO等开工率也有变动 [98] - 全国和山东地区丙烯平衡表显示供应和需求情况在不同月份有变化，平衡量也有所不同 [100][109] 供应 - 丙烯上游总体开工率73.1%上升，炼厂/主营利润及开工处于历史同期高位，地炼开工恢复且利润高于去年，裂解、MTO、PDH等装置开工率有不同变化 [121][124][151] 需求 - 丙烯下游PP、PP粉、PO等产能利用率有升有降，相关价格和利润也有相应变动 [160][176][187] 下游库存 - PP港口、粉料、贸易商库存有变化，PP生产企业不同类型权益库存也有变动，苯酚、丙酮、丙烯腈等其他下游库存有不同情况 [243][246][251]