报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面受地缘影响较大，周末美伊谈判未谈拢，预计下周偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年4月8 - 14日，华南液化气价格从7680元变为7245元，华东液化气从7020元变为6699元，山东液化气从6900元变为6480元，丙烷CFR华南从950美元变为1010美元，丙烷CIF日本从707美元变为873美元，CP预测合同价从672美元变为686美元，山东醚后碳四从6580元变为6120元，山东烷基化油从9300元变为8700元，纸面进口利润从340元变为 - 534元，主力基差从1355元变为797元 [1] - 4月13日，PG2605合约夜盘收于5736（ - 59），5 - 6月差135（ - 13），基差414；周二现货小幅波动，山东民用6480（ - 30），山东醚后6150（ - 40），山东丙烷7078（ + 200），华东最低浙江地区民用6780（ + 0），华南民用7308（ + 0） [1] - 盘面大幅下跌，基差395（ + 191），5 - 6月差202（ - 41），最便宜交割品是山东醚后6090（ - 460），山东民用6270（ - 620），华东民用6690（ - 479），华南民用7145（ - 915），FEI月差78（ - 4），内外PG - FEI至 - 39（ - 183），华南CP丙烷到岸贴水323（ - 5），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别147（ + 14）、213.6（ - 31）、230（ - 20），FEI - MOPJ最新 - 104（ - 35.5） [1] 行业数据 - 中国PDH制丙烯现货利润534（ + 119），华东华南PDH制PP纸货利润震荡 [1] - 港口库存 - 5.42%，到港量52.9万吨（ - 35.41%），工厂库容率25.91%（ + 1.35pct），外放50.56万吨（ - 1.4%） [1] - PDH开工57.09%（ + 0.38pct），烷基化油开工率37%（ + 0pct），MTBE开工率63.51%（ - 2.14pct），出口订单维持在0 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面大幅下跌，基差扩大，5 - 6月差缩小，PG盘面受地缘影响较大，因周末美伊谈判未谈拢，预计下周偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 4月13日，PG2605合约日盘收于5903（+115），5 - 6月差173（-18）；夜盘收于5837（-66），5 - 6月差177（+4），基差353 [1] - 周一现货有涨有跌，山东民用6510（+270），山东醚后6190（+100），山东丙烷6878（+157），华东最低浙江地区民用6780（-60），华南民用7308（+0） [1] 周度观点 - 盘面大幅下跌，基差395（+191），5 - 6月差202（-41） [1] - 最便宜交割品价格有不同程度下跌，山东醚后6090（-460），山东民用6270（-620），华东民用6690（-479），华南民用7145（-915） [1] - FEI月差78（-4），内外PG - FEI至 - 39（-183），华南CP丙烷到岸贴水323(-5)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别147（+14）、213.6（-31）、230（-20），FEI - MOPJ最新 - 104（-35.5） [1] - 中国PDH制丙烯现货利润 - 534（+119），华东华南PDH制PP纸货利润震荡 [1] - 港口库存 - 5.42%，到港量52.9万吨（-35.41%），工厂库容率25.91%（+1.35pct），外放50.56万吨（-1.4%） [1] - PDH开工57.09%（+0.38pct），烷基化油开工率37%（+0pct），MTBE开工率63.51%（-2.14pct），出口订单维持在0 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面大幅下跌，基差395（+191），5 - 6月差202（-41） [1] - 最便宜交割品价格下跌，山东醚后6090（-460），山东民用6270（-620），华东民用6690（-479），华南民用7145（-915） [1] - FEI月差78（-4），内外PG - FEI至 - 39（-183），华南CP丙烷到岸贴水323(-5)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别147（+14）、213.6（-31）、230（-20），FEI - MOPJ最新 - 104（-35.5） [1] - 中国PDH制丙烯现货利润 - 534（+119），华东华南PDH制PP纸货利润震荡 [1] - 港口库存 - 5.42%，到港量52.9万吨（-35.41%），工厂库容率25.91%（+1.35pct），外放50.56万吨（-1.4%） [1] - PDH开工57.09%（+0.38pct），烷基化油开工率37%（+0pct），MTBE开工率63.51%（-2.14pct），出口订单维持在0 [1] - PG盘面受地缘影响较大，周末美伊谈判未谈拢，预计下周偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年4月3 - 10日，华南液化气价格从8075降至7160，华东液化气从7189降至6730，山东液化气从6890降至6440，丙烷CFR华南从1005变化，丙烷CIF日本有数据变化，CP预测合同价从685有变化，山东醚后碳四从6550降至6180，山东烷基化油从9500降至9000，纸面进口利润和主力基差有相应变化 [1] 周度观点相关 - 盘面相关数据：盘面大幅下跌，基差395（+191），5 - 6月差202（-41） [1] - 交割品价格：最便宜交割品价格下跌，山东醚后6090（-460），山东民用6270（-620），华东民用6690（-479），华南民用7145（-915） [1] - 月差及贴水数据：FEI月差78（-4），内外PG - FEI至 - 39（-183），华南CP丙烷到岸贴水323(-5)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别147（+14）、213.6（-31）、230（-20），FEI - MOPJ最新 - 104（-35.5） [1] - 利润情况：中国PDH制丙烯现货利润 - 534（+119），华东华南PDH制PP纸货利润震荡 [1] - 库存及开工情况：港口库存 - 5.42%，到港量52.9万吨（-35.41%），工厂库容率25.91%（+1.35pct），外放50.56万吨（-1.4%）；PDH开工57.09%（+0.38pct），烷基化油开工率37%（+0pct），MTBE开工率63.51%（-2.14pct），出口订单维持在0 [1] - 行情预测：PG盘面受地缘影响较大，周末美伊谈判未谈拢，预计下周偏强运行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突未降温，美国码头开工打满，4月库存有支撑但后续供应短缺或凸显，国内可能有保民生措施，内外逻辑分化，PG5 - 6月差估值不低且地缘消息扰动大，短期建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 4月7日，PG2605合约夜盘收于6520（-102），5 - 6月差210（+7） [1] - 山东民用6990（+20），山东醚后6740（+80），山东丙烷6925（+85），龙口港丙烷7500（+0） [1] 周度观点 - 盘面下跌，基差204（+792），5 - 6月差243（+37） [1] - 最便宜交割品：山东醚后6600（+210），山东民用6980（+540），华东民用7149（+18），华南民用8030（+720） [1] - 4月CP官价800/750（+260/205），超预期660/660 [1] - FEI月差84（+15），内外PG - FEI至136（-37） [1] - 华南CP丙烷到岸贴水328（-40），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别133（+81）、245（+63）、250（+5） [1] - FEI - MOPJ最新 - 140.5 [1] - 丙烷进口利润持续回升 [1] - 中国PDH制丙烯现货利润 - 653；华东华南PDH制PP纸货利润下跌 [1] - 港口库存比基本持平，到港量56.7万吨（+0.35%），工厂库容率24.55%（-0.37pct），外放51.6万吨（-0.04%） [1] - PDH开工56.7%（-6.89pct）；烷基化油开工率37%（-1.6pct）；MTBE开工率65.65%（-1.65pct），出口订单维持在0 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突未降温，美国码头开工打满，4月库存有支撑但后续供应短缺或凸显，国内可能有保民生措施，内外逻辑分化，PG5 - 6月差估值不低且地缘消息扰动大，短期建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 4月3日，PG2605合约夜盘收于6396（+88），5 - 6月差243（-12）；山东民用6890（+120），山东醚后6600（+130），山东丙烷6925（+85），龙口港丙烷7500（+0） [1] 周度观点 - 盘面下跌，基差204（+792），5 - 6月差243（+37） [1] - 最便宜交割品价格有变化，山东醚后6600（+210），山东民用6980（+540），华东民用7149（+18），华南民用8030（+720） [1] - 4月CP官价800/750（+260/205），超预期660/660；FEI月差84（+15），内外PG - FEI至136（-37） [1] - 华南CP丙烷到岸贴水328(-40)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别133（+81）、245（+63）、250(+5)；FEI - MOPJ最新 - 140.5 [1] - 丙烷进口利润持续回升；中国PDH制丙烯现货利润 - 653，华东华南PDH制PP纸货利润下跌 [1] - 港口库存比基本持平，到港量56.7万吨（+0.35%），工厂库容率24.55%（-0.37pct），外放51.6万吨（-0.04%） [1] - PDH开工56.7%（-6.89pct）；烷基化油开工率37%（-1.6pct）；MTBE开工率65.65%（-1.65pct），出口订单维持在0 [1]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 美伊冲突未降温，美国码头开工打满，4月库存有支撑但后续供应短缺或凸显，国内可能有保民生措施，PP - PG价差走阔但当前估值不低且终端可能有负反馈不宜追高，PG5 - 6月差估值不低，短期地缘端消息扰动大，建议观望为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 4月2日，PG2605合约下午3点收于6452（+111），5 - 6月差255（+61），仓单0（+0），夜盘收于6327（-125），5 - 6月差253（+21）；山东民用6720（+170），山东醚后6470（-20），山东丙烷6800（+50），龙口港丙烷7500（+0）；普氏下午6:30评估CP华南到岸CFR贴水247（+7.5），CFR价格931.5（+12）；周三晚11点，FEI报785.25（+34.25），5 - 6月差82（+10.5）；PG - FEI内外137.3（-16.6），FEI - MOPJ为 - 135（+0） [1] 周度数据 - 盘面震荡下跌，基差最新为 - 588（+457），5 - 6月差193（+31），仓单1300手（-1800），京博 - 1800，最便宜交割品是山东醚后6080（+130）；山东民用6100（+110），华东民用7065（+876），华南民用7205（+905）；FEI月差104美金（-8），油气比价震荡，内外PG - FEI c2至156（+13）；华南CP丙烷到岸贴水368（-133），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别45（-5）、182（-91）、245（+245）；FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 122（-46）；丙烷进口利润宽幅上涨，中国PDH制丙烯现货利润走弱，最新734（-611），华东华南PDH制PP纸货宽幅震荡；港口库存比36.08%（-0.24pct），到港量52.8万吨（-18.27%），工厂库容24.92%（-1.13pct），外放51.78万吨（-3.36%）；PDH开工63.6%（-2.03pct），烷基化油产能利用率38.6%（+0pct），MTBE开工率67.3%（+0.76pct），MTBE出口订单0万吨（-4.5） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突未现降温迹象，国内码头开工已打满，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺或将愈发凸显；国内后续可能会有保民生措施，PP - PG价差持续走阔，但当前估值已经不低、且终端可能会有负反馈，不宜追高；PG5 - 6月差估值不低，短期地缘端消息扰动较大，建议以观望为主[1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年3月26日至4月1日，华南液化气价格从7220涨至7745，华东液化气从7065涨至7252，山东液化气从6250涨至6550，丙烷CFR华南从973降至980，丙烷CIF日本从934降至799，CP预测合同价从639涨至680，山东醚后碳四从6230降至6430，山东烷基化油从9100涨至9300，纸面进口利润从 - 376降至 - 435，主力基差从 - 91涨至700[1] - 4月1日，PG2605合约下午3点收于6050（ - 289），5 - 6月差194（ + 55），仓单0（ + 0）；夜盘收于6170（ + 120），5 - 6月差232（ + 38）[1] - 山东民用6500（ + 200），山东醚后6490（ - 60），山东丙烷6787（ - 20），龙口港丙烷7500（ + 0）[1] - 盘面震荡下跌，基差最新为 - 588（ + 457），5 - 6月差193（ + 31），仓单1300手（ - 1800），京博 - 1800，最便宜交割品是山东醚后6080（ + 130），山东民用6100（ + 110），华东民用7065（ + 876），华南民用7205（ + 905）[1] 行业指标 - FEI月差104美金（ - 8.7%），工厂库容24.92%（ - 1.13pct），外放51.78万吨（ - 3.36%）[1] - PDH开工63.6%（ - 2.03pct），烷基化油产能利用率38.6%（ + 0pct），MTBE开工率67.3%（ + 0.76pct），MTBE出口订单0万吨（ - 4.5）[1] - 内外PG - FEI c2至156（ + 13），华南CP丙烷到岸贴水368（ - 133），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别45（ - 5）、182（ - 91）、245（ + 245），FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 122（ - 46）[1] - 丙烷进口利润宽幅上涨，中国PDH制丙烯现货利润走弱，最新734（ - 611），华东华南PDH制PP纸货宽幅震荡[1] - 港口库存比36.08%（ - 0.24pct），到港量52.8万吨（ - 18.2）[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周盘面波动较大、中枢上移，主要跟随油价，后续核心在于霍尔木兹海峡何时通行，短期现货报价也主要依托国际油价情况 [3] - 国内4月缺货问题大概率不可避免，预计华东华南较山东更严重，短期盘面或仍将跟随油价，月差偏强运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 3月16日，PG2604合约下午3点收于5884（+172），4 - 5月差140（+8），仓单1800（-1308），夜盘收于5810（-29），4 - 5月差116（-24） [3] - 山东民用气5520（+190），整体成交氛围尚可；山东醚后5420（+0），主流厂家出货及库存可控，但下游跟涨乏力疲态显现；龙口港丙烷7200（+0），山东丙烯价格8025（-25） [3] - 华东市场稳中走跌，主流成交5900 - 6340元/吨，需求表现一般，高价炼厂出货不畅 [3] - 截至晚11点，FEI报792（+21），4 - 5月差87（+5），FEI - MOPJ为 - 128（-8） [3] 周度观点 - 上周盘面波动较大、中枢上移，基差急涨急跌，最新为 - 321（+346），4 - 5月差132（+5），仓单3108手（-1544） [3] - 最便宜交割品是山东醚后5430（+280），山东民用5550（+610），华东民用6159（+1178） [3] - FEI月差84美金（+27），油 - 气比价震荡走跌，内外PG - FEI c1至52.4（-45） [3] - 华南CP丙烷到岸贴水402(+30)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别104.75（+12.75）、200.6（+41.7）、0(+0) [3] - FEI - MOPJ价差 - 126（-59），PDH现货利润大幅走强 [3] - 港口库存比35.05%（-5.5pct)，液化气样本企业外放54.4万吨（-1.8），PDH开工63.23（-1.7pct） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周盘面受地缘、沙特装置故障影响上行 内盘基差弱，4 - 5月差中性偏低，地缘风险升级，预计盘面短期偏强运行；海外丙烷4月偏紧格局预期难缓解，短期可关注做空内外的策略 [1] 相关目录总结 数据情况 - 2026年2月13 - 27日，华南液化气从4750涨至4765，华东液化气从4467降至4429，山东液化气从4470涨至4500，丙烷CFR华南从621涨至644，丙烷CIF日本从551涨至638，CP预测合同价从529涨至551，山东醚后碳四从4460降至4420，山东烷基化油维持7300，纸面进口利润从 - 171降至 - 300，主力基差从315降至10 2月27日较26日，华南液化气涨5，华东液化气降15，山东液化气涨20，丙烷CFR华南降1，丙烷CIF日本涨7，CP预测合同价涨1，山东醚后碳四涨10，山东烷基化油不变，纸面进口利润涨1，主力基差涨32 [1] 周度情况 - 基差 - 342（较之前降76），4 - 5月差73（较之前降8），仓单6679手（较之前降83），最便宜交割品是上海民用4200（较之前涨50），FEI月差47.5美金（较之前涨27.5），油 - 气比价下行明显，3月CP官价丙丁烷545/540（较之前不变），内外先强后弱，PG - FEI c1至43.9（较之前降5.5），华东丙烷到岸贴水107（较之前涨14），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为20（较之前降7）、78.15（较之前涨13）、0（较之前不变），FEI - MOPJ价差 - 22（较之前涨20） [1] 利润与需求情况 - PDH现货利润小幅提升，期货利润大幅走低，港口库存比33.12%（较之前涨2.77pct），液化气样本企业产销率100%，外放57.27万吨（较之前涨1.74%），PDH开工63.23%（较之前降1.61pct），化工需求有韧性，燃烧需求随天气转暖将进入淡季 [1] 风险因素 - 沙特Juaymah管廊设施故障对国内进口量影响有限，伊朗局势是最大风险因素，需关注伊朗码头和能源设施及霍尔木兹海峡情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周盘面震荡下跌，主要因油价下跌及PG自身基差偏弱，预计短线华东市场或以稳为主，局部成交重心或有小幅下移 [1] - 内盘基差仍然较弱，因丙民价差较大，节前排库下民用可能下跌空间不大，3 - 4月差估值中性，后续需关注仓单情况，外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮仍然是关键因素，需持续关注 [1] 根据相关目录分别总结 日度变化 - 三月差反弹，3 - 4月差 - 275（+22），4 - 5月差89（ - 2），仓单无变化，华东市场大面走稳，主流成交4150 - 4800元/吨，市场运力逐步下降，炼厂节前以稳定库存为主，心态偏谨慎，调价意愿有限 [1] 日度观点 - 预计短线华东市场或以稳为主，局部成交重心或有小幅下移 [1] 周度变化 - 本周盘面震荡下跌，基差走强163至 - 71（用上海民用气计算），3 - 4月差 - 303（ - 9），仓单6902手（+1035），物产中大 + 1000，当前最便宜交割品是上海民用气4150（+30），外盘纸货月差抬升，油气比价震荡运行，内外价差走弱，PG - FEI c1至75.26（ - 9.6），FEI - MB至185.6（+16.6），FEI - CP至10（+13），运费上涨，贴水因换月变动较大，实际到岸成本震荡偏弱运行，FEI - MOPI价差扩大，最新 - 44.75（ - 15.75），PDH利润走低，港口库容 - 1.67pct，到船 - 5.22%，炼厂库容 - 0.39pct，外放 + 0.94%，化工需求增加，PDH开工62.66%（+1.94 pct ），东华张家港、宁波台塑提负，下周烟台万华二期预计恢复，本周温度略有回暖但仍然较低，燃烧端刚需尚可 [1] 周度观点 - 春节临近，下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂积极排库为主，内盘基差仍然较弱，因丙民价差较大，节前排库下民用可能下跌空间不大，3 - 4月差估值中性，后续需关注仓单情况，外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮仍然是关键因素，需持续关注 [1]