报告核心观点 - LPG方面，国产气民用气化工经济性转弱，PDH检修产能增加，需求支撑或环比走弱，9月中下进口船货补充供应，涨势预计收敛；FEI强支撑预期环比转弱，但9月为民用燃烧淡旺季转换节点，下方有支撑，关注下周LPG关税变动 [2][3] - 丙烯方面，本周市价高位回落，下游利润修复；下周下游负反馈和上游外售原料压制走势，但供应端检修落地，需求端部分产品利润良好，节前刚需采购维持，9 - 10月供需预计偏紧 [5] LPG部分 价格&价差 - LPG现货价格受地缘溢价先扬后抑影响，国际丙烷、民用气及其他LPG价格有不同表现，盘面结构最低可交割品锚定FEI，近月基差走弱，月差和内外价差有不同变化，PDH利润环比压缩 [9][10][12] - 丙烷现货价格FEI到岸成本下降，现货区域贴水FEI逐步回落，VLGC美湾航线运费冲高后维持，美湾 - 远东套利窗口先扩后缩，国产气环比收跌，民用相对丙丁烷经济性走弱，烷基化利润压缩，MTBE生产毛利修复且出口订单增加 [25][33][40][49][57] 供应 - 全球VLGC 2026年预计投入39艘，2027年预计投入48艘；中东空舱充裕，美湾发运高位、空舱减少；美国发运本周大幅提升，中东维持低位，中印日韩进口环比减少；LPG总商品量下降，部分工厂有检修和重启变动 [96][97][102][111][130][134] 需求&库存 - 山东地炼汽油产销96%，5月以来厂内库存首增；PDH、MTBE外销、烷基化开工率有不同变化；中东PG湾内浮仓累积、在途货量去化；国内炼厂总库存华东去库、山东和华南累库，民用库存同比低位，码头进口货去库 [140][154][160][162] 平衡表 - 亚洲丙烷平衡表显示，海峡复航难解中期紧缺，Q4丙烷格局取决于旺季补库；乐观情景下，8月需求已较充分满足，中期仍有紧缺预期，远期取决于印度补库和天气因素 [168][171] 丙烯部分 价格&价差 - 丙烯产业链价格本周山东市场价走势偏弱，进口窗口大幅收窄，下游利润环比修复，部分产品利润良好但丙烯酸和丙烯腈仍亏损；国际进口利润窗口大幅压缩，国内山东丙烯高位回落 [174][175][176][184] 平衡表 - 全国和山东地区丙烯平衡表显示，供应端部分装置检修或重启影响开工率和产量，需求端各下游产品开工率和消耗有变化；本周山东供应预计偏紧，下游有提负预期，丙烯有偏强支撑 [194][195][206][213] 供应 - 丙烯上游周产量增加、开工率上升，炼厂主营和地炼开工率下降但利润处高位，裂解开工率上升且利润修复，PDH产能利用率下降，MTO产能利用率上升；部分装置有检修、重启或计划变动；进口利润窗口压缩，有进口和出口数据 [225][227][229][236][243][246] 需求 - 丙烯各下游产品产能利用率有不同变化，PP产能利用率下降，部分装置有停车、开工或计划变动，MTO制PP亏损加剧，其他工艺利润修复，PP粉产能利用率上升、利润修复，粉粒价差处高位；PO产能利用率上升，利润修复；丙烯腈产能利用率上升，部分装置有提负或停车变动；丙烯酸产能利用率上升，部分装置有负荷调整或停车变动；正丁醇和辛醇产能利用率上升，部分装置有重启或停车变动；酚酮产能利用率上升；ECH有相关价格和利润数据 [251][254][257][264][275][287][292][298][306][310][317] 下游库存 - PP及粉料各环节库存有相关数据；PP生产企业各类型企业库存有相关数据；苯酚和丙酮港口库存有相关数据；丙烯腈厂内和港口库存有相关提及 [328][330][333][334]