黄金市场 - 黄金价格近期快速上涨接近3432美元/盎司关口主要受中东地缘冲突升级和美联储降息预期双重推动 [3] - 中东局势紧张促使投资者转向黄金避险同时美元走弱进一步强化黄金作为抗通胀资产吸引力 [3] - 当前市场情绪敏感任何地缘政治波动都可能引发金价短期剧烈波动但需警惕高位回调风险 [3] 原油市场 - WTI原油价格飙升13%逼近70美元/桶主要因中东紧张局势威胁霍尔木兹海峡运输通道安全 [3] - OPEC+持续减产协议和美国页岩油产量不足导致全球原油供需缺口扩大支撑油价上行 [3] - 极端情况下若伊朗封锁海峡油价可能冲击120美元/桶但发生概率较低 [3] 中长期投资观察点 - 中东局势演变特别是以色列与伊朗谈判进展将直接影响黄金和原油价格走势 [4] - 美联储货币政策转向时机若降息预期落空可能导致黄金价格回调 [4] - OPEC+减产协议执行情况内部矛盾或增产将显著影响原油供需平衡 [4] 市场本质分析 - 短期黄金原油价格受地缘政治情绪驱动但长期价格仍取决于实际供需和经济基本面 [5] - 投资者需区分短期波动与长期价值重点关注资产产生持续现金流能力 [5]

哈萨克斯坦石油产量政策 - 哈萨克斯坦明确表示不会在5月减产 将保持日均27 7万公吨（约200万桶/日）的原油和凝析油产量 与4月持平 高于3月的26万公吨 [1] - 该国5月计划产量远超OPEC+协议规定的略低于140万桶/日配额 实际产量包括不计入限制的凝析油在内达到约200万桶/日 [2] - 哈萨克斯坦能源部表示正在考虑遵守OPEC+减产义务的选择 但未提供细节 [3] OPEC+内部矛盾 - 哈萨克斯坦的公开声明是对沙特阿拉伯领导的OPEC+的直接挑战 后者已对配额违规国家发出严厉警告 [1] - 沙特阿拉伯在5月3日会议上警告称 如果成员国不遵守规则 将会进一步增产 [2] - 哈萨克斯坦持续超产导致OPEC+内部关系紧张 该国辩称对由外国公司运营的项目的生产决策缺乏影响力 [2] 国际石油公司动态 - Chevron Corp首席执行官表示未收到哈萨克斯坦政府关于控制其Tengiz油田项目的指示 该项目是近期产量激增主因 [2] - 意大利Eni SpA也对Kashagan油田发表类似言论 表明外国运营商未受产量限制约束 [2] 石油市场影响 - OPEC+连续两个月意外同意大幅增产 导致国际油价一度跌破60美元/桶 [2] - 沙特阿拉伯的增产决定部分源于对哈萨克斯坦等长期超产成员国的惩罚意愿 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜原油反弹强劲，供应端哈萨克斯坦表露出支持补偿减产协议的态度，后续OPEC+继续加码增产的预期减弱，中美间出现高层接触，双方贸易关系有缓和迹象，带动需求回升的乐观预期，库存方面API原油库存超预期去库亦为油价提供支撑，叠加中东局势再有波折，油价企稳回升态势较强，短线462 - 472区间运行，长线逢低试多 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2506基本面，中国副总理何立峰将与美方财长会谈，Diamondback Energy下调全年产量预测，预计美国页岩油产量下降，美国此前已下调原油产量预测，哈萨克斯坦考虑遵守欧佩克+减产义务，整体中性；5月6日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应的基差为7.47元/桶，现货平水期货，中性；美国截至5月2日当周API原油库存减少449.4万桶，至4月25日当周EIA库存减少269.6万桶，库欣地区库存至4月25日当周减少8.6万桶，上海原油期货库存至5月6日为464.4万桶不变，偏多；20日均线偏下，价格在均线下方，偏空；截至4月29日，WTI原油主力持仓多单且多增，布伦特原油主力持仓多单且多减，中性 [3] 近期要闻 - 哈萨克斯坦考虑遵守欧佩克+减产义务，自5月3日欧佩克+再次决定超预期增产以来油价下跌，投行下调油价预期，沙特警告生产过剩成员国 [5] - 何立峰副总理将于5月9 - 12日访问瑞士与美方财长会谈，5月12 - 16日赴法国主持第十次中法高级别经济财金对话 [5] - 美国能源信息署预计2025年布伦特原油价格为66美元/桶（此前预计为68美元），2026年为59美元/桶（此前预计为61美元），预计2025年美国石油产量1340万桶/日（此前预计1350万桶/日），2026年产出1350万桶/日（此前预计1360万桶/日） [5] - 欧盟能源事务负责人公布终止欧盟进口俄罗斯能源计划，2027年所有成员国须逐步停止购买俄罗斯剩余能源 [5] 多空关注 - 利多未提及 - 利空包括需求端乐观仍待验证、关税贸易战风险大幅增加、OPEC+增产提前，行情驱动为需求端受美国政策影响受损及供应端可能迅速增产的共振，风险点为OPEC+内部团结破坏、战争风险升级，美国威胁对伊朗制裁，委内瑞拉原油亦面临制裁风险 [6] 基本面数据 - 每日期货行情，布伦特原油结算价前值60.23，现值62.15，涨跌1.92，幅度3.19%；WTI原油结算价前值57.13，现值59.09，涨跌1.96，幅度3.43%；SC原油结算价前值476.5，现值457.8，涨跌 - 18.70，幅度 - 3.92%；阿曼原油结算价前值59.62，现值61.77，涨跌2.15，幅度3.61% [7] - 每日现货行情，英国布伦特Dtd前值61.47，现值62.90，涨跌1.43，幅度2.33%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）前值57.13，现值59.09，涨跌1.96，幅度3.43%；阿曼原油环太平洋前值59.79，现值61.93，涨跌2.14，幅度3.58%；胜利原油环太平洋前值57.58，现值58.83，涨跌1.25，幅度2.17%；迪拜原油环太平洋前值59.59，现值61.98，涨跌2.39，幅度4.01% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，4月29日净多持仓177209，较上一统计日增加6254 [16] - 布伦特原油基金净多持仓，4月29日净多持仓109941，较上一统计日减少18442 [18]

沙特向OPEC+发出最后通牒 - 沙特向OPEC+成员国发出明确警告，要求其回到既定配额范围内，否则将面临更多市场供应 [1] - OPEC在6月份决定增产41.1万桶/日，这是连续第二个月增产，被视为对哈萨克斯坦和伊拉克等长期超产国家的惩罚措施 [1] 沙特考虑取消自愿减产措施 - 沙特正在考虑逐步取消此前承诺的220万桶/日自愿减产措施，除非各国同意减产协议 [2] - 这一减产承诺原计划持续到2026年底，每月小幅恢复220万桶/日的减产 [2] - 沙特此举旨在在OPEC内部建立更严格的纪律，但可能导致油价进一步下跌 [2] 潜在市场影响 - 如果沙特执行威胁，全球油市可能在几个月内面临显著增加的供应，给疲软的油价带来更大下行压力 [5] - 布伦特原油已跌至四年来的最低点，接近每桶60美元 [2] - 沙特的强硬立场表明OPEC+内部团结出现裂痕，可能导致市场对该组织控制供应能力的信心下降 [5]