Oppenheimer Asset Management Inc. grew its stake in shares of Range Resources Corporation (NYSE:RRC – Free Report) by 36.1% during the second quarter, according to the company in its most recent disclosure with the SEC. The fund owned 15,955 shares of the oil and gas exploration company’s stock after buying an additional 4,230 shares during the quarter. Oppenheimer Asset Management Inc.’s holdings in Range Resources were worth $649,000 as of its most recent SEC filing. Get Range Resources alerts: Other hed ...

光大证券研报认为，当前全球勘探开发活动仍保持活跃。国内方面，增储上产政策保障油服行业景气 度。"三桶油"资本开支整体维持高位，高额资本开支投入将有力保证上游产储量的增长，同时使得下属 油服企业充分受益。 "尽管当前油价震荡下行，但对主要油气企业而言，当前价位仍能维持盈利，行业资本开支因而继续保 持增长。由于油服企业的业绩表现通常滞后于油气公司的投资周期，前期高油价驱动下的高强度资本投 入，其效益正延续至当前阶段，支撑了油服企业在油价下行期内的业绩增长。"厦门大学中国能源政策 研究院院长林伯强在接受《证券日报》记者采访表示。 本报记者 向炎涛 尽管国际油价震荡下行，但国内油田服务行业继续维持高景气度，相关上市公司前三季度业绩稳定增 长。 Wind数据显示，目前已披露三季报的油服企业中，贝肯能源控股集团股份有限公司、中海油能源发展 股份有限公司（以下简称"海油发展"）、华油惠博普科技股份有限公司等公司前三季度净利润均实现了 稳健增长，潜能恒信能源技术股份有限公司（以下简称"潜能恒信"）业绩明显改善。 具体来看，今年前三季度，海油发展实现营业收入339.47亿元，同比增长0.81%；实现归属于上市公司 股东的净利润 ...

项目运营与产量 - 伊拉克新月石油与达纳天然气公司提前8个月完成霍尔莫尔气田KM250扩建项目 [1] - 气田产量提升50%，达到每日7.5亿标准立方英尺 [1] - 项目新增7000桶/日凝析油产量，使总产量增至15200桶/日 [1] - 项目新增460吨/日液化石油气产量，使总产量增至1070吨/日 [1] 项目投资与股权结构 - 项目总投资额为11亿美元 [1] - 项目资金包括在美国国际开发金融公司、沙迦银行及珍珠石油支持的北欧另类债券市场上市的3.5亿美元优先担保债券 [1] - 新月石油与达纳天然气公司各持有霍尔莫尔气田35%的股权 [1] 项目影响与意义 - 项目位于伊拉克库尔德自治区，将增强该地区发电能力和工业发展 [1] - 项目支持库尔德地区政府实现24小时供电计划，并提升伊拉克其他地区的电力供应 [1]

交易结构 - 沙特阿美与国际投资财团签署价值110亿美元的贾富拉天然气处理设施租赁和回租协议[1] - 美国私募投资公司贝莱德旗下全球基础设施合作伙伴(GIP)牵头财团[1] - 新成立子公司贾富拉中游天然气公司(JMGC)收购处理厂及分馏设施开发权和使用权[1] - 资产以20年租期回租给沙特阿美[1] - 沙特阿美持有JMGC 51%股权 GIP牵头投资者持有49%股权[1] 项目规模与资源 - 贾富拉为沙特最大非伴生天然气开发项目[1] - 蕴藏229万亿标准立方英尺天然气和750亿桶储罐凝析油[1] - 全生命周期投资预计超过1000亿美元[1] - 到2030年稳定销售气量达20亿标准立方英尺/日[1] 战略意义与产能规划 - 项目是沙特阿美"2021~2030天然气产能提升计划"核心组成部分[1] - 计划期间天然气产能较2021年提高60%[1] - 项目一期工程2021年11月启动 预计2025年第三季度首次投产[1] - 将为石化行业提供原料 并支持人工智能数据中心等新兴增长领域[1]

公司合作背景 - 阿曼Shanfari集团与上海中扬实业集团于2025年8月19日签署战略合作协议 共同筹建山法利能源(中国)有限公司 [1] - 合作整合Shanfari能源资源优势与中扬贸易供应链网络及数字化服务能力 成为中阿建交47周年之际一带一路能源合作务实实践 [5] Shanfari集团业务规模 - 集团为阿曼重要综合性企业 业务涵盖能源 基建 物流等领域 直接雇用超2.5万人 年营收占阿曼GDP的3.2% [1] - 能源板块核心企业海湾能源贸易公司每月稳定供应500万桶原油和200万桶凝析油 年LNG交易量150万吨 运营23艘专业化船舶全球物流网络 [1] - 集团深度参与阿曼新能源转型 是全球首个液氢走廊项目重要参与者 正推动绿色能源与数字化转型 [1] 上海中扬实业集团业务优势 - 集团2015年成立 业务覆盖全国十余座城市 在能源化工大宗贸易 供应链票据 产业投资和智能制造领域构建独特优势 [1] - 作为供应链票据先行者 其票据+物流+仓储数字化生态对接票交所系统 为能源贸易提供安全高效金融基础设施 [1] 战略合作意义 - 合作响应阿曼2040愿景中经济多元化与绿色转型目标 融合Shanfari优质能源资源 全球物流网络及液氢运输技术与中扬本土网络和数字化能力 [3] - 通过将阿曼及中东优质能源高效接入中国市场 携手推进绿色能源 能源开采 码头运输等合作 支持国家能源安全和双碳目标 [5] 新公司发展规划 - 山法利能源(中国)有限公司将依托双方优势打造透明高效能源供应链 筑牢国家能源安全屏障 [5] - 合作重点包括绿色能源领域技术协同 推动两国从资源贸易向技术协同升级 [5]

北海航线(NSR)概述 - NSR是欧洲与东亚及俄罗斯欧洲与远东地区间最短海上航线，全长超1.4万公里，主要港口包括摩尔曼斯克、阿尔汉格尔斯克等[1][14] - 至日本仅需18天，远快于苏伊士运河的37天，且无拥堵、通行费及海上劫掠问题[1][16] - 受天气和冰况影响，路线与交货时间不稳定，沿海基础设施欠发达，部分港口需现代化改造[1][16] NSR发展历程 - 20世纪初有探险队为其奠基，苏联时期是重要运输路线，1990年代运输量骤降[16][20] - 2008年后受国家政策推动逐渐发展，2010年代关注度显著提升[20][21] - 2023年过境货运量212.9万吨，2024年预计超300万吨[45][47] NSR与苏伊士运河比较 - 路线长度：NSR约1.2万公里 vs 苏伊士运河2.1万公里[24][25] - 单程费用(9月)：NSR 25.05万美元 vs 苏伊士运河34.08万美元[24][25] - 通航能力：NSR港口总吞吐量4750万吨(2024年)，受船只尺寸限制[24][25] 国家战略和基础设施 - "2035年前北海航线发展长期计划"分四阶段推进，目标2035年货运量达1.5-1.92亿吨[27][31] - 2024-2027年计划投资1754.5亿卢布，用于港口现代化和破冰船建造[31] - 2024年计划建设集装箱物流枢纽，集装箱周转量目标85万标准箱[27][30] 石油和天然气项目 - 亚马尔液化天然气项目2023年运输1988万吨，占NSR货运量主要部分[35][42] - 北极液化天然气2号项目计划年产能1980万吨，2023年底第一条生产线启动[42] - 碳氢化合物运输占NSR货运量80%，主要由诺瓦泰克、俄气等公司推动[35][37] 全年航行进展 - 2021年首次实现冬季航行，依赖Arc7级破冰船队[45] - 2024年继续现代化破冰船队，建造"领袖"号核动力破冰船(120兆瓦)[48] - 目标2030年实现全年通航，需解决技术和基础设施问题[28][45] 中国参与和国际合作 - 2024年中国航运公司航班数量翻倍[2] - 俄罗斯构建北海航线IT生态系统以提升管理效率[2][36] - 诺瓦泰克在堪察加半岛建转运枢纽面向亚洲市场[43]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度产量为84,000桶油当量/天 其中原油占比23% 天然气53% NGLs 24% [22] - 平均实现价格为原油63 1美元/桶 天然气2 81美元/Mcf NGLs 22 41美元/桶 [22] - 总收入2 89亿美元 调整后EBITDA1 22亿美元 经营现金流1 3亿美元 [23] - 开发资本支出6400万美元 可用于分配的现金4600万美元 每单位分配0 38美元 [24] - 长期债务与EBITDA比率目标维持在1倍 目前略高于1倍 计划通过减少债务水平来恢复目标杠杆率 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气业务占比将提升至70%以上 预计2026年天然气将占收入流的50%以上 [9] - 在San Juan盆地计划部署3台钻机 Mancos干气区每口井成本约1500万美元 预计可发现15-20 Bcf天然气 回报率超过50% [13] - Fruitland煤层气开发每口井成本约300万美元 预计回报率超过50% [14] - Oswego地区钻井成本低于300万美元/口 回报率接近40% [15] - 第二季度共钻探10口井 包括6口Oswego井 3口Woodford Miss凝析油井和1口Red Fork井 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计到2030年天然气需求将增长25 Bcf/天 其中LNG需求增长15 6 Bcf/天 发电需求增长6 Bcf/天 [16] - San Juan盆地处理能力约4 Bcf/天 Mid Con地区约16 Bcf/天 将满足美国天然气需求增长 [17] - 当前天然气存储充足 加上新增管道容量 短期内面临价格压力 但对2026年后需求持乐观态度 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四大战略支柱：保持财务实力 纪律性执行 纪律性再投资率 为股东提供行业领先的现金回报 [3] - 再投资率维持在经营现金流的50%以下 优化单位持有人分配 [7] - 通过收购iCAV和Savinol资产 将产量递减率从20%降至15% [7] - 专注于收购现金流资产 以低于PDP PV-10的价格购买 已完成24项收购 总金额超过30亿美元 [6] - 计划2026年增加天然气产量 根据价格环境灵活调整钻探计划 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前60美元左右的油价不可持续 预计原油价格将上涨 [4] - 对2026年后的天然气需求持乐观态度 预计价格将回升 [39] - 通过收购iCAV和Savinol资产增强现金流和产量稳定性 [4][5] - 计划在2026年使用春夏钻探季节在San Juan盆地寻找天然气 [8] 其他重要信息 - 自2018年成立以来 已向单位持有人分配超过12亿美元 [9] - 企业价值超过35亿美元 过去五年现金资本回报率超过30%/年 [10] - 租赁运营成本低至6 52美元/桶 计划通过收购进一步降低成本 [20] - 与royalty owner的法律和解导致可用于分配的现金减少820万美元 [24][36] 问答环节所有的提问和回答 问题：第二季度产量超预期的原因 - 回答：运营表现良好 部分小型收购可能提升了产量 但主要是运营团队的高效执行 [29] 问题：Brockland 3MH井的细节和时间表 - 回答：属于Deep Anadarko干气目标 成本约1400万美元 预计8月底至9月初开始压裂作业 [30] 问题：分配金额低于预期的原因 - 回答：主要由于820万美元的法律和解和天然气价格下跌 分别影响每单位分配0 07美元 [36][37] 问题：2026年天然气产量增长预期 - 回答：预计天然气占比将超过70% 2027年接近75% 前提是天然气市场保持强劲 [38][39] 问题：如何平衡稳定资产与新兴增长机会 - 回答：通过50%的再投资率保持产量稳定 灵活调整钻探计划 利用300万英亩的高回报地块 [46][47] 问题：天然气价差扩大的应对措施 - 回答：与NextEra签订新的营销协议 预计将获得更好的定价 [50][53] 问题：2026年钻探计划 - 回答：计划在San Juan部署3台钻机 Deep Anadarko 2台 Oswego 1台 根据价格灵活调整 [58][60] 问题：收购中的现金与股权支付偏好 - 回答：大型收购必须包含股权以维持杠杆目标 卖方更倾向于现金但公司提供股权以保持财务灵活性 [75][78]

石油产量预测 - 尼日利亚国家石油公司CEO预计年底前石油和凝析油产量将达到190万桶/日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 卡塔尔石油、天然气资源丰富，石油和天然气产业是经济支柱，2024年液化天然气出口量约8000万吨，是全球第三大液化天然气出口国；近年来政府推出“2030国家愿景”规划，发展经济多元化；石油产量有降有升，天然气产量增长将受新项目推动，电力消费攀升且计划用可再生能源替代部分天然气发电，能源贸易活跃 [1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 卡塔尔国家概况 - 地理位置：位于波斯湾西南岸卡塔尔半岛，南与沙特接壤，属热带沙漠气候，夏季炎热冬季凉爽，年均降水量少 [8] - 经济概况：人口305万，公民约占15%；已探明石油储量26亿吨、天然气储量177.7亿吨；2024年液化天然气出口量约8000万吨，拉斯拉凡港是最大液化天然气出口港；石油、天然气产业是经济支柱，推行“2030国家愿景”规划；2024年GDP1957.2亿美元，人均GDP7.16万美元，对外贸易总额1148亿美元，主要出口石油等，进口机械等，主要贸易伙伴有美国、日本及西欧国家 [10][11] - 历史政治：公元7世纪属阿拉伯帝国，1971年独立为世袭君主制国家；埃米尔掌握最高权力，协商会议有权审议立法等；奉行积极务实外交政策，已同130多国建交，是上合组织对话伙伴，2019年退出OPEC [12][13] 石油及其他液体 - 储量与产量：截至2023年1月1日原油储量252亿桶，是中东第六、世界第十四大储量国；2021年原油和Lease凝析油产量全球第十四；总石油及其他液体产量从2012年超200万桶/日降至2022年不到190万桶/日，原油产量从2008年85.2万桶/日降至2022年61.6万桶/日；原油、凝析油、液化石油气在总液体产量中占比分别为33%、38%、20% [14] - 应对措施：能源公司用增强型石油回收技术再开发项目维持产能，阿尔沙辛油田2020 - 2022年增产约6万桶/日；非原油液体产量增加，巴赞项目2022年增产，北油田项目2025年底上线，2027年将增产凝析油、乙烷及其他液化石油气；截至2022年底有三个炼油厂，具备低硫柴油生产能力 [14][15] 天然气 - 储量与产量：截至2022年12月已探明天然气储量约843Tcf，居世界第三，占全球11%，主要位于北气田；过去二十年成重要液化天然气出口国，2021年是世界第三大天然气出口国和第二大液化天然气出口国；2003 - 2013年产量年增长率18%，此后年均增长不到1% [17] - 开发项目：正在开发北气田东和北气田南项目，2025年开始上线，总产能每年2.3Tcf，将供应两个新液化天然气出口终端；计划在北气田东安装碳捕获和储存系统，2030年每年捕获100万吨二氧化碳；俄乌冲突后全球对其液化天然气出口需求增加 [18] 电力 - 装机与消费：2021年发电装机容量10.6GW，较2010年增长36%，净发电量上升80%；过去十年电力消费量因多种因素不断攀升，2020年受疫情影响发电量下降，2021年回升 [24] - 可再生能源：2022年安装首个公用事业规模太阳能发电项目，2024年启动两个总容量875MW的项目；计划到2035年太阳能发电装机容量达5GW，通过碳捕获和储存技术每年减少1100万吨二氧化碳排放 [24] 能源贸易 - 石油和其他液体：石油生产和炼油可满足国内需求，不进口原油或凝析油，仅偶尔进口石油产品；是主要Lease凝析油出口国，2017年以来出口量约80万桶/日，大部分出口至亚洲；2022年石油产品出口量约67万桶/日，大部分运往亚洲，LPG和石脑油占比较大 [27] - 天然气：2021年是世界第三大天然气出口国和第二大液化天然气出口国，大部分以液化天然气形式出口到亚洲和欧洲，少量通过海豚管道输往阿联酋和阿曼；2022年与中国和德国签署长期供应协议 [32] - 电力：作为海湾合作委员会互联管理局成员，通过区域市场进行少量电力贸易，输电线路容量750MW [35]

市场整体表现 - A股市场多数时间小幅下跌 主要指数窄幅震荡 上证指数下跌0.20%至3380.47点 深证成指下跌0.15%至10136.51点 北证50下跌1.15%至1386.37点 [1][4][5] - 港股市场整体表现低迷 恒生指数和恒生科技指数跌幅均超过1% [16] - A股市场成交额达7627亿元 预测全天成交额1.24万亿元 [5] 行业板块表现 - 酿酒板块出现反弹 莫高股份、皇台酒业盘中触及涨停 金种子酒、燕京啤酒等快速跟涨 [5] - 白酒行业受外部环境与政策影响 消费场景现阶段压制明显 行业渠道库存或将有效出清 2025年增速目标有赖于三季度旺季动销 [6] - 白酒板块具备较高股息、低持仓、低估值特征 [7] - 矿物制品、商业连锁、日用化工、保险等板块盘中跌幅居前 银行、元器件、船舶等板块盘中领涨 [5] 油气开采概念股表现 - A股多只油气开采概念股走强 准油股份连续4个交易日涨停 贝肯能源盘中触及涨停 通源石油、潜能恒信大幅上涨 [9] - 港股联合能源集团盘中涨幅一度超过40% 总市值达195亿港元 [11][12] - 联合能源集团与乌兹别克斯坦UNG公司签订增产合约 初始合同期15年 总产量估计约578亿立方米 首四年最低投资1亿美元 [12][13] - 港股吉星新能源股价盘中一度暴涨超过370% [14] 指数表现详情 - 科创50微涨0.01%至963.15点 创业板指下跌0.36%至2042.61点 [5] - 沪深300下跌0.07%至3867.53点 中证500下跌0.53%至5720.55点 [5] - 中证1000下跌0.62%至6103.59点 深证100微涨0.09%至4439.59点 [5]