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PVC日报:震荡运行-20251017
冠通期货· 2025-10-17 20:18
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC成本端走弱、社会库存高企、内蒙君正等装置检修即将结束、现货成交一般、期货仓单仍处高位,预计近期PVC偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定 供应端PVC开工率环比降5.94个百分点至76.69%,虽降幅大但仍处近年同期偏高水平[1][5] - 国庆节后PVC下游恢复幅度大,开工超节前水平,但仍处历年同期偏低水平[1] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日执行,中国台湾台塑11月报价下调30 - 40美元/吨,8月14日印度上调中国大陆地区进口PVC反倾销税约50美元/吨,四季度中国PVC出口预期减弱,但近期出口签单未明显走弱[1] - 本周社会库存略减但仍偏高,库存压力大[1] - 2025年1 - 8月房地产在调整阶段,投资、新开工、竣工面积同比降幅大,30大中城市商品房周度成交面积环比回落,仍处近年同期最低水平附近,房地产改善需时间[1][6] - 氯碱综合利润为正,PVC开工率同比偏高 新增产能方面,万华化学、天津渤化、青岛海湾等装置有新进展[1][5] - 六部门发布建材行业稳增长方案,PVC产业暂无实际政策落地,反内卷与老旧装置淘汰影响后续行情[1] 期现行情 - PVC2601合约减仓震荡运行,最低价4675元/吨,最高价4729元/吨,收盘于4688元/吨,在20日均线下方,涨幅0.45%,持仓量减56022手至1212927手[2] 基差方面 - 10月17日,华东地区电石法PVC主流价涨至4630元/吨,V2601合约期货收盘价4694元/吨,基差 - 58元/吨,走强36元/吨,基差处于中性偏低水平[3][4] 基本面跟踪 - 供应端,山东信发、鲁泰化学、内蒙君正等装置检修,PVC开工率环比降5.94个百分点至76.69%,仍处近年同期偏高水平 新增产能有万华化学、天津渤化等装置的新进展[5] - 需求端,2025年1 - 8月房地产多项指标同比降幅大,整体改善需时间 截至10月12日当周,30大中城市商品房成交面积环比回落2.44%,仍处近年同期最低水平附近,关注利好政策对销售的提振[6] - 库存上,截至10月16日当周,PVC社会库存环比减0.24%至103.38万吨,比去年同期增33.52%,库存仍偏高[7]
液碱去库,山东主力下游采购价上调
华泰期货· 2025-08-14 15:10
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC基本面弱势延续,供应端压力大、需求疲软、库存累库,但成本有一定支撑;烧碱供应端开工或窄幅回落,需求端现货价格企稳回升,需关注下游补库囤货和广西氧化铝投产节奏 [5] 各目录总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差:主力收盘价5016元/吨(-31),华东基差-136元/吨(+31),华南基差-76元/吨(+31) [3] - 现货价格:华东电石法报价4880元/吨(+0),华南电石法报价4940元/吨(+0) [3] - 上游生产利润:兰炭价格595元/吨(+0),电石价格2780元/吨(+0),电石利润14元/吨(+0),PVC电石法生产毛利-252元/吨(-231),PVC乙烯法生产毛利-489元/吨(-10),PVC出口利润6.9美元/吨(-2.1) [3] - 库存与开工:厂内库存33.7万吨(-0.8),社会库存48.1万吨(+3.3),电石法开工率77.83%(+3.41%),乙烯法开工率77.55%(+7.31%),开工率77.75%(+4.49%) [3] - 下游订单情况:生产企业预售量83.2万吨(-2.2) [3] 烧碱 - 期货价格及基差:SH主力收盘价2481元/吨(-21),山东32%液碱基差19元/吨(+21) [3] - 现货价格:山东32%液碱报价800元/吨(+0),山东50%液碱报价1310元/吨(+10) [3] - 上游生产利润:山东烧碱单品种利润1509元/吨(+0),山东氯碱综合利润(0.8吨液氯)765.8元/吨(+40.0),山东氯碱综合利润(1吨PVC)503.78元/吨(+0.00),西北氯碱综合利润(1吨PVC)1516.94元/吨(-101.21) [4] - 库存与开工:液碱工厂库存46.17万吨(+3.75),片碱工厂库存2.21万吨(+0.10),开工率85.10%(+1.20%) [4] - 下游开工:氧化铝开工率85.73%(+0.15%),印染华东开工率59.28%(+0.39%),粘胶短浅开工率84.97%(+0.00%) [4] 市场分析 PVC - 受宏观情绪扰动,盘面跟随震荡偏强,基本面弱势延续,供应端压力大、需求疲软、库存累库,但成本有一定支撑 [5] 烧碱 - 供应端开工或窄幅回落,需求端现货价格企稳回升,需关注下游补库囤货和广西氧化铝投产节奏,氯碱利润同期中位水平 [5] 策略 PVC - 单边:中性;跨期:V09 - 01跨期反套;跨品种:无 [6] 烧碱 - 单边:观望;跨期:无;跨品种:无 [6]