财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入19.88亿元 同比增长1.3% [1] - 归母净利润9137.58万元 同比增长17.55% [1] - 第二季度营业总收入9.15亿元 同比增长1.51% 但归母净利润2061.17万元 同比下降18.97% [1] - 净利率4.6% 同比增长16.04% [1] - 每股收益0.17元 同比增长17.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.05% 同比下降3.17% [1] - 三费占营收比20.7% 同比下降2.22% 销售费用、管理费用、财务费用总计4.12亿元 [1] - 扣非净利润6829万元 同比下降6.47% [1] - 历史净利率3.68% 产品附加值不高 [3] - ROIC为6.84% 资本回报率一般 近10年中位数ROIC为2.49% 2021年最低为0.31% [3] 资产负债结构 - 货币资金12.85亿元 同比下降49.16% [1] - 应收账款4025.74万元 同比增长61.05% [1] - 有息负债8491.11万元 同比增长16.51% [1] - 每股净资产5.83元 同比增长1.5% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.31元 同比增长30.59% [1] 业务模式特征 - 业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际情况 [3] 机构持仓情况 - 民生加银国证2000指数增强A基金持有4.08万股 新进十大股东 该基金规模0.69亿元 近一年上涨85.5% [4]

核心财务表现 - 营业总收入8.39亿元，同比下降31.43%，主要因业务收入规模下降[1][3] - 归母净利润亏损1.18亿元，同比下降491.04%，第二季度单季度亏损1.23亿元，同比下降1009.8%[1] - 扣非净利润亏损9982.16万元，同比下降564.73%[1] 盈利能力指标 - 毛利率36.41%，同比下降12.02个百分点[1] - 净利率-14.64%，同比下降906.27%[1] - 历史净利率中位数为1.8%，显示产品或服务附加值不高[3] 费用与现金流 - 三费总额2.31亿元，占营收比例27.53%，同比上升14.81%[1] - 每股经营性现金流0.02元，同比上升161.93%，主要因购买商品接受劳务支付的现金减少[1][3] - 货币资金13.34亿元，同比上升53.42%[1] 资产与负债结构 - 应收账款10亿元，同比下降4.09%，但占净利润比例达1137.98%[1][3] - 有息负债11.71亿元，同比微增0.48%[1] - 每股净资产2.6元，同比下降0.74%[1] 投资回报表现 - 去年ROIC为1.54%，资本回报率不强[3] - 近10年中位数ROIC为9.09%，2022年最低至0.87%[3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.01亿元，每股收益0.18元[3] 机构持仓动向 - 诺安积极回报混合A持仓1366.5万股但仍减仓，为国內最大持仓基金[4] - 国融融盛龙头严选混合A增仓至880.1万股[4] - 五只基金新进十大持仓，包括西部利得数字产业混合A(199.1万股)和互联网医疗LOF(134.77万股)[4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.17亿元，同比增长11.03%，归母净利润9387.71万元，同比增长3.41% [1] - 第二季度营业总收入3.36亿元，同比增长12.4%，归母净利润13.39万元，同比增长109.58% [1] - 扣非净利润8933.34万元，同比增长14.6%，货币资金5.89亿元，同比增长19.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率55.45%，同比提升10.82个百分点，净利率11.52%，同比下降6.93个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计2.56亿元，三费占营收比31.4%，同比上升15.41% [1] - 每股收益0.2元，同比增长5.26%，每股净资产7.54元，同比增长0.37% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.02元，同比改善91.73%，应收账款1.05亿元，同比下降27.72% [1] - 经营活动现金流改善因购买商品、接受劳务支付的现金减少，投资活动现金流变动-428.33%因去年同期处置子公司 [2] - 应收款项融资增长92.09%因收到票据增加，预付款项增长162.1%因预付货款及充值增加 [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长因本期销量增加，营业成本下降1%因产品结构变化及降本增效 [1][2] - 销售费用增长53.69%因职工薪酬、广告宣传及促销费用增加，管理费用下降29.84%因折旧及其他费用减少 [2] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [4] 资本回报与投资价值 - 2024年ROIC为4.94%，净利率12.1%显示产品或服务附加值高，近10年中位数ROIC为5.68% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.33亿元，每股收益均值0.48元 [5] - 宏利消费红利指数A等10只基金新进十大持仓，其中宏利消费红利指数A持有136.98万股 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.49亿元，同比增长21.81%，归母净利润1.2亿元，同比增长42.54% [1] - 第二季度单季营收7.01亿元，同比增长38.48%，净利润6881.89万元，同比增长156.22% [1] - 毛利率提升至19.94%（同比增4.68个百分点），净利率提升至9.51%（同比增17.16个百分点）[1] 成本与费用控制 - 三费总额7567.29万元，占营收比例6.06%，同比下降10.32% [1] - 财务费用同比增长73.99%，主要因利息收入减少 [2] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.03元，同比大幅下降84.48%，主因销售回款中银行承兑汇票结算增加 [1][3] - 货币资金5.1亿元，同比下降19.76% [1] - 投资活动现金流净额同比增长178.94%，因大额存单及定期存款到期收回较多 [4] 资产配置变动 - 交易性金融资产减少100%，因银行结构性存款到期赎回 [2] - 应收款项融资大幅增长152.9%，因客户银行承兑汇票结算增加 [2] - 债权投资增长18.76%，因本期增加大额存单及定期存款配置 [2] 业务驱动因素 - 营业收入增长主因工程总承包业务收入大幅增长21.81% [2] - 营业成本同步增长20.47%，与工程业务扩张匹配 [2] 机构持仓动态 - 华夏招鑫鸿瑞混合A新进持仓132.85万股，为当前最大基金持仓 [5] - 长安鑫旺价值混合A与长安裕泰混合A分别新进持仓29万股、25.1万股 [5] 历史业绩基准 - 近10年ROIC中位数9%，2024年ROIC为8.55% [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.44亿元，每股收益0.53元 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.45亿元，同比下降9.34% [1] - 归母净利润7460.5万元，同比下降55.2% [1] - 第二季度营业总收入4.41亿元，同比下降3.37%，归母净利润2184.71万元，同比下降70.96% [1] 盈利能力指标 - 毛利率33.61%，同比下降3.82个百分点 [1] - 净利率7.87%，同比下降50.72% [1] - 每股收益0.82元，同比下降55.19% [1] 成本费用结构 - 三费总额2.2亿元，占营收比23.25%，同比上升41.94% [1] - 财务费用同比上升37.51%，主要因利息收入减少 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金5.86亿元，同比下降5.23% [1] - 应收账款7704.5万元，同比激增121.95% [1] - 有息负债5615.85万元，同比增长1818.01% [1] - 每股经营性现金流1.2元，同比下降27.91% [1] 历史业绩对比 - 2024年ROIC达21.11%，净利率16.67% [2] - 上市以来ROIC中位数20.4%，2022年最低值为9.92% [2] 机构预期与持仓 - 分析师普遍预期2025年净利润2.76亿元，每股收益2.96元 [3] - 长安鑫悦消费混合A持仓18万股并增仓，规模3.5亿元，近一年涨幅45.45% [4] - 四只基金新进或增持公司股份，包括方正富邦大睿混合A（16.34万股）等 [4] 公司战略动向 - 已与优质高势能渠道建立合作，将通过产品创新和差异化策略提升渠道渗透率 [4]