英伟达财报与AI算力预期强化 - 英伟达FY26Q2营收467亿美元 同比增长56% 环比增长6% 超出原指引450亿美元 [1] - FY26Q3营收指引540亿美元±2% 消除H20影响后收入重回高增长 [1] - 数据中心业务收入411亿美元 环比增长5% 同比增长56% 占比超八成 [2] 数据中心与网络业务表现 - Blackwell架构产品放量推动数据中心收入环比上涨17% 成为全球AI平台核心 [2] - GB300芯片开始批量交付 7月底8月初全面投产 Q3产量预计加速 [2] - 网络营收73亿美元 同比增长98% 环比增长46% 增速明显快于计算业务 [3] - 计算营收338亿美元 同比增长50% 环比下滑1% [3] 光互联技术重要性提升 - NVL72中Scale-Up的switch tray起量证明网络在高性能需求中重要性凸显 [3] - 光互联技术可突破带宽能耗瓶颈 成为支撑Scale-Up架构的关键技术 [3] - AI集群模块化分布式趋势下 GPU互联延迟成为性能提升瓶颈 [3] 中国光模块企业业绩兑现 - 新易盛2025年上半年营收同比增长282.64% 净利润同比增长355.68% [4] - 中际旭创营收同比增长36.95% 净利润同比增长76.26% [4] - 中国ODM/JDM厂商为全球顶尖品牌商代工高速率数据中心交换机 [4] 全球光模块市场增长预期 - Lightcounting预测2030年云数据中心以太网光模块销售突破300亿美元 [4] - 其中AI集群以太网光模块销售接近200亿美元 [4] - 中国头部厂商在1.6T光模块研发送样测试上与全球顶尖客户同步 [4] 光通信技术迭代加速 - 光模块从400G到800G再到1.6T迭代速度明显加快 [5] - 阿里云2025年首次规模部署LPO光模块带来显著能效收益 [5] - 腾讯自研CPO交换机上线 英伟达GTC2025发布两款CPO交换机 [5] 光纤光缆结构性机会 - 多模光纤在短距离高密度场景具成本优势 [6] - 抗弯曲超高密度多芯数光缆及MPO/MTP连接器需求提升 [6] - 微软计划两年内部署15000公里空芯光纤 国内运营商加速验证 [6]