公司股价表现 - 11月3日股价下跌5.07%，报收41.76元/股 [1] - 当日成交额达1.47亿元，换手率为1.59% [1] - 公司总市值为265.95亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为成都华微电子科技股份有限公司，位于四川省成都市 [1] - 公司成立于2000年3月9日，于2024年2月7日上市 [1] - 主营业务为集成电路的研发、设计、测试与销售，专注于提供信号处理与控制系统的整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成：数字集成电路占50.03%，模拟集成电路占43.20%，其他产品占3.98%，技术服务占2.70%，其他（补充）占0.08% [1] 主要机构投资者 - 国联安基金旗下国联安半导体ETF（512480）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司130.5万股，占流通股比例为0.6% [2] - 根据测算，该基金在11月3日因公司股价下跌浮亏约291.01万元 [2] 相关基金产品表现 - 国联安半导体ETF（512480）成立于2019年5月8日，最新规模为230.32亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为45.27%，同类排名862/4216 [2] - 近一年收益率为48.54%，同类排名634/3894 [2] - 成立以来累计收益率为192.96% [2]

公司投资动态 - 公司于10月20日通过互动平台披露其投资信息 [1] - 公司认购中原前海股权投资基金（有限合伙）基金份额3亿元人民币 [1] - 通过该基金间接投资了摩尔线程、沐曦集成和焦作前海方舟半导体投资基金 [1]

股价表现 - 10月17日股价下跌5.03%至25.31元/股，成交额3.76亿元，换手率2.49%，总市值361.42亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达13.19% [1] 公司基本情况 - 北京燕东微电子股份有限公司成立于1987年10月6日，于2022年12月16日上市 [1] - 公司主营业务为设计、生产和销售分立器件及模拟集成电路、特种集成电路及器件，并提供半导体开放式晶圆制造与封装测试服务 [1] - 主营业务收入构成为：产品与方案47.18%，制造与服务43.91%，其他5.79%，其他(补充)3.13% [1] 主要流通股东动态 - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为十大流通股东之一，二季度增持54.25万股，持有569.99万股，占流通股比例0.97% [2] - 该基金在10月17日单日浮亏约763.78万元，连续3天下跌期间累计浮亏2308.45万元 [2] 相关基金表现 - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）成立于2022年9月30日，最新规模278.06亿元 [2] - 该基金今年以来收益64.09%，近一年收益98.1%，成立以来收益140.88% [2] - 基金经理田光远累计任职时间4年224天，现任基金资产总规模443.23亿元 [3]

涉及的行业与公司 * 行业为大中华区科技半导体行业[1][2][4][76] * 报告重点分析了iPhone销售走强对大中华区半导体股票的潜在影响[1][2] * 覆盖的具体公司包括台积电 联电 联咏科技 稳懋 环旭电子等多家半导体企业[2][76][78] 核心观点与论据 * 苹果分析师将2026年iPhone销售预期上调了4% 其中销量贡献3个百分点 平均售价贡献1个百分点[1] * 供应链信息显示环旭电子因十一假期销售强劲将iPhone销量预期向上修正了数百万台[2] * 中国市场的销售数据显示 过去几周iPhone销量同比增长了8.7%[2] * iPhone销售强劲对报告覆盖的以下大中华区半导体股构成利好[2] * 台积电：评级增持 在iPhone供应链中负责处理器芯片代工 预计营收对iPhone的敞口为10-20%[2] * 联咏科技：评级增持 在iPhone供应链中提供AMOLED驱动芯片 预计营收对iPhone的敞口为5-10%[2] * 联电：评级中性 在iPhone供应链中为AMOLED驱动芯片提供代工 预计营收对iPhone的敞口小于10%[2] * 稳懋：评级减持 在iPhone供应链中为功率放大器提供代工 预计营收对iPhone的敞口为40-45%[2] * 环旭电子：评级中性 在iPhone供应链中提供毫米波 超宽带和WiFi模块 预计营收对iPhone的敞口为30-40%[2] 其他重要内容 * 报告包含了对多家公司的估值方法和风险提示 例如台积电的估值模型假设股权成本为9.2% 中期增长率为10.5% 永续增长率为4.0%[8] * 报告列出了行业内的各类风险 包括上行风险如全球经济和半导体增长超预期 竞争趋缓 以及下行风险如增长不及预期 竞争加剧和客户结构变化等[11] * 报告附有详细的法律声明 披露了摩根士丹利可能与被研究公司存在的业务关系和潜在利益冲突[4][24][25][26][27]

公司投资情况 - 公司为央视融媒体产业投资基金有限合伙人，占基金份额2.69% [1] - 公司不参与该基金的日常经营管理 [1] - 公司在间接参股公司中投资占比较低，不会对公司经营业绩产生重大影响 [1] 基金投资项目 - 央视融媒体基金于2022年6月投资沐曦集成电路（上海）股份有限公司 [1] - 央视融媒体基金于2023年12月投资长江存储控股股份有限公司 [1]

国资半导体产业基金进入实战阶段 - 2025年是核心区域半导体国资基金的实战元年，基金正密集披露子基金参股或项目投资动态 [4] - 长存三期集成电路公司成立，注册资本达207.2亿元，湖北国资通过光谷金控、江城基金、长江产投合计持股49.8068% [2] - 武汉市2024年新设市属母基金江城基金，首期规模120亿元，聚焦泛半导体产业链，并已通过入股长存三期进入实质性投资阶段 [2] 国家集成电路产业投资基金三期动态 - 大基金三期规模达3440亿元，于2024年正式注册 [5] - 大基金三期持股99.9%的三支子基金华芯鼎新、国投集新、国家人工智能产业投资基金已完成备案，注册资本分别为930.93亿元、710.71亿元、600.60亿元 [5] - 国投集新拟以不超过4.5亿元投资拓荆科技子公司拓荆键科，投前估值25亿元，持股约12.7137%，这可能是大基金三期首个半导体项目投资 [5] 长三角地区基金布局与投资 - 上海国投先导集成电路基金注册资本450.01亿元，今年以来已设立五支子基金，合作方包括临港科创投、国盛资本、中芯聚源、元禾璞华等机构 [6] - 国投先导已进行直投，持有华力微7.98%股份 [6] - 无锡集成电路产业专项母基金规模50亿元，拟参股首支子基金中电科（无锡）电子基础产业战新投资基金，总规模20亿元，重点投向集成电路全产业链 [7] - 浙江省集成电路产业基金规模50亿元，已直投芯联集成子公司芯联先锋和晶瑞电子，芯联先锋项目总投资222亿元规划月产能10万片，晶瑞电子扩建年产60万片8英寸碳化硅衬底片生产线 [8] 2025年新基金趋势：集中化与精准聚焦 - 2025年新设地方集成电路母基金数量减少，代表为深圳和杭州，体现出资本布局的集中化与分化性 [9] - 杭州新基金由矽力杰联合杭州国有资本组建，注册资本50.01亿元，重点投向模拟芯片、数字芯片等细分领域，特点是龙头主导、精准发力 [9] - 深圳赛米产业私募基金规模50亿元，由深圳市引导基金等出资，深创投管理，投资方向与地方政策同频，旨在完善本地产业链 [10] - 半导体产业高投入、长周期、高风险的属性导致投资门槛极高，一个晶圆厂项目需200亿-300亿元，投资周期5-8年，因此资源更趋集中 [10] 基金落地核心条件与行业影响 - 集成电路母基金落地区域需具备成规模的完整产业链和行业引领性龙头企业两个核心条件 [11] - 各地集成电路母基金呈现资本、产业链、龙头企业深度融合的趋势 [11] - 资本集中化对行业是挑战也是机遇，挑战在于可能加剧区域产业发展不平衡，机遇在于重点城市的集中投入能快速整合资源突破技术短板 [11]

投资概况 - 公司拟以自有资金参与普耀九州发起的展速未来股权投资合伙企业，认缴出资额2000万元，占比48.66% [1][7] - 基金重点投资半导体产业链上下游未上市优质企业，旨在实现资源协同及优势互补 [8][17] - 本次投资无需提交董事会及股东大会审议，不构成关联交易或重大资产重组 [1] 合作方信息 - 普通合伙人普耀九州成立于2017年，注册资本2340万元，已备案为私募基金管理人，实际控制人为孔庆伟 [2] - 普耀九州主要投资领域包括半导体、商业航天、数字科技等，与公司无关联关系 [2][3] - 其他有限合伙人包括蔚川股权投资（出资100万元）、伟煜创业投资（出资1900万元）等，合计认缴4110万元 [7][8] 基金运作机制 - 基金存续期5年（可延长），前1年为投资期，后4年为退出期，封闭运作且不纳入公司合并报表 [8][9] - 投资决策由3人投委会全票通过执行，执行事务合伙人普耀九州拥有独占管理权 [13][14] - 管理费按实缴出资额2%/年计提，最多收取5年，提前退出需退还多收部分 [16] 收益分配 - 分配顺序：优先返还有限合伙人实缴出资→返还普通合伙人实缴出资→剩余收益80%按出资比例分配LP，20%作为GP业绩报酬 [16] - 若LP收益不足年化8%，GP需用20%业绩报酬补足 [16] - 非现金分配需经独立第三方评估，原则上避免非现金分配 [17] 战略影响 - 投资有助于公司布局半导体产业链，提升核心竞争力，优化资源配置 [17] - 资金来源为自有资金，不影响正常经营，但存在投资周期长、标的运营等风险 [18] - 公司不参与基金日常管理，但保留监督权，承诺及时披露进展 [19][20]

公司投资动态 - 公司全资子公司中天精艺认购中经芯玑17.3762%合伙份额，中经芯玑为半导体产业投资平台，已签署三项投资协议（《芯玑（上海）半导体有限公司增资协议》《科睿斯半导体科技（东阳）有限公司与东阳中经芯玑企业管理合伙企业（有限合伙）之投资协议》《东阳中经芯玑企业管理合伙企业（有限合伙）关于深圳远见智存科技有限公司之 VC 轮投资协议》）[2] - 中经芯玑投资标的上海芯玑完成工商变更，注册资本由1,000万元增至3,333.3333万元，中经芯玑认缴出资额2,333.3333万元[3] 股权结构 - 中天精艺通过中经芯玑间接持有上海芯玑12.1633%股权[3] - 上海芯玑拟持有鑫丰科技69.8918%股权（尚未完成工商登记），中天精艺将间接持有鑫丰科技8.5012%股权[3] 标的公司信息 - 上海芯玑成立于2024年4月17日，注册资本3,333.3333万元，经营范围涵盖半导体设备销售、电子元器件批发零售、技术进出口等[2] - 上海芯玑注册地址为上海市金山区廊下镇景乐路228号3幢，经营期限至2054年4月16日[2]

长春和沈阳的半导体产业现状 - 长春和沈阳在半导体细分赛道拥有多家头部企业，与当地科研力量密切相关[1] - 长春依托吉林大学和中科院长春光机所，培育了长光辰芯、奥普光电、长光集智等本地企业，同时与长光华芯、凌云光等外地企业有技术关联[2] - 沈阳依托东北大学和中科院金属研究所等机构，拥有拓荆、富创、芯源微等近20家半导体细分领域头部企业[3] 国家大基金与地方投资的缺失 - 国家大基金一二三期累计投入数千亿元，但出资方未包含东北地区[5] - 国内主要半导体投资机构如元禾璞华、华登国际等的LP中，未见吉林辽宁或长春沈阳的金融平台参与[5] - 长春沈阳虽具备顶尖科研资源和优质项目种子，但未能通过资本参与国家半导体产业链建设[6] 潜在发展瓶颈 - 地方财力不足可能是制约长春沈阳半导体产业获得国家资本支持的关键因素[7][8]