11月14日晚，倍轻松公告，公司控股股东、实际控制人并担任董事长、总经理的马学军，拟通过询价转让方式减持255.26万股，占公司总股本的比例为 2.97%。马学军给出的减持原因是"自身资金需求"。按最新收盘价计，这批股份市值约为7800万元。 在马学军之前，公司第四大股东、主要由公司高管和中层组成的"员工持股计划"宁波倍松，以及公司董事、第三大股东汪荞青已经先后在今年3月和9月抛出 减持计划。另外，今年8月公司公告，另一"员工持股平台"宁波倍润与马学军的一致行动关系自动解除，这意味着如果宁波倍润在解除之日起六个月后减 持，将无需再公告。 主营按摩仪器却得以在科创板上市的倍轻松，又有股东要减持了，这一次是公司实控人马学军。 倍轻松2021年7月15日在科创板上市，但上市次年就出现大额亏损，亏损趋势延续到今年三季度，这与公司上市前持续多年的高增长形成鲜明反差。股价方 面，倍轻松也是上市首日就是最高点，此后一年多时间跌了约80%，目前则已经横盘三年，基本错失了去年"924"以来的牛市行情。 三路原始股东先后宣布减持 一路宣布"解除一致行动关系" 时间回拨到一年多前的2024年7月5日，倍轻松公告，包括公司实控人在内 ...

股价与融资交易表现 - 10月9日公司股价上涨0.87%，成交额为1700.29万元 [1] - 当日融资买入额为325.44万元，融资偿还额为269.73万元，实现融资净买入55.71万元 [1] - 截至10月9日，公司融资融券余额合计为7795.09万元，其中融资余额占流通市值的3.02%，超过近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，10月9日融券偿还和卖出均为0股，融券余量为0股，但融券余额水平超过近一年90%分位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市倍轻松科技股份有限公司，位于广东省深圳市，成立于2000年7月5日，于2021年7月15日上市 [1] - 公司是专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主营业务为智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成：其他产品占比24.24%，肩部按摩器占比22.03%，头部+头皮按摩器占比18.10%，眼部按摩器占比13.08%，腰背部按摩器占比11.99%，颈部按摩器占比10.57% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为4835户，较上期增加10.36% [2] - 人均流通股为17775股，较上期减少9.39% [2] - 在十大流通股东中，宝盈核心优势混合A（213006）为第六大流通股东，持股170.00万股，相比上期增加66.96万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.85亿元，同比减少36.22% [2] - 2025年上半年归母净利润为-3611.47万元，同比减少238.19% [2] 分红与派现记录 - 公司A股上市后累计派现6694.10万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

公司产品与市场定位 - 公司共计13款产品进入深圳市民政局2024年智能居家适老化改造消费提升专项活动参与品牌产品清单 [1] - 作为智能便携按摩器细分行业开创者 公司于2021年7月在上交所挂牌交易 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营收3.85亿元 同比下降36.22% [1] - 净亏损3611.47万元 亏损同比扩大238.19% [1] 行业趋势与战略方向 - 人口老龄化加深推动银发经济崛起 老年人口数量庞大且消费需求持续增长 [1] - 公司将进一步迎合银发经济风潮 重点打造适老化产品线 [1]

股东持股及减持计划 - 股东汪荦青目前持有公司481.15万股股份 占公司总股本比例5.6% [1] - 计划减持不超过85.95万股股份 占公司总股本比例1% 减持方式为集中竞价（含盘后固定价格交易） [1] - 减持期间为2025年10月14日至2026年1月13日 减持股份来源为IPO前取得股份 减持价格将按市场价格确定 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.85亿元，同比下滑36.22% [2][5] - 归母净利润亏损0.36亿元，同比下滑238.19% [2][5] - 扣非归母净利润亏损0.37亿元，同比下滑253.57% [2][5] - 单二季度营业收入1.88亿元，同比下滑39.42% [2][5] - 单二季度归母净利润亏损0.34亿元，同比下滑425.76% [2][5] - 单二季度扣非归母净利润亏损0.35亿元，同比下滑507.94% [2][5] - 上半年毛利率62.63%，同比提升0.81个百分点 [11] - 单二季度毛利率64.09%，同比提升2.42个百分点 [11] 业务分析 - 线上渠道销售收入下滑较多，主因需求环境谨慎及线上竞争激烈 [11] - 分产品营收占比：肩部22.03%（同比-62.01%）、颈部10.57%（-37.82%）、头部+头皮18.10%（-40.58%）、眼部13.08%（-29.53%）、腰背部11.99%（-23.14%）、其他24.24%（+40.99%） [11] - 分区域营收占比：境内94.84%（-36.04%）、境外5.16%（-39.32%） [11] - 分产品毛利率：肩部62.23%（+0.28pct）、颈部65.52%（-0.42pct）、头部+头皮66.46%（-2.67pct）、眼部62.69%（+4.99pct）、腰背部62.31%（-1.01pct）、其他59.00%（+11.53pct） [11] - 分区域毛利率：境内62.90%（+0.98pct）、境外57.68%（-2.48pct） [11] 费用结构 - 销售费用率56.03%（+6.97pct），费用绝对值同比-27.15% [11] - 管理费用率7.90%（+2.97pct），费用绝对值同比+2.33% [11] - 研发费用率7.02%（+1.91pct），费用绝对值同比-12.43% [11] - 财务费用率-0.14%（-0.30pct），费用绝对值同比-156.88% [11] - 单二季度销售费用率63.73%（+13.10pct），费用绝对值同比-23.75% [11] - 单二季度管理费用率8.48%（+3.51pct），费用绝对值同比+3.39% [11] - 单二季度研发费用率7.33%（+2.18pct），费用绝对值同比-13.73% [11] - 单二季度财务费用率-0.47%（-0.73pct），费用绝对值同比-208.61% [11] 战略进展 - 实现激光护发技术突破，推出通过美国FDA注册的激光护发按摩梳 [11] - 构建"硬件+内容+服务"三位一体睡眠经济解决方案 [11] - 升级中医体质辨识模型，向"AI+健康解决方案"个性化方向转变 [11] - 国内建成6家"轻松一刻"门店，下半年加速拓展 [11] - 海外线上覆盖亚马逊、沃尔玛、TikTok等平台 [11] - 海外线下首店落地新加坡樟宜机场 [11] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.53亿元、0.85亿元、1.12亿元 [11] - 对应PE分别为56.59倍、35.21倍、26.79倍 [11] 估值数据 - 当前股价34.96元 [9] - 总股本8,595万股 [9] - 每股净资产3.51元 [9] - 近12月最高价46.60元/最低价23.83元 [9]

财务表现 - 营业收入3.85亿元 同比下降36.22% [1] - 归属于上市公司股东净亏损3611.47万元 [1] - 基本每股亏损0.43元 [1] 盈利能力 - 扣除非经常性损益净亏损3701.19万元 [1] - 营业收入与净利润均呈现负增长态势 [1]

核心财务表现 - 营业收入3.85亿元，同比下降36.22% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-3611.47万元，同比下滑238.19% [2] - 经营活动现金流量净额-2087.36万元，同比下降135.32% [2] - 研发投入2702.23万元，占营业收入比例7.02%，同比提升1.91个百分点 [3] 行业发展趋势 - 中国按摩器市场规模预计2029年达395亿元 [5] - 全球按摩设备市场规模2024年111.7亿美元，预计2032年达248.3亿美元，年复合增长率10.50% [6] - 中国机器按摩领域市场规模预计2029年超50亿元，2025-2029年CAGR约15.9% [8] - 政策支持智能健康电子产品发展，消费需求结构性升级驱动市场增长 [5] 技术创新突破 - 推出通过美国FDA注册登记的激光护发按摩梳，采用650nm波长激光技术 [9] - 构建"硬件+内容+服务"三位一体睡眠解决方案，集成生物传感器与AI算法 [9] - 中医现代化实现两大突破：艾灸炭技术提升热渗透效率，经络音疗系统结合五音疗法与生物阻抗技术 [9] - 新增申请发明专利5项，获得授权4项，累计获得各类知识产权1967项 [25] 产品矩阵优化 - 报告期发布多款新品包括姜小竹A3、头部按摩器HAIR 3、脚部按摩器iFoot 9等 [11] - 迭代升级肩颈按摩器N6 mini 2、眼部按摩器See X3等经典产品 [11] - 产品线覆盖头部、眼部、颈部、肩部等多部位，延伸至艾灸、健康礼品等新场景 [23] 商业模式创新 - 推出"科技产品+速效按摩"新模式，线下门店转型为健康养护服务平台 [11] - 打造"轻松一刻"健康管理品牌，集成智能设备+人工手法+艾灸理疗三位一体服务 [13] - 截至报告期末在全国建成6家"轻松一刻"门店，覆盖深圳、广州、西安等地区 [13] - 通过团购模式切入企业服务领域，为企业员工提供速效按摩服务 [13] 渠道建设进展 - 线上渠道深度合作天猫、京东、抖音、小红书等平台，京东头部按摩器品类销售额市占率Top1 [14][15] - 全球范围内布局125家直营门店，聚焦机场、高铁站及高端购物中心 [16] - 发展77家全球加盟门店及超500个其他销售网点，渗透二三级市场 [16] - 海外线上覆盖亚马逊、TikTok、速卖通等平台，日本市场合作首月收入同比增长超100% [17][18] 国际化拓展 - 新加坡樟宜机场开设海外首家机场体验店 [18] - 以泰国市场为范例建立品牌店面经销模式，计划拓展至马来西亚、印尼、越南等国 [18] - 海外子公司实施本地化运营策略，支持产品嵌入本土市场 [18] - 亚马逊推出FDA注册激光头皮梳，生发类目销售额排名前20 [18] 研发体系构建 - 研发人员113名，其中博士1人、硕士研究生11人、本科72人 [27] - 构建四大核心系统：高仿生系统、高动力系统、中医诊疗系统、中医健康管理系统 [19] - 开展"面向实感交互智能的传感器矩阵搭建与应用研究"项目，提升产品交互性与智能化 [21] - 数字孪生肌骨仿真平台生成训练样本，为强化学习模型奠定数据基础 [24]

财务表现 - 上半年营业收入3.85亿元 同比下降36.22% [1] - 归母净利润亏损3611.47万元 同比由盈转亏（上年同期盈利2613.4万元） [1] - 基本每股收益-0.43元 [1] 渠道布局 - 全球线下渠道共布局125家直营门店 截至报告期末 [1]

内部审计制度框架 - 公司修订内部审计制度旨在规范审计工作、强化经营管理、保障股东权益，依据《审计法》《科创板上市规则》等法律法规及公司章程[1] - 内部审计定义为对内部控制有效性、财务信息真实性及经营活动效率的独立监督评价活动，是国家规定的自我约束机制[2] - 内部控制目标包括确保合规经营、资产安全、财务信息真实完整，并促进战略实现[3] 审计机构设置 - 审计部直属董事会领导，在审计委员会指导下独立开展工作，配备不少于2名专职人员[5][7] - 审计负责人需具备实际内审经验，由董事会任免，审计人员需具备财会及经营管理知识[8][7] - 审计部不得与财务部门合署办公，行使职权不受其他部门干预[6] 审计职责与权限 - 审计范围覆盖全公司及控股子公司，包括财务报告合规性、资产安全、经济合同执行等[12][16] - 审计部可要求调阅文件资料、现场勘查、封存可疑凭证，并对违规行为提出处理建议[13] - 需每季度向审计委员会报告工作，重大风险事项需即时上报[14][15] 重点审计事项 - 对外投资审计需关注受托方资质、资金风险及独立董事意见[7] - 关联交易审计重点检查定价公允性、回避表决情况及是否存在利益侵占[7] - 募集资金审计需核查专户管理、投资进度及是否存在挪用[8] 审计程序规范 - 审计流程包括下达通知书、取证调查、编制报告及后续整改跟踪[19][20] - 紧急情况下可持通知书直接审计，重要项目需安排后续审计[20][21] - 审计报告需包含结论建议，被审计单位意见需一并提交[22][23] 信息披露与档案管理 - 内部控制自评报告需披露缺陷整改情况，与年报同步公开[25][28] - 审计档案涵盖通知书、工作底稿等资料，借阅需董事长批准[30][32] - 内控重大缺陷需及时公告并说明应对措施[29] 违规处理机制 - 阻挠审计或打击报复人员将面临董事会处分，构成犯罪的移送司法[34][37] - 审计人员徇私舞弊将追责，表现突出者可获表彰[35] - 拒不执行审计意见的单位将被限期整改并追责[36]

总经理工作细则核心内容 - 规范公司总经理及高级管理人员行为准则 确保其维护公司及股东权益 忠实履行职责 [1] - 细则依据《公司法》《科创板上市规则》及《公司章程》制定 对总经理、副总经理等具有约束力 [2] - 总经理为董事会决议执行者 在授权范围内行使职权 副总经理协助工作并在必要时代行职责 [3] 经营管理层架构 - 公司设总经理1名 可设多名副总经理 总经理由董事长提名董事会聘任 副总经理由总经理提名 [6][7] - 高管每届任期3年可连任 需满足经营管理能力、行业经验等九项任职条件 [8][9] - 明确十一种不得担任高管的情形 包括刑事处罚、破产责任、失信被执行等 [10] 高管职权范围 - 总经理行使九项核心职权 包括主持生产经营、实施董事会决议、拟定管理制度等 [12] - 总经理可直接审批或通过办公会决策权限内事项 可聘用中介机构提供专业咨询 [13][14] - 副总经理行使九项辅助职权 包括分管部门工作、召开业务协调会议、提出人事建议等 [20] 总经理办公会议制度 - 办公会议为公司日常经营最高决策机构 分例会和临时会议 由总经理召集主持 [22][23] - 会议每季度召开一次 讨论年度计划实施、机构设置方案、管理人员任免等八类事项 [24][25] - 会议需三分之一以上出席方可举行 总经理参考表决结果最终决策 会议记录永久保存 [27] 高管行为规范 - 总经理需遵守十一项忠实义务 包括禁止资金挪用、自我交易、谋取商业机会等 [18] - 高管出现刑事诉讼、债务诉讼、被立案调查等六类情形时必须立即向董事会报告 [32] - 违反规定的高管将面临权利限制、职务免除、经济赔偿三类处罚 [34] 制度实施机制 - 细则由董事会批准生效 未尽事宜按法律法规及公司章程执行 [37] - 高管绩效考核由董事会及薪酬委员会负责 需定期向董事会报告工作 [28][33] - 总经理需每季度报告工作 对重大合同、资金运用、盈亏情况等保持信息透明 [29]